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       在開(kāi)始討論之前，我們先大概的了解一下，產(chǎn)品價(jià)格是怎么定出來(lái)的。

       如果你是恒力石化的老板，如何給公司銷售的產(chǎn)品定價(jià)呢？首先肯定不會(huì)是按原材料成本加多少個(gè)點(diǎn)這種方法定價(jià)的，這只能作為一個(gè)參考。用經(jīng)濟(jì)學(xué)的話講就是價(jià)格取決于機(jī)會(huì)成本，通俗點(diǎn)說(shuō)就是人們一定會(huì)定一個(gè)能讓自己利益最大化的價(jià)格?；氐胶懔κ蟻?lái)，售出的產(chǎn)品價(jià)格肯定要考慮供需關(guān)系，考慮企業(yè)戰(zhàn)略。通俗的說(shuō)就是看客戶能不能接受，自己要不要讓利。

       原材料漲價(jià)，企業(yè)能把漲價(jià)傳導(dǎo)到下游，就沒(méi)有問(wèn)題，傳導(dǎo)不暢就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)的巨幅波動(dòng)。

       像一般的機(jī)械制造行業(yè)，就非常難傳導(dǎo)，很多產(chǎn)品不是剛需，也有替代品，你只要敢漲價(jià)，客戶那邊立馬就壓減需求。

       石油的價(jià)格傳導(dǎo)稍好于一般商品，但是過(guò)高過(guò)快的漲幅一定會(huì)損害產(chǎn)業(yè)鏈的整體利益，不利于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。石油——PX——PTA——滌綸長(zhǎng)絲——織布——成衣——消費(fèi)者這個(gè)鏈條肯定會(huì)有一個(gè)環(huán)節(jié)或者幾個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)受到擠壓。

       石油過(guò)高過(guò)快的漲幅除了會(huì)或多或少、或明或暗的影響到企業(yè)的利益外，還會(huì)帶來(lái)產(chǎn)品定價(jià)的煩惱、采購(gòu)原材料的煩惱、管理存貨的煩惱。

        產(chǎn)品定價(jià)的煩惱你尚可以參照同行，與客戶協(xié)商，但這采購(gòu)原油的時(shí)機(jī)該如何抉擇？

先看歷史采購(gòu)情況

       上表數(shù)據(jù)來(lái)源于公司年報(bào)或公告，榮盛石化、恒逸石化和東方盛虹只公布了上下半年的均價(jià)，考慮到采購(gòu)量不一定平均，年平均采購(gòu)價(jià)格或有偏差。

       2020年中東迪拜的原油現(xiàn)貨平均價(jià)是42.37美元/桶，2020年匯率中間價(jià)平均為: 1美元=6.9034元人民幣，折合成人名幣是2135.23元/噸。恒力石化2020年的采購(gòu)還算中規(guī)中矩吧。

       2021年全年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)還沒(méi)有全部出來(lái)，我們以三季報(bào)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看：中東迪拜的原油現(xiàn)貨平均價(jià)是65.52美元/桶，2021年前三季度匯率中間價(jià)平均為：1美元=6.4715元人民幣，得到2021年前三季度迪拜原油平均價(jià)為3095.29元/噸，恒力石化公布的采購(gòu)均價(jià)為3065.27元/噸。

       綜合原油兩年的采購(gòu)情況來(lái)看，恒力石化的原油采購(gòu)是讓人放心的，上表中我們還看到恒力石化采購(gòu)的對(duì)二甲苯價(jià)格大幅低于同行，2020年對(duì)二甲苯的市場(chǎng)公開(kāi)價(jià)大約為3995元/噸，2019年對(duì)二甲苯采購(gòu)價(jià)為5977.52元/噸，市場(chǎng)價(jià)為6230.88元/噸，2021年前三季度略高于市場(chǎng)價(jià)約1.5%，略有遺憾。這個(gè)數(shù)據(jù)也更加證明了恒力石化的采購(gòu)是優(yōu)秀的。

      有時(shí)候想想自己如果是恒力石化的采購(gòu)的話會(huì)怎么采購(gòu)原油呢？我會(huì)重點(diǎn)考慮加工價(jià)差，如果當(dāng)前利潤(rùn)豐厚，就適當(dāng)?shù)募哟蟛少?gòu)量，如果當(dāng)然價(jià)差不大，利潤(rùn)不高，就少備一點(diǎn)原材料。再說(shuō)采購(gòu)渠道光靠著沙特也不行啊，什么俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、伊朗、加拿大都應(yīng)該考慮考慮。當(dāng)然，我是個(gè)門外漢，這純粹是說(shuō)這好玩的，我能想到的，專業(yè)人士肯定也想到了。當(dāng)然，有時(shí)候所謂的專業(yè)人士也會(huì)對(duì)石油價(jià)格的走向判斷失誤，比如華爾街的專業(yè)人士就在上周打臉了。

       再多嘴幾句，石油價(jià)格高對(duì)于中東的大佬就一定是好事嗎？不見(jiàn)得。當(dāng)前的石油價(jià)格，最舒服的是漂亮國(guó)，因?yàn)槠羾?guó)的頁(yè)巖油開(kāi)采成本遠(yuǎn)高于中東大佬，當(dāng)石油價(jià)格來(lái)到118美元，開(kāi)采成本是二三十還是四五十那已經(jīng)不那么重要了。再說(shuō)，如果原油一直高位，不但會(huì)抑制下游的需求。而且那些替代能源的需求就會(huì)增加，比如核電、風(fēng)光水電等等，長(zhǎng)期來(lái)看并不利于傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)。我們要相信有人能管住漂亮國(guó)的。

       在前面的系列文章中，我們了解到了恒力石化的存貨周轉(zhuǎn)是非常高的，原材料的波動(dòng)對(duì)于恒力石化存貨價(jià)值的影響有，并不高，我們現(xiàn)在就以2020年年報(bào)數(shù)據(jù)為例，再回顧一遍。

       減值=“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備/合同履約成本減值準(zhǔn)備”      

       每家公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不完全一直，經(jīng)營(yíng)策略也不一致，這樣比較并不能說(shuō)明絕對(duì)的優(yōu)劣，僅能作為參考，請(qǐng)大家知曉。

       從恒力石化和榮盛石化的庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，70%以上為原材料，上海石化也有60%庫(kù)存為原材料，而桐昆股份和新鳳鳴的庫(kù)存結(jié)構(gòu)就不一樣。上表可以看出不管從絕對(duì)值來(lái)說(shuō)，還是比例來(lái)說(shuō)，由于存貨跌價(jià)引起的損失是可控的。

       由于所有的會(huì)計(jì)報(bào)表存貨跌價(jià)的“轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷”合并在一起，存貨跌價(jià)造成的具體損失不好深入分析，當(dāng)然，即便轉(zhuǎn)回和轉(zhuǎn)銷能分開(kāi)，可能也會(huì)由于計(jì)提的不真實(shí)造成存貨跌價(jià)的實(shí)際損失不真實(shí)。

       1.我們現(xiàn)在假設(shè)A企業(yè)2018年購(gòu)買了一批100萬(wàn)元的原材料D，在2018年底發(fā)現(xiàn)該原材料市場(chǎng)價(jià)值為95萬(wàn)元      

       借：資產(chǎn)減值損失——存貨減值損失 50000

       貸：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備——D材料 50000

       當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債表的存貨金額為：100-（5-0）=95萬(wàn)元

       當(dāng)年的利潤(rùn)表的資產(chǎn)減值損失為：-5萬(wàn)元

       2.A企業(yè)2019年D材料被加工成產(chǎn)品，另購(gòu)買了F產(chǎn)品50萬(wàn)元，在2019年底發(fā)現(xiàn)該原材料市場(chǎng)價(jià)值為40萬(wàn)元

       借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本——生產(chǎn)成本 950000

       借：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備——D材料 50000

       貸：存貨——D材料 1000000

       截止目前，這個(gè)100萬(wàn)元的材料分兩次計(jì)入了利潤(rùn)表，一次是2018年的資產(chǎn)減值損失5萬(wàn)元，一次是2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本95萬(wàn)元，如果我們不計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，那么成本會(huì)在2019年一次計(jì)入（此段話對(duì)于后面理解恒力石化報(bào)表有關(guān)鍵作用）。

       借：資產(chǎn)減值損失——存貨減值損失 100000

       貸：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備——F材料 100000

       當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債表的存貨金額為：50-（10-0）=40萬(wàn)元

       當(dāng)年的利潤(rùn)表的資產(chǎn)減值損失為：-10萬(wàn)元

       3.2020年我們發(fā)現(xiàn)F材料的市場(chǎng)價(jià)值由40萬(wàn)變成了60萬(wàn)元。

       準(zhǔn)備計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的金額為：40-60=-20萬(wàn)元，由于存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的賬戶余額10萬(wàn)元，所以只能轉(zhuǎn)回10萬(wàn)元。

       借：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備——F材料 100000

       貸：資產(chǎn)減值損失——存貨減值損失 100000

       當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債表的存貨金額為：40-（0-10）=50萬(wàn)元

       當(dāng)年的利潤(rùn)表的資產(chǎn)減值損失為：10萬(wàn)元

       以上例子1、2、3分別代表存貨跌價(jià)的計(jì)提、轉(zhuǎn)銷和轉(zhuǎn)回。轉(zhuǎn)回是正面的，而轉(zhuǎn)銷是負(fù)面的（表示存貨跌價(jià)真實(shí)的影響了利潤(rùn)），由于上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表都只披露“轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷”，并未分開(kāi)，我建議閱讀的時(shí)候直接把“資產(chǎn)減值損失”中的“存貨跌價(jià)損失”理解成“營(yíng)業(yè)成本”的一部分。

 我們下面看一看恒力石化2020年年報(bào) 

     計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后，如果以前減記存貨價(jià)值的影響因素已經(jīng)消失，導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值高于其賬面價(jià)值的，在原已計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額內(nèi)予以轉(zhuǎn)回，轉(zhuǎn)回的金額計(jì)入當(dāng)期損益。

——恒力石化2020年年報(bào)會(huì)計(jì)政策

       在之前閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，我認(rèn)為“資產(chǎn)減值損失”中的“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”就是管理不善，沒(méi)有理解到是“營(yíng)業(yè)成本”的一部分（前提條件是存貨會(huì)被使用）。我們這里以恒力石化為例，我們首先看到資產(chǎn)減值損失是6.25億元，是不是感覺(jué)到這個(gè)公司的管理讓人擔(dān)憂呢，這個(gè)“存貨跌價(jià)損失”造成的資產(chǎn)減值損失稅務(wù)局是不認(rèn)可的，不認(rèn)可就會(huì)產(chǎn)生“遞延所得稅資產(chǎn)”（預(yù)先交給稅務(wù)局的稅）。我們?cè)谧屑?xì)看遞延所得稅資產(chǎn)，發(fā)現(xiàn)這里是用的“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”余額，而并非損益表中的“存貨跌價(jià)損失”。

       恒力石化2019年的報(bào)表“存貨跌價(jià)損失”=“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”，這是因?yàn)?019年的轉(zhuǎn)回金額等于期初金額，所以本期計(jì)提的金額（利潤(rùn)表“存貨跌價(jià)損失”）就等于“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”余額。2020年的報(bào)表是一邊計(jì)提新庫(kù)存的跌價(jià)準(zhǔn)備，一邊轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷老庫(kù)存的跌價(jià)準(zhǔn)備，所以造成存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷“金額遠(yuǎn)大于”期初余額“的怪異現(xiàn)象（也造成恒力石化2020年的毛利數(shù)據(jù)失真）。