炒股多年,分析了很多的股票的歷史走勢(shì)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),我總結(jié)了4個(gè)非常實(shí)用,用幾個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)判斷上市公司合理股價(jià)的方法,你拿回去馬上就能用,尤其是第四條,堪稱估值的萬(wàn)能公式: 首先,判斷上市公司估值,首先得區(qū)分上市公司所屬的行業(yè)。 如果上市公司處于高成長(zhǎng)階段的行業(yè),估值要高一些。如果是成熟性的行業(yè),估值要低一些。如果上市公司屬于周期行業(yè),市盈率估值就沒(méi)有市凈率估值有價(jià)值。 其次,如何用市盈率估值法估值? 如果是上市已經(jīng)超過(guò)8年的,把上市公司最少10年的每股收益(每股凈利潤(rùn))復(fù)利成長(zhǎng)性算出來(lái),如果復(fù)利成長(zhǎng)性是10%,那么這個(gè)公司合理的市盈率是2*10+8.5=28.5倍。 如果上市公司上市不滿8年,就不要用市盈率估值法估值,因?yàn)樯鲜泄镜慕?jīng)營(yíng)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)時(shí)間的考研,今年能不能持續(xù)賺錢都不知道,就談不上市盈率估值了。 第三,如何用市凈率估值法估值呢? 如果上市公司屬于輕資產(chǎn)的高成長(zhǎng)高科技行業(yè),上市公司合理的市凈率是4倍到8倍,熊市往往偏向于4倍,牛市往往偏向于8倍。低于4倍低股,高于8倍高估。 如果是制造業(yè)行業(yè),合理的市凈率是2倍,熊市可能接近1倍,牛市最高可能達(dá)到4倍。不論牛熊市,如果制造業(yè)企業(yè)市凈率超過(guò)4倍,不論ROE多高,不論盈利增速多塊,99%都是高估的。 如果上市公司屬于金融行業(yè),那么1倍市凈率就是合理的。如果熊市金融公司的市凈率低于0.5倍,就可以賺1倍的估值差。不論牛熊市,不論金融公司的ROE多高,不論金融公司盈利增速多塊,市凈率大于2,99.9%的情況下高估。 仿制藥制藥公司、必選消費(fèi)等同于制造業(yè)。行業(yè)成長(zhǎng)潛力大,業(yè)績(jī)?cè)鏊俑叩纳镝t(yī)藥公司、可選消費(fèi)品公司,可以等同于輕資產(chǎn)公司。 如果是資源開(kāi)采類的公司,通常沒(méi)有統(tǒng)一的市凈率標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)橘Y源價(jià)格波動(dòng)較大,賺錢的是否盈利增長(zhǎng)幾百倍,虧錢的是否也能大虧。如果是壟斷性稀缺資源,市凈率給到10倍20倍都合理,但是如果是普通資源,可能合理市凈率還不到1倍。 用這個(gè)方式估值,有兩點(diǎn)需要注意: 如果5年內(nèi)上市公司有非公開(kāi)發(fā)行募資導(dǎo)致凈資產(chǎn)增長(zhǎng)的,需要把再融資導(dǎo)致上市公司每股凈資產(chǎn)的情況扣除掉之后再算市凈率。 第四,如何用ROE給上市公司估值? 用ROE給上市公司估值,需要配合市凈率使用,因?yàn)镽OE本身就是收益與凈資產(chǎn)的比值。 如果上市公司多年平均的ROE是3%,1倍市凈率合理。如果上市公司的ROE是15%,那么上市公司5倍市凈率合理。譬如茅臺(tái)的ROE是30%,其合理估值就是10倍的市凈率。 這個(gè)ROE估值適合用于多年凈利潤(rùn)為正的企業(yè),經(jīng)常周期性虧損的企業(yè)是不能直接用這個(gè)方法估值的,需要測(cè)算這個(gè)行業(yè)的周期,根據(jù)這個(gè)周期測(cè)算經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整的每年的平均凈利潤(rùn),然后根據(jù)平均凈利潤(rùn)算ROE,然后根據(jù)這個(gè)ROE再算市凈率。 ROE給上市公司估值,對(duì)穩(wěn)定盈利的公司估值都是適用的,不分行業(yè)。如果是高速增長(zhǎng)的行業(yè),則需要預(yù)估他未來(lái)的ROE。 用我這幾個(gè)方法,你就可以給上市公司估值了,如果上市公司的股價(jià)明顯低于我們合理估值,那么您買進(jìn)去就很安全,您就可以靜待估值修復(fù)帶來(lái)的溢價(jià)投資受益。 如果大家覺(jué)得有幫助,記得點(diǎn)贊關(guān)注收藏,祝大家股市長(zhǎng)虹。 |
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來(lái)自: 三山168 > 《企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析》