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[基金動(dòng)態(tài)]基金組合建議：4月份宜維持基金倉(cāng)位 (2007.03.31 )
□渤海證券 郭鵬 4月份，機(jī)構(gòu)未來(lái)分歧可能會(huì)加大，在基金投資上宜采取防守策略，保持目前品種和倉(cāng)位是上佳選擇。 機(jī)構(gòu)未來(lái)分歧可能會(huì)加大 進(jìn)入3月份以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)幅度仍然較大，市場(chǎng)中沒(méi)有行業(yè)亮點(diǎn)，資產(chǎn)注入、整體上市等主題投資占據(jù)主流地位，未股改股票、ST股票漲幅顯著，基金重倉(cāng)的金融、地產(chǎn)等股票表現(xiàn)較差，導(dǎo)致股票方向基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般。在新基金發(fā)行上，隨著監(jiān)管層對(duì)基金發(fā)行放開，個(gè)人投資者對(duì)開放式基金的認(rèn)購(gòu)熱情十分強(qiáng)烈，新增資金源源不斷地流入A股市場(chǎng)。面對(duì)個(gè)人投資者近乎瘋狂的投資熱情和較高的回報(bào)預(yù)期，多家基金公司不得不采取設(shè)定基金規(guī)模上限，比例配售或先到先得等方式來(lái)控制基金規(guī)模，保護(hù)投資者利益。 可以說(shuō)，3月份的市場(chǎng)處于蓄勢(shì)階段，銀行、鋼鐵、機(jī)械、石化、電力等行業(yè)中的大盤股動(dòng)態(tài)市盈率處于低位徘徊階段，同時(shí)，資金也在不斷流入市場(chǎng)，這對(duì)理性基金投資者來(lái)說(shuō)，是加大投資的絕佳機(jī)會(huì)。 我們認(rèn)為，銀行、鋼鐵等大盤藍(lán)籌股將是未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)上漲的推動(dòng)力，但是，短期內(nèi)市場(chǎng)大幅上漲的可能性不大。展望4月份，我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)未來(lái)分歧可能會(huì)加大，在基金投資上宜采取防守策略，保持目前品種和倉(cāng)位是上佳選擇。 宜采取防守策略 維持指數(shù)型基金 短期內(nèi)，考慮到市場(chǎng)投資熱點(diǎn)凌亂，盡管占指數(shù)比重較大的金融股近期有所表現(xiàn)，但我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以規(guī)避可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)為主，因此，我們建議投資者3月維持指數(shù)型基金的倉(cāng)位。 維持偏股類開放式基金 近期，基金公司陸續(xù)在發(fā)行新基金，增量資金在不斷流入市場(chǎng)。易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)發(fā)售首日有效認(rèn)購(gòu)金額便已超過(guò)110億元，招商核心價(jià)值的募集目標(biāo)額度100億，已經(jīng)提前結(jié)束募集，海富通精選2號(hào)和匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略的擬募集資金均為100億元。在此期間，基金公司也在進(jìn)行大比例分紅，據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，僅3月份就有77只基金發(fā)布分紅公告，其中開放式基金47只，考慮到開放式基金分紅之后的持續(xù)營(yíng)銷對(duì)增量資金的吸收，因此，基金利用分紅之機(jī)完成調(diào)倉(cāng)過(guò)程，在目前的市場(chǎng)中，完全存在可能性和必要性。 結(jié)合近期二級(jí)市場(chǎng)銀行、石化、鋼鐵等大盤藍(lán)籌股的表現(xiàn)，我們認(rèn)為，增量資金的流入所導(dǎo)致的基金建倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)行為，是大盤藍(lán)籌股上漲的重要因素。同時(shí)，股指期貨推出在即，對(duì)滬深300指數(shù)中的成份股也必將是一個(gè)刺激因素。 考慮到市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)加劇，我們建議投資者4月份維持偏股類開放式基金的持有比例。 維持封閉式基金 天相數(shù)據(jù)，截至3月23日，封閉式基金整體的加權(quán)平均折價(jià)率達(dá)到24.35％，較上月23日的25.01％有所下降，封閉式小盤基金的加權(quán)平均折價(jià)率為10％，較上月23日的11.92％下降比例較大，封閉式大盤基金的加權(quán)平均折價(jià)率達(dá)到27.79％，較上月23日的28.05％同樣呈下降態(tài)勢(shì)。 目前，封閉式基金的陸續(xù)分紅，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)刺激因素，但就分紅額和分紅比例來(lái)說(shuō)，顯然低于市場(chǎng)預(yù)期，分紅因素導(dǎo)致封閉式基金在短期內(nèi)大幅上漲的可能性已經(jīng)不大。但是，績(jī)優(yōu)小盤基金到期封轉(zhuǎn)開的套利機(jī)會(huì)，依然是目前封閉式基金投資上的一個(gè)亮點(diǎn)。因此，我們建議投資者維持封閉式基金倉(cāng)位。 品種選擇 本月，我們維持基金投資品種，投資比例亦不作調(diào)整。 4月份，機(jī)構(gòu)未來(lái)分歧可能會(huì)加大，在基金投資上宜采取防守策略，保持目前品種和倉(cāng)位是上佳選擇 基金投資品種建議 類別 類型 具體品種 封閉式 小盤基金 科翔、科匯、景陽(yáng)、久富、同德、金盛、金鼎 大盤基金 科瑞、安順、天元、久嘉、興華、天華 貨幣市場(chǎng)基金 上投摩根貨幣Ａ、景順長(zhǎng)城貨幣、廣發(fā)貨幣 開放式偏債類 純債型 嘉實(shí)債券、易方達(dá)債券 偏債型 銀河收益、南方寶元 開放式 股票型 廣發(fā)聚豐、廣發(fā)小盤、易方達(dá)策略、易方達(dá)策略２號(hào)、上投優(yōu)勢(shì)、銀華優(yōu)選、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng) 偏股類 混合型 廣發(fā)聚富、廣發(fā)穩(wěn)健、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)、華安寶利配置、寶康靈活配置 指數(shù)型 ５０ＥＴＦ、深證１００ＥＴＦ、嘉實(shí)３００ |
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