今天說一說易方達上證50A（110003.OF）

很容易就關(guān)注到這支基金，因為它是目前所以指數(shù)基金里，唯一一支雙五星的指數(shù)增強基金。也就是說，無論是回頭看過去五年還是三年，業(yè)績都在同類基金里排名都在前10%。雖說歷史業(yè)績不一定代表未來，但分析取得這個歷史業(yè)績背后的邏輯，有助于我們了解這樣的業(yè)績能否持續(xù)下去?？纯此钦娴膮柡€是運氣使然。

上證50指數(shù)關(guān)聯(lián)的基金有34支，近三年的年化，易方達的上證50A以18.5%的年化，遠超博時上證50ETF的11%。

易方達上證50A背后的指數(shù)基金是上證50（000016.SH）。上證50指數(shù)以上證180指數(shù)樣本股為樣本空間,挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股,綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)。簡單理解，就是上海證券所上市的超大盤藍籌股。

從指數(shù)構(gòu)成的股票來看，基本都是大家熟悉的公司。金融行業(yè)占比最高：銀行，證券，保險公司等。

易方達上證50A的基金經(jīng)理張勝記，任職已超過八年，累計回報146.76%，業(yè)績還是相當不錯的。

他的投資理念是通過基本面和量化來增強指數(shù)收益，并確保風險平衡，同時還要力控不出現(xiàn)大的跟蹤指數(shù)偏移。

指數(shù)增強型投資是追求投資風險、收益和成本最佳匹配的有效途徑。將深入的基本面研究與數(shù)量化投資技術(shù)相結(jié)合可以彌補純指數(shù)化投資的缺陷,在控制與目標指數(shù)偏離風險的前提下實現(xiàn)超越指數(shù)的收益。

這支基金的股票投資部分主要投資于標的指數(shù)的成分股票,包括上證50指數(shù)的成分股和預期將要被選入上證50指數(shù)的股票（但這里出現(xiàn)不少深市的股票，這就不是偏移了，是無中生有了）。

客觀講，易方達上證50A指數(shù)增強，已經(jīng)脫離了嚴格的指數(shù)基金的范疇了。首先權(quán)重上，進行了很大的集中和調(diào)整，弱化金融；其次出現(xiàn)了很多沒有在上證50指數(shù)中，甚至是深市的股票，像五糧液，長春高新，平安銀行等。

可以說，是圍繞上證50指數(shù)做了很大的調(diào)整，上證50的指數(shù)分位點估值數(shù)據(jù)，對于這支基金而言，其實是失真的。

但是從大盤藍籌的角度，這50家都是好公司，藍籌增長靠業(yè)績，成長性的股票靠估值。估值總是會回歸，但業(yè)績驅(qū)動的增長會更加穩(wěn)健，上證50在市場合適的點位進入，長線投資沒有問題，在估值合理的情況下進行，預計長期年化15%。

(公眾號：七年實現(xiàn)財富自由（ailabx），用數(shù)字說基金，用基金做投資組合，踐行“低風險高收益”財富自由之路)