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今天周三，發(fā)個(gè)簡(jiǎn)版。 1、以后有錢了一定要全球資產(chǎn)配置，分散地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)，這樣就能做到資產(chǎn)在美國(guó)下跌時(shí)候跟著美國(guó)跌，英國(guó)下跌就跟著英國(guó)跌，香港下跌時(shí)候跟著香港跌，建立自己的日不落跌國(guó)，只有太陽照到的地方，都在跌。 正所謂金錢永不眠，睜眼就虧錢。 中國(guó)股民：這么麻煩干啥，你買個(gè)華大基因拿長(zhǎng)線不就可以長(zhǎng)久穩(wěn)定的虧錢了，或者買港股，看恒指今天收盤點(diǎn)位17250.88，一起二百五，拜拜。 2、大幅波動(dòng)最主要的原因還是之前說的，加息引發(fā)導(dǎo)致美債收益率再創(chuàng)新高，離岸人民幣迅速跌破7.2。 這兩件事兒得分開說。 以短端利率2年期美債收益率來看，昨天最高達(dá)到了4.369%，上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的點(diǎn)陣圖顯示，這一輪加息周期會(huì)持續(xù)到23年，利率中樞會(huì)是4.5%左右。2年期國(guó)債收益率，已經(jīng)比較接近利率中樞，我認(rèn)為這是最積極的信號(hào)。 短端利率更多反映的是即期貨幣政策+加息預(yù)期，長(zhǎng)端利率反映的是經(jīng)濟(jì)增速+通脹。 歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的規(guī)律，是最開始加息的時(shí)候，長(zhǎng)期利率（10年國(guó)債）和短期利率（2年國(guó)債）的差會(huì)迅速走低，甚至倒掛（也就是媒體常說的倒掛引發(fā)衰退），因?yàn)橐环矫婕酉㈩A(yù)期增強(qiáng)，另一方面隨著時(shí)間推移，經(jīng)濟(jì)增速和通脹整體下移。 目前2年期的短端利率近本輪加息中樞，后續(xù)10年期長(zhǎng)期利率大概率是緩慢走低（經(jīng)濟(jì)變冷，通脹走低），隨后短端利率大幅走低（一旦沒了通脹，加息預(yù)期會(huì)迅速走低），在加息末期，二者的差維持在小幅度的正向區(qū)間。之后隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，長(zhǎng)端利率再次甩開短端利率。 這也就是美聯(lián)儲(chǔ)通過各種預(yù)期管理和貨幣工具，調(diào)節(jié)收益率曲線的過程，也是修復(fù)經(jīng)濟(jì)的過程。 這個(gè)位置我認(rèn)為2年期美債會(huì)有所暫緩，我們需要重點(diǎn)觀察10年期美債在此位置的情況。 如果G7里面有大的經(jīng)濟(jì)體爆掉，我認(rèn)為美債收益率會(huì)快速走低（加快了美聯(lián)儲(chǔ)打壓需求端的動(dòng)作），加快本輪加息周期。如果大家一起溫水煮青蛙，我覺得10年期美債會(huì)很緩慢向下走。 關(guān)于人民幣匯率，之前也說過匯率是非常脆弱的，也不值得重點(diǎn)關(guān)注，外因里美債更值得關(guān)注，內(nèi)因里房地產(chǎn)和疫情更值得關(guān)注?？上Т?span style="color: rgb(255, 104, 39);">家每天就是會(huì)被這種上躥下跳的妖精吸走了魂兒，股價(jià)也是。 今天央行召開全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制電視會(huì)議，說雙向浮動(dòng)是常態(tài)，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。 值得注意的是，會(huì)議是昨天開的，今天大貶值的時(shí)候發(fā)的，央媽也是盡力了。 匯率波動(dòng)好比目前不斷上升的水溫，全球都在一口大鍋里，各國(guó)也都有自己的行動(dòng)。歐洲的英國(guó)和亞太的韓國(guó)，壓力更大一些。 市場(chǎng)波動(dòng)還有一個(gè)節(jié)前的避險(xiǎn)效應(yīng)，這是每年A股的大姨媽，節(jié)后就好了。
有時(shí)候投資是需要一些阿Q精神的，特別是做偏向基本面的價(jià)值投資，或者是長(zhǎng)期定投這一類的策略。 股價(jià)波動(dòng)的三要素基本面、貨幣和政策、量?jī)r(jià)關(guān)系里，我認(rèn)為對(duì)于部分公司，目前基本面（兩三年成長(zhǎng)性看得到）和量?jī)r(jià)關(guān)系（估值低，技術(shù)面超跌）貢獻(xiàn)的都是正向的，貨幣和政策短期貢獻(xiàn)的是負(fù)向。 經(jīng)濟(jì)的周期規(guī)律，決定了貨幣不可能長(zhǎng)時(shí)間的處在緊縮周期，何況是這么一個(gè)亂世。 放水之后是收水，收水之后又是放水……這是最底層的規(guī)律，也是我們相信股價(jià)一定會(huì)漲回來的最底層的信仰。 ...... 今天聊這么多，就不回復(fù)留言了，明天見~ |
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