生豬市場行情的周期性源自生產(chǎn)供應的周期性。正常年份，能繁母豬的存欄量是生豬生產(chǎn)供應的關(guān)鍵性指標。一個完整的生豬生產(chǎn)周期，包括后備母豬補欄、母豬發(fā)情配種、妊娠、哺乳、仔豬育肥等環(huán)節(jié)。

種豬主要指能繁母豬，其生長繁殖分四個階段：一是從出生至選育留種階段；二是留種至配種妊娠階段（后備期）；三是生產(chǎn)階段，普通二元母豬一般能夠生產(chǎn)7-8個胎次；四是淘汰。能繁母豬生命周期在4年左右，生產(chǎn)期3年以上，每年產(chǎn)2~2.4胎。

育肥豬生長大體分哺乳、保育、育肥三個階段，耗時5-6個月。

1、哺乳階段。哺乳階段的仔豬稱為哺乳豬，從出生至斷奶28天左右，體重可長到7.5公斤。

2、保育階段。斷奶后的仔豬稱為斷奶仔豬，進入保育階段。保育階段30天左右，仔豬體重從7.5公斤增長至30公斤左右。

3、育肥階段。保育結(jié)束后進入育肥階段。育肥期100天左右，體重長到100公斤，達到可出欄體重。

另外，當市場行情價較好的時候，養(yǎng)殖戶往往選擇壓欄，延長養(yǎng)殖時間從而獲得更大的出欄體重。延長時間一般浮動時間在50天內(nèi)，出欄體重達到130-150公斤。

能繁母豬存欄量的變化可以說是生豬存欄供應變化的起點。母豬的存欄決定仔豬的生產(chǎn)供應能力，進而決定未來的生豬出欄量。從后備母豬補欄到產(chǎn)仔、育肥、出欄，需要13個月的時間；能繁母豬淘汰，則影響到4個月后的仔豬供應，進而影響10個月后的生豬出欄。因此，能繁母豬補欄對生豬供應的影響超前13個月左右，能繁母豬淘汰對生豬供應的影響超前10個月左右。

生豬養(yǎng)殖分自繁自養(yǎng)、專業(yè)育肥、專業(yè)養(yǎng)種豬三種類型，以及散戶養(yǎng)殖、規(guī)?；B(yǎng)殖、企業(yè)化養(yǎng)殖（公司自養(yǎng)和公司+農(nóng)戶代養(yǎng)）三種模式。非洲豬瘟爆發(fā)以來，散戶養(yǎng)殖和一般規(guī)模化養(yǎng)殖因防疫條件有限，市場占比大幅萎縮，企業(yè)化養(yǎng)殖有一定的擴張，尤其公司+農(nóng)戶養(yǎng)殖模式得到了快速發(fā)展。

自繁自養(yǎng)方式是主要的養(yǎng)殖類型。養(yǎng)殖場既負責母豬的繁育，也負責商品豬育肥。這種方式相對來說養(yǎng)殖成本較低、效益好。根據(jù)母豬養(yǎng)殖存欄數(shù)量和組織形式的不同，分為幾種養(yǎng)殖類型：

一是小散戶養(yǎng)殖。母豬存欄一般在30頭以下，甚至10頭以下，多為農(nóng)村家庭養(yǎng)殖。正常年份時，這種養(yǎng)殖形式雖然單體養(yǎng)殖量小，但整體數(shù)量多，在全國整體生豬出欄量中占較大比重。在市場行情較好或較差的情況下，這種養(yǎng)殖模式的進出相對靈活，對生豬市場行情周期性波動影響較大。

二是有一定規(guī)模的養(yǎng)殖場。中小規(guī)模養(yǎng)殖場母豬存欄30~300頭，年生豬出欄幾百至上千頭；中等規(guī)模母豬存欄300~1000頭，年生豬出欄幾千至上萬頭；大規(guī)模養(yǎng)殖場母豬存欄1000頭以上，年出欄萬頭以上。這類養(yǎng)殖場有一定的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營計劃，在市場行情波動情況下生產(chǎn)相對穩(wěn)定。

三是集團化養(yǎng)殖。國內(nèi)以溫氏、牧原、新希望等上市企業(yè)為首的大型養(yǎng)殖集團，年出欄在百萬、千萬頭以上。這些企業(yè)資本實力雄厚，非洲豬瘟爆發(fā)以來，憑借在管理、技術(shù)、資金、種源、防疫等方面優(yōu)勢大力擴張。擴張的方式有兩種，一種是以溫氏為典型的，擴大以“公司+農(nóng)戶”形式的養(yǎng)殖規(guī)模；一種是以牧原為典型的，圈地建廠，擴大自身養(yǎng)殖規(guī)模。

由圖可見，截至2018年低，非洲豬瘟爆發(fā)前，生豬市場價格演變有較明顯的周期性，這種周期性即所謂的“豬周期”。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2005年以來有過三次豬周期，每次豬周期伴隨豬價的低迷、回升、頂峰、回落。第一次為2006年6月至2010年四月，豬價由2006年6月15日的5.85元/公斤，上漲至2008年2月28日的17.06元/公斤，后來跌至2010年4月1日的9.4元/公斤；第二次為2010年4月至2014年4月，價格由2010年4月1日9.4元/公斤上漲至2011年7月7日的20.26元/公斤，后來跌至2014年4月18日的10.25元/公斤；第三次為2014年4月至2018年4月，價格由2014年4月18日10.25元/公斤上漲至2016年5月27日21元/公斤，后跌回至2018年4月20日的10.25元/公斤。

豬周期的產(chǎn)生，本質(zhì)上是生豬市場行情與生豬產(chǎn)能相互作用的結(jié)果，其規(guī)律符合經(jīng)濟學中的“蛛網(wǎng)模型”。

生豬價格及價格影響下的養(yǎng)殖利潤水平?jīng)Q定了養(yǎng)殖端能繁母豬的存欄水平。假設(shè)養(yǎng)殖端的養(yǎng)殖決策僅受當期市場行情的影響，不考慮未來預期對養(yǎng)殖決策的影響。生豬養(yǎng)殖有一定利潤時，養(yǎng)殖端傾向于擴大養(yǎng)殖規(guī)模，提高能繁母豬存欄數(shù)量，且利潤水平越高，養(yǎng)殖規(guī)模擴張速度越快；同理，生豬養(yǎng)殖虧損時，養(yǎng)殖端傾向縮小養(yǎng)殖規(guī)模，減少能繁母豬存欄，且虧損越大，淘汰力度越大。

根據(jù)養(yǎng)殖利潤水平（基本等同于豬價水平）和能繁母豬存欄情況，如圖將一個完整的豬周期分為四個階段：

階段一，養(yǎng)殖利潤從盈虧平衡回升至頂峰。開始時生豬養(yǎng)殖利潤由前期的虧損剛剛回到盈虧平衡，能繁母豬的存欄由于前期的大量淘汰，數(shù)量到達低谷。隨后養(yǎng)殖利潤逐漸好轉(zhuǎn)，帶動能繁母豬存欄恢復。在養(yǎng)殖利潤最高點時，能繁母豬存欄增速到最大。期間能繁母豬存欄增長導致生豬出欄供應增長，市場生豬供應缺口由擴大轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，豬價漲至高點。

階段二，養(yǎng)殖利潤由高點落至盈虧平衡。此階段伴隨生豬出欄供應的增長，豬價開始下跌，但仍有一定養(yǎng)殖利潤。能繁母豬存欄仍增加但增速不斷放緩，在養(yǎng)殖效益盈虧平衡時母豬存欄增速減為零，存欄量達到峰值。

階段三，養(yǎng)殖利潤虧損并繼續(xù)惡化，能繁母豬存欄開始減量。前期能繁母豬數(shù)量增長生產(chǎn)的大量育肥豬在此階段陸續(xù)上市，豬價繼續(xù)下跌，直到能翻繁母豬減量造成生豬出欄減量的效果顯現(xiàn)，豬價到達低谷。同時能繁母豬存欄繼續(xù)縮減，減速達到最快。

階段四，養(yǎng)殖利潤回升，但利潤仍虧損。能繁母豬存欄減速放緩至零，存欄量到達低谷。前期能繁母豬存欄下降導致生豬出欄量減少，生豬價格開始回升，養(yǎng)殖利潤逐漸回到盈虧平衡，能繁母豬存欄到達低谷后開始回升，一輪豬周期結(jié)束。

從2005年以來的三輪完整的豬周期情況看，存在一定的特征。一是一輪周期時間約4年，上漲期和下跌期時間大體相當。二是周期內(nèi)豬價波動較大。近三次豬周期豬價高點較低點的漲幅分別達到了190%、115%、105%。三是豬周期豬價高峰時期利潤豐厚。近三次豬周期養(yǎng)殖利潤高點頭均養(yǎng)殖利潤分別達到了600元/頭、800元/頭、1000元/頭。四是盈利周期明顯大于虧損周期。豬價可能長時間處于一般盈利水平或相對低迷水平，但真正虧損的時期時間較短。

非洲豬瘟在2018年底爆發(fā)以來，國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了重大變化，原本的豬周期規(guī)律將被調(diào)整。

疫情成為影響生豬產(chǎn)能的主要因素。在疫情影響下，養(yǎng)殖利潤對能繁母豬存欄的影響大大削減。當前生豬價格30元/公斤以上，養(yǎng)殖利潤超過2000元/頭，養(yǎng)殖端處于對疫情風險的考慮，不敢進行大規(guī)模補欄。

國內(nèi)原有的繁育體系被打破。疫情導致導致國內(nèi)曾祖代、祖代種豬數(shù)量大幅減少，未來較長一段時間二元能繁母豬得不到正常供應。市場采取二元母豬回交、三元母豬回交的方式短期緩解生豬供應，但不能從根本上解決供應問題。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度提高。疫情導致生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)對技術(shù)、管理和防疫水平的要求提高。國內(nèi)大型集團化、規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)在育種、資金、技術(shù)、管理和防疫方面具有優(yōu)勢，近幾年積極擴張。中小養(yǎng)殖場、散戶在疫情影響下大量退出。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度快速提高。

在新的市場環(huán)境下，豬周期可能依然存在，但有所改變。第一，目前生豬養(yǎng)殖利潤較高，中小養(yǎng)殖戶、散戶仍在積極嘗試復養(yǎng)和擴大養(yǎng)殖規(guī)模。通過養(yǎng)殖技術(shù)的完善、各類藥物的使用，生豬存活率在上升，中小養(yǎng)殖戶未來仍占據(jù)國內(nèi)生豬養(yǎng)殖一定的比重。這部分養(yǎng)殖人群的存在是豬周期存在的重要前提。第二，本輪周期盈利水平、盈利時間將明顯長于以往。目前限制生豬產(chǎn)能增長的主要因素是疫情風險和種豬的供應，利潤無法驅(qū)動產(chǎn)能快速恢復，豬價居高不下。非瘟疫苗短期無法實現(xiàn)，此限制因素將長期存在。第三，豬周期波動性將減弱。隨著國內(nèi)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)集中度的提高，更多的生豬產(chǎn)能集中在大型集團化企業(yè)手中。大型集團化企業(yè)對行情研判能力較強、生產(chǎn)的計劃性較強，有利于減少豬價周期性的波動。