6月11日，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了6月供需預測報告。分析認為，整體來看，全球大豆市場舊作依然供不應求，而新作有潛在天氣炒作空間；全球玉米市場數(shù)據(jù)變動不大，但是減產(chǎn)卻不及市場預期，同時還上調(diào)了期初庫存；全球棉花總產(chǎn)同比小幅調(diào)增，消費量同比小幅調(diào)減，期末庫存量同比小幅減少，整體看本次供需報告整體持穩(wěn)，環(huán)比變化幅度不大，但從縱向年度級別來看，2022/2023年度全球棉花供需格局有趨于寬松的跡象。

　　USDA大豆月度供需報告整體中性偏多

　　USDA6月月度供需報告數(shù)據(jù)顯示，美國2022/2023年度大豆種植面積預期9100萬英畝，5月預期為9100萬英畝，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆收獲面積預期9010萬英畝，5月預期為9010萬英畝，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆單產(chǎn)預期51.5蒲式耳/英畝，5月預期為51.5蒲式耳/英畝，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆產(chǎn)量預期46.4億蒲式耳，5月預期為46.4億蒲式耳，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆總供應量預期48.6億蒲式耳，5月預期為48.9億蒲式耳，環(huán)比減少0.3億蒲式耳；美國2022/2023年度大豆壓榨量預期22.55億蒲式耳，5月預期為22.55億蒲式耳，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆出口量預期22億蒲式耳，5月預期為22億蒲式耳，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆總消耗量預期45.8億蒲式耳，5月預期為45.8億蒲式耳，環(huán)比持平；美國2022/2023年度大豆期末庫存預期2.8億蒲式耳，5月預期為3.1億蒲式耳，環(huán)比減少0.3億蒲式耳。

　　“本次報告，市場更關心的美國陳作大豆出口情況。由于南美陳作的持續(xù)調(diào)低，最近五個月以來USDA持續(xù)調(diào)增美豆出口銷售數(shù)據(jù)，6月報告將2021/2022年度美國大豆出口繼續(xù)上調(diào)0.3億蒲式耳至21.7億蒲式耳，但其他消費未做修正，因而2021/2022年度美國大豆期末庫存預估跟隨下調(diào)0.3億蒲式耳至2.05億蒲式耳，低于分析師預期的2.18億蒲式耳，因而陳作方面的數(shù)據(jù)依然是偏利多的?！被丈唐谪浄治鰩焺⒈辣硎?。

　　不過，在新湖期貨油脂油料分析師陳燕杰看來，雖然此次報告中美豆庫存數(shù)據(jù)較預期偏多，但巴西及阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)，全球大豆庫存數(shù)據(jù)較預期偏空。數(shù)據(jù)公布后美豆沖高回落，影響較小，預估對周一的國內(nèi)油粕盤面影響較小。目前市場關注點在美豆新作播種面積，近期播種進度快速回升，僅剩北達科他州進度仍顯著偏低。

　　全球大豆2021/2022年度庫存從5月的8524萬噸上調(diào)至8615萬噸，此前機構(gòu)預估均值8482萬噸。全球大豆2022/2023年度期末庫存從5月的9960萬噸上調(diào)至1.0026億噸。此前機構(gòu)預估均值9977萬噸。全球大豆新舊年度期末庫存均高于機構(gòu)預估。

　　巴西大豆2021/2022年度產(chǎn)量1.26億噸，5月預估產(chǎn)量1.25億噸，機構(gòu)預估1.2477億噸。阿根廷大豆2021/2022年度大豆產(chǎn)量4340萬噸，5月預估產(chǎn)量4200萬噸，機構(gòu)預估4216萬噸。目前巴西及阿根廷大豆即將收獲完畢，作物產(chǎn)量即將最終確定。陳燕杰介紹說，近期巴西下屬機構(gòu)CONAB上調(diào)2021/2022大豆產(chǎn)量、阿根廷大豆后期優(yōu)良率改善，或是USDA上調(diào)兩國產(chǎn)量因素之一。

　　“關于美國大豆新作方面，由于陳作期末庫存下調(diào)，因而美國農(nóng)業(yè)部將2022/2023年度美國大豆的期初庫存相應下調(diào)了0.3億蒲式耳至2.8億蒲式耳，但由于新作屬于生長初期，報告中面積和單產(chǎn)預估沿用3月預測值，等待天氣變化對盤面的情緒指引，本月底即將出臺的播種面積預測報告顯得更受關注?！眲⒈澜榻B說。

　　而關于南美方面，劉冰欣介紹說，巴西、阿根廷兩國的期末庫存上調(diào)185萬噸；新作2022/2023年度方面，巴西供應最為寬松，但不確定性多決定了后期調(diào)整的空間彈性會很大。

　　NOAA數(shù)據(jù)顯示，未來兩周美國大豆主產(chǎn)區(qū)中西部地區(qū)將會再度出現(xiàn)季節(jié)性干旱少雨天氣，劉冰欣認為，因此盤面高位徘徊，暫無大幅下行的空間?！澳壳皣鴥?nèi)進口南美大豆到港完稅價為5700—5800元/噸，較五月末相比上漲60元/噸，主要是美豆快速上漲，提振進口大豆的成本。據(jù)中國糧油商務網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2022年6月進口大豆到港量為870.6萬噸，環(huán)比+12.99%，同比-6.50%，進口同比下滑預計繼續(xù)支撐到港價格?！彼f。

　　“在6月供需報告出臺前，國內(nèi)雙粕和豆一豆二走勢持續(xù)強勁，而雙粕預計短期在美豆的高位持堅挺之下預計維持高基差，近月預計未來表現(xiàn)更強；而豆一在進口成本強勁的支撐之下，有望繼續(xù)維持高位振蕩走勢?！眲⒈勒f。

　　全球玉米減產(chǎn)不及預期

　　玉米方面，USDA 6月供需月報顯示，美國2022/2023年度玉米期初庫存為14.85環(huán)比上調(diào)0.45億蒲式耳；總需求為145.7環(huán)比上調(diào)0.05億蒲式耳；期末庫存為14環(huán)比上調(diào)0.4億蒲式耳。同時產(chǎn)量和單產(chǎn)未變，維持在144.6億蒲式耳和177蒲式耳。

　　“報告前夕，市場普遍預期USDA會下調(diào)產(chǎn)量和期末庫存，機構(gòu)預測22/23年度玉米產(chǎn)量為144.5億蒲式耳，期末庫存為13.4億蒲式耳。因此此次報告整體數(shù)據(jù)變動不大，但是卻不及市場預期，同時還上調(diào)了期初庫存，報告整體略微偏空?！?span style="margin: 0px; padding: 0px;">中泰期貨分析師蔣博恒說。

　　全球市場方面，USDA 6月供需月報顯示，全球2022/2023年度玉米期初庫存為310.92環(huán)比上調(diào)1.53百萬噸；產(chǎn)量為1185.81環(huán)比上調(diào)5.09百萬噸；需求為1186.28環(huán)比上調(diào)1.31百萬噸；期末庫存為310.45環(huán)比上調(diào)5.32百萬噸。

　　蔣博恒表示，值得注意的是，USDA上調(diào)了全球玉米舊作庫存和新作產(chǎn)量。美國舊作庫存增加推升了全球期初庫存。而烏克蘭產(chǎn)量的回升則推升了全球新作玉米產(chǎn)量的提高，全球玉米供應微增。

　　全球棉花供需格局有趨于寬松跡象

　　USDA6月供需預測報告為2022/2023年度第二次供需報告，與5月報告相比，6月報告全球棉花總產(chǎn)同比小幅調(diào)增，消費量同比小幅調(diào)減，期末庫存量同比小幅減少。

　　具體來看，增調(diào)全球棉花產(chǎn)量4.5萬噸，至2640.3萬噸，增幅為0.2%；調(diào)減全球棉花消費量9.8萬噸，至2646.2萬噸，減幅為0.4%；調(diào)減全球棉花期末庫存1萬噸，至1802.2萬噸，減幅為0.1%，整體看本次供需報告整體持穩(wěn)，環(huán)比變化幅度不大。

　　“如果縱觀近三年全球棉花供需平衡表可以發(fā)現(xiàn)，近三年全球棉花產(chǎn)量處于持續(xù)攀升的階段，由2020/2021年度的2432.1萬噸上漲至2022/2023年度的2640.3萬噸，三年間全球棉花產(chǎn)量累計增加208.2萬噸，增幅達8.56%，產(chǎn)量持續(xù)上升主要由于近幾年植棉收益整體較好，農(nóng)戶植棉意愿較高，印度、澳大利亞等國均有擴種計劃?！比A融融達期貨棉花研究中心研究員李淑娥說。

　　而全球棉花消費量方面則整體持穩(wěn)，近三年整體維持在2630萬—2680萬噸，李淑娥介紹說，雖然全球經(jīng)濟增速在新冠疫情影響下整體有所放緩，但在世界主要經(jīng)濟體國家寬松貨幣政策的作用下，對于紡服類的需求整體尚可。

　　“在2022/2023年度6月的供需報告中，全球棉花期末庫存為1033.5萬噸，為近幾年的偏高位置，主要由于在需求端整體持穩(wěn)的背景下，全球棉花產(chǎn)量持續(xù)增加?！崩钍缍鸨硎?。

　　李淑娥表示，總體來看，2022/2023年度6月全球棉花供需報告中各項指標環(huán)比變化幅度不大，但從縱向年度級別來看，2022/2023年度全球棉花供需格局有趨于寬松的跡象。

　　“當前鄭棉整體處于偏弱的格局，主要因?qū)捤傻墓睡B加疲軟的消費。目前新疆仍有大量皮棉未售，棉價承壓運行。雖然近期市場不斷有關于收儲方面的傳聞，但目前下游紡企在偏弱的市場行情下對高企的棉價承受能力有限，仍需關注具體的產(chǎn)業(yè)政策。”李淑娥說。