每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

　　華泰證券：疫情沖擊已過 汽車板塊將迎拐點(diǎn)

　　2Q22 或為汽車板塊全年基本面低點(diǎn)，其后伴隨疫情、原材料價格等短期沖擊減弱，板塊有望自6月份開始迎來邊際改善，重啟上升通道。我們認(rèn)為，行業(yè)產(chǎn)銷方面，盡管1Q22 需求復(fù)蘇，但疫情沖擊下4到5月汽車銷量承壓，帶來2Q 營收下滑風(fēng)險；盈利能力方面，我們認(rèn)為2Q 零部件企業(yè)降本增效措施取得進(jìn)展，原材料成本壓力將有所減弱，但或仍低于去年同期水平；排產(chǎn)逐步恢復(fù)后，2Q 后半季度整車板塊的盈利能力將有所改善；估值方面，汽車行業(yè)目前正處于估值收縮周期，汽車整車和汽車零部件板塊估值分別位于15 年至今歷史PE 的75%和45%分位數(shù)，投資價值逐漸凸顯。

　　綜合來看，我們認(rèn)為2Q22 整車生產(chǎn)仍將受到產(chǎn)業(yè)鏈供給緊張的制約，乘用車市場面臨較大的產(chǎn)銷壓力，或成為汽車行業(yè)銷售的全年低點(diǎn)。我們認(rèn)為，行業(yè)經(jīng)歷低點(diǎn)后，汽車零部件企業(yè)的業(yè)績改善值得關(guān)注：1)在疫情緩解、復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，汽車零部件企業(yè)將率先獲益，產(chǎn)銷規(guī)?；謴?fù)；2)4Q21 及1Q22 零部件板塊遭受了原材料價格的主要沖擊，在價格回歸后，我們預(yù)計零部件企業(yè)的盈利將迎來較大改善。此外，當(dāng)前零部件板塊估值位于歷史均值以下，具備較好的投資價值。

　　中信證券：汽車行業(yè)全面最差的階段大概率已經(jīng)過去

　　4月國內(nèi)疫情形勢依然嚴(yán)峻，導(dǎo)致車市繼續(xù)低迷，銷量不及預(yù)期，但隨著上海、吉林等地疫情好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為汽車行業(yè)全面最差的階段大概率已經(jīng)過去。目前，生產(chǎn)端，OEM 和供應(yīng)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)、物流逐漸好轉(zhuǎn)；需求端車企在手訂單充裕，我們看好5、6 月份汽車銷量的環(huán)比改善。自主OEM 在電動智能時代的品牌力提升，眾多行業(yè)領(lǐng)先的三電技術(shù)和智能化體驗引領(lǐng)創(chuàng)新。

　　我們重點(diǎn)推薦：理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、比亞迪、廣汽集團(tuán)、長城汽車等自主周期向上的OEM.供應(yīng)鏈板塊我們建議繼續(xù)關(guān)注：(1)三電產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：寧德時代、億緯鋰能、德方納米、中偉股份、璞泰來、杉杉股份、紫江企業(yè)、精達(dá)股份、臥龍電驅(qū)、三花智控、銀輪股份等；(2)智能化產(chǎn)業(yè)鏈：菱電電控、保隆科技、華陽集團(tuán)、中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、拓普集團(tuán)、中鼎股份、伯特利等。

　　華創(chuàng)證券：抓住2季度布局汽車機(jī)會的黃金窗口！6月開始行業(yè)將迎來一波全新新車型

　　抓住2Q22 布局汽車機(jī)會的黃金窗口。短期汽車基本面仍受疫情影響，并且在對經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)需求的擔(dān)憂迷茫中，市場對汽車零售需求預(yù)期較為悲觀，板塊估值依然處于階段底部。我們看好中國汽車制造業(yè)在全球不斷上升的比較優(yōu)勢將給整車和零部件帶來持續(xù)的成長兌現(xiàn)，4Q20 以來的自主整車成長邏輯仍在，4Q21 以來的零部件成長邏輯仍在，行業(yè)恢復(fù)時大概率強(qiáng)化。

　　而短期由疫情帶來的擾動將過去，我們認(rèn)為行業(yè)無論是需求還是生產(chǎn)都將實(shí)現(xiàn)顯著恢復(fù)。當(dāng)前市場悲觀預(yù)期已充分體現(xiàn)在股價中，不確定性較強(qiáng)的2Q22 或是布局下半年汽車板塊機(jī)會的黃金窗口，6 月開始行業(yè)將迎來一波全新新車型，有望推動整車關(guān)注度提升，3Q 開始行業(yè)銷量回升則有望帶動板塊業(yè)績增速預(yù)期上調(diào)，推動零部件關(guān)注度提升。

　　投資建議來看，我們對疫情后、下半年行業(yè)銷量、部分車企新品周期預(yù)期樂觀。整車板塊，A 股整車建議比亞迪、長安汽車、上汽集團(tuán)，港股長城吉利逐步步入性價比區(qū)間。零部件板塊，低估值狀態(tài)下看好下半年增速表現(xiàn)，推薦立中集團(tuán)、常熟汽飾、拓普集團(tuán)、上聲電子、愛柯迪、豪能股份、銀輪股份等，建議關(guān)注繼峰股份。

　　浙商證券：限購政策寬松化+促消費(fèi)政策在路上 看好疫后汽車消費(fèi)復(fù)蘇

　　板塊短期底部已過，下半年基本面反轉(zhuǎn)在即，Q2迎來重要配置窗口。供給端至暗時刻已過，車企復(fù)工復(fù)產(chǎn)正在穩(wěn)步推進(jìn)，多家車企預(yù)計在5 月中有望逐步恢復(fù)到雙班。關(guān)于需求，我們不悲觀，1)疫情反復(fù)下個人防護(hù)意識增強(qiáng)，激發(fā)和促進(jìn)更多購車需求前置；2)疫情對汽車消費(fèi)的影響更多是延遲；3)限購政策寬松化+促消費(fèi)政策在路上，看好疫后汽車消費(fèi)復(fù)蘇；4)中長期維度我國汽車千人保有量較低，新車銷量仍有空間。

　　當(dāng)前板塊PE(TTM)為近三年中位數(shù)，前期悲觀預(yù)期反應(yīng)充分，短期上板塊底部已過，中長期維度配置價值凸顯，國產(chǎn)崛起與電動智能下板塊向上趨勢不變。整車重點(diǎn)推薦比亞迪，建議關(guān)注理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車；零部件重點(diǎn)看好一體化壓鑄(文燦股份、愛柯迪、廣東鴻圖等)、駕駛智能化(伯特利、拓普集團(tuán)等)、座艙智能化(福耀玻璃、星宇股份、華陽集團(tuán)等)、乘用車座椅國產(chǎn)化(繼峰股份、上海沿浦等)四大細(xì)分領(lǐng)域。

　　天風(fēng)證券：當(dāng)前估值重回合理區(qū)間性價比較高 汽車行業(yè)新的一輪上漲周期或?qū)?/strong>