21世紀(jì)經(jīng)濟研究院研究員 陳紅霞 實習(xí)研究員 周琤欣  武漢報道  

　　當(dāng)下，傳統(tǒng)商超企業(yè)面臨新租賃準(zhǔn)則的沖擊，疫情反復(fù)下消費不振，以及社區(qū)團購和新零售業(yè)態(tài)等新業(yè)態(tài)形式的競爭，業(yè)績指標(biāo)普遍承壓，盈利能力下滑。

　　伴隨著零售商業(yè)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2021年度報告，21世紀(jì)經(jīng)濟研究院梳理發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)商超在多重重壓之下大多選擇了多元化業(yè)務(wù)來對沖商超業(yè)務(wù)此番遭遇的重創(chuàng)。

　　以武漢四家本土上市商貿(mào)企業(yè)為例，2019年，居然之家(4.490, -0.01, -0.22%)成功借殼武漢中商，實則是在上市公司體系注入連鎖家居賣場等大家居業(yè)務(wù)，向“大家居+大商業(yè)”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　漢商集團(11.770, -0.05, -0.42%)則自2021年轉(zhuǎn)向“大健康+大商業(yè)”雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)其2021年年報，營業(yè)收入為14.75億元，同比增長197.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤為8567.91萬元，同比增長88.36%。其中，藥品及醫(yī)療器械等“大健康”領(lǐng)域的營收超過70%。

　　與多重主業(yè)并線發(fā)展形成鮮明對比的是，以超市業(yè)態(tài)為主的中百集團(5.100, 0.04, 0.79%)整體盈利情況表現(xiàn)不佳，這也顯現(xiàn)了在疫情當(dāng)下傳統(tǒng)零售商業(yè)企業(yè)處于發(fā)展的瓶頸期。其2021年年度報告顯示，公司全年實現(xiàn)123.31億營業(yè)收入，同比下降6.08%；歸母凈利潤為-0.22億，同比下降-152.13%。對于業(yè)績的下滑，中百集團在年報中給出的解釋是，公司超市業(yè)態(tài)受到社區(qū)團購等新業(yè)態(tài)的沖擊。此外，去年8月部分地區(qū)的疫情反復(fù)對于線下零售端具有較大的影響。

　　超市業(yè)績“滑鐵盧”

　　近期新冠肺炎疫情反復(fù)，線下實體零售受到較大的挑戰(zhàn)。放之全國，零售商業(yè)行業(yè)正經(jīng)歷行業(yè)的低潮期。

　　除中百集團外，作為商超龍頭的永輝超市(4.340, -0.03, -0.69%)，同樣受疫情管控、戰(zhàn)略性研發(fā)投入、資產(chǎn)減值、新租賃準(zhǔn)則的影響，2021年經(jīng)營陷入了低谷。據(jù)公司2021年年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤-39.3 億元，與上年同期相比減少57.2 億元。

　　華南最大零售商天虹股份(6.790, 0.47, 7.44%)的超市業(yè)態(tài)，

　　也拖累全年零售業(yè)務(wù)的恢復(fù)性增長，其2021年營業(yè)收入為122.68億，僅比疫情嚴(yán)峻的2020年增長3.97個百分點。其中超市營業(yè)收入為66.83億，同比下降7.8%，也是唯一出現(xiàn)營收下降趨勢的業(yè)務(wù)。

　　從扣非凈利潤來看，中百集團2021年扣非凈利潤為-1.04億，同比下降幅度較大，達到了-313.22%。天虹的扣非凈利潤為-0.88億元，同比下降385.58%，公司解釋稱，主要是受到新租賃準(zhǔn)則實施的影響。

　　新租賃準(zhǔn)則對于以租賃模式為主的商超企業(yè)影響較大，而天虹股份多數(shù)商場是采用租賃的方式進行運營。

　　以商場為主營業(yè)態(tài)的公司業(yè)績則相對平穩(wěn)。相比之下，王府井(20.610, -0.67, -3.15%)在消費大逆潮的環(huán)境下，通過吸收合并首商，與國內(nèi)其他實體商超行業(yè)相比，公司營收業(yè)績表現(xiàn)尚佳。公司在年初發(fā)布了業(yè)績預(yù)增的信息，并稱2021年度實現(xiàn)了12.39-13.99億的歸母凈利潤，同比增加266%到313%。

　　從毛利水平來看，超市業(yè)態(tài)也遠不及商場。永輝超市的毛利率為21.37%，水平在同行業(yè)中略低，中百集團的毛利為25.09%。對比來看，天虹股份的毛利率為39.24%，王府井的毛利水平也在35.43%。

　　值得關(guān)注的是，天虹股份2021年資產(chǎn)負(fù)債率高達87.18%，同比增加40%，資產(chǎn)負(fù)債率遠遠高于其他同行業(yè)公司。中百集團的資產(chǎn)負(fù)債率也在2021年大幅上漲，達到74.79%，而永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率以64%居中。王府井的資產(chǎn)負(fù)債率僅為45%，遠遠低于其他同行業(yè)。

　　中國零售商業(yè)進化史

　　事實上，中國零售商業(yè)企業(yè)在歷經(jīng)疫情侵?jǐn)_之后，正走到改革轉(zhuǎn)型的十字路口，已實質(zhì)進入全渠道零售新階段，零售商也在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　回顧歷史，中國商超的進化史實際就是各大玩家的一場并購史，通過不斷的擴大規(guī)模、發(fā)展新業(yè)態(tài)、補足短板以及規(guī)劃戰(zhàn)略調(diào)整，從而逐步形成區(qū)域壟斷格局。

　　上世紀(jì)90年代前，早期的商超企業(yè)還屬于集貿(mào)式發(fā)展模式。改革開放前，百貨商店實行計劃資源分配，改革開放后，國有大型百貨為零售業(yè)主體，王府井百貨就是其中典型代表。

　　此后，在上世紀(jì)90年代到本世紀(jì)初，形成了連鎖店式的零售商業(yè)形式。我國商超體系發(fā)展迅速，出現(xiàn)了百貨商店、連鎖超市、便利店等業(yè)態(tài)。具備優(yōu)勢管理經(jīng)驗的上市龍頭企業(yè)外延并購動力開始增強，2013年之后出現(xiàn)一波收購和門店擴張的浪潮。

　　王府井先后在2013年成功收購中國春天百貨，完成了春天百貨的私有化，又在2021年進一步吸收合并首商股份。2016年，永輝超市邁出“收購”第一步，收購北京一家“易買得”。從永輝超市門店數(shù)量變動情況來看，2016-2020年是永輝超市的擴張期，連續(xù)五年每年新增門店數(shù)量超過百家。

　　值得一提的是，2003年淘寶成立后，之后的數(shù)十年之間商超業(yè)也逐步進入電商時代，C2C、B2C、B2B等模式衍生共存。

　　這個時期商超紛紛建立自有的電商平臺，2009年中百電器網(wǎng)上商城正式上線。2014年永輝微店APP在福州率先上線試運行，標(biāo)志著永輝推出O2O電商平臺。為應(yīng)對移動互聯(lián)帶來的變化，2014年王府井在業(yè)內(nèi)率先實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司由單一百貨業(yè)態(tài)向百貨、購物中心、奧特萊斯等業(yè)態(tài)綜合發(fā)展，并積極推進全渠道建設(shè)。

　　面對互聯(lián)網(wǎng)的“施壓”，傳統(tǒng)商超轉(zhuǎn)型迫在眉睫，零售行業(yè)也迎來了一個全新的階段。在2015年之后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體進軍線下，行業(yè)進入到新零售發(fā)展階段。

　　2016年，國家出臺《關(guān)于推動實體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見》相關(guān)政策，這些政策有利于優(yōu)化百貨商場、購物中心規(guī)劃布局，引導(dǎo)行業(yè)適度集中，避免無序競爭。零售業(yè)也逐漸向全渠道運營演進，更以消費者為中心，線上線下(36.980, -1.12, -2.94%)全渠道同步運營。

　　位于一線城市的天虹商場、銀泰、王府井百貨等商超率先進軍O2O領(lǐng)域?！兜?8次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》對全國31個省市互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展情況進行評估，結(jié)果顯示，綜合排名前5位分別是北京、廣東、上海、山東、江蘇。一線城市的互聯(lián)網(wǎng)普及率較高，且人們的生活消費習(xí)慣也更容易接受互聯(lián)網(wǎng)的影響，因此各大商超紛紛率先在這些一線城市構(gòu)造全渠道運營場景。

　　而屬于二線城市的武漢，盡管憑借早期商業(yè)體的繁榮發(fā)展，擁有著國內(nèi)最多的商業(yè)上市公司，但受制于消費習(xí)慣與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展限制，全渠道的建設(shè)不及預(yù)期。

　　各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局也加速了整個行業(yè)的變革。以騰訊和京東為代表的流量賦能，包括借助騰訊社交平臺進行引流，為傳統(tǒng)商超注入了一批新的活力。

　　2015年，京東斥資43.1億購入永輝超市，并持有10%的股份。中百集團借助“京東到家”服務(wù)，雙方正式啟動O2O戰(zhàn)略合作，探索運用“互聯(lián)網(wǎng)+”方式擴銷增利。隨后，阿里巴巴以283億入股蘇寧易購(3.440, -0.03, -0.86%)。在京東牽手永輝、阿里入股蘇寧、銀泰之后，互聯(lián)網(wǎng)另一巨頭騰訊也按奈不住進場。2017年，騰訊斥資42億受讓永輝超市5%的股權(quán)，助力科技永輝建設(shè)。2018年天虹與騰訊簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方第一個合作項目，“天虹&騰訊智能零售實驗室”揭牌。

　　這場變革的實質(zhì)是“新零售”模式注入商超，對于消費者來說，是在線上購物還是在線下購物，兩種形式?jīng)]有優(yōu)劣之分，主要取決于購買的便利性和服務(wù)水平的高低差別。在移動互聯(lián)網(wǎng)逐漸走向線下的時代，線上與線下的融合成為大勢所趨。

　　由于需求在不同階段、不同地區(qū)有差別，催生新的渠道擴張及業(yè)態(tài)的進化。從各大零售企業(yè)的商業(yè)布局來看，日漸下沉到社區(qū)以及縣域以下，由此對應(yīng)的目標(biāo)消費者群體也更加廣泛。各大零售企業(yè)紛紛布局便利店業(yè)務(wù)，比如中百集團，在2016年與羅森進行戰(zhàn)略合作，并計劃未來3年開出500家便利店，加速便利店市場布局。2018年，永輝超市也相繼在福建、重慶、四川、安徽等地推進 Mini小型店業(yè)態(tài)創(chuàng)新試點，進一步完善社區(qū)商業(yè)網(wǎng)點布局。

　　回歸商品服務(wù)本源

　　當(dāng)下競爭日趨激烈的零售業(yè)和疫情反復(fù)，帶來的不確定性，商超企業(yè)如何獲得自身的競爭優(yōu)勢？

　　海通證券(10.180, 0.10, 0.99%)的一份研報指出，零售商之間的競爭更多是存量市場的競爭，用戶的黏性就顯得尤為重要。會員店成為國內(nèi)超市轉(zhuǎn)型的新趨勢。例如在疫情期間表現(xiàn)搶眼的倉儲會員店Costco以及山姆，就體現(xiàn)了會員店的業(yè)態(tài)及背后的強大商品力的優(yōu)勢，一切以會員的需求出發(fā)，通過獲取高溢價權(quán)，低毛利、高周轉(zhuǎn)、強成本控制，從而獲得更強的用戶黏性及規(guī)模效應(yīng)，匹配強大的自有品牌研發(fā)能力，最終占領(lǐng)用戶心智，進而展現(xiàn)出抗新渠道沖擊、抗周期的優(yōu)越性。

　　在國內(nèi)，也涌現(xiàn)出一批以客戶經(jīng)營數(shù)字化為模式的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)(34.050, 0.01, 0.03%)，比如地處深圳的惟客數(shù)據(jù)，作為一家頭部投行機構(gòu)紛紛入局的新型創(chuàng)新性企業(yè)，通過對近萬家線下門店、連接超510萬C端消費者，通過客戶旅程中的數(shù)據(jù)資產(chǎn)化和精細(xì)化分析，進一步推動商業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　商品力是競爭的核心，要強化自有品牌和生鮮產(chǎn)品供應(yīng)鏈，提升客戶的忠誠度。以家家悅(12.610, -0.21, -1.64%)利用供應(yīng)鏈資源，積極探索加盟店，以“將長板綁在一起”思維，賦能區(qū)域零售商。以永輝超市為例，其意在打造立體式生鮮供應(yīng)鏈體系，加強長半徑商品的屬地化運作，搭建自有生鮮平臺中的“富平供應(yīng)鏈”，提高源頭直采滲透率。

　　未來智庫分析指出，傳統(tǒng)商超可以結(jié)合門店既有稟賦，推進全渠道轉(zhuǎn)型。技術(shù)只是提效手段，無論以何種渠道和形式觸達用戶，最終提供的還是商品和服務(wù)，圍繞“多、快、好、省”不同維度和優(yōu)先級去滿足不同客群的需求。

　　在中國零售業(yè)數(shù)字化進程領(lǐng)先全球的背景下，年輕一代早已形成全渠道消費習(xí)慣。因此，只有具備全渠道運營能力的品牌商、零售商才有機會最大化分享中國消費市場的成長紅利，超市企業(yè)也紛紛加大數(shù)字化投入。

　　根據(jù)2020年超市百強榜單，60%超市企業(yè)已開展社區(qū)拼團業(yè)務(wù)，組建了以自有員工為主體的團長隊伍，團購銷售占0.7%；70%企業(yè)開展直播業(yè)務(wù)，直播銷售占比0.1%。

　　海通證券認(rèn)為，傳統(tǒng)商超還要進一步優(yōu)化業(yè)態(tài)模型，并實現(xiàn)中小型、社區(qū)化，貼近用戶需求。傳統(tǒng)商超的盈利水平下降，很大一部分原因是新零售、社區(qū)團購等新業(yè)態(tài)的興起。因此，電商對最后三公里流量的快速獲取和覆蓋同時也推動了實體零售企業(yè)的業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，體現(xiàn)在新業(yè)態(tài)店型小型化和社區(qū)化，深入最后三公里精細(xì)化運營社區(qū)流量。近年主要新興的社區(qū)店盒馬mini、盒馬鄰里、錢大媽等社區(qū)店業(yè)態(tài)也多為中小型店，精選SKU，深入社區(qū)甚至布局私域流量運營。

　　（作者：陳紅霞，，陳淇瑩 編輯：張偉賢）

責(zé)任編輯：王翔