??電能，是現(xiàn)代社會的基礎！

不論是煤炭、石油、天然氣，都是太陽能的一種儲存方式，過去我們受限于科技，只能利用過往地球通過各種途徑儲存起來的太陽能。我們知道，植物自然光合作用對太陽光的轉換效率是1%，通過億萬年的累積才儲存了夠我們工業(yè)革命的資源，這些資源用一點就少一點，并且在使用過程中又還原出了大量二氧化碳導致地球升溫。所以不論是資源持續(xù)利用還是地球環(huán)境保護，都迫使我們必須尋找另一條路！

既然煤炭、石油、天然氣，都是太陽資源的間接品，我們能不能直接利用太陽能呢？

1979年美國總統(tǒng)卡特站在白宮屋頂新裝的太陽能板面前，高調宣布美國有史以來最偉大最令人激動的冒險開始了，太陽，才是未來！開啟了太陽能的利用篇章，只是當時白宮花2萬8千美金裝的這個太陽能，卻只夠廚房熱水使用。

太陽能，有個缺點：能量密度低，即光能照射到每平方米地球上的能量很少，而要達到收集利用效率，就要犧牲面積。用足夠大的面積來補償太陽能的能量密度差！在收集過程中，我們需要關注太陽能的轉換效率，這就好比你每月賺5000，但你花銷6000，這就收支不平衡了，要么換工作要么省吃簡用。發(fā)展太陽能，也有這個轉換效率的要求，因為開支端有光伏組件生產所消耗的硅料、硅片、電池、玻璃、鋁邊框、EVA膠膜、背板、接線盒，安裝時需要的支架、線材、逆變器、土地、人工等成本。這些消耗掉的資源要求收入端光伏組件的光電轉換效率至少在15%以上，才能達到基本的收支平衡！才有開發(fā)利用的意義！

經過多年堅持不懈的發(fā)展，現(xiàn)在光伏組件轉換效率達到了22%左右，這意味著光伏不僅可以做為一種獨立的能源使用，還超過了傳統(tǒng)能源的使用成本！這非常重要，任何一種技術變革，都建立在效率優(yōu)先之上!汽車替代馬車、手機替代信件、槍炮替代刀劍、工業(yè)替代人工，大規(guī)模普及的前提，一定是比之前更高效、更便宜。

光伏，現(xiàn)在資源獲取上比傳統(tǒng)化石能源更便利，更不受化石能源分布的限制。成本上也低于傳統(tǒng)化石能源！所以，不論是從資源可持續(xù)性上還是地球未來看：光伏，都必將大展宏圖！

組件效率，不僅是光伏行業(yè)發(fā)展的首要條件，也是企業(yè)發(fā)展的命門！

如果說組件效率是收入端，那光伏電站的各類建設成本就是支出端。

光伏發(fā)展初期時，面臨兩個問題：支出過大，收入太低。

支出過大：生產組件所需要的所有資源，包括硅料、硅片、電池、組件等。這些資源，有些設備需要進口，有些原料需要進口，甚至有些技術還需要進口，這都導致了光伏組件整體的成本過高。

收入太低：因為技術的不成熟，設備的不完善，所以組件效率太低，投資回報率是負數(shù)。

只能依靠補貼度日，而光伏產業(yè)就是在兩頭不穩(wěn)下，奮力前行。

首先容易解決的，就是縮衣節(jié)食，支出端：硅料先是通過設備國產化，不再依賴進口，成本不斷下降，使硅料占組件的成本不斷降低，其次是硅片通過RCZ實現(xiàn)連續(xù)拉晶，金剛線切割等更是降低了硅片成本。還有EVA膠膜國產化，電池、組件等設備的國產化，而誰首先實現(xiàn)了縮衣節(jié)食這個方法，誰就獲得了成功的秘訣。顯然，在支出端做成功的就是現(xiàn)有各行業(yè)的龍頭企業(yè)，硅料：通威，硅片：隆基，EVA膠膜：福斯特，光伏設備：捷佳偉創(chuàng)、晶盛機電、奧特維、連城數(shù)控、帝爾激光等

收入端：光伏應用的基礎看對太陽能的轉換效率，轉換效率越高，每平方米發(fā)的電也就越高，使用的土地面積也就越小。組件在整個光伏電站的建設成本中，占40%，如果組件轉換效率每提升1%，光伏電站整體的成本就下降5%左右，可見光伏轉換效率有多重要。

現(xiàn)在很多環(huán)節(jié)的支出端大的技術變革已經完成，大幅降本已很難，所以未來的希望主要在收入端的增長：效率提升，光伏降本增效的核心！具體到產品是組件轉換效率，更具體就是電池，組件的構成是：

在這些材料中、鋁邊框、玻璃、背板、接線盒、硅膠等已然經過多年發(fā)展，成本繼續(xù)向下的可能性很小，他們在組件成本中相對穩(wěn)定。這些年，主要靠電池片效率不斷的向上突破，來降低整體組件價格。比如電池占組件成本60%，其它占組件40%。若電池效率提高1倍，其它占據(jù)40%的成本就可以被動下降50%！從來讓整個組件顯的更便宜！創(chuàng)造更大的經濟價值！

從上圖我們可以看出，電池是組件發(fā)電的核心，但既脆又薄，需要EVA膠膜，玻璃背板保護起來，這就會造成電池效率的損失，業(yè)內稱為組件封裝功率損失CTM。

聊電池，首先就要說一下太陽光，

太陽，是太陽系里唯一的恒星，體積是地球的130萬倍，內部不斷地進行原子核反應而產生大量的熱能和光能，由于地球特殊的位置，光和熱讓地球擁有了世間萬物！照射到地球上的光，一般分為可見光，紅外線，紫外線三種。可見光就是由紫、藍、青、綠、黃、橙、紅融合而成的白色光，占太陽光總能量的50%，光譜400-760nm波長之間。

紅外線就是紅光以外的光能，占總能量的43%，光譜760nm以上。

紫外線就是紫光以外的光能，占總能量的7%，光譜10-400nm波長之間。

從上圖可以看出，光的能量區(qū)主要集中在可見光400-760nm波長之間，如果能高效利用這段波長，就成了光伏發(fā)展首先要解決的問題。為什么首先實現(xiàn)光伏發(fā)電量產應用的是硅而不是鈣鈦礦、化合物薄膜？一是因為硅占地球總重量的25.7%，僅次于氧。獲取方便，便宜。二是硅的光譜響應在400-1100nm波長之間，也就是可以利用太陽光至少75%的能量。而在利用光能過程中，有20%至30%為透射損失，約30%為量子損失，約10%為載流子復合、表面反射損失及串聯(lián)電阻損失，最終晶體硅太陽能電池理論極限效率:29.43%！這是晶硅的極限也是終章！

經過多年發(fā)展，現(xiàn)在應用最廣泛的PERC電池量產效率達23%左右，極限效率為24.5%。未來提升空間有限，市場急需下一代電池技術來提高轉換效率。

當下最火的有三種適合量產的技術：

TOPCON技術，量產效率24.5%左右，極限效率28.7%。

HJT異質結技術，量產效率24.7%左右，極限效率28.5%。

XBC背接觸技術，量產效率25.3%左右，極限效率29.2%.

首先說一下TOPCON技術，這個技術是PERC的升級款，和PERC技術有很高兼容性，只需要新增硼發(fā)射極的制備、生長隧穿氧化層、沉積多晶硅并對其進行摻雜、擴散后的清洗等四道工序即可。但因為其復雜的工藝，及單晶硅轉換效率29.43%的限制，不論TOPCON做的如何優(yōu)秀，良率如何高，也不可能突破29.43%，所以說,TOPCON從出生那刻起，就注定了他的命運！

李振國說過，TOPCON是過渡技術，根源就在此，TOPCON是有天花板的，而且這個天花板并不是晶硅極限29.43%，也不是TOPCON極限28.7%，可能更低。

而異質結就不同了，他是單晶硅和非晶硅薄膜的綜合體。單晶硅的光譜利用范圍是400-1100nm波長，超出這個范圍的其它波長照到電池上，只會讓電池發(fā)熱，不能發(fā)電。

而非晶硅薄膜的光譜利用范圍比單晶硅高出一個數(shù)量級，因而它比單晶硅對太陽能輻射的吸收率要高的多，用僅有1um厚非晶硅薄膜就能吸收90%有用的太陽能。從光伏基礎物理上就注定異質結電池才是光伏的未來！現(xiàn)在單晶硅可以疊非晶硅薄膜，未來也可以疊鈣鈦礦等。而做為HJT的基礎版，隆基可量產26.81%異質結技術，就可能是HJT第一代大規(guī)模量產產品，這將為未來打開一扇新的窗戶，隆基最新在可量產硅片上實現(xiàn)HJT疊層電池33.5%的效率，就說明，未來的大門將會不再受29.43%的限制！向著33.5%，40%轉換效率進發(fā)！新的世界新的大門，技術將再次出現(xiàn)躍升現(xiàn)象。效率大幅提高，什么是未來，這才是未來！如果說晶硅電池是電話，那疊層電池就是智能機！

XBC電池，是所有背接觸電池的統(tǒng)稱，不論是愛旭的ABC，還是隆基的HPBC，都是XBC的一類。HPBC電池其實是P型TOPCON技術以及IBC技術的融合結果，業(yè)內人士稱為縫合怪。特點是正面無柵線，電池發(fā)射區(qū)和基區(qū)的電極均處于背面，正面可以接近100%吸收太陽能，并且正面沒有金屬電極后，不需要再考慮前表面的金屬接觸問題，可以在前面摻雜時盡量降低摻雜濃度，從而降低載流子的復合，提高短路電流。而移到背面的柵線可以不再考慮寬度遮光的影響，可以容許較寬的金屬柵線來降低串聯(lián)電阻從而提高填充因子，轉換效率高，美觀度高！不僅可以用P型TOPCON與IBC融合，還可以用N型TOPCON與IBC融合。但XBC的優(yōu)點如果僅僅如此，那他和TOPCON也并無二致，也會受29.43%的詛咒。XBC好就好在，不僅可以是TOPCON與IBC的融合，還可以是HJT與IBC的融合，甚至是鈣鈦礦與IBC的融合。未來市場空間一點不弱于HJT！

由此可見，集中式HJT與分布式XBC，將是打開未來之窗的鑰匙，誰掌握了這兩種技術，誰就擁有了未來。

好了，說到這里，我們就要先排除一部分企業(yè)，在支出端，我們都知道已經完成了強身健體，比如硅料，硅片、組件環(huán)節(jié)，不大可能有什么新技術足以改變行業(yè)，那在這時候沖進來的新勢力企業(yè)，他們能為行業(yè)帶來什么？能做什么貢獻呢？他們什么也做不了！他們沖進來的原因，是看到成本1塊的東西，賣1.8，于是他們就想，我做出來1.1，1.2，那我賣1.5是不是也賺錢？這才是支撐他們沖進來的動力！我并不需要顛覆誰，我只需要比你之前賣的低，就可以。所以對于這類沖進來的企業(yè)，市場可以賣300的硅料，也可以賣60，硅片毛利率可以35%，也可以10%，市場變化主打的就是一個成本線問題，以前認為成本高一點也能活的，現(xiàn)在再看？能活嗎？所以投資首先要排除掉沖進來沒有優(yōu)勢沒有創(chuàng)新的企業(yè)。

其次對電池技術方面，上面分析TOPCON已經很明顯了，他沒有未來，也許這二年你可以趴上去吸二口，但你不能當飯吃。誰TOPCON產能多，誰未來就岌岌可危，因為TOPCON所有設備無法兼容HJT，如果賭注都壓到了TOPCON身上，最終會一把輸完，成為沉沒資產！而且留給TOPCON的窗口期太短了，成本還沒收回，可能HJT就量產了，到時就岌岌可危！所以誰TOPCON產能多，一定要遠離他?。』灿蠺OPCON，但隆基還有HPBC，即使TOPCON掛了，他設備也可以拿過來改HPBC。沒錯，PERC設備改HPBC其實不劃算，但TOPCON改HPBC，巨劃算！這點怕是出乎市場意料之外。）

那既然支出端技術變化不大，那就不投唄？我只投電池效率端如何？找誰做的好不就得了？

嗯，可以很誠實的告訴你，現(xiàn)在除了設備端，一體化里做的好的，只有隆基綠能！

但市場似乎不怎么認可，因為連賣鞋的都可以做HJT，顯然這技術爛大街，誠然，起源于1974年的HJT技術，至今接近50年了，但現(xiàn)有的HJT試產企業(yè)，走的是什么路？是沿著前人走的路在走。要么設備全進口，要么工藝完全復制，或者輔材想辦法國產化。這就是現(xiàn)有HJT企業(yè)的路子。但經過這么多年，HJT明明擁有超短的工序，很高的效率空間，為什么打不開市場？靶材、耗材僅這兩項，就封死了HJT大規(guī)模量產的道路！

HJT雖然是平臺技術，但要上這個平臺，首先要解決的并不是效率，正如單晶硅普及一樣，要先在支出端下狠手，設備不僅要國產化，還要定制化，工序要改良，靶材、耗材要想辦法，比如HJT低溫銀漿，這個占非硅成本達到30%左右。我們是不是可以不用低溫銀漿？用銅電鍍行不行？所以下一屆電池設備龍頭企業(yè)，一定是解決了HJT、XBC國產化的企業(yè)，下一屆輔材，耗材，同樣是解決了量產難題的企業(yè)。而關鍵的HJT電池企業(yè)，如果你看看現(xiàn)在已經量產的企業(yè)，他走的是什么路？你就明白，他注定是失敗的！

XBC同樣是早在2004年就已經在國外實現(xiàn)量產的技術，但問題的關鍵還在于成本！對，不論HJT、XBC，都要先解決縮衣節(jié)食！而且效率上不能損失太多！正所謂，只有身體好了才能出來工作賺錢，身體不好，干的越多，花的就越多，那標準是什么呢?

PERC成本，就是很好的參照物，因為對于初代階段，效率提升顯然沒有降本來的快，誰的HJT電池成本，XBC電池成本能與PERC打平，誰就擁有了那把鑰匙?，F(xiàn)在市場上都在說我HJT溢價PERC多少多少，ABC電池可以溢價PERC多少多少，似乎只有溢價才能體現(xiàn)技術的先進性。其實這是一種錯誤思想，現(xiàn)在市場所以溢價是因為成本遠高于PERC，而效率卻提升有限。你的溢價分食的不是靠效率提升賺的錢，而是因為成本高，迫于無奈只能用你微弱提升的效率來侵占電站建設節(jié)省那部分的錢，電站并沒有占多少便宜?。√嵝Ы当静⒉幻黠@。光伏的本質是什么？是度電成本，誰度電成本低，誰就有優(yōu)勢，并不是誰溢價高誰有優(yōu)勢！

所以HJT、XBC發(fā)展一定是成本向PERC靠攏，效率超過PERC，賺的是什么錢？賺的是功率錢，PERC1W賣1.5，HJT 1W也賣1.5，但PERC一塊板550W，HJT一塊板600W，HJT多出來的50W，就可以節(jié)約建設電站那部分費用。這才是正道。而不是去想提高溢價怎么分食多50W省下來建電站那些費用。當然，XBC因為其附加了美觀屬性，給了特殊用途，不再是純發(fā)電，還有外觀要求，給一定溢價也是必要的，但這個度，是建立在你愿意為美觀付出多少溢價的問題！所以溢價越低才越有競爭力，而不是越高！

隆基在這兩條技術路線上，都在遵循著平價原則。這是大規(guī)模量產的必要條件，不要過高的期望溢價。光伏本質是降本增效！

現(xiàn)在你再回過頭來看，就會明白光伏電池片2022年以前，利潤為什么一直表現(xiàn)很差，2022年電池環(huán)節(jié)卻很暴利，說明大家都不再擴PERC了。聰明的一體化企業(yè)留著電池產能，寧可外采，也不擴，很明顯就是在等新技術。所以愛旭、通威這類專業(yè)電池廠才能吃飽。但要明白，并不是一體化企業(yè)仁慈。而是一體化企業(yè)在等一個一擊必殺的機會！電池這條路走錯，專業(yè)的電池廠會死、一體化企業(yè)會殘！

而隆基，左手HPBC，右手HJT，現(xiàn)在就是隆基最好的時候！市場被隆基以前的成功所迷惑，認為隆基只要走以前的路才會更好，以為隆基不擴硅片、電池、組件，就不行了。其實大錯特錯，身體強健就可以努力工作了，而如果一直在硅片行業(yè)強健身體，那就會限制隆基的發(fā)展前景，讓隆基去參與行業(yè)內卷，這就是將過多的資源投入到制造業(yè)了！行業(yè)是變化的，隆基現(xiàn)在果斷換到了更高的賽道。眼界也更遠更高！電池是技術創(chuàng)新，誰擁有電池新技術，誰就擁有未來！而效率空間非常非常大！以前有人看錯了隆基，隆基還是那個隆基，未來還會有人看錯隆基，但隆基還是那個隆基。他不變的是一直在追求度電成本！他變的是追求度電成本的方法！而有些人，卻因為自己的無知，被市場各光伏企業(yè)出于這樣那樣的原因所做的動作所迷惑，認為隆基變了！

現(xiàn)在隆基股價大幅下跌，股價只有29元，可能很多人以為隆基變了給出錯誤定價的結果。但我仍然持倉，是因為我看到了隆基從來沒有變。我相信，堅守光伏降本增效，才是企業(yè)發(fā)展的第一要素！

作者：風范有道
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來源：雪球
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