◎智谷趨勢Pro（ID：zgtrendPlus） |  楊軌山

一家成立于印尼的快遞企業(yè)，殺回已經(jīng)基本成型的國內(nèi)快遞市場，在天時地利都不占優(yōu)的情況下硬是搶占下自己的一席之地，從零做到IPO僅僅只花了短短4年。

極兔將不可能變?yōu)楝F(xiàn)實的案例，為人們留下了諸多謎團。

長久以來，人們普遍認為一家具有鮮明中國特色的創(chuàng)業(yè)公司要想快進到上市，燒錢是最常規(guī)的途徑。

而事實上，燒錢只是表象。

揭開極兔留下的謎團，就能揭開中國公司在互聯(lián)網(wǎng)時代燒錢上市背后的真實邏輯——

人脈。

一家公司能否成功和個人一樣，除了要看個人努力，還得看歷史進程。

2015年，創(chuàng)始人李杰在印尼創(chuàng)立極兔速遞。僅用6年，就坐上東南亞的頭把交椅。根據(jù)極兔速遞的招股書顯示，極兔目前在東南亞市占率為22.5%，位列第一。

2019年，極兔通過收購上海龍邦快遞獲得了國內(nèi)快遞牌照。次年3月，極兔正式在中國市場開展業(yè)務(wù)。

極兔進軍內(nèi)陸的2020年，對于快遞行業(yè)來說不是個好年份。

以當(dāng)時國內(nèi)嚴(yán)峻的形勢，沒有“非必要不開張”，對于極兔來說，已經(jīng)很難得了。

而在地利上，極兔也沒有任何便宜可占。

當(dāng)時，沒有會想到中國快遞市場還會再生出新的變數(shù)。國內(nèi)快遞，大局已定。

彼時，中國快遞行業(yè)高度集中，形成了菜鳥系（當(dāng)時的“四通一達”）、京東系（京東物流、達達）以及順豐系，它們占據(jù)了中國快遞單量80%以上的市場份額。

它們依靠多年積累的資本、人力、技術(shù)，已經(jīng)挖出了一道快遞行業(yè)最深的護城河。

所以，極兔進軍內(nèi)陸，注定有一場硬仗要打。

怎么打？

當(dāng)然還是燒錢啰。

有媒體報道，極兔進入內(nèi)陸市場后，在2020年、2021年，公司產(chǎn)生凈虧損分別為6.64億美元、61.92億美元，2022年公司產(chǎn)生凈利潤15.73億美元。

調(diào)整后，極兔三年凈虧損分別為4.76億美元、9.1億美元、8億美元，總虧損21.86億美元，折合人民幣158億左右。

三年時間里，極兔燒了一百多億。

的確，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷過一個家家都燒錢的時代。

這十年來，無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)爭說到底都是一場“燒錢”大戰(zhàn)。從千團大戰(zhàn)、電商大戰(zhàn)、網(wǎng)約車大戰(zhàn)再到共享單車，“燒錢”現(xiàn)象貫徹始終。

補貼價格、并購擴張再到燒錢決勝負之后上市圈錢，這三板斧已經(jīng)成了以互聯(lián)網(wǎng)為代表的中國許多新興產(chǎn)業(yè)的“成熟路徑”。

而經(jīng)過數(shù)十年的廝殺，許多行業(yè)勝負已定。燒錢的結(jié)局，也早已從最初的多贏，到后來的一家獨大，再到最后的一地雞毛。

那幾年，人們都在談?wù)摗盎ヂ?lián)網(wǎng)+”的想象力已經(jīng)走到盡頭。其實，真正的問題是，錢越燒越少，投資需謹慎，大佬們燒錢之前必須得反復(fù)掂量了。

2020年，國內(nèi)快遞江湖格局早已大定，地主家的余糧也不多了，除了社區(qū)團購還在打最后一場不甚體面的戰(zhàn)役，其他燒錢的行業(yè)基本已經(jīng)銷聲匿跡。

在一個已經(jīng)成型的快遞市場中，極兔要想靠燒錢硬殺出來一條路，其難度之大，所有人都心知肚明。

那極兔的錢是從哪里來的？誰還會給極兔一個初來乍到的攪局者錢去燒呢？

但是，極兔仍然搞到了錢，從它自己的人脈——OPPO那里。

據(jù)《晚點 LatePost》報道，極兔早期融資的80 億人民幣，多數(shù)都來自于OPPO。

原本，當(dāng)時快遞的底價被四通一達們壓到了一塊四左右。極兔一上來，直接就把單價壓到了8毛。

當(dāng)別人燒不了錢的時候，你還能燒得起錢，你就有了吃下對手地盤的希望。

不僅錢的問題解決了，極兔還找到了快速拓展市場的彎道超車捷徑。在極兔急速拓展國內(nèi)市場這件事上，拼多多起到了關(guān)鍵性的作用。

拼多多可以說是極兔進入內(nèi)陸市場后的第一大合作伙伴，據(jù)《晚點 LatePost》報道，極兔超過 80% 的單量來自于拼多多。

業(yè)內(nèi)人士認為，對快遞行業(yè)來說，日單量2000萬是生死線。

跨過這條生死線，中通用了16年，韻達用了19年，圓通用了18年，申通用了25年。

依靠OPPO出錢，拼多多出量，極兔跨過這條線，僅僅只用了10個月。目前極兔在國內(nèi)的日單量已經(jīng)突破了4000萬件。

所謂低價競爭、商業(yè)收并購以及極致的代理制加盟商體系只不過是極兔崛起的表象。

極兔破局，OPPO和拼多多功不可沒。

而OPPO和拼多多之所以會為極兔伸出援手，段永平的人脈則是關(guān)鍵。

要知道，拼多多和極兔并不存在任何股權(quán)關(guān)系。

受制于阿里控制的通達系拼多多當(dāng)時急需一個破局者來幫助自己打開局面不假，但也不會平白無故把幾乎所有訂單都給一家初入國內(nèi)市場的快遞公司。

拼多多的創(chuàng)始人黃錚，是中國商界傳奇人物段永平的得意弟子，被譽為段永平的四大門徒之一。黃錚雖然未在步步高系公司任職過，但頗得段永平賞識，當(dāng)年段永平與巴菲特共進午餐時，就曾把黃崢帶在身邊。

OPPO的創(chuàng)始人陳明永，同樣也是段永平的四大門徒之一。

李杰在創(chuàng)辦極兔速遞之前，曾最早任職于步步高江蘇安徽分區(qū)，后來在公司內(nèi)部平步青云，一路做到OPPO印尼區(qū)的負責(zé)人，為OPPO從零開拓了印尼市場。

正是因為當(dāng)初他在開拓印尼市場的過程中發(fā)現(xiàn)“萬島之國”印尼物流成本十分高昂，才萌發(fā)了要在印尼創(chuàng)立快遞公司的想法。

李杰創(chuàng)立極兔后，身邊的人幾乎都是當(dāng)年步步高系的老熟人。比如跟隨李杰多年的忠誠下屬樊蘇洲，曾經(jīng)的上司前領(lǐng)導(dǎo)張源、步步高原CFO鄭玉芬等。

黃錚、陳明永和李杰，三人背后共同的大佬，則是商界傳奇人物段永平。

它和我們通常所說通?？咳牍蓙砭S系的“阿里系”“騰訊系”不同，一個靠人脈維持的步步高系版圖呼之欲出。

今天的極兔，早已發(fā)展成為中國快遞市場中一支不可小覷的力量。

如果你還以廉價印象去看待極兔，恐怕就有點刻舟求劍了。

極兔，已經(jīng)在中國國內(nèi)快遞業(yè)排行第五。

在遞交招股書的前一個月，極兔進行了D輪融資，以200萬美元的價格出讓2600萬股，據(jù)此測算，極兔最新估值為130億美元，合人民幣約926億元。

這個估值是個什么概念呢？

它相當(dāng)于圓通+申通+韻達的市值總和。

這個估值過高了嗎？

高不高，其實看資產(chǎn)、負債、市凈率什么指標(biāo)都是虛的，最關(guān)鍵還是得看是否有更高的盈利增長空間。

說到底，股價只是一個市場認為它值多少錢的數(shù)值而已，市場覺得它高，那它就該高。

對于極兔來說，后發(fā)制人的故事已經(jīng)為極兔提供了最好的資本故事素材。

此外，通過收購百世匯通，收購豐網(wǎng)，極兔近兩年的戰(zhàn)略布局不差。

可以說，極兔在中國內(nèi)陸的快遞行業(yè)站穩(wěn)腳跟早已毫無懸念。

極兔入局后的快遞江湖，已經(jīng)不再平靜，隨著國內(nèi)電商流量近乎見頂，快遞電商件的增長天花板也就被限死了。

這也是順豐出售豐網(wǎng)的重要原因，在流量進入瓶頸的狀態(tài)下，順豐決定告別電商件，專注于商務(wù)件，安心做一個小而美的生意。

菜鳥親自下場做快遞，主打也是高端件。壓力其實給到了三通一達這邊。

而極兔，雖說主打低端電商件，卻因為東南亞的基本盤給其未來巨大的想象空間。

一些中國企業(yè)在東南亞二次加工借道走向美歐市場，極兔的優(yōu)勢就會顯現(xiàn)出來。

這一優(yōu)勢也在如今越來越多中國電商出海過程中，砍掉中間商降低成本的趨勢下，愈發(fā)明顯。

反倒是極兔崛起仰賴的人脈本身，并不牢靠。

這種松動跡象，或許早已顯現(xiàn)。

讓我們回到極兔近兩年作出的兩個重大戰(zhàn)略收購案例：

收購百世匯通和收購豐網(wǎng)。

收購百世匯通，極兔借此接入了淘系訂單。

這其中有一個顯著的疑問是，極兔不是通過拼多多的巨額訂單迅速搶占市場嗎？為何還要去接入淘系訂單呢？

站在極兔自己的角度來說，80%的訂單來自拼多多，也就意味著拼多多隨時有卡極兔脖子的能力，極兔風(fēng)險很大。根據(jù)招股書顯示，2020-2022 年，極兔最大客戶合作占比逐年減少，分別為 35.4%、35.4% 及 16.9%。很明顯，極兔正在有計劃地與拼多多松綁。

站在拼多多的角度，極兔在國內(nèi)并無物流根基，與極兔的合作并沒有讓拼多多在物流上獲得足夠多的好處。

沒有任何獨特的商業(yè)模式，依靠拼多多快速起家的極兔，在快遞網(wǎng)點上缺乏經(jīng)驗，OPPO那些經(jīng)銷商投錢還行，搞站點運營可一點都談不上專業(yè)。

所以，這也成了極兔收購豐網(wǎng)的重要原因。依靠收購豐網(wǎng)，極兔直接拿下了大量末端網(wǎng)點、自提柜，物流網(wǎng)絡(luò)得到了極大補充。

反倒是拼多多，處于極兔上游的優(yōu)勢地位，如果與極兔合作無法得到足夠利益，極兔從小甜甜變成牛夫人也不是不可能。

不然，你看為何古今中外，血緣和親緣永遠是人脈鏈接的最佳紐帶，就是因為它足夠客觀和穩(wěn)固，不會因為外來條件影響就喪失客觀存在。

你可以說血緣也不可靠，但你永遠無法找到比它更加可靠的替代品。

人脈可以創(chuàng)造共同利益，而共同利益則是凝聚人脈的關(guān)鍵。