財(cái)務(wù)指標(biāo)分析是對(duì)不同數(shù)據(jù)橫向和縱向的比較，重點(diǎn)從企業(yè)的盈利能力、安全性分析、管理層能力三個(gè)方面來(lái)體現(xiàn)。

一、盈利能力

企業(yè)創(chuàng)立的最終目的都是通過(guò)售賣(mài)產(chǎn)品或提供服務(wù)，從而獲取利潤(rùn)。股東將真金白銀投入企業(yè)，目的是獲取最大的利潤(rùn)回報(bào)。所以，凈資產(chǎn)收益率就是衡量企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。

如果只看一個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)估企業(yè)的盈利能力，那一定是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)凈資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤(rùn)的能力，凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)投入凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，從一個(gè)方面反映了企業(yè)的盈利能力。

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）的比率；計(jì)算公式有兩種：一是全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/期末凈資產(chǎn)；二是加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)。這里的平均凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2。

兩種凈資產(chǎn)收益率計(jì)算方法的區(qū)別在于凈資產(chǎn)的取值，取期末時(shí)點(diǎn)的數(shù)值，可能會(huì)因?yàn)闀?huì)計(jì)年度內(nèi)凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響，使得計(jì)算結(jié)果不能夠反映年度資產(chǎn)投入變化的情況，所以使用加權(quán)計(jì)算的平均凈資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)算會(huì)更加準(zhǔn)確。

二、安全性分析

一家企業(yè)想要可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，就要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，所以這里我們來(lái)講一下如何通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，判斷一家企業(yè)的安全性。安全性指企業(yè)是否具備及時(shí)償還短期債務(wù)的能力。短期債務(wù)在財(cái)報(bào)里的科目叫“流動(dòng)負(fù)債”，是企業(yè)在一年內(nèi)需要償付的債務(wù)。

企業(yè)能夠用于償還流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)。所以，安全性分析主要是觀察流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系。所以我們需要通過(guò)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量：流動(dòng)比率和速度比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速度比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。

流動(dòng)比率一般在1.5～2.0比較好，而速動(dòng)比率在1.0附近會(huì)更好。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)越不需要短期資金的支持，但比率過(guò)高就說(shuō)明企業(yè)資金利用效率低。速動(dòng)比率大于1，說(shuō)明一旦企業(yè)清算存貨不能變現(xiàn)時(shí)，企業(yè)也有能力償債；小于1，則說(shuō)明企業(yè)必須依靠變賣(mài)部分存貨來(lái)償還短期債務(wù)。

這里木子再說(shuō)一下，速動(dòng)資產(chǎn)是從流動(dòng)資產(chǎn)里去除存貨后的剩余部分，所以，速動(dòng)比率還可以變形如下：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債。

企業(yè)的償債能力指標(biāo)除了流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，還有一個(gè)值得我們重視的指標(biāo)就是資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額。從公式中我們可以看出，它以資產(chǎn)為參照反映了企業(yè)的債務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步揭示了企業(yè)的償債能力。債務(wù)的規(guī)模所占的比重越大，一家企業(yè)償還的可能性就越小，所以它從一個(gè)方面反映出了企業(yè)償債能力的大小。

當(dāng)然，不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不能拿到一起來(lái)比較，每個(gè)行業(yè)都有自己的特殊性。比如房地產(chǎn)、銀行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率就相當(dāng)高，一般維持在80%～90%左右。

三、管理層能力

管理層能力實(shí)際就是企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，運(yùn)營(yíng)能力主要反映在以下幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等。核心思想其實(shí)就是看管理層在有限的時(shí)間內(nèi)，對(duì)企業(yè)的已有資源是否可以多次利用。

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2。這個(gè)數(shù)值越大，說(shuō)明應(yīng)收賬款在一個(gè)年度里轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)越多，企業(yè)的回款速度越快。這個(gè)指標(biāo)需要跟以往的歷史數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ龋惨袠I(yè)的企業(yè)縱向?qū)Ρ取?/p>

②存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷(xiāo)貨成本/存貨余額，存貨余額=（期初存貨+期末存貨）/2，銷(xiāo)貨成本是指銷(xiāo)售存貨結(jié)轉(zhuǎn)的成本，一般為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）。

對(duì)于計(jì)算期天數(shù)大家可以這樣理解，如果是以年度為考察期，那計(jì)算期天數(shù)為360天。如果企業(yè)是季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)，每個(gè)月的存貨數(shù)量變化比較大，應(yīng)當(dāng)以年初數(shù)和12個(gè)月的存貨余額平均后計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。

存貨周轉(zhuǎn)率也可以用收入來(lái)計(jì)算，主要用于獲利能力分析，計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷(xiāo)貨收入/存貨余額。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度，同時(shí)也能夠反映企業(yè)流動(dòng)資金被存貨占用的情況和企業(yè)銷(xiāo)售的情況。

越高的存貨周轉(zhuǎn)率就意味著存貨周轉(zhuǎn)越快，在存貨生產(chǎn)出來(lái)后能被企業(yè)很快賣(mài)出去，此時(shí)存貨占用的企業(yè)資金就比較少，企業(yè)的現(xiàn)金流也就有保障，償債能力也就越強(qiáng)，同時(shí)也表明企業(yè)銷(xiāo)售情況較好，沒(méi)有庫(kù)存積壓。

③固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)凈值。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是權(quán)衡企業(yè)的固定資產(chǎn)（設(shè)備、廠房等）使用效率的指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)需要區(qū)別企業(yè)的類(lèi)型，比如是輕資產(chǎn)型企業(yè)還是重資產(chǎn)型企業(yè)。

這里我們需要注意，因?yàn)橛?jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用的是平均固定資產(chǎn)凈值，會(huì)受到企業(yè)折舊政策的影響，在進(jìn)行企業(yè)間比較的時(shí)候，如果兩家企業(yè)的折舊政策不同，那就不存在可比性。比如折舊方法不同，一家企業(yè)用的是平均年限法，另一家企業(yè)使用的是加速折舊法，那兩家企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就不具備可比性。

固定資產(chǎn)每年都會(huì)計(jì)提折舊，所以固定資產(chǎn)凈值是逐年下降的，如果是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)正常折舊使得固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，并不能說(shuō)明企業(yè)對(duì)于固定資產(chǎn)管理效率的提高。

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷(xiāo)售水平之間匹配情況的指標(biāo)。

我們運(yùn)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)使用效率時(shí)，還要結(jié)合銷(xiāo)售利潤(rùn)一起分析。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)投資的效益越好。

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