這是一家主營數(shù)控機(jī)床核心部件-切削工具的上市企業(yè)，公司生產(chǎn)的重型模切工具的產(chǎn)銷量與市占率均保持全球首位。

憑借著在工業(yè)母機(jī)領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家企業(yè)被工信評為專精特新“小巨人”企業(yè)。該稱號是全國中小企業(yè)評定工作中等級最高、最具權(quán)威的榮譽(yù)。

而公司的歷史業(yè)績從2018年開始，已經(jīng)連續(xù)增長了4年，并在2021年創(chuàng)出了歷史新高。

業(yè)績連續(xù)增長說明這家企業(yè)的凈利潤正處在上升通道中，未來業(yè)績還會(huì)有慣性增長的可能性。而凈利潤創(chuàng)出歷史新高，則說明公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

目前，該企業(yè)的股票處在調(diào)整階段。股價(jià)在164個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)大幅回撤了55%。(下圖是經(jīng)過后除權(quán)處理的)

（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

主營業(yè)務(wù)及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話很專業(yè)，態(tài)度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，該企業(yè)主要從事數(shù)控機(jī)床核心部件-金屬切削工具的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

公司模切工具的收入占比為55%，鋸切工具的收入占比為38%，智能數(shù)控裝備的收入占比為3.09%。

金屬切削工具被稱為工業(yè)的牙齒，直接影響工件的加工密度，所以是數(shù)控機(jī)床的核心部件。

而公司生產(chǎn)的金屬切削工具全球市占率排名第一，以及被工信部評為專精特新小巨人企業(yè)，這些足以彰顯該企業(yè)的強(qiáng)大競爭力。

以上是對公司的基本介紹，下面我們再來分析一下這家企業(yè)的凈利潤變動(dòng)情況。

凈利潤表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第一季度財(cái)報(bào)中，第6頁的合并資產(chǎn)負(fù)債表，和第9頁的合并利潤表，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。

下面我們先來分析一下這家企業(yè)每年支付給員工薪酬的情況，并判斷出其目前所處的狀態(tài)。

通過分析公司的現(xiàn)金流量表翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)每年支付給員工的薪酬，已經(jīng)連續(xù)增長了5年。這說明其目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬向外擴(kuò)張。

當(dāng)一家公司處在盈利狀態(tài)下，管理層會(huì)招聘更多的人來擴(kuò)大產(chǎn)能進(jìn)而提高利潤。而當(dāng)企業(yè)處在虧損狀態(tài)時(shí)，管理層通常會(huì)裁員來減少人員的開支。

所以，通過分析支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)變動(dòng)的情況，就可以判斷出公司目前所處的狀態(tài)。

而該企業(yè)雖然保持了強(qiáng)勁發(fā)展的態(tài)勢，但是在2022年第一季度，公司的凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。

2021年第一季度，公司的業(yè)績?yōu)?466.45萬元。而到了2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤只有2654.59萬元，同比下降了23%。

而公司2022年第一季度的業(yè)績，在A股工業(yè)母機(jī)板塊47家上市企業(yè)中，排名第23位，名次處在中等的位置，說明其規(guī)模并不是很大。

最后我們再來分析一下凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司的賺錢能力，以及在工業(yè)母機(jī)板塊中的市場地位。

2022年第一季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為2.6%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過模切工具的生產(chǎn)經(jīng)營，3個(gè)月后就能賺到2.6元的凈利潤。

而公司2022年第一季度的賺錢能力，在A股工業(yè)母機(jī)板塊47家上市企業(yè)中，排名第14位。名次不低，說明公司的賺錢能力相對來說很強(qiáng)。

通過上述分析我們了解到，公司目前正處在高速發(fā)展的階段，而且該企業(yè)的規(guī)模雖然不大，但是賺錢能力卻很強(qiáng)。

業(yè)績下滑原因

在本文最重要的環(huán)節(jié)里，我們來分析一下該企業(yè)凈利潤下滑的原因都有哪些。

通過杜邦理論翻譯官發(fā)現(xiàn)，公司2022年第一季度業(yè)績下滑的主要原因?yàn)?，銷售凈利率的下降。

2021年第一季度，該企業(yè)銷售100元的模切工具，還能賺到33.75元的凈利潤，銷售凈利率為33.75%。

而到了2022年第一季度，公司同樣銷售100元的模切工具，卻只能賺到20.68元的凈利潤，銷售凈利率降至20.68%，同比下滑了39%。

這家企業(yè)的銷售凈利率，在A股工業(yè)母機(jī)板塊47家上市公司中，排名第8位。名次比較靠前，說明其銷售凈利率并不是很低。

而通過分析這家企業(yè)的利潤表翻譯官發(fā)現(xiàn)，公司銷售凈利率下降的原因是，銷售費(fèi)用的大幅提高。

2022年第一季度，該企業(yè)的營業(yè)收入只增長了25%，而對應(yīng)的銷售費(fèi)用卻大幅提高了63%。

通過上述分析我們了解到，在2022年第一季度，由于公司的管理層沒能合理控制住銷售費(fèi)用，降低了其銷售凈利率，這也使得該企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了下滑。

優(yōu)點(diǎn)

雖然該企業(yè)在2022年第一季度的凈利潤出現(xiàn)了下降，但是在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，還是有很多可圈可點(diǎn)的地方，下面我們來分析一下公司的優(yōu)點(diǎn)。

通過分析該企業(yè)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，翻譯官發(fā)現(xiàn)公司的優(yōu)點(diǎn)為，模切工具銷售速度的加快。

產(chǎn)品的銷售速度，也就是銷售周期，用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來表示。

2021年第一季度，公司模切工具的銷售周期是216天。而到了2022年第一季度，該企業(yè)模切工具的銷售周期降至212天，同比加快了2%。

而模切工具銷售速度的加快，是可以增加公司的營業(yè)收入，提高其凈利潤的。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為公司能維持C級水平。

而這家企業(yè)就是恒而達(dá)股份有限公司，股票代碼：300946。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦恒而達(dá)這只股票，也沒有說恒而達(dá)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。