浮盈加倉——杠桿的極致 期貨與股票有108個區(qū)別,但是最重要的區(qū)別在于四個:保證金交易、多空交易、T+0以及浮動盈利可以開倉。很多人參與到期貨市場都是為了短期內(nèi)成倍成十倍的超額收益,而期貨的結(jié)算性質(zhì)使得這種神話成為可能。 浮盈加倉之所以能產(chǎn)生巨大的盈利(有時(shí)也會有巨大的虧損)是因?yàn)槌跏假Y金被極大地放大了,可以說是把期貨的資金杠桿發(fā)揮到了極致。所以在高杠桿下,任何微小的市場波動都會產(chǎn)生相對于初始資金巨大比例的盈虧值。 以下幾點(diǎn)可以說明: 1、股票和期貨的浮動盈利都不可提現(xiàn),需要賣掉或平倉才可以取現(xiàn)。 10元錢買的股票漲到了15元,每股賺了5元錢,這5元錢是浮動盈利,不可以劃出賬戶提現(xiàn),只有把股票以15元的價(jià)格賣掉,才可以把這5元錢盈利變成現(xiàn)金。實(shí)現(xiàn)了這個籌碼的買賣并且資金劃轉(zhuǎn)到位的過程,叫做股票的“交割”。 用1萬元保證金建倉的期貨合約,價(jià)格漲了1%,就賺了1000元, 這1000元浮動盈利也是不可以劃出賬戶提現(xiàn)的,只有把期貨合約以漲了1%的價(jià)格平倉后,才可以把這1000元盈利變成現(xiàn)金。實(shí)現(xiàn)持倉買賣和資金劃轉(zhuǎn)到位的過程,叫做期貨的“結(jié)算”。 2、在行情漲跌的過程中,股票的市值是隨時(shí)在變化的,期貨的市值不發(fā)生變化。 簡單來說明這個問題,我們假定市場不發(fā)生出入金情況。 在股票行情上漲的過程中,持有股票的人股票在增值,不持有股票的人資金沒有變化;即資金口袋不變,籌碼口袋膨脹??偟捏w現(xiàn)為市值增加。 在期貨行情上漲的過程中,持有多單的人浮動盈利在增加,盈利增加的同時(shí)保證金也在增加。保證金增加的部分由帳戶中可用資金部分供應(yīng),體現(xiàn)為保證金與可用資金總和不變,而浮動盈利在增加。與此同時(shí),也必然有數(shù)量相等、方向相反的做空的持倉,該持倉產(chǎn)生金額相等的浮動虧損。保證金的保證金增加的部分由帳戶中可用資金部分供應(yīng),體現(xiàn)為保證金與可用資金總和不變。綜合計(jì)算,市場的資金或價(jià)值完全不變。 同理也可以推出,在行情下跌的過程中,股票的是市值不斷降低,而期貨的市值保持不變。 3、浮動盈虧對賬戶可用資金影響的不同。 股票的浮動虧損不影響可用資金,期貨的浮動虧損會扣除可用資金和保證金。股票賬戶有2萬元,花1萬元買10元/股的股票1000股,當(dāng)股票漲到15元/股時(shí),賬戶上有了5000元的浮動盈利,但是這5000元的浮動盈利是不可以用來買股票的。期貨賬戶同樣有2萬元,花了1萬元保證金建倉期貨合約多單,當(dāng)合約價(jià)格漲了5%,賬戶上也有了5000元的浮動盈利,其中500元的浮動盈利被凍結(jié)為原來持有的多單所需增加的保證金,另外的4500元可用浮動盈利是可以用來加倉的。 當(dāng)剛剛15元/股的股票跌到8元/股時(shí),股票賬戶上就有了2000元的浮動虧損,這2000元浮動虧損是不會影響股票賬戶中另外的1萬元未建倉資金的;而如果期貨合約價(jià)格一路下降到建倉價(jià)格的98%,則期貨賬戶上原來5000元的浮動盈利就沒有了,并有了2000元的浮動虧損,而這2000元浮動虧損中200元對應(yīng)的是原來所持有的多單所需的減少的保證金,另外的1800元是要從未建倉的1萬元資金中扣除的。 4、價(jià)格漲幅或跌幅相同時(shí),股票、期貨盈虧比較 股票價(jià)格單邊上(其中不出現(xiàn)3%以上的回調(diào))漲一倍,盈利1倍;持有多單時(shí),期貨合約價(jià)格單邊上漲漲一倍,如果浮動盈利不加倉,盈利10倍;如果浮動盈利持續(xù)加倉,理論上最多可盈利500多倍。 股票價(jià)格單邊下跌一半,虧損一半;持有空單時(shí),期貨合約價(jià)格 單邊下跌一半,如果浮動盈利不加倉,盈利5倍;如果浮動盈利 持續(xù)加倉,理論上最多可盈利600多倍。 |
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