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力哥說基金，簡(jiǎn)單、好玩，又精彩！上回說到，封閉式基金在2000年那輪大牛市中還是市場(chǎng)主角，但由于先天缺陷，傳統(tǒng)的封閉式基金很快就被淘汰了。到2007年那輪大牛市時(shí)，基金市場(chǎng)中最耀眼的明星變成了同時(shí)結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)而誕生的兩種新基金。 LOF基金 一種叫上市型開放式基金，簡(jiǎn)稱LOF基金。意思是投資者既可以在銀行、基金公司這些場(chǎng)外市場(chǎng)申購贖回基金，也可以在證券交易所也就是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)里買賣基金。這樣一來即保留了開放式基金銷售渠道比較廣，普通老百姓都能很方便買賣的優(yōu)點(diǎn)，又保留了封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)。 一是交易費(fèi)率比較低?；饒?chǎng)外申購贖回都得支付最高1.5%的手續(xù)費(fèi)，QDII基金有時(shí)更高，而場(chǎng)內(nèi)交易則免收申購贖回費(fèi)用，只要繳納萬分之幾的券商交易傭金，這個(gè)費(fèi)用差了好幾十倍。投資一萬元可就差了幾十元呢。所以凡事要收申購贖回費(fèi)的這些開放式基金，力哥現(xiàn)在一律不碰，太不劃算了！ 二是交易速度比較快。場(chǎng)外申購基金要T+1才算成功，贖回就更慢了，一般要T+3甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能到賬，而場(chǎng)內(nèi)買入瞬間就搞定了，賣出也是瞬間搞定。我們叫“當(dāng)天可用，次日可取”。就是賣到后這錢馬上就能在證券交易賬戶內(nèi)買股票買債券買基金了，但要到第二天才能把錢轉(zhuǎn)出到銀行卡上取出來。 另外值得一提的是，場(chǎng)外市場(chǎng)買的LOF基金和場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)買的LOF基金通過辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)還可以互相轉(zhuǎn)化，場(chǎng)外申購的可以在場(chǎng)內(nèi)賣掉，場(chǎng)內(nèi)買的可以在場(chǎng)外贖回，這樣一來就避免了封閉式基金由于無法申購贖回而導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)折價(jià)的問題，但反過來說，由于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間可以相互轉(zhuǎn)換，這就會(huì)使基金價(jià)格產(chǎn)生折價(jià)和溢價(jià)，從而產(chǎn)生了雙向套利的空間。 當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)基金凈值為1元，而二級(jí)市場(chǎng)基金市價(jià)為0.98元，這叫折價(jià)，意思是基金價(jià)格打折了，你就可以在二級(jí)市場(chǎng)以0.98元的折扣價(jià)買入，再在一級(jí)市場(chǎng)以1元的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格贖回，就能空手套白狼一樣的套出2分錢的利潤來，別小看這2分錢，那可是2%的收益。反過來說要是溢價(jià)的話，也可以在一級(jí)市場(chǎng)申購，在二級(jí)市場(chǎng)賣出，也能套利。正是由于這種套利機(jī)制的存在，就讓LOF基金避免了封閉式基金由于無法申購贖回，所以總是會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)折價(jià)的問題。 ETF基金 另一種新基金叫交易型開放式指數(shù)基金，簡(jiǎn)稱ETF基金。它和LOF基金一樣，也是一種結(jié)合了封閉式基金優(yōu)點(diǎn)的特殊的開放式基金。和LOF基金的區(qū)別主要有兩點(diǎn)。 一是ETF基金都是指數(shù)基金，而且因?yàn)榇蟛糠滞顿Y者都通過場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)買賣基金，所以ETF基金的規(guī)模比較穩(wěn)定，就可以把更高比例的資金拿去買股票，結(jié)果同樣都追蹤滬深300指數(shù)，滬深300ETF基金的漲跌幅度就要比普通的滬深300指數(shù)基金要更大，它是一種更純粹的指數(shù)基金，所以ETF基金也是力哥非常喜歡的一種基金。二是ETF基金的套利不像LOF基金那么容易，至少要100萬才能玩，這就和我們普通屌絲沒啥關(guān)系了。 不過正所謂江山代有才人出，各領(lǐng)分騷三五年。最近這兩年，LOF基金和ETF基金也不那么紅了，現(xiàn)在基金市場(chǎng)最紅火的小鮮肉當(dāng)屬我之前多次說過的分級(jí)基金。分級(jí)基金的規(guī)范叫法應(yīng)該叫創(chuàng)新型封閉式基金。同樣是把封閉式基金和開放式基金優(yōu)點(diǎn)融合在一起，但又做了很復(fù)雜的創(chuàng)新，這些我以后再細(xì)說。 主動(dòng)與被動(dòng)的糾結(jié)：力哥喜歡被動(dòng) 今天還是接著說基金分類的第二個(gè)角度，就是主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金的劃分。 主動(dòng)型基金就是由基金經(jīng)理主動(dòng)去挑選股票，目的是希望跑贏指數(shù)，跑贏大盤。而被動(dòng)式基金則是不看不聽也不相信基金經(jīng)理的主觀判斷，直接眼睛一閉，買入某一個(gè)指數(shù)所有的成分股。這個(gè)指數(shù)由哪些股票構(gòu)成，我就不管三七二十一把這些股票統(tǒng)統(tǒng)買進(jìn)來，只要指數(shù)漲，我就賺錢，指數(shù)跌我就虧錢，童叟無欺，一目了然。 這么一來，就避免了我們散戶經(jīng)常出現(xiàn)的只賺指數(shù)不賺錢的悲劇，眼看著指數(shù)從2500點(diǎn)漲到3000多點(diǎn)，可我手里的股票還是像死豬一樣趴在那里死活不肯漲，滿倉踏空有木有？但你只要買指數(shù)基金就沒這個(gè)問題了，指數(shù)基金就是所謂的被動(dòng)型基金。 而我們常說的股票型基金，理論上既包括被動(dòng)型的股票型基金，也包括主動(dòng)型的股票型基金，就是基金經(jīng)理自己來選股票的那些基金。但因?yàn)槲覀兩钪幸话憔陀弥笖?shù)基金來指代被動(dòng)型基金，所以股票型基金這個(gè)名稱一般就特指主動(dòng)型的股票型基金。所以以后你買基金的時(shí)候一定要搞清楚，這個(gè)到底是主動(dòng)型的股票基金還是被動(dòng)型的指數(shù)基金。我是建議大家買指數(shù)基金，原因以后再說。 另外還要注意一點(diǎn)，指數(shù)基金并不都是股票型基金。因?yàn)槌烁櫣善笔袌?chǎng)的指數(shù)，還有跟蹤債券市場(chǎng)的指數(shù)。比如我們都知道股票市場(chǎng)有一個(gè)上證50指數(shù)，都是工農(nóng)中建兩桶油這些大盤藍(lán)籌股組成的，但債券市場(chǎng)也有一個(gè)中證50債券指數(shù)，去年南方基金就出了個(gè)南方中證50債券指數(shù)基金，還是個(gè)LOF基金呢。但是由于債券指數(shù)基金數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于股票指數(shù)基金，所以我們一般說起指數(shù)基金指的就是股票指數(shù)基金。 公募基金三大支柱 第三個(gè)基金分類的角度，其實(shí)剛才已經(jīng)說到了，就是投資標(biāo)的物的不同。 這個(gè)基金主要是買股票的，一般拿60%以上的錢都去買股票，就叫股票型基金，主要是買債券的，一般拿80%以上的錢都去買債券，就叫債券型基金。既不買股票，也不買一年以上的長(zhǎng)期債券，而是買一些貨幣市場(chǎng)工具，也就是短期存款、短期國債、央票，還有我之前說過的銀行承兌匯票，這就叫貨幣市場(chǎng)基金。 股票型基金、債券型基金、貨幣型基金就構(gòu)成了公募基金的三大基本支柱。股票型基金風(fēng)險(xiǎn)最高，債券型基金低一點(diǎn)，貨幣型基金風(fēng)險(xiǎn)最低，一般不太可能會(huì)虧損。 但股票型基金和債券型基金里都一定會(huì)有一些貨幣基金的成分，因?yàn)樗S時(shí)應(yīng)對(duì)投資者贖回，所以每個(gè)開放式基金里其實(shí)都暗藏著一個(gè)很小的余額寶。之前我說ETF基金的股票倉位非常高，可以超過95%甚至98%，就是因?yàn)樗Y(jié)合了封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)，不需要像開放式基金那樣準(zhǔn)備那么多零錢，投資效率可不就更高了嗎？ 而要知道你買的這個(gè)基金里面到底能買多少比例股票，買多少比例債券，還有多少比例要放在余額寶里，你只要上基金公司的官方網(wǎng)站，在“基金概況”或者“基金信息”這一欄里面都能看到，如果你還想看到你買的這個(gè)基金到底買了哪些股票，那就去基金公司官網(wǎng)的公告欄里下載最新一季的基金投資報(bào)告書，里面詳詳細(xì)細(xì)記載了關(guān)于這個(gè)基金的各種細(xì)枝末節(jié)的信息，這個(gè)報(bào)告書每一個(gè)季度都會(huì)披露一次。 一朵奇葩：混合型基金 除了上面這三類基金外，還有一個(gè)混搭風(fēng)格的基金，叫混合型基金。 我上面說股票型基金的股票倉位必須在60%以上，債券型基金的債券倉位必須在80%，但有些基金，股票倉位可能只有40%，債券倉位只有50%，還有10%是貨幣基金零錢包，這種基金非常多，既不能歸為股票型基金，又不能歸為債券型基金，所以只能被稱為混合型基金。 根據(jù)混搭的程度不同，又可以分為偏股型基金，就是股票配置比例比債券要高一點(diǎn)的，偏債型基金，債券配置比例比股票高一點(diǎn)的，以及股債平衡型基金，就是股票和債券的比例都比較平均，不是4:6，就是5:5或者6:4。理論上說，混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)是介于股票型基金和債券型基金之間的。但實(shí)際上，它就是個(gè)四不像，有些偏股混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)比純粹的股票型基金還要高。 比如說當(dāng)年的基金一哥王亞偉操盤的華夏大盤精選基金，曾經(jīng)在05年到10年間創(chuàng)造過5年10倍的投資回報(bào)，連續(xù)幾年都是中國最賺錢的基金，但后來王亞偉同志一走，這個(gè)基金馬上就歇菜了，2014年上半年，華夏大盤居然虧了16.49%，在兩千只開放式基金中排名倒數(shù)第一，但這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常高的基金不是股票型基金，而是偏股混合型基金。許多人可能不知道，華夏大盤的全稱就叫華夏大盤精選混合基金。 但是力哥非常討厭這種混合型基金，為什么呢？答案下回告訴你。 力哥理財(cái)物語：ETF基金是最純粹的指數(shù)基金 思考：你更喜歡主動(dòng)型基金還是被動(dòng)型基金？ ————————————————————————— 版權(quán)聲明：本文版權(quán)屬于《力哥說理財(cái)》微信公眾號(hào)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)務(wù)必注明文章來源 |
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