在供應(yīng)鏈金融中的“貨押模式”中，不論是動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押還是動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)質(zhì)押加監(jiān)管都不能對(duì)抗登記在后的《民法典》第416條規(guī)定 “價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)”。齊精智律師提示價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)不僅可以通過(guò)抵押的方式實(shí)現(xiàn)，還可以通過(guò)融資租賃和所有權(quán)保留方式實(shí)現(xiàn)。

本文不追淺陋，分析如下：

1、 動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押設(shè)定后的價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)。

動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押是為了解決中小企業(yè)融資難而設(shè)計(jì)的制

度，因?yàn)榇罅恐行∑髽I(yè)沒有可提供擔(dān)保的不動(dòng)產(chǎn)，但是通常有產(chǎn)品、半成品、原材料等動(dòng)產(chǎn)。這些動(dòng)產(chǎn)個(gè)別價(jià)值可能不高，但是作為一個(gè)整體，則具有融資擔(dān)保的價(jià)值。為了在不影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下充分發(fā)揮動(dòng)產(chǎn)的融資擔(dān)保功能，《民法典》第396條關(guān)于動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押的規(guī)定來(lái)看，動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押一旦設(shè)定，則抵押人新購(gòu)入的動(dòng)產(chǎn)也將自動(dòng)成為動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押權(quán)的客體，只要債權(quán)人在實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)時(shí)該動(dòng)產(chǎn)仍歸抵押人所有，債權(quán)人即對(duì)該動(dòng)產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)。

這樣一來(lái)，企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在將現(xiàn)有和將有的動(dòng)產(chǎn)設(shè)定浮動(dòng)抵押后，就會(huì)面臨再融資困難的問題，因?yàn)槿绻麆?dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押設(shè)立在前且已經(jīng)辦理登記，則抵押人新購(gòu)入的動(dòng)產(chǎn)也將自動(dòng)成為浮動(dòng)抵押的客體，即使買受人在新購(gòu)入的動(dòng)產(chǎn)上為擔(dān)保價(jià)款債權(quán)的實(shí)現(xiàn)而為出賣人設(shè)定了抵押權(quán)并辦理了登記，但由于該抵押權(quán)登記在后，根據(jù)《民法典》第414條關(guān)于擔(dān)保物權(quán)的清償順序的規(guī)定，出賣人的交易安全也無(wú)法獲得有效保障，從而影響到出賣人與抵押人進(jìn)行交易的積極性?！睹穹ǖ洹返?16條規(guī)定的價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)旨在打破《民法典》第414條的清償順序，明確規(guī)定設(shè)立在后的抵押權(quán)如果符合《民法典》第416條規(guī)定的條件，那么其效力優(yōu)先于設(shè)立在先的浮動(dòng)抵押權(quán)，從而增強(qiáng)了抵押人的在融資能力。

買受人以賒銷方式買入動(dòng)產(chǎn)但尚未“捂熱”即又在該動(dòng)產(chǎn)上為第三人設(shè)定擔(dān)保物權(quán)并辦理登記，就可能會(huì)導(dǎo)致出賣人的價(jià)款請(qǐng)求權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

出賣人為擔(dān)保價(jià)款的支付，與買受人約定以該動(dòng)產(chǎn)為抵押物設(shè)定抵押權(quán)，并在標(biāo)的物交付后十日內(nèi)辦理了登記，此時(shí)出賣人能否主張其享有的抵押權(quán)優(yōu)先于設(shè)定在前的擔(dān)保物權(quán)呢？

我們認(rèn)為，至少?gòu)奈牧x上看，《民法典》第416條應(yīng)包括此種情形，因此《民法典擔(dān)保制度司法解釋》從盡量尊重立法原意的角度，對(duì)此種情形下的價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)亦予以認(rèn)可。

至于由此帶來(lái)的第三人交易安全問題，則可由第三人通過(guò)盡職調(diào)查等方式予以克服。

也就是說(shuō)，第三人在接受他人以動(dòng)產(chǎn)作為抵押物時(shí)，須審查該標(biāo)的物是否屬于抵押人十天內(nèi)新購(gòu)入的標(biāo)的物。

《民法典擔(dān)保制度司法解釋》將《民法典》第416條擴(kuò)

張至融資租賃方式承租的動(dòng)產(chǎn)的情形，用于設(shè)定擔(dān)保的標(biāo)的物也可能不是購(gòu)入的動(dòng)產(chǎn)，而是以融資租賃方式承租的動(dòng)產(chǎn)，因此所擔(dān)保的債權(quán)也可能不是價(jià)款，而是租金。

最高院在民法典《擔(dān)保制度司法解釋》第57條中規(guī)定，以融資方式出租動(dòng)產(chǎn)的出租人，為確保租金的實(shí)現(xiàn)，就該動(dòng)產(chǎn)在交付后十日內(nèi)設(shè)立的擔(dān)保物權(quán)優(yōu)先于先設(shè)立的浮動(dòng)抵押權(quán)?？梢姡谫Y租賃中的出租人在滿足一定條件后，也能獲得如動(dòng)產(chǎn)購(gòu)買價(jià)金提供人一樣的“價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)”。

出租人享有超級(jí)優(yōu)先權(quán)的前提是因其提供的增信而使得承租人可支配財(cái)產(chǎn)增加。出租人所享有的超級(jí)優(yōu)先權(quán)沖擊了租賃物上在先登記的擔(dān)保物權(quán)，因此，為平衡在先擔(dān)保物權(quán)人、出租人利益，需要對(duì)融資租賃中出租人的超級(jí)優(yōu)先權(quán)適用范圍進(jìn)行必要限定。

《民法典》第416條在標(biāo)的物交付后10日內(nèi)辦理抵押登記的，購(gòu)買價(jià)金擔(dān)保權(quán)優(yōu)先于在該動(dòng)產(chǎn)上在先設(shè)立的擔(dān)保物權(quán)。在先設(shè)立的擔(dān)保物權(quán)有兩種類型，分別為固定擔(dān)保和浮動(dòng)擔(dān)保。《擔(dān)保制度司法解釋》第57條則進(jìn)一步將超級(jí)優(yōu)先權(quán)的適用條件為在先擔(dān)保類型為“動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押”。

究其原因，除了前文所述出于優(yōu)化債務(wù)人融資結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道的政策考量，需要打破浮動(dòng)抵押中在先擔(dān)保物權(quán)人的“位勢(shì)壟斷”外，另一原因是，若將“固定擔(dān)保”納入在先擔(dān)保的類型，則會(huì)增加固定擔(dān)保的擔(dān)保權(quán)人的審查負(fù)擔(dān)，不利于交易效率的提升。

融資租賃關(guān)系中欲在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)的債權(quán)人需要在正式設(shè)定權(quán)利前，審查該動(dòng)產(chǎn)上是否設(shè)立了出租人的超級(jí)優(yōu)先權(quán)，即便暫時(shí)未予設(shè)立，也需在動(dòng)產(chǎn)交付承租人后等候10日。[9]因此，這也將導(dǎo)致除了提供價(jià)款的債權(quán)人外，其他債權(quán)人會(huì)在該動(dòng)產(chǎn)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)時(shí)增加過(guò)多限制和負(fù)擔(dān)，整體上不利于交易效率的提升。

2. 售后回租中的出租人應(yīng)當(dāng)不享有超級(jí)優(yōu)先權(quán)

售后回租是指承租人將其自有物出賣給出租人,再通過(guò)融資租賃合同將租賃物從出租人處租回，并按期向出租人支付租金的一種交易模式。雖然《民法典》并未在融資租賃合同章節(jié)對(duì)售后回租模式進(jìn)行專門規(guī)定，但是售后回租作為融資租賃的常見形式之一，已為司法實(shí)踐所承認(rèn)?！稉?dān)保制度司法解釋》第57條在規(guī)定出租人的超級(jí)優(yōu)先權(quán)時(shí)，并未明確將售后回租中的出租人排除在外。有學(xué)者認(rèn)為，售后回租這種交易模式并未帶來(lái)債務(wù)人責(zé)任財(cái)產(chǎn)的增加，因此出租人并不享有超級(jí)優(yōu)先權(quán)。

雖然理論和實(shí)務(wù)界并未對(duì)售后回租中出租人是否享有超級(jí)優(yōu)先權(quán)作出明確規(guī)定，現(xiàn)有的法律及司法解釋也未明確將售后回租中的出租人排除在外，但本文認(rèn)為，結(jié)合立法本意，應(yīng)當(dāng)排除其行使超級(jí)優(yōu)先權(quán)。

鑒于售后回租的交易特征，在先擔(dān)保物權(quán)只能設(shè)立于租賃物由承租人出售給出租人之前，依據(jù)《民法典》406條的規(guī)定，抵押人出賣抵押物的，抵押權(quán)人的抵押權(quán)不受影響。這意味著，租賃物上即使存在著在先擔(dān)保物權(quán)，也不影響承租人的出售。在承租人向出租人回租抵押時(shí)，若允許出租人享有超級(jí)優(yōu)先權(quán)，則意味著只需要在交付后10日內(nèi)辦理登記，即可優(yōu)先于在先擔(dān)保物權(quán)人受償。這將很容易導(dǎo)致承租人與出租人聯(lián)合起來(lái)，以售后回租的形式，侵害在先擔(dān)保物權(quán)權(quán)利人的情形，引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，是否排除售后回租中出租人的超級(jí)優(yōu)先權(quán)，由于欠缺立法、司法解釋進(jìn)一步的規(guī)定，還有待司法實(shí)踐的驗(yàn)證。

《民法典》第396條關(guān)于動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押的規(guī)定來(lái)看，動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押一旦設(shè)定，則抵押人新購(gòu)入的動(dòng)產(chǎn)也將自動(dòng)成為動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押權(quán)的客體，只要債權(quán)人在實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)時(shí)該動(dòng)產(chǎn)仍歸抵押人所有，債權(quán)人即對(duì)該動(dòng)產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)。

此時(shí)，抵押人又從第三人處以所有權(quán)保留的方式購(gòu)入新動(dòng)產(chǎn)。第三人為擔(dān)保其價(jià)款的實(shí)現(xiàn)與抵押人簽訂擔(dān)保合同，并在該動(dòng)產(chǎn)交付后十日內(nèi)辦理登記（筆者認(rèn)為此處登記可以為所有權(quán)保留登記而非抵押登記），該第三人主張其權(quán)利優(yōu)先于在先設(shè)立的浮動(dòng)抵押權(quán)時(shí)，人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持。

綜上，價(jià)款超級(jí)優(yōu)先權(quán)不僅可以通過(guò)抵押的方式實(shí)現(xiàn)，還可以通過(guò)融資租賃和所有權(quán)保留方式實(shí)現(xiàn)，并優(yōu)先于設(shè)立在先得動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押或洞察浮動(dòng)質(zhì)押。