交易雙方的地位不同。

期權(quán)的雙方一般而言都是普通的投資者，他們約定的標(biāo)的物是某種權(quán)益憑證，例如在某時間以某價格買賣某只股票。而權(quán)證，是上市公司跟一般投資者之間的約定。相同點主要是：投資買入期權(quán)或權(quán)證后，（無論是買權(quán)或賣權(quán)），他們都有選擇是否執(zhí)行該權(quán)利。而賣方只有等待買方的執(zhí)行與否，沒有任何權(quán)利，但可以收取賣出權(quán)利的費用。首先，期權(quán)是一種在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，其行權(quán)價格、到期日等條款已標(biāo)準(zhǔn)化，不利于在經(jīng)常變動的市場中靈活調(diào)整，也缺乏創(chuàng)新的空間；相反，與權(quán)證掛鉤的相關(guān)資產(chǎn)的數(shù)量遠(yuǎn)較期權(quán)的選擇多。通常的情況是活躍股票的權(quán)證品種多，而活躍股票的期權(quán)則較少，投資者往往較難找到合適的期權(quán)。而每當(dāng)市場出現(xiàn)一些新的持續(xù)性熱點，備兌權(quán)證發(fā)行人看準(zhǔn)時機(jī)，就可發(fā)行新的備兌證，在符合香港交易所《上市規(guī)則》的前提下，適時為投資者提供更多的選擇，滿足市場的需求。另一方面，備兌證市場可創(chuàng)新的空間很大，針對各種不同市況以及針對一些有較明確觀點的投資群體，發(fā)行人可以適時推出帶有特殊結(jié)構(gòu)的備兌證，如鎖定回報權(quán)證、跨價權(quán)證、一攬子股票權(quán)證等，方便投資者選擇符合自己觀點的備兌證進(jìn)行投資。
    

其次，期權(quán)市場可運用的策略遠(yuǎn)較權(quán)證市場豐富。投資者參與期權(quán)投資，除了可以像買賣權(quán)證一樣買入認(rèn)購（或認(rèn)沽）期權(quán)（又稱為“長倉”），還可以賣出認(rèn)購（或認(rèn)沽）期權(quán)（又稱為“短倉”），賺取權(quán)利金；而在權(quán)證市場，只有發(fā)行人才可以賣出備兌證收取權(quán)利金，投資者只能付出權(quán)利金買入認(rèn)購證或認(rèn)沽證。例如，買入認(rèn)沽期權(quán)和賣出認(rèn)購期權(quán)兩種操作，表面上看都是看跌的策略，但實際的投資效果大不一樣，所適合的市況也有差異，如果再把買進(jìn)和賣出期權(quán)進(jìn)行組合，其策略就更加豐富，可以達(dá)到根據(jù)自己的觀點量身定做一個投資工具的效果，給投資者的滿足感更大。

 

第三，期權(quán)是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，只要有成交就會產(chǎn)生一份期權(quán)合約，因此理論上，期權(quán)成交的數(shù)量可以是無限的。而單只權(quán)證的發(fā)行量通常會在發(fā)行文件中給出一個上限，并在一定的條件下可以增加發(fā)行量。但就香港市場而言，備兌證市場的發(fā)行量及交易量都遠(yuǎn)大于期權(quán)市場，其原因主要在于市場機(jī)制上有所差別。由于期權(quán)類產(chǎn)品的定價不像股票定價單純，其中涉及高等數(shù)學(xué)及深奧的金融工程知識，所以香港和全球大部分市場一樣都實行“莊家制”（國內(nèi)稱為權(quán)證一級交易商制度），通過專業(yè)金融機(jī)構(gòu)同時提供買盤和賣盤報價，滿足市場對流動性的要求。期權(quán)市場是屬于交易所的產(chǎn)品，由多家證券公司一起提供報價，而權(quán)證市場則由單一莊家（通常是發(fā)行人）報價。期權(quán)市場由于實行多家莊家共管的制度，經(jīng)營好壞難以與莊家的聲譽掛鉤，反而形成三個和尚沒水喝的局面，有時一個期權(quán)的叫買價和叫賣價之間相差達(dá)到10％~15％，而且報盤可能只有幾張。相反，權(quán)證發(fā)行人為了吸引投資者參與自己所發(fā)行的權(quán)證（賺取權(quán)證的時間價值），除了會積極進(jìn)行市場推廣，讓投資大眾有更多的機(jī)會接觸和了解權(quán)證之外，也會提供更多實質(zhì)的售后服務(wù)，例如，在正常情況下傾向開出較有競爭性的價格、維持較窄的買賣差價和足夠數(shù)量的買賣接盤（流動性），提供方便而友善的咨詢查詢服務(wù)等。這是因為每一只權(quán)證都有一個證券代碼，都代表著惟一的發(fā)行人，而香港市場的報盤都會揭示席位號，每一位發(fā)行人都有公開的專用席位號，所以誰掛出了買賣接盤一目了然。發(fā)行人為建立自己的品牌，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢，有動力投入更多的資源。歸根到底，權(quán)證是屬于產(chǎn)品差異化很低、進(jìn)入壁壘很低的產(chǎn)品，因而競爭激烈。依筆者之見，單一莊家制度是香港權(quán)證市場賴以發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素之一。

問題補(bǔ)充：是不是期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別是物與股票? 還有股票期權(quán)是不是權(quán)證? 權(quán)證就是期權(quán)的一種，大概就像你理解的那樣
股票期權(quán)可以是權(quán)證，也就是單獨交易的一個證券產(chǎn)品也可以是一種對公司高管人員的獎勵手段，比如我們經(jīng)常聽到的公司的股權(quán)激勵，這類期權(quán)是不能交易的，期權(quán)是指在未來一定時期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。

1）看漲期權(quán)：1月1日，標(biāo)的物是銅期貨，它的期權(quán)執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權(quán)利，付出5美元；B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元／噸，看漲期權(quán)的價格漲至55美元。A可采取兩個策略：
行使權(quán)利一一A有權(quán)按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權(quán)的要求后，必須予以滿足，即便日手中沒有銅，也只能以1905美元噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元／噸的執(zhí)行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利50美元（1 905一1850一5）。B則損失50美元（1850一1905+5）。
售出權(quán)利一一A可以55美元的價格售出看漲期權(quán)、A獲利50 美元（55一5）。
如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格1850美元／噸，A就會放棄這個權(quán)利，只損失5美元權(quán)利金，B則凈賺5美元。
權(quán)證的舉例:1） 4）：A公司發(fā)行以該公司股票為標(biāo)的證券的權(quán)證，假定發(fā)行時股票市場價格為15元，發(fā)行公告書列舉的發(fā)行條件如下：發(fā)行日期：2005年8月8日；存續(xù)期間：6個月；權(quán)證種類：歐式認(rèn)購權(quán)證；發(fā)行數(shù)量：5000萬份；發(fā)行價格：0.66元；行權(quán)價格：18.00元；行權(quán)期限：到期日；行權(quán)結(jié)算方式：證券給付結(jié)算；行權(quán)比例：1：1。
上述條款告訴投資者由A公司發(fā)行的權(quán)證是一種股本認(rèn)購權(quán)證，該權(quán)證每份權(quán)利金是0.66元，發(fā)行總額為5000萬份，權(quán)證可以在六個月內(nèi)買賣，但行權(quán)則必須在六個月后的到期日進(jìn)行。如果到期時A公司股票市場價格為20元，高于權(quán)證的行權(quán)價18元，投資者可以18元/股的價格向發(fā)行人認(rèn)購市價20元的A公司股票，每股凈賺2元；如果到期時A公司股價為15元，低于行權(quán)價18元，投資者可以不行權(quán)，從而僅損失權(quán)利金0.66元/股。

 

期權(quán)和期貨的區(qū)別
一）標(biāo)的物不同
期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約，而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利。
（二）投資者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同
期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付保險金后即取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)；期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。如果不愿實際交割，則必須在有效期內(nèi)對沖。
（三）履約保證不同
期貨合約的買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金；而在期權(quán)交易中，買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財力。
（四）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同
在期權(quán)交易中，買方要向賣方支付保險費，這是期權(quán)的價格，大約為交易商品或期貨合約價格的5％～10％；期權(quán)合約可以流通，其保險費則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場價格的變化而變化。在期貨交易中，買賣雙方都要交納期貨合約面值5％～10%的初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價格變動對虧損方收取追加保證金；盈利方則可提取多余保證金。
（五）盈虧的特點不同
期權(quán)買方的收益隨市場價格的變化而波動，是不固定的，其虧損則只限于購買期權(quán)的保險費；賣方的收益只是出售期權(quán)的保險費，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。
（六）套期保值的作用與效果不同
期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標(biāo)的金融工具的實物（現(xiàn)貨）進(jìn)行保值，由于期貨和現(xiàn)貨價格的運動方向會最終趨同，故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價格和邊際利潤的效果。期權(quán)也能套期保值，對買方來說，即使放棄履約，也只損失保險費，對其購買資金保了值；對賣方來說，要么按原價出售商品，要么得到保險費也同樣保了值。

操作上國內(nèi)沒有期貨期權(quán)，你可以參照一下權(quán)證，他是一種簡單的股票期權(quán)。期貨的操作就像目前國內(nèi)3個交易多是品種一樣，世界上各個交易所的交易規(guī)則沒有完全相同，但原理是一樣的，你要看你做什么品種，然后具體學(xué)習(xí)這個交易的所的規(guī)則。
案例：期貨:甲和乙三個月5000斤大豆,價格1.00元期貨合同,甲付給乙5000元,三個月內(nèi)大豆?jié)q到1.30元,期貨合同就會漲到5000X1.30=6500元，甲買出合同可賺1500元，相反大豆跌0.3元甲也將損失1500元．
如果訂立期權(quán)合同！
期權(quán)：甲給乙5％的期權(quán)費即5000X1.0X5％＝250元，獲得三個月期權(quán)．就是甲可以在三給月內(nèi)以1.0元買乙5000斤大豆，乙必須履行合同，甲也可以放棄這個權(quán)利，但乙不會退回甲的期權(quán)費．
三個月內(nèi)大豆?jié)q了0.3元，甲將賺1500元，而大豆跌0.3元，甲只損失250元