北京時(shí)間9月21日周四凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)如期公布9月利率決議，暫停加息。與市場(chǎng)預(yù)期一致，在7月份加息25個(gè)基點(diǎn)后，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間快速升至5.25%-5.50%后再次暫停。Wind數(shù)據(jù)顯示，本輪美聯(lián)儲(chǔ)已加息11次，利率達(dá)到2001年3月以來(lái)新高。上一次美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息是在6月份，7月份重啟了。9月份再度暫停后，點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)還要再加息一次，11月是否還會(huì)重啟備受關(guān)注。

// 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布內(nèi)容一覽 //

美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變，符合預(yù)期，同時(shí)還表示仍預(yù)計(jì)年底前將再次加息，而明年的降息幅度將少于此前的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明顯示，12位官員預(yù)計(jì)今年還會(huì)加息一次，7位官員預(yù)計(jì)維持不變；近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)放緩，但依然強(qiáng)勁。

聲明顯示，委員們一致同意此次的利率決定。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)穩(wěn)健，通脹率依然高企，高度關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。重申信貸收緊可能會(huì)打壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；重申將把貨幣緊縮政策的滯后效應(yīng)納入考量；重申“將繼續(xù)評(píng)估更多信息”。將繼續(xù)保持國(guó)債和抵押貸款支持證券的減持速度不變。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，2023至2025年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為5.6%、5.1%、3.9%（6月預(yù)期分別為5.6%、4.6%、3.4%），到2026年底為2.9%，長(zhǎng)期維持在2.5%。

以下為美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在9月19-20日貨幣政策會(huì)議后發(fā)布的聲明全文，及其與7月份公布的政策聲明的對(duì)比（括號(hào)為上次聲明內(nèi)容）：

近期的指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)以穩(wěn)健的（適度的）速度擴(kuò)張。近幾個(gè)月來(lái)，就業(yè)增長(zhǎng)放緩但仍保持強(qiáng)勁（強(qiáng)勁），失業(yè)率仍保持在低位。通貨膨脹仍然居高不下。

美國(guó)的銀行體系健全且有彈性。家庭和企業(yè)信貸狀況收緊，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通貨膨脹造成壓力。這些影響的程度仍不確定。委員會(huì)仍然高度關(guān)注通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

委員會(huì)尋求實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和2%的長(zhǎng)期通脹率。為支持這些目標(biāo)，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.50%（提高至5.25%-5.50%）。委員會(huì)將繼續(xù)評(píng)估更多信息及其對(duì)貨幣政策的影響。在確定進(jìn)一步收緊政策的程度以便隨著時(shí)間的推移使通脹率恢復(fù)到2%時(shí)，委員會(huì)將考慮貨幣政策的累積收緊程度、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的滯后影響，以及經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)展。此外，委員會(huì)將繼續(xù)減持美國(guó)國(guó)債持倉(cāng)、機(jī)構(gòu)債務(wù)和抵押貸款支持證券（MBS），如此前宣布的計(jì)劃所述。委員會(huì)將強(qiáng)烈致力于讓通脹重返2%的目標(biāo)。

在評(píng)估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)時(shí)，委員會(huì)將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，如果出現(xiàn)可能阻礙委員會(huì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)將準(zhǔn)備適當(dāng)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。委員會(huì)的評(píng)估將把廣泛訊息納入考量，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)、通脹壓力與通脹預(yù)期指標(biāo)，以及金融與國(guó)際形勢(shì)發(fā)展。

鮑威爾談?wù)呗窂剑好缆?lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在適當(dāng)情況下進(jìn)一步加息

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在此后的發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)在今年最后兩次會(huì)議上做出的決策將取決于全部數(shù)據(jù)的綜合情況；從未打算就任何降息的時(shí)間發(fā)出信號(hào)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)有降息的時(shí)機(jī)。決策層準(zhǔn)備在合適時(shí)進(jìn)一步提高基準(zhǔn)利率。

// 美股、黃金、原油齊跌 //

隨著美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息落地，與市場(chǎng)預(yù)期一致。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)暗示仍會(huì)加息，美三大股指尾盤紛紛跳水，Wind行情顯示，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅最大，再加息對(duì)科技股利空最明顯，納指高開低走，收盤大跌1.53%。緊隨其后標(biāo)普500指數(shù)跌幅也不小，達(dá)0.94%，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)較強(qiáng)，僅小幅回落0.22%。

此外黃金、原油等部分大宗商品也出現(xiàn)下跌，其中COMEX黃金沖高回落，最終以微幅下跌0.12%報(bào)收，仍在1950美元上方高位盤整。NYMEX WTI原油自高位明顯回落，在美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期還會(huì)加息下，跌幅有所擴(kuò)大，最終收跌1.37%。

// 美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息？ //

Corpay首席市場(chǎng)策略師Karl Schamotta表示，美聯(lián)儲(chǔ)不是“停止”加息，而是“跳過(guò)”加息。由于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，通脹壓力持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明和點(diǎn)陣圖中選擇維持鷹派立場(chǎng)。決策者顯然正試圖在溝通策略上從“更高”轉(zhuǎn)向“更長(zhǎng)”，因?yàn)樗麄冋谂Ψ乐菇鹑诃h(huán)境出現(xiàn)適得其反的寬松。

LPL Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jeffrey Roach表示：我們預(yù)計(jì)今年利率不會(huì)發(fā)生變化。美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于可能降息的討論將在2024年之前的幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)。Roach在談到美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)表示：看看假日銷售情況將非常重要，如果假日銷售正常，那么可能在明年第二季度出現(xiàn)。

富國(guó)銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)全球固定收益策略主管布萊恩·雷林(Brian Rehling)表示：今年還會(huì)有一次加息，但利率將比市場(chǎng)目前預(yù)期的更長(zhǎng)時(shí)間保持在較高水平。當(dāng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)降息，但這很難把握時(shí)機(jī)。

Saira Malike, Nuveen首席投資官指出，在通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能在降息之前再次加息。2024年利率上升但保持穩(wěn)定。