【原】《巴菲特致股東的信》： 為何巴菲特希望股價(jià)平穩(wěn)，而不是飆高
|
讀這本書(shū)我的效率很低，因?yàn)榻鹑谥R(shí)基礎(chǔ)太差，很多術(shù)語(yǔ)不懂，得不時(shí)“查字典”，譬如期權(quán)、經(jīng)濟(jì)/會(huì)計(jì)商譽(yù)、綠票訛詐等。但收獲還是有的，至少了解到了一家好的投資公司，應(yīng)該具備一些什么樣的特質(zhì)。首先必須是：誠(chéng)信，財(cái)務(wù)不做假！公司概況如何，都堅(jiān)持不粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，“素面朝天”！——當(dāng)然，這也是伯克希爾的底氣，換其他公司可能還是很擔(dān)心真實(shí)財(cái)務(wù)被曝光，影響股價(jià)！而伯克希爾恰恰相反，他們從來(lái)不過(guò)分關(guān)注股價(jià)，只希望股價(jià)平穩(wěn)，而不是“節(jié)節(jié)高升”！股價(jià)的反映與內(nèi)在價(jià)值差不多，才是健康正常的狀態(tài)，而不是被高估！股價(jià)平穩(wěn)也更利于“股東利益至上”！伯克希爾并不希望短期投資者來(lái)攪局！這也說(shuō)明，他們歡迎長(zhǎng)期投資者，而不是短期持有者！事實(shí)也是如此，伯克希爾的股東大多都是長(zhǎng)期持有者，股東換手率居于市場(chǎng)倒數(shù)第一。甚至，伯克希爾自上市以來(lái)就沒(méi)做過(guò)拆股，如今一股高達(dá)30多萬(wàn)美元，一般人根本連一股都買(mǎi)不起啊，望塵莫及……不過(guò)，為了惠及散戶(hù)，巴菲特將股份分成了A類(lèi)股和B類(lèi)股。那是1996年，B類(lèi)股為投資者提供的價(jià)格，最初是僅相當(dāng)于A(yíng)類(lèi)股價(jià)格的三十分之一。到2010年，伯克希爾又對(duì)B類(lèi)股進(jìn)行了1:50的拆分，從而使得B類(lèi)股與A類(lèi)股的價(jià)格之比變成了1500分之一。所以，想上車(chē)的窮人可以勉強(qiáng)買(mǎi)點(diǎn)B類(lèi)，A類(lèi)就別想了，因?yàn)榘头铺卣f(shuō)，A類(lèi)股他永遠(yuǎn)不拆——因?yàn)樗胗酶邇r(jià)股票吸引那些重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期利潤(rùn)而非短期股價(jià)變動(dòng)的投資者。早期跟著巴菲特一起上車(chē)的人，都已經(jīng)非常富有了！這些人對(duì)伯克希爾非常忠誠(chéng)，幾乎家里七大姑八大姨的大部分資產(chǎn)全在里面！而創(chuàng)始人巴菲特和芒格的全部身家也在里面——這就涉及到一個(gè)好的投資公司的第二點(diǎn)了，CEO的收入不以年薪為主，甚至不在乎報(bào)酬，而是將自己的身家與股東完全系在一起！巴菲特說(shuō)，當(dāng)他們?yōu)楣蓶|們賺了錢(qián)時(shí)，他和芒格也會(huì)賺相等的數(shù)量，而當(dāng)他和芒格做得不好，投資產(chǎn)生虧損時(shí)，他和芒格則會(huì)比股東們虧得更慘！讀這本書(shū)，也讓我堅(jiān)定了一個(gè)投資理念：投資應(yīng)該拒絕頻繁交易，而應(yīng)長(zhǎng)期持有！就跟巴菲特并不關(guān)注公司股票價(jià)格上不去而無(wú)法跟股東交代一樣，他解釋了為何這樣反而對(duì)股東們有利，而非不利！我們也不應(yīng)該在投資時(shí)，看到股價(jià)一飆高就賣(mài)，除非你對(duì)這個(gè)公司沒(méi)有信心，否則應(yīng)該理性地長(zhǎng)期持有，關(guān)注公司或這個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值，而不是為了一時(shí)的飆高而錯(cuò)過(guò)長(zhǎng)期持有累計(jì)資本的機(jī)會(huì)！頻繁交易會(huì)加大成本支出，消耗資本。這是很多人在市場(chǎng)整體盈利時(shí)，他卻在虧本的主因。這本書(shū)還有很多可吸收之處，有投資基礎(chǔ)的人讀起來(lái)就更順暢了！作者簡(jiǎn)介：裝裝子，愛(ài)看書(shū)愛(ài)寫(xiě)作。越看書(shū)越見(jiàn)淺薄。
|
轉(zhuǎn)藏
分享
獻(xiàn)花（0）
+1
