公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力分析

金蝶軟件安裝 2021-10-30

展開全文

在分析盈利能力時要注重公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力,下面介紹具體的分析指標與方法:

　　1、銷售毛利率,是毛利占銷售收入的百分比　

其計算公式為:銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/銷售收入]×100%。它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力,是企業(yè)凈利潤的起點,沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。

這個數(shù)據(jù)一般有兩種用法，一種就是和同行業(yè)比較，一種是和公司歷史數(shù)據(jù)比較。

與同行業(yè)比較時，如果公司的毛利率顯著高于同業(yè)水平，說明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢，對比同行業(yè)其他公司更有競爭力。

與公司歷史數(shù)據(jù)比較時，如果公司的毛利率顯著提高，則可能是公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時期，產(chǎn)品價格大幅上升。相反，如果公司毛利率顯著降低，則可能是公司所在行業(yè)競爭激烈，這時投資者就要警覺了，因為一旦這個行業(yè)爆發(fā)價格戰(zhàn)，那后果是十分嚴重的。

　　2、銷售凈利率,是凈利潤占銷售收入的百分比

計算公式為:銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%。

銷售凈利率反映的是企業(yè)每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以看出，企業(yè)在擴大銷售的同時，經(jīng)營管理是否改進，盈利水平是否提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等。銷售凈利率的計算公式是：銷售凈利率=凈利/銷售收入。

　　3、營業(yè)利潤率,是營業(yè)利潤占銷售收入的百分比
　　計算公式為:營業(yè)利潤率＝(營業(yè)利潤/銷售收入)×100%。

營業(yè)利潤率對比銷售凈利率而言，它能更好地刻畫公司主營業(yè)務(wù)對盈利的貢獻情況，因為凈利潤是以營業(yè)利潤為基礎(chǔ)加上投資收益，補貼收入及營業(yè)外支出凈額后得到的，而這些額外的收入或者虧損的持續(xù)性都比較差，而營業(yè)利潤率正好能排除這些影響，能更好地反映公司盈利能力變化及不同公司盈利能力的差別。

例如，一個公司的凈利潤中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營收入，以及所得稅出現(xiàn)變動的話，這樣公司的凈利潤率就會出現(xiàn)比較大的浮動，那么銷售凈利率此時就不能完全反映公司業(yè)務(wù)的盈利狀況了，這個時候營業(yè)利潤率就變成我們首選的分析指標了

　　4、資產(chǎn)凈利率,是凈利潤除以平均總資產(chǎn)的比率

計算公式為:資產(chǎn)凈利率=(凈利潤/平均資產(chǎn)總額)×100%＝(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均資產(chǎn)總額)=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果,它可分解成凈利潤率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,這樣可以分析到底是什么原因?qū)е沦Y產(chǎn)凈利率的增加或減少。

資產(chǎn)凈利潤率表明了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效果越好，說明企業(yè)在增收節(jié)支和加速資金周轉(zhuǎn)方面的效果越好，同時公司投入產(chǎn)出的水平也越高，資產(chǎn)運營的越有效，成本費用的控制水平也越理想。

總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。此外，財務(wù)杠桿的提高有諸多限制，因此，提高權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。

5、凈資產(chǎn)收益率,是凈利潤除以平均所有者權(quán)益的比率
　　計算公式為:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益總額×100%＝(凈利潤/平均總資產(chǎn))×(平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益)×100%＝(凈利潤/平均總資產(chǎn))/(1-平均資產(chǎn)負債率)。

凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如，在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，這種情況用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。這是綜合性最強、最具有代表性的一個指標。