一、集運(yùn)行業(yè)概述

集裝箱運(yùn)輸是一種貨物運(yùn)輸方式，其中貨物被裝載到標(biāo)準(zhǔn)尺寸的集裝箱中，然后使用各種交通工具（如船舶、火車、卡車）進(jìn)行運(yùn)輸。這種運(yùn)輸方式的主要特點(diǎn)是貨物在裝載和卸載過(guò)程中不需要重新裝卸，而是整個(gè)集裝箱被移動(dòng)，從而提高了貨物的運(yùn)輸效率和安全性。集裝箱運(yùn)輸已經(jīng)成為國(guó)際貿(mào)易中最常見的運(yùn)輸方式之一，因?yàn)樗?jiǎn)化了貨物的裝運(yùn)和跟蹤。

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)集運(yùn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2023-2030年）》顯示，集裝箱運(yùn)輸根據(jù)集裝箱的類型和用途可以分為干貨集裝箱、冷藏集裝箱、散裝貨集裝箱、液體貨集裝箱、特殊貨物集裝箱、平臺(tái)集裝箱、危險(xiǎn)品集裝箱等，按運(yùn)輸方式主要分為海運(yùn)、鐵路、公路、空運(yùn)和多式聯(lián)運(yùn)，隨著物流供應(yīng)鏈一體化發(fā)展，多式聯(lián)運(yùn)在集裝箱運(yùn)輸中擔(dān)任越來(lái)越重要的角色。

資料來(lái)源：觀研天下整理

二、運(yùn)力規(guī)模增長(zhǎng)速度空前，運(yùn)價(jià)面臨下行壓力

如果用一句話來(lái)對(duì)集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)力進(jìn)行解釋，那么運(yùn)力就是指有多少船舶能運(yùn)輸多少集裝箱。長(zhǎng)期來(lái)看，船隊(duì)的規(guī)模以及流通的集裝箱的數(shù)量就決定了運(yùn)力供給的大小。在疫情期間的2021年和2022年，全球集裝箱航運(yùn)公司掀起了一陣訂造新船的狂潮，進(jìn)入2023年后，伴隨著新船的交付全球集裝箱船隊(duì)的運(yùn)力規(guī)模呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年總計(jì)交付147艘近100萬(wàn)TEU新造集裝箱船，同比翻番。具體來(lái)看，在剛過(guò)去的6月，集裝箱船新船交付量高達(dá)34艘29.5萬(wàn)TEU，創(chuàng)下單月交付量的歷史新高。6月單月交付量環(huán)比增長(zhǎng)57%，是2022年平均月交船量的3倍以上。其中，12000TEU及以上大型集裝箱船交付量也創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到24.2萬(wàn)TEU，占當(dāng)月總交付量的82%。

Alphaliner數(shù)據(jù)顯示，今年下半年新交付的集裝箱船運(yùn)力將超過(guò)150萬(wàn)TEU，其中又以四季度最多，明年新增運(yùn)力更將從今年250萬(wàn)TEU提高到290萬(wàn)TEU。即將進(jìn)入11-12月傳統(tǒng)旺季，集運(yùn)市場(chǎng)需求不見明顯改善，但新增運(yùn)力仍在大量流入，很可能會(huì)對(duì)現(xiàn)有運(yùn)價(jià)造成壓力，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下跌，因?yàn)樾略鲞\(yùn)力不會(huì)很快被額外需求所吸收。此外，隨著供應(yīng)鏈績(jī)效的改善，擁堵港口周圍受阻的運(yùn)力（在 2022 年初最糟糕的情況下，運(yùn)力減少了 15%）正在逐漸得到釋放。一些新訂單可能會(huì)被取消，但預(yù)計(jì)不會(huì)很多。

資料來(lái)源：觀研天下整理

三、集運(yùn)市場(chǎng)疲軟，展望下半年市場(chǎng)將繼續(xù)惡化

新冠疫情期間，航運(yùn)公司經(jīng)歷了一段繁榮時(shí)期，并且于2021年達(dá)到了頂峰，收入、利潤(rùn)和貨運(yùn)量都創(chuàng)下新高。但從2022年下半年以來(lái)，受地緣政治沖突、通脹高企、高利率和庫(kù)存過(guò)剩等因素影響，全球航運(yùn)需求急劇下降。數(shù)據(jù)顯示，去年下半年，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)(SCFI)與中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)(CCFI)均值分別同比下滑46.6%、25.3%。這個(gè)趨勢(shì)一直延續(xù)到今年，2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較年初各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，全球集裝箱運(yùn)輸需求繼續(xù)處于增長(zhǎng)乏力的局面。

2023年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)（單位：%）

資料來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

近日，根據(jù)上海航交所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）指數(shù)上周下跌50.57點(diǎn)至948.68點(diǎn)，周跌幅5.06%，連續(xù)2周在1000點(diǎn)以下。三大主要遠(yuǎn)程航線持續(xù)下跌，美西線下跌7%跌破2000美元，美東線更是大跌11%，顯示出在應(yīng)對(duì)第四季度節(jié)慶所需的拉貨小旺季過(guò)后，供給過(guò)剩的壓力并未減緩。展望2023年下半年，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。地緣局勢(shì)緊張、高通脹以及歐美國(guó)家采取的緊縮貨幣政策，將繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品貿(mào)易帶來(lái)挑戰(zhàn)。集裝箱航運(yùn)業(yè)既面臨需求增速放緩、貿(mào)易格局演變、脫碳進(jìn)程提速等長(zhǎng)期課題，也面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、運(yùn)力供給增加的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

資料來(lái)源：觀研天下整理

觀研天下分析師觀點(diǎn)：現(xiàn)有集運(yùn)市場(chǎng)需求仍疲軟，考慮到集運(yùn)用戶群體主要是海外華人華僑，預(yù)計(jì)一帶一路沿線國(guó)家和地區(qū)將成為集運(yùn)行業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)隨著華人及留學(xué)生群體數(shù)量的增長(zhǎng)，集運(yùn)在未來(lái)仍有更大的發(fā)展空間。

四、集裝箱運(yùn)力高度集中，班輪公司業(yè)績(jī)整體下滑

班輪公司作為集運(yùn)的中游環(huán)節(jié)，是集裝箱運(yùn)力的主要提供者。2023年，全球班輪公司運(yùn)力繼續(xù)保持較高的集中度。據(jù)AXS-Alphaliner統(tǒng)計(jì)，截至今年7月13日，全球運(yùn)營(yíng)集裝箱船達(dá)到6659艘，總運(yùn)力共計(jì)2739.49萬(wàn)TEU，折合約3.27億噸載重量。其中，前三大班輪公司運(yùn)力占全球市場(chǎng)總運(yùn)力的47%，地中海航運(yùn)位居運(yùn)力榜首，馬士基、達(dá)飛輪船分別位列二、三。

全球主要班輪公司運(yùn)力排名情況（數(shù)據(jù)截至2023年7月13日）

資料來(lái)源：AXS-Alphaliner、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

受市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)大幅下降和需求疲軟的影響，從第一季度各班輪公司的主要業(yè)績(jī)來(lái)看，各家船公司營(yíng)收及凈利對(duì)比去年同期均大幅下跌，個(gè)別船公司甚至進(jìn)入虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度，萬(wàn)海航運(yùn)虧損了21.18億元新臺(tái)幣（約合6878萬(wàn)美元），這已經(jīng)是它連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)虧損了。去年第四季度，萬(wàn)海航運(yùn)虧損了4000萬(wàn)元新臺(tái)幣（約合132萬(wàn)美元）。另外一家出現(xiàn)虧損的船公司---以星航運(yùn)，一季度凈虧損5800萬(wàn)美元，而上一年同期的凈利潤(rùn)17.11億美元，比它今年一季度的總營(yíng)收（13.74億美元）還高?？偟膩?lái)看，這些數(shù)字的變化揭示了集運(yùn)市場(chǎng)面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)以及部分船公司在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化方面存在的問(wèn)題，這可能會(huì)促使班輪公司重新審視他們的市場(chǎng)策略、運(yùn)營(yíng)管理等方面的問(wèn)題，以尋找在困難的市場(chǎng)環(huán)境下的生存和發(fā)展之道。

2023年一季度船公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)排行榜

資料來(lái)源：壹航運(yùn)、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

五、航運(yùn)業(yè)碳排放強(qiáng)度極高，減排勢(shì)在必行

1、航運(yùn)碳排超10億噸，低碳轉(zhuǎn)型迫在眉睫

在集裝箱運(yùn)輸中，船舶是一種重要的運(yùn)輸工具，它承擔(dān)了全球85%以上的國(guó)際貿(mào)易運(yùn)輸量。國(guó)際海事組織（IMO）2020年的數(shù)據(jù)顯示，全球航運(yùn)業(yè)在二氧化碳、甲烷、氧化亞氮等溫室氣體的排放每年已超過(guò)10億噸。其中，二氧化碳的排放占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，達(dá)98%。航運(yùn)業(yè)的碳排放占全球人為活動(dòng)排放總量的比重已逼近3%。IMO預(yù)警，如果控制措施不及時(shí)落實(shí)，預(yù)計(jì)全球船舶碳排放量在2050年將飆升150%~250%，占比增至18%，船運(yùn)減碳迫切。

2、IMO新規(guī)于23年執(zhí)行，航運(yùn)公司積極探索減碳路徑

為減少航運(yùn)業(yè)的溫室氣體排放，國(guó)際海事組織海洋環(huán)境保護(hù)委員會(huì)第75屆會(huì)議（MEPC 75）批準(zhǔn)了MARPOL公約附則VI關(guān)于現(xiàn)有船舶能效指數(shù)（EEXI）、碳強(qiáng)度指數(shù)(CII)等航運(yùn)業(yè)減排短期措施的修正案草案，預(yù)計(jì)將于2023年1月1日生效。該政策對(duì)船隊(duì)運(yùn)營(yíng)提出了強(qiáng)制性環(huán)保要求，單從EEXI能效指標(biāo)來(lái)看，根據(jù)Vessel Value的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球主流市場(chǎng)仍有將近70%的運(yùn)力不達(dá)標(biāo)，CII碳指標(biāo)要求就更高了。

資料來(lái)源：觀研天下整理

CII對(duì)船公司船舶運(yùn)營(yíng)的影響最大，只有保持船隊(duì)CII評(píng)級(jí)不落入D或E級(jí)，航運(yùn)公司才能保證自身?yè)碛懈嗟挠行н\(yùn)力，因此，雖然最終評(píng)級(jí)在2024年4月之后才會(huì)揭曉，但各航運(yùn)公司提高船舶CII評(píng)級(jí)的心情極其迫切。近年來(lái)，各大航運(yùn)公司紛紛發(fā)布減碳、脫碳戰(zhàn)略，制定溫室氣體減排和碳中和目標(biāo)，規(guī)劃有效的脫碳減排路徑。有研究表明，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率有可能將CO2的年排放量減少2億噸以上。因此，航運(yùn)公司一方面通過(guò)提升現(xiàn)有船隊(duì)運(yùn)營(yíng)管理水平來(lái)改善碳排放情況。

另一方面則積極推進(jìn)已有船舶設(shè)備改造和布局綠色甲醇、氫能等清潔燃料的方式來(lái)減少碳排放。以馬士基為例，生物柴油方面，公司推出綠色運(yùn)輸解決方案（Maersk ECO Delivery），馬士基只使用第二代生物柴油；綠色甲醇方面，公司引進(jìn)全新甲醇燃料集裝箱船，使用新型低碳燃料甲醇。這些舉措共同加速了集裝箱船綠色發(fā)展的進(jìn)程，2023年上半年，在全部91艘集裝箱船訂單中，有75艘選擇了替代能源形式，占比達(dá)82.4%，而這一數(shù)據(jù)在去年同期僅為44.9%。具體來(lái)說(shuō)，有12艘選擇甲醇燃料或氨燃料預(yù)留，占比13.19%；有2艘選擇燃料電池推進(jìn)，占比2.20%；有17艘選擇LNG燃料替代，占比18.68%；有44艘選擇甲醇燃料替代，占比48.35%。

觀研天下分析師觀點(diǎn)：隨著跨境電商的快速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)開始涉足集運(yùn)市場(chǎng)。順豐、京東、極兔、菜鳥等快遞巨頭都推出了自己的集運(yùn)服務(wù)，此外，還有許多中小型企業(yè)也在集運(yùn)市場(chǎng)中找到了一席之地，雖然這類企業(yè)可能沒(méi)有大型快遞公司的規(guī)模和實(shí)力，但它們通常會(huì)提供一些個(gè)性化的服務(wù)，例如針對(duì)特定國(guó)家或地區(qū)的集運(yùn)服務(wù)，或者提供更為精細(xì)的物流跟蹤和信息查詢服務(wù)等。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這些企業(yè)的進(jìn)入無(wú)疑增加了更多的選擇。同時(shí)，這種競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)促使各家企業(yè)提升自己的服務(wù)質(zhì)量，為消費(fèi)者帶來(lái)更好的集運(yùn)體驗(yàn)。（LZC）