整體業(yè)績穩(wěn)步增長，醬油占總營收6成

千禾味業(yè)專業(yè)從事高品質(zhì)醬油、食醋、料酒等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。半年報顯示，上半年，公司繼續(xù)強化基礎(chǔ)研究，持續(xù)提升產(chǎn)品品質(zhì)，加強產(chǎn)品和渠道布局，提升市場競爭能力；同時進一步精準控本降費，緩解成本大幅上漲帶來的巨大壓力。報告期內(nèi)，公司整體業(yè)績較去年同期穩(wěn)步增長。

（圖源：千禾味業(yè)官網(wǎng)）

iFind數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2020年，千禾味業(yè)營業(yè)收入從7.71億元到達16.93億元，CAGR（復(fù)合年增長率）為21.73%，看上去十分可觀。但是，如果從凈利潤的角度來看，千禾味業(yè)的“成績單”最近幾年表現(xiàn)得很一般。

簡單來看，從2016年到2020年，千禾味業(yè)將公司歸母凈利潤從1億元做到了2.06億元，CAGR為19.80%，還不如營業(yè)收入的復(fù)合年增長率。而2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.86億元；歸母凈利潤為6581.28萬元，同比下降58.09%。

因而，作為資本市場一度青睞的高端醬油“突圍黑馬”，千禾味業(yè)今年的整體業(yè)績對比昨年可謂是“否極泰來”。

2022年上半年，公司主要產(chǎn)品收入也穩(wěn)步增長，其中醬油產(chǎn)品收入 6.03億元，同比增長 10.47%。食醋產(chǎn)品收入1.74億元，同比增長19.81%。結(jié)合總營收數(shù)據(jù)來看，不難發(fā)現(xiàn)，醬油產(chǎn)品幾乎貢獻了6成的營收，二者收入合計約占總營業(yè)收入的76.55%。

而從銷售渠道來看，千禾味業(yè)以經(jīng)銷商模式和直銷模式為主。經(jīng)銷模式實現(xiàn)營收6.74億元，同比上漲14.54%，直銷模式實現(xiàn)營收3.25億元，增速達到16.69%。總計錄得營收9.99億元，同比增長15.23%，收效甚佳。不過，隨著新媒體時代的來臨，新型渠道對傳統(tǒng)模式的沖擊和市場瓜分也不容忽視。

從地區(qū)分類來看，西部區(qū)域表現(xiàn)最為亮眼，實現(xiàn)營收5.21億元，同比增長13.74%，這與千禾味業(yè)在西南地區(qū)布局滲透率較高有一定的關(guān)系。其次是東部區(qū)域和北部區(qū)域，分別實現(xiàn)營收1.79億元和1.48億元，同比上漲8.06%和29.29%。雖然，南部區(qū)域和中部區(qū)域的營收沒有破億，且南部區(qū)域的增長率僅有1.26%，但中部區(qū)域的增長率最為可觀，達到了29.48%，是增速最快的區(qū)域。

截至今年上半年，千禾味業(yè)的經(jīng)銷商數(shù)量達到1903個，報告期內(nèi)增加了451個，減少了339個，凈增112個。經(jīng)銷商數(shù)量的增長意味著出貨量增加，其中，西部區(qū)域的經(jīng)銷商數(shù)量最多，達712個，南部區(qū)域的經(jīng)銷商數(shù)量最少，僅137個。結(jié)合區(qū)域分類的營收數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)銷商數(shù)量基本上和營收成正比關(guān)系，除了中部區(qū)域比較例外，擁有388個經(jīng)銷商卻營收不足億元。因此，千禾味業(yè)或許可以考慮在南部區(qū)域增加經(jīng)銷商數(shù)量來改善其收效甚微的狀況。