 股神巴菲特所掌舵的伯克希爾哈撒韋（NYSE：BRK.A）據(jù)報(bào)在今年5月及6月期間回購(gòu)了價(jià)值50.1億元（美元·下同）的股份，規(guī)模為巴菲特任內(nèi)最顯著的一次。那么伯克希爾哈撒韋的投資價(jià)值會(huì)否因?yàn)檫@次的巨額回購(gòu)而提高嗎？ 伯克希爾哈撒韋原本只是一家紡織公司，后來(lái)在巴菲特的打理下逐漸轉(zhuǎn)型成為今天的投資巨頭?，F(xiàn)在伯克希爾哈撒韋主要由四大部門(mén)組成，保險(xiǎn)、能源、鐵路、制造及其他。這四個(gè)部門(mén)的業(yè)務(wù)模式各不相同，但卻有協(xié)同效應(yīng)，如能源業(yè)務(wù)的逆周期特性可在逆境中為伯克希爾哈撒韋帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流入。 制造及其他業(yè)務(wù)則包括多項(xiàng)巴菲特的得意收購(gòu)之作，如早年買(mǎi)入的糖果店品牌See’s Candies，以及近幾年由Procter & Gamble收購(gòu)所得的電池品牌Duracell。簡(jiǎn)單地說(shuō)，伯克希爾哈撒韋就是一家業(yè)務(wù)廣泛的綜合企業(yè)。 巴菲特對(duì)于上市公司回購(gòu)股份的看法向來(lái)正面。原因很簡(jiǎn)單，股份數(shù)量減少了，每位股東在上市公司所應(yīng)占的份額便會(huì)增加。假如回購(gòu)股份的上市公司是一家優(yōu)質(zhì)的公司，股東更可占有這家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的更多權(quán)益。 不過(guò)，巴菲特過(guò)去很少回購(gòu)伯克希爾哈撒韋股份，潛在解釋是股神相信市場(chǎng)上有更好的收購(gòu)或投資機(jī)會(huì)。最近，巴菲特一改以往的消極回購(gòu)做法，反而由去年年底開(kāi)始加速回購(gòu)，這意味著當(dāng)今世上最負(fù)盛名的投資人相信當(dāng)前市場(chǎng)上性價(jià)比最為吸引的投資標(biāo)的就是伯克希爾哈撒韋。 雖然說(shuō)巴菲特也有犯錯(cuò)的時(shí)候，如早前股神在股東大會(huì)中提到的伯克希爾哈撒韋將航空公司股份清倉(cāng)時(shí)便承認(rèn)自己買(mǎi)入航空公司股份是個(gè)投資錯(cuò)誤，但回顧巴郡更長(zhǎng)線的成績(jī)，巴菲特的選股能力依然是無(wú)庸置疑的。 在1964年至2019年間，伯克希爾哈撒韋的股價(jià)錄得了超過(guò)2,700000%漲幅，相比起標(biāo)普500同期不足20000%的回報(bào)，伯克希爾哈撒韋表現(xiàn)實(shí)在令人佩服。 撇除回購(gòu)股份的因素，其實(shí)伯克希爾哈撒韋本身就是一個(gè)防守實(shí)力強(qiáng)勁的投資標(biāo)的，可作為疫情期間投資者財(cái)富升值的選擇。事實(shí)上，在最近公布的第三季度業(yè)績(jī)中，伯克希爾哈撒韋的收入僅較去年同期減少約3%，可見(jiàn)旗下部門(mén)的業(yè)務(wù)需求在疫情重?fù)粝乱廊挥怖省?/span> 如果相信在過(guò)去數(shù)十年大幅跑贏市場(chǎng)回報(bào)超過(guò)100倍的巴菲特的眼光，眼下伯克希爾哈撒韋頻頻回購(gòu)或意味著現(xiàn)在伯克希爾哈撒韋的股份比起市場(chǎng)上大多數(shù)股票都吸引人，值得投資者密切關(guān)注。 |
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