這是一位來自印尼蘇拉威西島的女孩，她正在進行她每天的日常工作——操作一臺重達數(shù)噸的升降機。和很多女性只能待在家里的穆斯林國家不一樣，在印尼，女性不但工作，而且還是賺錢養(yǎng)家的中堅力量。視頻里這位身材嬌小但的姑娘就是一個生動的例子。  青山工業(yè)園操作升降機的印尼女工不過，她所供職的企業(yè)，不是來自印尼， 而是一家中資企業(yè)，名叫“青山控股”。'青山控股'這家公司，既沒有上市，生產(chǎn)的也不是消費品，所以很多人可能從來都沒聽說過。不過，在不銹鋼領域，這家來自溫州的民營企業(yè)是絕對的王者，各類不銹鋼年生產(chǎn)能力超千萬噸，占全球市場份額的20%以上，年營收超過2000億元，位列世界500強第329位，中國企業(yè)500強第84位。看過我們早期文章的朋友都知道，不銹鋼生產(chǎn)成本中占比最大的原料是鎳。而青山成為不銹鋼領域的世界級龍頭，很重要的一點是它在鎳資源供給上掌握的優(yōu)勢。據(jù)說，（2021年）3月3日，青山在夜盤做空了倫鎳，同時宣布其向華友鈷業(yè)和中偉股份供應10萬噸高冰鎳，向市場釋放了鎳供應充足的信號。金融操作配合基本面信息，兩天內(nèi)使倫鎳價格下跌16個百分點，而青山自己因為做空鎳價賺得盆滿缽滿。簡直可以說是在國際鎳市場呼風喚雨的操作。 倫鎳在3月3日至4日兩天內(nèi)下跌超過16%當然，青山并非生來王者。十幾年前，它在中國不銹鋼企業(yè)里連前五都排不進。而使它與國內(nèi)其他不銹鋼企業(yè)拉開距離的一個重要動作，就是2009年青山最早在印尼布局了其冶煉產(chǎn)業(yè)鏈。那么， 為什么出海印尼能夠幫助青山獲得行業(yè)領先地位？青山又憑什么敢于率先出海，在印尼進行大規(guī)模投資？本期視頻，我就和大家聊聊這些問題。對于冶煉加工企業(yè)而言，'掌握上游原材料'是一道'風險與收益'的選擇題。以鋼鐵行業(yè)為例：中國鋼鐵企業(yè)雖然是全球老大，但利潤率僅有4%，而鋼鐵業(yè)上游鐵礦石行業(yè)，利潤率在36%以上。所以，如果冶煉加工企業(yè)能掌握原材料，就能吃回被上游礦商賺走的大頭利潤。出海，是收益的誘惑。印尼是全球紅土鎳礦儲量最豐富，約占全球儲量的四分之一。我國用于生產(chǎn)不銹鋼的鎳礦主要來自印尼的紅土鎳礦。  印尼鎳儲量約占全球1/4 數(shù)據(jù)來源：USGS由于特殊的化學成分，紅土鎳礦沒有'精礦'可選，只能把'紅土疙瘩'原樣運走。紅土礦的鎳含量一般在1.8%左右，運到中國10噸紅土鎳礦，可能只能造出1噸的鎳鐵，其余運回去的9噸都是浪費。因此，紅土鎳礦對運輸成本相當敏感。為了節(jié)省陸運費用，國內(nèi)的鎳冶煉企業(yè)都紛紛把廠建到沿海。如果冶煉廠能建到海外的礦山附近，則連海運的費用都可以省下來。除了鎳資源豐富，印尼還盛產(chǎn)焦煤，是我國主要的焦煤進口來源國。鎳鐵冶煉高爐使用焦煤量很大，電耗也很大。作為電廠發(fā)電的主要原料，廉價的焦煤極大地降低了發(fā)電成本，也就進一步壓縮了鎳冶煉廠的成本。此外，很多中國企業(yè)采用RKEF火法工藝冶煉鎳礦，這種工藝深受礦石品位影響。礦石鎳品位每升高0.1%，生產(chǎn)成本大約減少3-4%。印尼的紅土鎳礦品位全球最高，最適合這種工藝。運費、電耗、冶煉成本，加上在當?shù)乇阌讷@取廉價的鎳礦原料，每一步節(jié)省的成本疊加起來，在印尼冶煉鎳鐵的成本能比國內(nèi)低20%-30%。這筆帳算下來，去印尼無論是買鎳礦還是開冶煉廠，收益都令人心動。待在國內(nèi)做冶煉加工，雖然利潤薄，但收入穩(wěn)定?？梢侨ベI礦或者去礦產(chǎn)地附近建廠，資本投入動輒數(shù)億，如果操作不好，發(fā)生超支，拖垮主營業(yè)務，輸?shù)舻目赡苁亲约旱娜可砑摇?/section>而如果這個行業(yè)所需的礦產(chǎn)原材料還在海外，考慮到政治風險和國情差異，風險指數(shù)更是會成倍增加。礦產(chǎn)地區(qū)人民反對國際礦產(chǎn)巨頭自由港所以，在印尼禁止鎳礦出口前，幾乎沒有國內(nèi)企業(yè)敢于出海。而青山，則是在2009年鎳礦禁令出臺前主動選擇去印尼建冶煉廠的第一家中國企業(yè)。彼時，青山集團鋼材產(chǎn)量63.7萬噸，全國僅排第五，年銷量也僅百億人民幣，還算不上'巨頭'。而在印尼建冶煉廠，投資額至少得計劃安排50億美元，總產(chǎn)能規(guī)劃300萬噸。對于青山當時的體量，出海印尼可謂是一場豪賭。青山之所以敢賭，有一定'藝高人膽大'的成分。紅土鎳礦能夠成為當前不銹鋼生產(chǎn)的重要原料，主要得益于RKEF火法冶煉技術。而青山就是國內(nèi)最早建設RKEF鎳鐵生產(chǎn)線的冶煉企業(yè)，RKEF技術上全國領先。另外，青山計劃在印尼建設的，是從原料到中間品到不銹鋼的一體化產(chǎn)業(yè)鏈， 整體冶煉成本較普通配比模式每噸還能低大概200塊。有了在國內(nèi)積累的技術打底，青山在印尼冶煉廠的生產(chǎn)成本和產(chǎn)能提升基本可以保證，但出海國外的建設和運營，則是一門新的考試，需要非常精細的耕耘。建廠首先得有地。印尼實行土地私有制，地得從當?shù)剞r(nóng)民手里買。土地沒有公允價格，如果貿(mào)然讓當?shù)剞r(nóng)民知道有大企業(yè)要來買地，原本3000塊的地第二天能開價到20萬。于是，青山采取的策略是，和當?shù)乇容^大的地主談判：如果對方賣2公頃地，每公頃5000塊；如果能賣10公頃，每公頃6000塊。這樣，地主就會主動去找農(nóng)民收購土地，再賣給青山，而不需要青山自己和當?shù)剞r(nóng)民討價還價。和當?shù)卣蚪坏赖姆绞揭埠蛧鴥?nèi)很不一樣。當?shù)毓賳T的首要關心項是選票。省長到青山的項目視察講話，三分之二的時間是在對工人做'競選演講'，拍胸脯保證自己會保護工人權益。比起GDP，當?shù)毓賳T更在乎外資企業(yè)能創(chuàng)造多少就業(yè)。因此，企業(yè)雇傭當?shù)厝?，就顯得尤為必要。青山就規(guī)定，工廠所有的文件和規(guī)章，登出來必須是中印雙語。工廠排班編組，需把印尼員工做禮拜的時間考慮進去。印尼員工就餐的食堂如之前烹飪過豬肉，必須經(jīng)過一晝夜的清理處置才能燒印尼菜。廠區(qū)內(nèi)還建設了多個清真寺，且所有典禮儀式必請伊斯蘭教阿匍祈禱。把'入鄉(xiāng)隨俗'做到細節(jié)。除了企業(yè)本身的技術和管理能力，青山在印尼的成功也獲得了重要的外部支持。首先是中國'基建狂魔'的建設實力支持。印尼地處熱帶，常年濕潤多雨，地質(zhì)疏松。印尼的鎳礦多分布在蘇拉威西島，島上工業(yè)基礎薄弱，青山工業(yè)園所在的地方，周圍幾乎全是森林。所以，要在島上建廠，還得先修橋鋪路建發(fā)電廠。  青山控股在工業(yè)園當?shù)匦藿ǖ拇a頭而且，由于這個島位于地球板塊交界處，多火山地震；島上的地形又以山地為主，要在這個島上搞基建，中國企業(yè)比西方顯然更有優(yōu)勢。青山另一個重要的外部支持是中長期融資能迅速到位并運用。印尼是一帶一路的重點合作國家之一。青山園區(qū)項目建設伊始，就得到了國開行、進出口銀行、中國銀行等國內(nèi)的政策性銀行和國有中資銀行的中長期資金支持。這也為企業(yè)建設能如期進行提供了重要保障。經(jīng)過十來年的發(fā)展，青山在印尼的投資為自身帶來了巨大收益。首先，印尼園區(qū)的產(chǎn)能貢獻了青山30%的產(chǎn)能，為青山成為不銹鋼領域的龍頭奠定了基礎。其次，由于最早投資印尼，青山在鎳礦資源上也領先于后來的一眾中外企業(yè)。印尼鎳探明儲量約2100萬噸。據(jù)安信證券數(shù)據(jù)，青山在印尼擁有的鎳金屬儲量在1200萬噸以上。中國每年鎳金屬需求量在100萬噸左右。不嚴謹?shù)卣f，僅青山一家的鎳就夠中國用十年。除了幫助自己，青山在印尼的'率先'投資還帶動了中國企業(yè)出海印尼的'抱團'效應。2014年，印尼出臺新的礦業(yè)法律，禁止鎳礦原礦出口到外國。一時間，中國進口鎳礦量暴跌。為了獲取鎳礦，原本視出海為畏途的多家中國企業(yè)，不得不被動來到印尼。而此時，已經(jīng)在印尼修好港口馬路和廠房的青山，就成了后來的中國企業(yè)的'挖井人'。后來的企業(yè)，無論是想獲得現(xiàn)成的配套設施，還是想獲得更穩(wěn)定的礦產(chǎn)來源，最好的辦法，都是和青山進行合作。這也使得青山建設的產(chǎn)業(yè)園，產(chǎn)業(yè)鏈越拉越長，'一體化'的生產(chǎn)優(yōu)勢更加明顯。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)并不是唯一通過出海印尼獲益的產(chǎn)業(yè)。2019年，中國新能源汽車市場爆發(fā)。作為生產(chǎn)電動車三元鋰電池的重要材料，鎳礦成為了能夠'卡特斯拉脖子'的重要金屬。隨后，歐洲和美國也逐漸重視起汽車電動化趨勢，并計劃發(fā)展本土的動力電池產(chǎn)業(yè)鏈。而這時，人們才驚訝地發(fā)現(xiàn)，中國在鋰鈷鎳等關鍵金屬的全球布局上，已經(jīng)走在了世界前列。  馬斯克凌晨發(fā)推表示“鎳是鋰電池續(xù)航的最大挑戰(zhàn)”從2009年到今天，出海印尼的航道上，早已從青山的一葉孤舟變成數(shù)十家中國企業(yè)的千帆競發(fā)。在20年'走出去'過程里，中國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局視角早已實現(xiàn)了全球化。未來，中國企業(yè)將不再是大宗商品周期的承受者，而會成為周期的締造者。在這個過程中，中國的企業(yè)不斷發(fā)展壯大，中國的不銹鋼產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了結構優(yōu)化，中國的動力電池產(chǎn)業(yè)獲得了原料保障。而印尼當?shù)乩习傩找搏@得了數(shù)以萬計的工作崗位，實現(xiàn)了'單車變摩托'的生活質(zhì)量飛躍，甚至燃起了發(fā)展本國電動車產(chǎn)業(yè)的夢想。在全世界人民追求更美好生活的道路上，我們都是贏家。  青山工業(yè)園印尼工人紛紛買上了摩托車06 后記 這篇文章撰寫并發(fā)表于2021年夏天。我們在挖掘優(yōu)秀的中國出海企業(yè)時發(fā)現(xiàn)了青山這家低調(diào)的巨頭。通過一系列的資料梳理和海外礦產(chǎn)并購專家訪談，完成了這篇文章。 但始料未及的是，在俄鎳被禁的情況下，2022年3月7日，倫鎳價格走出了單日最高漲幅90%的歷史性走勢，成為大宗商品市場有史以來最劇烈的單日走勢之一。而在金融期貨市場上進行做空操作的青山，這次也被傳出了被嘉能可逼空，可能無法交割現(xiàn)貨的消息。 或許，我們當時樂觀地認為掌握了礦產(chǎn)資源就掌握了大宗商品周期的看法還為時尚早。雖然中國出海礦企表現(xiàn)出了非常優(yōu)秀的運營能力，在使用金融工具的課堂上，中國企業(yè)還有很多學費要交。這些，都是成長的代價。 [1]Indonesia processing requests for deep-sea mining waste disposal, says gov't official, Reuters[2]商務部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，商務部[3]2008年中國不銹鋼統(tǒng)計排名榜, 中國金屬材料流通協(xié)會不銹鋼分會[4]八星集團與中資鼎信集團聯(lián)營礦業(yè) 先開采鎳礦后興建不銹鋼廠, 國際日報[5]青山控股集團靖江不銹鋼深加工生產(chǎn)基地項目簽約落戶開發(fā)區(qū),靖江市人民政府[6]鎳行業(yè)重磅深度：鎳的新時代，安信證券[7]青山印尼工業(yè)園：栽下梧桐樹，自有鳳凰來, 財經(jīng)
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