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來源：石stone（ID：gh_ff84ea829da0）常識往往是救命的東西。
高杠桿的生意，一定是求穩(wěn)的，而不是求快。求快死的快。
多元化最后基本上都是失敗的。
不掙錢的生意遲早會原形畢露。
高估是毒藥，高估買入即是虧錢。.
高杠桿的企業(yè)能不碰就不要碰！
業(yè)務集中單一的企業(yè)更加有競爭力。
總是借錢的企業(yè)，一定缺錢。
借錢才能高速發(fā)展的企業(yè)。有可能未來是一地雞毛。
毛利比較低的企業(yè)，一般都是競爭力不強。
持續(xù)的高凈利潤率是有強大護城河的重要信號。
業(yè)務簡單易懂是指普通人也能懂，并不是你通過學習之后才能懂。
管理層不是神，不是想干成什么事兒就能干成什么事兒，大部分是狐假虎威。
企業(yè)管理上的人品不如制度重要。
人的時間，精力有限，懂三個以上公司的已經(jīng)很極限了。那些什么都懂的人，一定是騙子。
危機時刻最能檢驗一個投資的含金量。
企業(yè)估值一切以自由現(xiàn)金流為基準。
周期高點低估未必是真的低估。周期低點高估未必是真高估。
企業(yè)是大勢下的企業(yè)，他不能脫離整個行業(yè)而存在。也不能脫離國家而存在。
沒有一直增長的企業(yè)。如果有一直增長的企業(yè)，那么未來一定有一個很大的坑在等著他。
選擇天生命好的企業(yè)，是事半功倍。選擇競爭激烈的企業(yè)是事倍功半。
低估永遠是買入的最先考慮要素。
高估買股票，是財富縮水的好辦法。
持續(xù)的凈分紅是檢驗企業(yè)賺真金白銀的唯一辦法。
營業(yè)收入增速減緩是企業(yè)到達周期高點的重要標志之一。
沒有競爭優(yōu)勢的企業(yè)，你沒法估值。
如果你不能清算一個企業(yè)，你就不能用清算的方法。
不要用杠桿。
自由現(xiàn)金流向行業(yè)的供應鏈核心，向行業(yè)的龍頭集中。
只要你投資的企業(yè)在賺取真金白銀。別的投資者就一定會來。
周期的核心是供求關(guān)系的改變。與黑天鵝沒有關(guān)系，那只是表象。
不要相信老大被老二打敗的童話故事。永遠只有強者恒強。
不聽信管理層的一面之詞，做的比說的更重要。
愛國是價值投資人的內(nèi)在要求。
投資上慢就是快。欲速則不達。
以創(chuàng)新為訴求的企業(yè)，一般都會被另外一個創(chuàng)新打敗。
長壽企業(yè)存在于你我的生活之中。
絕密的消息不會出超過五個人。誰都知道的消息就不是消息。
不要把命運交到別人手里。
從好向壞很快，從壞向好，很慢。病來如山倒，病去如抽絲。
好的時候，不要想的太好。壞的時候也不要想的太壞。
通脹和人工成本增長，是永遠的毒瘤。是熵增。
過于追求利潤的公司，最后都沒有好下場。
國有企業(yè)的制度比私營企業(yè)的好。更加長久。
和高尚正直的人交往，是一種福氣。
跳出短期的漲跌，更加注重長期的價值。
基金經(jīng)理們訴求主要是管理費，而不是給你掙錢。
投資先想有沒有風險，再想有多少增長。
不要輕易的專職投資。投資一定要用閑錢，家庭永遠比投資重要。
不追求買的最低，也不追求賣的最高。只追求買賣的物有所值。
投資中高大上的知識并沒有什么作用，常識最重要。
善于辦公室斗爭的人，一般做不好價值投資。
心術(shù)不正，與價值投資無緣。
投資辯論不在于輸贏，而在于是否獲得真知灼見。
價值都是沒有草根派，也沒有學院派。
學歷高低并不能讓你在價值投資上有所區(qū)分。
不要試著和管理層比誰更聰明，他們有可能會做出比你想不到的事情。有可能是更壞的事情，也可能是更好的事情。
歷史是不容改變的。依附于歷史的產(chǎn)品也不會改變。
持幣等待危機也是一種策略。每隔幾年就會發(fā)生一次危機，有可能是全局的危機，也可能是局部的危機。
估值長期來看都會均值回歸的。
美女老婆是純消費型資產(chǎn)。購入的成本特別高。維護的成本也特別高，折舊速度特別快。資產(chǎn)貶值快。
家有賢妻。豐衣足食。
能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的才是資產(chǎn)。
花天酒地的富二代，才是好的富二代。
外向的人聰明。但是沒有價投投資 的慧根。
儉以養(yǎng)德，靜而生慧。
周期有很強的慣性，不是V型翻轉(zhuǎn)。
企業(yè)的美好遠景，鮮有實現(xiàn)的，關(guān)注現(xiàn)有業(yè)務更重要。
分紅成長低估回歸，是股市賺錢的三大法寶。
投資求簡而不求高難度。
速動比率為一是底線指標,但我們常常選擇大于二的速度比率。負債率大于50%是底線指標，但我們常常選擇。負債率小于30%的。這就是安全邊際。
市盈率只是時點指標。不能由此向外線性拓展。
能選龍頭，就千萬別選老二。
管理費用是減不下來的。
號稱能讀懂復雜財務報表的人，并不是真懂。
科技公司的并購更類似于花費，而不是投資。
利潤很少，固定資產(chǎn)很多，這是小馬拉大車。
股東人數(shù)越少，股票的供求關(guān)系越緊張，反之在越寬松。
股權(quán)激勵和業(yè)績沒啥關(guān)系。卻常常是管理層撈錢的遮羞布。
年報比研報重要。
先看資產(chǎn)負債表。
腦袋離屁股遠一點。
每個行業(yè)都有周期，有長有短。
人均利潤小于10萬的公司，一般都是勞動密集型的公司，受人工成本上升和通脹的影響大。
品牌溢價是高自由現(xiàn)金流比率的關(guān)鍵。
傳統(tǒng)行業(yè)的出路在于品牌化?？萍夹袠I(yè)的出路在高新化。
股權(quán)激勵的錢比提升業(yè)績來的更快更容易。
貪婪是無止境的。
遭遇顛覆性創(chuàng)新的最好辦法就是裝死。
看企業(yè)先看有沒有護城河。
等待危機的發(fā)生。股價越低，風險越小，股價越高風險越大。低估永遠不過時。
安全邊際就是給自己留條后路。
優(yōu)秀的公司是最好的安全邊際。
選擇優(yōu)秀就是規(guī)避風險。
想好了才去投，而不是投了再去想。平時做好功夫，戰(zhàn)時可用。莫到戰(zhàn)時臨時抱佛腳。
股價下跌時，一堆人找毛病。股價上漲時，一堆人捧臭腳。
你的倉位的50%決定了你的投資成績。
不要給風險找理由欺騙自己。
股市消息千頭萬緒，每個信息的輕重不同，但商業(yè)模式永遠是最重的。
高杠桿的行業(yè)。增長最快的，一定是風險最大的。
順人性的公司，投資起來事半功倍。逆人性的公司，投資起來事倍功半。
品牌白酒和品牌中藥是反創(chuàng)新的惰性典型代表。
管理層順天應人易，逆天改命難。
在絕對的實力面前，任何的奇技淫巧都是徒勞的。
天時地利人和，才創(chuàng)造一個強大的競爭優(yōu)勢。
一個公司是不是有競爭優(yōu)勢？不是我們從公司的產(chǎn)品正向推導出來的，而是廣大消費者。實際的消費認可來的。
充足的現(xiàn)金和健康的資產(chǎn)負債表是度過危機的關(guān)鍵。
市場先生，他不是個瘋子，他是個小人。既擅長于阿諛奉承，又擅長于落井下石。
財技高不代表他會投資，也可能只是他擅長于財技。
核心業(yè)務的營收增長才是有用的。
量價齊升是一對矛盾。要么量向價妥協(xié)，要么價向量妥協(xié)。要么雙方互相妥協(xié)。
國企有制度監(jiān)督，私企全憑良心。
主營業(yè)務毛利率長期低于20%的，垃圾。
故事都是來騙人的。
好公司跌個跟頭，再爬起來很容易。爛公司想好起來不可能。不要期待豬能變愛因斯坦。
過去沒法獲得競爭優(yōu)勢的，將來也很難獲得競爭優(yōu)勢。
你不需要知道怎么去經(jīng)營企業(yè)，但你要知道。什么做法是對的？
投資懂的常識就夠了，真不懂財報也沒有關(guān)系，財報是常識的體現(xiàn)。
在股市里賺別人的錢是零和博弈。在股市里賺企業(yè)的錢，是增量博弈。
賺真錢的公司沒有財務造假的動機。造假的公司現(xiàn)金流都有問題
價值投資道理很簡單，但是門檻很高。
一般超過60倍市盈率的公司，都非常危險。
好公司經(jīng)常帶來驚喜，爛公司經(jīng)常帶來驚嚇。
獲得穩(wěn)定長久的現(xiàn)金流入是我們投資的目的。
內(nèi)向的人更適合做投資。
不管是什么周期，他總是會來。只是時間長短不好判斷。
供求的短周期，有的周期螺旋向下，有的周期原地盤旋。有的周期螺旋向上。核心是產(chǎn)品的生命周期決定的，供求周期在整個生命周期中只是一朵浪花。
價格是周期運轉(zhuǎn)的重要信號。
周期是人性。有人的地方就有江湖。有人的地方就有周期。
周期總是過度運行。供求關(guān)系是周期的核心。黑天鵝只是表象。順周期者生，逆周期者亡。
分紅是我們的最后的倔強。
不需要更新的資產(chǎn)是最好的資產(chǎn)。生物資產(chǎn)。是個很垃圾的資產(chǎn)。他不斷的消耗資源喂養(yǎng)。
你投資的企業(yè)賺錢。機構(gòu)們不請自來。
低買高賣是最好的賺錢方式。但是做不到。
如果你擅長勾心斗角。斤斤計較，那么你一定很在行投機。
價值投資不是一門知識，他不可以通過學習獲得。他是一種力量，深藏于你的內(nèi)心。當你遇到同伴時，就會引起共鳴，解除你的的封印。
多舉反例反駁自己。
增長和賺錢之間隔著十萬八千里。
別人買不買，跟你買不買沒有關(guān)系。
兩倍GDP增速的增長是一個上限。過度追求增長。只會陷入投機的怪圈。
消息的重要性是要和主要矛盾比的，如果對主要矛盾毫無影響，這個消息也可以忽略。
不管是多好的生意，也要有一定的分紅率。
資產(chǎn)中的現(xiàn)金占比越大越好。
在中國不能和廣大人民群眾爭利。
投資是規(guī)避風險的游戲，而不是戰(zhàn)勝風險。
股災要運行6個月以上，才可能完全的釋放風險。
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