在本人的投資道路上，曹仁超對(duì)我的影響比較大，尤其是利用行業(yè)周期，重點(diǎn)投資二線股和困境反轉(zhuǎn)股等理念給我?guī)?lái)了資產(chǎn)的逐年躍升，多次年收益翻倍均是在重倉(cāng)困境反轉(zhuǎn)股上實(shí)現(xiàn)的，對(duì)個(gè)人投資體系形成起到了至關(guān)重要的作用。

11月26日，我在雪球上發(fā)表了一篇題為“要善于識(shí)別莊家騙術(shù)”的專欄文章，文章所舉的例子實(shí)際是指雙環(huán)傳動(dòng)（考慮到比較敏感，當(dāng)時(shí)沒(méi)有把公司名字寫出來(lái)）。這只股票既是二線股，也是困境反轉(zhuǎn)股。該股價(jià)格從5元上漲到40元，漲幅高達(dá)700%，只用了兩年時(shí)間。由于當(dāng)時(shí)沒(méi)能有效識(shí)別莊家的騙術(shù)，對(duì)投資悟道不夠，錯(cuò)失了一次成功操作困境反轉(zhuǎn)股票的絕佳機(jī)會(huì)。

下面，把曹老先生對(duì)我影響較大的一些投資理念摘錄出來(lái)，希望對(duì)球友投資操作有所啟發(fā)，也歡迎球友參與討論。

1、投資之道不在追逐今天的大價(jià)股（更非昨天的大企業(yè)），而是尋找明天的大企業(yè)。

我們要學(xué)習(xí)禿鷹不斷在空中盤旋，以銳利的眼光尋找目標(biāo)，一旦尋見便立即行動(dòng)，以閃電速度直撲獵物。例如用每股1元的價(jià)錢購(gòu)入細(xì)價(jià)股，然后看著它日后升至10元、20元。

禿鷹最喜歡攻擊已受傷的獵物。08年后受傷的獵物遍地都是，有市值低于公司資產(chǎn)凈值的、有面對(duì)短期虧損的企業(yè)等。09年有那些細(xì)價(jià)股可以成為明日的大價(jià)股？此便是投資者利之所在。

2、挑選二線股之道不在乎該企業(yè)的過(guò)去而在乎前景。

挑選未來(lái)有機(jī)會(huì)成為大價(jià)股、籃籌的股票有如發(fā)掘演藝明星，主要看潛質(zhì)。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，股價(jià)反映的是前景而非過(guò)去的光輝，故我們必須利用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，從大趨勢(shì)中尋找明日之星，而不要追求過(guò)氣明星。

普通投資者賺取第一桶金的方法，就是投資二線股。只有靠中價(jià)股成功變成高價(jià)股，才可令小錢變大錢。能夠成為明日之星者，須具備兩大元素：公司除有良好的管理層外，更要有趨勢(shì)之助。

重點(diǎn)是該公司在行業(yè)的占有率不應(yīng)少于2％，并有機(jī)會(huì)上升至6％，這意味著該公司未來(lái)營(yíng)業(yè)額可上升兩倍。但仍須留意公司財(cái)政狀況是否健全，如應(yīng)收帳款的升幅不可高于生意額的升幅。

3、不同的行業(yè)本身有各自的循環(huán)周期，和股市指數(shù)升降關(guān)系不大。

作為一位稱職的分析員，必須對(duì)個(gè)別行業(yè)的盛衰周期有一定的了解，不可停留在只懂“止損、止賺”的水平，說(shuō)一些泛泛之言。油價(jià)高昂時(shí)，有利于上游的勘探開采企業(yè)。油價(jià)回落時(shí)，下游的煉油、化纖企業(yè)理應(yīng)受惠于成本下降。因此，石油股炒升的同時(shí)，化工股便炒跌；反之亦然。勢(shì)不在我，龍頭又如何？其實(shí)，行業(yè)周期十分清晰，稍加留意就可捕捉主流。投資者只要于行業(yè)由低潮回升初期，趁未有人留意時(shí)，以低價(jià)吸納相關(guān)的龍頭股，行業(yè)高潮時(shí)出貨，往往不消一兩年時(shí)間，便可獲利一倍以上。

4、如何在沙堆中挑選鉆石？

在沙堆里挑選鉆石，選錯(cuò)股的可能性高達(dá)90％。再加上時(shí)間因素，能夠在最適當(dāng)?shù)臅r(shí)刻吸納最合適的股票，幾率更只有5％。那么，優(yōu)質(zhì)的股票具有哪些特征：

首先是管理層良好，可以憑借良好的聲譽(yù)，以低于市場(chǎng)平均成本獲得資金。如收購(gòu)管理欠佳的公司，通過(guò)引入良好管理而獲得回報(bào)，股價(jià)便可一升再升。

優(yōu)質(zhì)股票的第二個(gè)特征是具備創(chuàng)意。此也為國(guó)人的弱項(xiàng)。

優(yōu)質(zhì)股票的第三個(gè)特征是業(yè)務(wù)的毛利率高于15％，邊際利潤(rùn)也不應(yīng)太低。

優(yōu)質(zhì)股票的第四個(gè)特征是大股東持股比重較大。代表大股東與小股東共坐一條船。

5、眼光盡量放遠(yuǎn)一些。

年輕時(shí)我也曾喜歡玩“每日一股”的游戲，覺(jué)得十分刺激，但事后我卻發(fā)現(xiàn)此舉賺不到大錢。30歲開始改為每周一股。40歲改為每月一股。50歲后進(jìn)一步改為每年一股。皆因我越來(lái)越覺(jué)得賺錢與否，并不在于勤奮，而在于方向與耐性。請(qǐng)記住，大部分成功投資策略都是在市場(chǎng)惡劣的環(huán)境下做出上好的投資決定，所謂“壞市況，好投資”。

6、欣賞馬克·塞勒斯的投資風(fēng)格。

馬克·塞勒斯恪守價(jià)值投資原則，風(fēng)格很類似于巴菲特，他喜歡競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少的大公司，也就是擁有寬闊“護(hù)城河”的行業(yè)。他在這些公司不被看好且其股價(jià)達(dá)到他認(rèn)為是便宜貨的水準(zhǔn)時(shí)買入股票。他也投資某些小公司，這些小公司擁有一些隱蔽的價(jià)值，其他投資者估價(jià)時(shí)并未考慮這些因素。#今日話題# #雪球創(chuàng)作者中心#