時間：2016-09-14 11:57 來源：股竄網(wǎng) 作者：股竄網(wǎng) 閱讀： 333次

公司的盈利能力

上市公司的盈利能力是影響股票市場價格的主要因素，因?yàn)楣蓛r是未來各期股息收益的折現(xiàn)值，股息來自于公司的利潤，因此盈利能力的大小能影響股票的內(nèi)在價值，也就影響了股票市場價格。

（一）盈利模式

盈利模式就是公司賺錢的方式。它可以用來解釋公司的銷售收入是通過什么方式產(chǎn)生的，又需要支出哪些成本和費(fèi)用。

投資者需要更深一步知道公司的收入和利潤是如何實(shí)現(xiàn)的。例如，投資者對于某互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行分析，就要了解它盈利模式是廣告盈利、銷售盈利還是渠道盈利，此外要了解它提供的產(chǎn)品與服務(wù)是什么，是靠什么來運(yùn)作等。這些因素也是投資者在了解公司盈利模式時需要認(rèn)真思考的內(nèi)容，它們決定了公司的優(yōu)劣勢。

好的盈利模式既要符合當(dāng)前的市場狀況，又要可以實(shí)現(xiàn)利潤。公司有一個穩(wěn)固的盈利模式，這是確保投資者投資成功的重要因素，也是投資者需要最先弄明白的地方。投資者需要學(xué)會分析和評估一家公司的盈利模式，才能分辨出哪些公司是真正值得投資的。

（二）公司產(chǎn)品

分析預(yù)測公司主要產(chǎn)品或服務(wù)的市場前景和盈利水平趨勢，能夠幫助投資者更好地預(yù)測公司成長性和盈利能力。上市公司產(chǎn)品或服務(wù)的競爭能力、市場份額、品牌戰(zhàn)略等的不同，通常對其盈利能力會產(chǎn)生比較大的影響。

（1）一般而言，公司的產(chǎn)品在成本、技術(shù)、質(zhì)量方面具有相對優(yōu)勢，就更有可能獲取高于行業(yè)平均盈利水平的超額利潤；產(chǎn)品市場占有率越高，公司的實(shí)力越強(qiáng)，其盈利水平也越穩(wěn)定。品牌已成為產(chǎn)品質(zhì)量、性能、可靠性等方面的綜合體現(xiàn)。

（2）此外，開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新服務(wù)，也能提高公司的生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，提高公司的盈利能力，刺激股價上揚(yáng)。

（三）經(jīng)營管理能力

公司的經(jīng)營管理對公司的盈利能力有很大的影響。一個經(jīng)營管理能力很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)才能創(chuàng)造出良好的效益和利潤。

公司的經(jīng)營管理能力主要有三個方面：

（1)公司管理人員的素質(zhì)和能力。這是公司經(jīng)營管理能力的重要組成部分。在一定意義上，是否有卓越的企業(yè)管理人員，直接決定著企業(yè)的經(jīng)營成敗。不同層次的管理人員所需要能力構(gòu)成也是不同的。

（2）公司的管理風(fēng)格和經(jīng)營理念。公司的管理風(fēng)格和經(jīng)營管理是對公司經(jīng)營范圍、成長方向以及凈增策略等的長期規(guī)劃，直接關(guān)系著公司未來的成長和發(fā)展。

（3）公司員工的素質(zhì)和創(chuàng)新能力。員工素質(zhì)的高低直接影響到企業(yè)競爭的成敗。提高員工隊(duì)伍的整體素質(zhì)，是增強(qiáng)企業(yè)競爭力、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重要途徑。公司員工創(chuàng)新能力對公司的發(fā)展也有很重要的作用，是企業(yè)持久發(fā)展的動力。

（四）盈利能力指標(biāo)

盈利能力通常會通過一定的方式表現(xiàn)出來，投資者要學(xué)會看懂一些反映盈利能力的指標(biāo)。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有主營業(yè)務(wù)凈利潤率、銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率等。

1.主營業(yè)務(wù)凈利潤率

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是公司凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。

計(jì)算公式：

主營業(yè)務(wù)凈利潤率=（凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額）×100%

凈利潤=利潤總額-所得稅額

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取利潤的能力就越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用以及稅金等。

2.銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比。其計(jì)算公式為：

銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%

凈利潤，也稱凈利，在我國會計(jì)制度中是指稅后利潤。

例如，Y公司2007年凈利潤為15000萬元，銷售收入為300000萬元，則該公司銷售凈利率為：

銷售凈利率=（15000/300000）×100%=5%

該指標(biāo)反映每1元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。公司在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使公司在擴(kuò)大銷售業(yè)務(wù)的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理水平，從而提高盈利水平。

3.銷售毛利率

銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式為：

銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]×100%

銷售毛利率表示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是公司銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

4.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)所有者權(quán)益對企業(yè)投資部分的盈利能力，又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率或凈資產(chǎn)利潤率。

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/所有者權(quán)益平均余額）×100%

所有者權(quán)益平均余額=（期初所有者權(quán)益余額+期末所有者權(quán)益余額）/2

凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對所有者來說，該比率越大，投資者投入資本盈利能力越強(qiáng)。在我國，該指標(biāo)是上市公司對外必須披露的信息之一。