（一）

2013年7月2日是紅利指數(shù)和行業(yè)紅利指數(shù)的重要日子！https://xueqiu.com/1147978751/260574973

中證指數(shù)公司不僅把中證紅利指數(shù)由調(diào)整市場加權(quán)改為股息率加權(quán)，而且發(fā)布了一系列行業(yè)紅利指數(shù)，即包括了十只一級行業(yè)紅利指數(shù)：能源、原材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生、金融、信息技術(shù)、通信服務(wù)和公用事業(yè)。

2022年10月13日中證紅利指數(shù)再升級，又從股息率加權(quán)改成了過去三年平均現(xiàn)金分紅總額加權(quán)。行業(yè)紅利指數(shù)也有成分公司數(shù)量擴(kuò)容調(diào)整。比如，消費(fèi)紅利指數(shù)的成分公司的數(shù)量從30只擴(kuò)容至50只。

但是，都不如2013年重要！行業(yè)紅利指數(shù)的發(fā)布，之前的數(shù)據(jù)是回測的，之后的數(shù)據(jù)是真實的！

時間過得非?？?。真實的數(shù)據(jù)也有十年了。

（二）

從2013年7月底至2023年7月底，行業(yè)紅利指數(shù)的十年收益、超額收益如圖。每條指數(shù)都跑贏了對應(yīng)的行業(yè)指數(shù)，都取得了超額收益。

十年期間行業(yè)紅利全收益指數(shù)中，年化收益率最高的前三名分別是消費(fèi)紅利全收益指數(shù)（20.95%）、信息紅利全收益指數(shù)（18.52%）、可選紅利全收益指數(shù)（15.74%）。年化超額收益率最高的前三名分別是信息紅利全收益指數(shù)（10.54%）、可選紅利全收益指數(shù)（8.32%）、材料紅利全收益指數(shù)（8.27%）。

全指信息技術(shù)行業(yè)的紅利類型超額收益最高，年化超額收益率達(dá)到一成以上，比精選電子行業(yè)內(nèi)上市公司的主動基金經(jīng)理平均收益都要優(yōu)秀。但是，行業(yè)收益率不如主要消費(fèi)行業(yè)收益率，所以信息紅利全收益指數(shù)的年化收益率僅次于主要消費(fèi)紅利全收益指數(shù)。

對于金融地產(chǎn)紅利全收益指數(shù)，年化超額收益率是最低的。最近幾年的金融地產(chǎn)紅利全收益指數(shù)的年化收益率，跑輸了金融地產(chǎn)全收益指數(shù)?？纯聪愀劢鹑诘禺a(chǎn)公司，高杠桿類型的上市公司，遇到了逆周期不穩(wěn)定，紅利篩選也沒辦法。

（三）

十年期間，十只行業(yè)全收益指數(shù)平均年化收益率是7.65%，十只行業(yè)紅利全收益指數(shù)平均年化收益率是14.00%，年化超額收益率是5.90%（1.1400/1.0765-1）。

中證紅利全收益指數(shù)相對寬基全收益指數(shù)的平均（滬深300全收益指數(shù)、中證500全收益指數(shù)、中證800全收益指數(shù)、中證1000全收益指數(shù)的平均）年化超額收益率是5.21%。與行業(yè)紅利指數(shù)一對一的比較的年化超額收益率，即5.90%相仿。如圖。

總結(jié)下：

寬基全收益指數(shù)的平均年化收益率是6.94%，中證紅利全收益指數(shù)的年化收益率是12.52%。

分行業(yè)指數(shù)的平均年化收益率是7.65%，分行業(yè)紅利指數(shù)的平均年化收益率是14.00%。

中證紅利全收益指數(shù)的年化超額收益率是5.21%，分行業(yè)紅利指數(shù)的年化超額收益率是5.90%。

行業(yè)紅利指數(shù)，全市場只有一只消費(fèi)紅利指數(shù)基金。

最穩(wěn)定的行業(yè)是主要消費(fèi)行業(yè)，市場上的行業(yè)紅利指數(shù)基金，也只有消費(fèi)紅利指數(shù)基金。

主要消費(fèi)行業(yè)的盈利穩(wěn)定，可以有效規(guī)避傳統(tǒng)紅利指數(shù)陷入周期陷阱問題。低估值高分紅，也可以防止估值過熱。比如，每年調(diào)倉一次，2020年12月份指數(shù)調(diào)出了貴州茅臺和五糧液，2022年12月份又調(diào)回來了。2021年龍頭公司下跌，二線三線公司依然上漲得很好。

行業(yè)紅利=行業(yè)+高分紅+持續(xù)分紅。

消費(fèi)紅利=優(yōu)秀行業(yè)+高分紅+防止周期陷阱的持續(xù)分紅。

全球主要消費(fèi)行業(yè)指數(shù)的ROE和年化收益率，如圖。

主要消費(fèi)行業(yè)的ROE比較穩(wěn)定，全球主要消費(fèi)行業(yè)的收益率即使非常普通，也處于中間水平。再有紅利因子結(jié)合，無論是橫向?qū)Ρ冗€是縱向?qū)Ρ?，還是可以持續(xù)的。

$宏利消費(fèi)紅利指數(shù)A(F008928)$ 成立以來截至2023年9月6日收益了70%，同期消費(fèi)紅利全收益指數(shù)收益了52%，跑贏了12%（1.70/1.52-1）。因為規(guī)模適合打新，所以打新收益有很好的貢獻(xiàn)。

（四）

我重倉了消費(fèi)紅利指數(shù)基金，把消費(fèi)紅利指數(shù)基金納入了組合中，長期持有。

我重倉以Smart Beta策略為基礎(chǔ)的優(yōu)秀策略指數(shù)，包括優(yōu)秀行業(yè)也可以納入到組合。

我也統(tǒng)計了下同期Smart Beta策略指數(shù)的收益，其中有些是回測的，有些是沒有指數(shù)基金的?？梢詡洳榭纯?，對十年期間的年化收益率有個了解。如圖。

同期，消費(fèi)紅利全收益、盈利估值全收益（沒有指數(shù)基金）、紅利質(zhì)量全收益（2020年5月21日發(fā)布，之前回測）都跑贏了納斯達(dá)克100全收益指數(shù)（不含匯率影響）。

Smart Beta策略都比較好。比如，滬深300價值全收益指數(shù)和滬深300成長全收益指數(shù)，都跑贏了滬深300全收益指數(shù)。

（五）

做個長期組合配置。我的《手把手教你做指數(shù)投資 指數(shù)基金+公司組合》書中都有介紹。

一鍵配置組合，不會只買跌的不買漲的后造成組合失衡，比如十多年來恒生指數(shù)低估依然跌得虧損、納斯達(dá)克指數(shù)不低估依然受基本面業(yè)績支撐漲得好，所以為了組合比例均衡，也可以選擇以Smart Beta策略類型為主的指數(shù)基金組合。

華寶證券的$指數(shù)因子優(yōu)選(TIAA026070)$ 組合，重倉了消費(fèi)紅利指數(shù)基金，也重倉了$中金中證優(yōu)選300指數(shù)A(F501060)$、全球醫(yī)療指數(shù)基金、納斯達(dá)克100指數(shù)基金等等，成立以來消費(fèi)紅利指數(shù)基金表現(xiàn)不好，但是納斯達(dá)克100指數(shù)基金表現(xiàn)好，結(jié)果撐起了指數(shù)因子優(yōu)選組合的凈值。業(yè)績基準(zhǔn)為負(fù)的情況下，組合取得了正收益。

這些成分基金中，沒有恒生龍頭指數(shù)、紅利低波指數(shù)等等，可以自行配置點(diǎn)補(bǔ)充上。這些都是自建組合的思路，有優(yōu)秀指數(shù)的投資工具，未來充滿不確定性，但是盡量把基本面優(yōu)秀的指數(shù)組合起來，構(gòu)建組合，長期可以取得平衡優(yōu)秀的收益。