“如果你不能承受股價下跌50%，那么你就不適合做股票投資?！?/span>

——巴菲特

我見過很多交易者，特別是賺過大錢的交易者，多不喜歡止損。棉花期貨投資者林廣茂能夠滿倉面對60%的本金回撤，最終賺到了20億。風(fēng)控和暴利是一對矛盾的統(tǒng)一體，絕對的暴利肯定不是來自絕對的風(fēng)控，而絕對的風(fēng)控必然帶來投資的安全。

我們選擇做交易追求的肯定不是絕對的安全，我們追求的是令我們滿意的資本回報。這個時候肯定是需要一定的冒險的。

有人說，我可以等待市場給予我風(fēng)險最小而收益最大的機(jī)會啊。這種機(jī)會存不存在呢？我覺得理論上是存在的，因為資本市場總是有人會犯錯，而且犯錯的人一定是大部分人，這是由人性的“羊群效應(yīng)”決定的。

由于人性的從眾心理，會把市場價格推向極端泡沫和極端低估，這個時候就是風(fēng)險與收益絕對不成正比的時候了。不過，實踐中，難點就在這里，大眾的情緒很難把握，格林斯潘一再說：“泡沫是很難確定的，除非它破了”。

這才有了巴菲特的悖論。巴菲特曾說：永遠(yuǎn)不要損失本金！然而，他卻又說：如果你不能承受股價下跌50%，那么你就不適合做股票投資。

這兩句話的悖論讓人費解，一度讓我感覺巴菲特是不是“言多必失”了。隨著交易實踐的深入，我理解了這其中的道理：“永遠(yuǎn)不要損失本金”，是在講投資安全性問題；而“不能承受50%的下跌，就不適合做股票投資”，是在講投資的確定性與市場的非理性取舍問題。

我們要深入本質(zhì)，去理解止損，理解風(fēng)控。

止損問題本質(zhì)上是取舍問題。你的止損并不是證明市場錯了，而是證明你錯了！注意，這句話特別重要。我們之所以選擇止損，是因為市場已經(jīng)不符合我們的標(biāo)準(zhǔn)了，所以我們才選擇止損出局。

因為我們止損是否認(rèn)自己而非市場，至于止損出場后，市場是否上漲或者下跌，已經(jīng)和我們沒有關(guān)系了。這句話并非是安慰，而是你的認(rèn)知顛倒過來的自然感受。

因此止損是有前提的，即，你是否有自己的投資標(biāo)準(zhǔn)與交易風(fēng)格。比如說，巴菲特是價值投資者，對他而言，價值是否持續(xù)改善是關(guān)鍵，至于價格，他不會關(guān)心的，即使50%的非理性下跌，也無法動搖他，因為他的標(biāo)準(zhǔn)不在這。

但如果你是一個趨勢交易者，一旦價格跌破了你的趨勢定義，那么你是一定要離場的，如果市場不符合你的交易行情標(biāo)準(zhǔn)，你依舊不離場，試圖等待市場的回心轉(zhuǎn)意，這個時候你就從一個交易者變成了賭徒了。

因此，止損是需要標(biāo)準(zhǔn)來支撐的。你所止損的只是不合法你標(biāo)準(zhǔn)的漲跌而已，千萬不要覺得你止損了市場就應(yīng)該按照你的意圖來，這更是一種不理性執(zhí)著。

對我而言，做突破交易，一旦對價格形態(tài)形成了有效突破，我就會進(jìn)場，但是這不代表突破一定不會夭折，一旦后續(xù)價格不再持續(xù)新高，反而重新回到了突破前的位置，這就確定了價格不再符合我的交易標(biāo)準(zhǔn)，也就到了我止損的時候了。