光伏碲化鎘薄膜組件行業(yè)研究：BIPV前景廣闊，薄膜組件蓄勢待發(fā)

18小時前 · 未來智庫官方賬號 優(yōu)質(zhì)財經(jīng)領(lǐng)域創(chuàng)作者

（報告出品方/作者：華創(chuàng)證券，王彬鵬、王卓星）

一、光伏組件晶硅為主，薄膜組件中碲化鎘組件占比最高

（一）光伏組件以晶硅組件為主，薄膜組件占比 5%左右

光伏組件由一定數(shù)量的光伏電池片通過導(dǎo)線串并聯(lián)連接并加以封裝而成，承擔(dān)光電轉(zhuǎn)換 的功能，是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心組成部分。一般來說，在發(fā)電系統(tǒng)中，利用大規(guī)模光伏 發(fā)電組件把太陽能直接轉(zhuǎn)換成直流電，通過直流匯流箱匯總，把 400-800V 的直流電匯入 到光伏逆變器，光伏逆變器將直流電變換成交流電，再通過交流配電柜、升壓變壓器和 高壓開關(guān)裝置接入電網(wǎng)，向電網(wǎng)輸送光伏電量，由電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)配向用戶供電。

光伏組件的分類方式多種： 按結(jié)構(gòu)分類：可分為同質(zhì)結(jié)，異質(zhì)結(jié)，肖特基。 按使用材料：可分為晶硅組件、非晶硅薄膜組件。按光電轉(zhuǎn)換機理分類：可分為傳統(tǒng)光伏組件、激子光伏組件。

較常用的分類方式是按照材料分為晶硅組件和薄膜組件，晶硅組件進一步的分為單晶硅 和多晶硅，薄膜組件包括碲化鎘（CdTe）、銅銦硒（CIS），銅銦鎵硒（CIGS）、砷化鎵（GaAs）、 銅鋅錫硫（CZTS）多種。

晶硅組件中多晶硅組件占主導(dǎo)地位，技術(shù)最為成熟。晶硅組件的光電轉(zhuǎn)化率很高， 技術(shù)發(fā)展較為成熟，設(shè)備投資較低，國產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)可以滿足電池片生產(chǎn)線大部分的 需求。

薄膜組件是在玻璃、不銹鋼等物質(zhì)表面附上幾微米感光材料薄膜，并制作 PN 結(jié)從 而形成的太陽能電池。薄膜組件使用材料少、制造工藝簡單、耗能少、可大面積連 續(xù)生產(chǎn)。同時其弱光效應(yīng)較好，以薄膜太陽能電池為主要部件的光伏系統(tǒng)，能夠很 好實現(xiàn)光伏建筑一體化，但目前光電轉(zhuǎn)化效率整體偏低。薄膜電池現(xiàn)已發(fā)展出包括碲化鎘（CdTe）、銅銦硒（CIS），銅銦鎵硒（CIGS）、砷化鎵（GaAs）、銅鋅錫硫（CZTS） 等多種技術(shù)路線。

薄膜組件巔峰時期占據(jù) 30%市場份額，目前份額被晶硅擠壓嚴(yán)重，約占 5%。薄膜組件 剛剛面世初期，憑借成本優(yōu)勢，上世紀(jì) 80 年代約占 30%的市場份額，但由于一直無法突 破效率瓶頸，再加上形成規(guī)模優(yōu)勢后晶硅價格大幅降低，導(dǎo)致薄膜組件的份額逐漸被擠 壓。進入 90 年代之后，晶硅電池在光伏市場中長期占據(jù)主導(dǎo)地位，2020 年晶硅組件的 市場份額約為 95%。

（二）碲化鎘是最主要的薄膜光伏組件，2019 年產(chǎn)量快速增長

薄膜太陽能電池是在玻璃、不銹鋼或塑料襯底上附上非常薄的感光材料制成，制作材料 吸光系數(shù)很高，從而大大降低了電池整體厚度。薄膜電池現(xiàn)已發(fā)展出包括碲化鎘（CdTe）、 銅銦硒（CIS），銅銦鎵硒（CIGS）、砷化鎵（GaAs），和銅鋅錫硫（CZTS）等多種技術(shù) 路線。碲化鎘是目前為止市占率最高的薄膜組件類型，另外銅銦鎵硒薄膜組件也有部分 企業(yè)在涉足，在國內(nèi)市場占有一定份額。2020 年全球薄膜太陽電池的產(chǎn)能接近 10GW， 產(chǎn)量約為 6.48GW，同比增長 5.5%。從產(chǎn)品類型來看，2020 年碲化鎘薄膜電池的產(chǎn)量 約為 6.2GW，在薄膜太陽電池中占比為 95.7%；銅銦鎵硒薄膜電池的產(chǎn)量約為 270MW， 占比為 4.2%；硅基薄膜電池產(chǎn)量 10MW，占比不到 1%。

銅銦鎵硒（CIGS）組件是指使用化學(xué)物質(zhì) Cu(銅)、In(銦)、Ga(鎵)、Se(硒)通過共蒸發(fā)或 后硒化工藝在襯底上形成吸收層的太陽能電池技術(shù)，分為濺射法和共蒸發(fā)法兩種。前者 采用多元素濺射的方式，在柔性襯底上沉積銅銦鎵硒功能膜層，后者則通過多元素共蒸 發(fā)的方式來實現(xiàn)。銅銦鎵硒（CIGS）薄膜電池組件外形美觀、性能穩(wěn)定、環(huán)保節(jié)能、溫度系數(shù)低、弱光效應(yīng)好，總體發(fā)電性能優(yōu)越；廣泛應(yīng)用于大型地面光伏電站以及國內(nèi)外 屋頂光伏電站中，尤其適用于光伏建筑一體化。

碲化鎘（CdTe）薄膜組件是一種以 p 型 CdTe 和 n 型 CdS 的異質(zhì)結(jié)為基礎(chǔ)，在玻璃襯底 上依次沉積多層半導(dǎo)體薄膜而形成的光伏器件。碲化鎘薄膜太陽能電池結(jié)構(gòu)比較簡單， 其由五層結(jié)構(gòu)組成，即玻璃襯底、透明導(dǎo)電氧化層（TCO 層）、硫化鎘（CdS）窗口層、 碲化鎘（CdTe）吸收層、背接觸層和背電極。

相比其他太陽能發(fā)電組件，碲化鎘組件有以下特點：

1) 制造成本低。碲化鎘薄膜太陽能電池具有較低的制造成本。碲化鎘薄膜太陽能電池 的簡單結(jié)構(gòu)縮短了生產(chǎn)時間，使制造成本明顯下降，全流程生產(chǎn)時間小于 2.5 小時。 其次，碲化鎘薄膜太陽能電池理論上吸收層厚度在幾個微米左右，原材料消耗極少，因而碲化鎘電池制造成本較低。

2) 理論轉(zhuǎn)換效率高。碲化鎘薄膜太陽能電池具有最高的理論光電轉(zhuǎn)換效率，約為 30%； 實驗室最高轉(zhuǎn)換銷量 22%左右。

3) 溫度系數(shù)低。溫度系數(shù)是指太陽能電池組件輸出功率隨著工作溫度的升高而變化的 速率。一般而言，晶體硅太陽能電池組件的溫度系數(shù)為-0.45%/℃～-0.50%/℃，在光 照較好的地區(qū)，組件溫度會達到 50 攝氏度，夏天甚至達到 70 攝氏度。碲化鎘組件 的溫度系數(shù)約為-0.25%/℃，更適合于高溫等嚴(yán)苛環(huán)境。

4) 環(huán)境友好。碲化鎘不同于有毒的鎘，是穩(wěn)定的化合物，能被安全使用。碲化鎘薄膜 組件中碲化鎘用量很小，1MW 碲化鎘組件僅需約 250 kg 的碲化鎘。碲化鎘組件的 其他重金屬排放（砷、鉻、鉛、汞、鎳等）也比晶硅組件低。

二、BIPV 光伏幕墻為薄膜組件提供新的應(yīng)用場景

（一）BIPV 給薄膜光伏組件提供新增應(yīng)用場景

光伏電站可分為集中式電站和分布式電站，分布式與建筑結(jié)合可進一步分為 BIPV 和 BAPV。根據(jù)中國可再生能源學(xué)會光伏專業(yè)委員會，分布式光伏系統(tǒng)的適用場合可分為 三類：①各類建筑物和公共建筑；②偏遠(yuǎn)農(nóng)牧區(qū)、海島等少電無電地區(qū)；③荒山荒坡、 農(nóng)業(yè)大棚或魚塘禽舍等無電力消費的設(shè)施建設(shè)。與建筑相結(jié)合的分布式光伏系統(tǒng)當(dāng)中， 可分為附著于建筑物上的光伏系統(tǒng) BAPV 和與建筑物融為一體的 BIPV，其中與建筑融 為一體、直接替代原有建筑結(jié)構(gòu)的 BIPV 有望成為薄膜組件新增的應(yīng)用場景。

與建筑結(jié)合的分布式電站包括 BAPV 和 BIPV，光伏幕墻是 BIPV 重要應(yīng)用場景：①BAPV （Building attached photovoltaics），即光伏系統(tǒng)直接覆蓋于建筑物表面，系統(tǒng)與建筑物 功能不發(fā)生沖突，不破壞或削弱原有建筑物的功能，也稱為“安裝型”太陽能光伏建筑； ②BIPV（Building integrated photovoltaics），即建筑材料與光伏器件相結(jié)成，用光伏器 件直接代替建筑材料，系統(tǒng)作為建筑物外部結(jié)構(gòu)的一部分，既具有發(fā)電功能，又具有建 筑構(gòu)件和建筑材料的功能，也稱為“構(gòu)件型”和“建材型”太陽能光伏建筑。光伏幕墻是BIPV 的重要應(yīng)用場景之一，可最大限度利用建筑的外表面。

2022 年城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積占比達到 70%，通過光伏建筑一體化開發(fā)等方式大 力發(fā)展綠色建筑和建筑節(jié)能。2020 年，住建部等 7 部委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)綠色建筑創(chuàng)建行 動方案的通知》，以 2022 年新建綠色建筑占比 70%為目標(biāo)，推動星級綠色建筑持續(xù)增加， 引導(dǎo)政府投資工程率先采用綠色建材，逐步提高城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建材應(yīng)用比例。2021 年 5 月，住建部等 15 部門發(fā)布《關(guān)于加強縣城綠色低碳建設(shè)的意見》，要求大力發(fā)展綠 色建筑和建筑節(jié)能，通過提升新建廠房、公共建筑等屋頂光伏比例和實施光伏建筑一體 化開發(fā)等方式，降低傳統(tǒng)化石能源在建筑用能中的比例。

BIPV 有望持續(xù)受益于綠色建筑激勵政策。綠色建筑持續(xù)推進，獲認(rèn)證產(chǎn)品將被政府項目 優(yōu)先選用。綠色建筑指在全壽命期內(nèi)節(jié)約資源、保護環(huán)境、減少污染，為人們提供健康、 適用、高效的使用空間，最大限度實現(xiàn)人與自然和諧共生的高質(zhì)量建筑。2016 年，中共 中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步加強城市規(guī)劃建設(shè)管理工作的若干意見》，提出要推廣綠 色建筑和建材，支持和鼓勵各地結(jié)合資產(chǎn)其后特點推廣應(yīng)用太陽能發(fā)電等新能源技術(shù)。 2019 年，住建部發(fā)布新版《綠色建筑評價標(biāo)準(zhǔn)》，主要評價體系由安全耐久、健康舒適、 生活便利、資源節(jié)約、環(huán)境宜居等方面組成，評分項滿分值分別為 100、100、100、200、 100，另外，控制項基礎(chǔ)分值及加分項分值分別為 400、100，總得分按照所有分值相加 除以 10 來計算，當(dāng)總得分分別達到 60 分、70 分、85 分，綠色建筑等級分別為一星級、 二星級、三星級。在資源節(jié)約項目中，若建筑由可再生能源提供電量比例超過 4%，則能 夠在評分項中獲得 10 分。2019 年，市場監(jiān)管總局、住建部、工信部發(fā)布《關(guān)于印發(fā)綠 色建材產(chǎn)品認(rèn)證實施方案的通知》，提出在政府投資工程、重點工程、市政公用工程、綠 色建筑和生態(tài)城區(qū)、裝配式建筑等項目中率先采用綠色建材。BIPV 項目作為綠色建筑綠 色建材的重要實現(xiàn)方式，有望持續(xù)受益于政策的推進。（報告來源：未來智庫）

（二）碲化鎘薄膜組件透光率高、熱斑效應(yīng)弱，更適用于 BIPV 幕墻

相比于晶硅組件，碲化鎘薄膜組件具有弱光效應(yīng)好、透光率高、可定制化外觀、熱斑效 應(yīng)弱等特點，相比于晶硅組件更適合用于 BIPV，特別是 BIPV 幕墻。

1) 弱光效應(yīng)好。碲化鎘薄膜電池的弱光效應(yīng)是其較于晶硅電池的顯著優(yōu)勢。由于碲化 鎘薄膜電池的光譜響應(yīng)范圍較寬，在清晨、傍晚，還是陰云雨天等弱光環(huán)境下都能 發(fā)電。因此，碲化鎘薄膜電池每天具有比晶硅電池長得多的發(fā)電時間，其實際發(fā)電 量要高于晶硅電池。

2) 透光率高，色彩均勻，可以做個性化外觀。薄膜光伏組件可以通過激光細(xì)鏤空技術(shù) 提高透光率，并通過 UV 彩打玻璃疊層技術(shù)實現(xiàn)花紋定制，碲化鎘薄膜組件色放均 勻，整體感強，適合于對美觀度要求較高的建筑上使用。晶硅電池較難滿足建筑美 觀性要求。

3) 熱斑效應(yīng)小，適用于復(fù)雜環(huán)境。熱斑效應(yīng)是指被遮蔽的太陽電池組件，將被當(dāng)作負(fù) 載消耗其他有光照的太陽電池組件所產(chǎn)生的能量，被遮蔽的太陽電池組件此時會發(fā) 熱，形成局部高溫。對于晶硅太陽能電池，小的遮擋也可引起大的功率損失。嚴(yán)重 時，熱斑效應(yīng)可導(dǎo)致電池局部燒毀形成暗斑、焊點熔化、柵線毀壞、封裝材料老化等永久性損壞，甚至造成整個太陽能組件的報廢或重大火災(zāi)。薄膜太陽能電池普遍 弱光性能好，所以陰影遮擋對于薄膜電池影響比對晶硅電池小得多，更適合城市內(nèi) 的幕墻發(fā)電。

三、工商業(yè)用戶性價比高，2025 年有望達到 10GW 級需求

（一）電價差異造成工商業(yè)用戶安轉(zhuǎn)薄膜組件 BIPV 的性價比較高

性能合適的基礎(chǔ)上，用戶側(cè)也具備性價比。從性能角度來看，碲化鎘薄膜組件憑借弱光 效應(yīng)好、透光率高等特點，適合用于光伏建筑一體化的 BIPV。如果從用戶角度來看，需 要考慮安裝碲化鎘發(fā)電組件的性價比問題，我們通過測算碲化鎘薄膜組件相比于普通建 筑幕墻玻璃的價值增量，以及每年發(fā)電自用的金額，考察性價比問題。

依據(jù)安徽蚌埠市發(fā)布的《薄膜太陽能發(fā)電系統(tǒng)與建筑一體化規(guī)程》，薄膜組件與建筑一體 化的年發(fā)電量取決于 4 個因素：水平面太陽輻照總量、發(fā)電組件總面積、組件轉(zhuǎn)換效率、 發(fā)電系統(tǒng)綜合效率。其中各參數(shù)的選?。?/p>

水平面太陽輻照總量：在《規(guī)程》中給出指引，安徽蚌埠地區(qū)可將輻照總量取為 1350 千瓦時/平米；

發(fā)電組件總面積：因為此處計算單位效率、回收期等，可取單位面積 1 平方；

組件轉(zhuǎn)換效率：根據(jù)成都中建材、龍焱科技等碲化鎘薄膜企業(yè)公布的數(shù)據(jù)，量產(chǎn)組 件的轉(zhuǎn)換效率基本達到 15-16%左右，實驗室轉(zhuǎn)換效率達到 20%左右，此處選擇 15% 的轉(zhuǎn)換效率；

發(fā)電系統(tǒng)綜合效率：晶硅組件的綜合效率系數(shù)可以達到 0.75-0.85，薄膜組件相比晶 硅組件具有年衰減低、抗遮擋能力強、弱光發(fā)電能力強的特點，可以按照 0.85 的上 限選取綜合效率系數(shù)。

根據(jù)《薄膜太陽能發(fā)電系統(tǒng)與建筑一體化規(guī)程》中的指引和薄膜組件企業(yè)的組件轉(zhuǎn)換效 率情況，我們測算 1 平米的碲化鎘薄膜發(fā)電組件，在水平面輻照總量 1350 千瓦時/平米、 轉(zhuǎn)換效率 15%、發(fā)電系統(tǒng)綜合銷量 0.85 的情況下，一年發(fā)電量為 172 千瓦時。

一般的玻璃幕墻報價從 600-1000 元/平米不等，低層幕墻報價大搞在 600-700 元/平米， 高層樓宇幕墻可以達到 1000 元/平米。碲化鎘薄膜組件的幕墻，因為即承擔(dān)了建筑幕墻 的功能，又具備光伏發(fā)電的功效，在原有玻璃幕墻的基礎(chǔ)上，價值增量約為 500-600 元/ 平米。因為，我們選取 600 元/平米，作為光伏發(fā)電功能對應(yīng)的價值量。

價對于光伏發(fā)電的收益存在影響，不同電價導(dǎo)致回報率不同。我們選取民用電 0.5 元/ 千瓦時、工業(yè)用電 0.7 元/千瓦時、商業(yè)用電 1 元/千瓦時作為測算電價，1 平米碲化鎘薄 膜發(fā)電組件每年發(fā)電量 172 千瓦時，全部自用情況下對應(yīng)節(jié)省電費 86 元、120 元、172 元，600 元的價值增量投資回收期分別對應(yīng) 7 年、5 年、3.5 年，商業(yè)用戶由于用電成本 較高，安裝薄膜發(fā)電組件的性價比較高，我們預(yù)計薄膜組件 BIPV 或?qū)⒃诠ど虡I(yè)率先推 進。 如果從光伏組件單瓦成本角度考察，600 元的價值增量對應(yīng)每年發(fā)電量 172 千瓦時，全 年利用小時數(shù)按照 1200 小時測算，則單瓦價格為 600/（172*1000/1200）=4.18 元/W。

（二）2025 年新建建筑有望提供 7-10GW 需求空間

根據(jù)上面性價比的分析，工業(yè)和商業(yè)建筑使用薄膜組件的性價比較高，民用類建筑的投 資回收期需要 7 年，同時民用類建筑的玻璃幕墻本身價格較低，發(fā)電組件會使得幕墻的 價格增幅較大。因此，我們僅考慮工業(yè)和商業(yè)建筑兩類的需求情況，分別對應(yīng)城鎮(zhèn)生產(chǎn) 性建筑和城鎮(zhèn)公共建筑。

由于碲化鎘薄膜組件的應(yīng)用更適合與建筑幕墻，我們測算未來需求空間時，以建筑的墻 面面積為基礎(chǔ)；考慮到碲化鎘組件的弱光發(fā)電性，假設(shè)業(yè)主可以在東、南、西三面幕墻 均采用碲化鎘薄膜組件。 根據(jù)中國工業(yè)涂料協(xié)會的數(shù)據(jù)，住宅的外墻面積是建筑面積的 0.7 倍，內(nèi)墻為建筑面積 的 2.5 倍，安裝薄膜光伏組件的為建筑外墻，我們以此測算各類建筑的外墻面積。

住宅層高為 2.8-3.2 米左右，假設(shè)均值為 3 米，對應(yīng)外墻面積為建筑面積的 0.7 倍；

寫字樓等商業(yè)樓宇的層高在 3.2-4.2 米不等，假設(shè)均值為 3.8 米，則外墻面積為建筑 面積的 0.9 倍；

工業(yè)廠房層一般 5-6 米，單層鋼結(jié)構(gòu)的廠房層高超過 8 米，假設(shè)均值為 6 米，則外墻面積為建筑面積的 1.4 倍。

過去 5 年，公共建筑和生產(chǎn)性建筑復(fù)合增長分別為 7.8%和 7%，保守假設(shè)未來值 2025 年 復(fù)合增速為 5%；假設(shè)未來中性情況下 30%公共建筑和 20%生產(chǎn)性建筑、樂觀情況下 40% 公共建筑和 30%生產(chǎn)性建筑安裝薄膜發(fā)電組件的幕墻，替代東南西三面幕墻，每平米對 應(yīng) 143W 的裝機量。合計來看，中性情況下薄膜組件的安裝總量為 7.5GW，樂觀情況下 安裝總量為 10.8GW。如果考慮現(xiàn)有的建筑替換需求，需求空間將進一步打開。

相比于晶硅組件，薄膜組件市場參與者較少，單個公司的產(chǎn)能體量也較小。薄膜組件中， 碲化鎘薄膜組件的相關(guān)公司主要有四家，F(xiàn)irst Solar、成都中建材、杭州龍焱科技和廣東 中山瑞科。從產(chǎn)能體量上來看，國內(nèi)的三家公司產(chǎn)能相對較小，仍處于擴張期。First solar 作為全球最大的碲化鎘薄膜組件企業(yè)，進入行業(yè)時間較早，體量相比國內(nèi)公司，高出一 個數(shù)量級。

（一）First Solar

First Solar 是全球最大的薄膜電池生產(chǎn)企業(yè)，公司前身 Solar Cell Inc. 成立于 1986 年，1999 年更名為 First Solar，2006 年于紐交所上市，公司總部位于美國亞利桑那州坦普市，生產(chǎn) 基地分布在美國、馬來西亞、越南等地。目前，F(xiàn)irst solar 占據(jù)全球薄膜電池市場份額近 85%，在碲化鎘薄膜電池領(lǐng)域市占率超過 90%。

1999 年，F(xiàn)irst Solar 在美國俄亥俄州匹茲堡市建設(shè)第一條試生產(chǎn)線；2004 年實現(xiàn)了低成 本碲化鎘電池的量產(chǎn)，開啟了快速產(chǎn)業(yè)化擴張；2018 年，碲化鎘電池出貨量約 2.7GW， 占全球總出貨量的 99%以上，全球光伏市場占有率約 2.5%；2021 年 6 月，F(xiàn)irst Solar 宣 布投資 6.8 億美元，在俄亥俄州建設(shè)第三家美國制造工廠，預(yù)計于 2023 年上半年投入使 用，全面投入運營后，公司將在俄亥俄州西北部的達到 6GW/年的總產(chǎn)能；2021 年 7 月， 公司宣布將投資 6.84 億美元在印度新建一個完全垂直集成的光伏薄膜太陽能組件制造 工廠，并預(yù)期于 2023 年下半年開始運營，設(shè)計規(guī)模為 3.3GW。隨著 First Solar 在美國和 印度的擴張， 2020 年產(chǎn)能達到 6.3 GW；2021 年和 2022 年底分別預(yù)計達到 8.7 GW 和 9.4 GW 的產(chǎn)能，2024 年產(chǎn)能將翻一番，達到 16GW。

2019 年之后，F(xiàn)irst Solar 出售營收占比超 30%的運維業(yè)務(wù)，專注于光伏組件制造。此后 FirstSolar 的業(yè)務(wù)已逐漸步入正軌，經(jīng)營業(yè)績有較大幅度回升，2020 年公司實現(xiàn)營收 27.11 億美元，凈利潤 3.98 億美元。

（二）浙江龍焱能源科技

龍焱科技能源公司主營業(yè)務(wù)主要包括碲化鎘薄膜太陽能組件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，光 伏應(yīng)用集成及運營，薄膜組件生產(chǎn)線及技術(shù)輸出服務(wù)等，率先在中國實現(xiàn)了完全自主研 發(fā)碲化鎘薄膜太陽能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，電池效率達到國內(nèi)外卓越水平。

2014 年，龍焱科技的 1200mmx600mm 的組件達到了 13.04%的轉(zhuǎn)換效率；2018 年，龍焱 科技成功引入深圳市國資委控股的深圳致遠(yuǎn)投資作為新一輪戰(zhàn)略投資，公司產(chǎn)品在 BIPV 建筑一體化中實現(xiàn)廣泛應(yīng)用；2020 年，公司標(biāo)準(zhǔn) 0.72 ㎡組件的穩(wěn)定后輸出功率達到 107.8W，全面積光電轉(zhuǎn)化效率 15.0%，實驗室小面積電池的轉(zhuǎn)化效率已經(jīng)達到 20.3%； 2021 年公司產(chǎn)品再度取得突破，高效 0.72 ㎡組件功率委托測試的穩(wěn)定后輸出功率達到 116.269W，全面積光電轉(zhuǎn)化效率 16.148%。

龍焱能源科技多次擴張產(chǎn)能，當(dāng)前產(chǎn)能預(yù)計達到 200MW 左右。 2011 年，公司國內(nèi)第一條擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的全自動碲化鎘組件生產(chǎn)線建成投 產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能 20MW，并在其后五年逐步提升至 40MW； 2016 年，龍焱能源、深圳賽格等公司共同出資開展“碲化鎘薄膜光伏產(chǎn)業(yè)基地項目”， 建設(shè)兩條年產(chǎn)能為 40 兆瓦，共 80MW； 2018 年 12 月，新一代碲化鎘薄膜光伏組件生產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能 40MW； 2019 年 1 月，浙江浙能龍焱規(guī)劃了 40MW 的大尺寸碲化鎘組件產(chǎn)能。

2021 年 9 月，中國建筑興業(yè)集團與龍焱能源科技簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動建筑光伏 一體化產(chǎn)業(yè)。根據(jù)協(xié)議，雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，將中國建筑興業(yè)在建筑幕墻、企業(yè)客戶 資源、項目管理等方面的領(lǐng)先經(jīng)驗，以及龍焱能源在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、電站建設(shè)運 營等方面的技術(shù)優(yōu)勢相結(jié)合，圍繞建筑光伏一體化(BIPV)開展緊密戰(zhàn)略合作。中國建筑 興業(yè)目前在珠海、上海、水牛城、魁北克設(shè)立了 4 個生產(chǎn)中心，共 17 條生產(chǎn)線，幕墻年 產(chǎn)量超 500,000 平方米。此次合作，有望推動龍焱能源科技的 BIPV 項目在較短時間內(nèi)落 地，并在分布式光伏推動政策下持續(xù)。

（三）成都中建材

成都中建材是凱盛科技集團的碲化鎘薄膜太陽能電池板經(jīng)營主體，致力于碲化鎘發(fā)電玻 璃的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，高純稀散金屬材料的生產(chǎn)與銷售以及光伏系統(tǒng)的設(shè)計、安裝和運營。 主要產(chǎn)品有純度為 5N-7N 的碲、鎘、鋅，5N-6N 銻、銦、硒、硫、碲化鎘、硫化鎘、硒 化鎘、銻化鎘、銻化銦、氧化碲、氧化鎵等半導(dǎo)體產(chǎn)品。成都中建材 2017 年建設(shè)了世 界第一條擁有自主知識產(chǎn)權(quán)工業(yè) 4.0 的年產(chǎn) 100 MW 碲化鎘發(fā)電玻璃示范生產(chǎn)線，也是 世界第一條能夠制備大面積碲化鎘發(fā)電玻璃的生產(chǎn)線，產(chǎn)品單片面積 1.92 平方米，年發(fā) 電可達 260 度左右。2021 年 3 月，成都中建材已實現(xiàn)實驗室轉(zhuǎn)換效率 20.2%，量產(chǎn)轉(zhuǎn)化 效率 15.8%，為國際領(lǐng)先水平。公司一條 300MW 的碲化鎘生產(chǎn)線，一年的產(chǎn)量可以安裝 在 200 萬平方米的幕墻或者屋頂（折合 1GW 產(chǎn)能對應(yīng) 666 萬平米幕墻需求），發(fā)電 3.4 億度，足夠 10 萬個家庭使用一年。成都中建材的股東凱盛科技集團在新能源領(lǐng)域，除晶 硅組件的光伏玻璃之外，還有銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能電池板和碲化鎘（CdTe）薄 膜太陽能電池板業(yè)務(wù)，處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

最上層大股東中建材集團擬建多條碲化鎘薄膜發(fā)電玻璃生產(chǎn)線。中國建材集團致力于碲 化鎘發(fā)電玻璃的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，計劃在未來投建多條碲化鎘產(chǎn)線，根據(jù)現(xiàn)在披露的建設(shè) 規(guī)劃，已在四川成都、湖南株洲、河北邯鄲、江西瑞昌、江蘇泰州、黑龍江佳木斯、四 川雅安、山東青島、甘肅定西、安徽蚌埠等 10 處投資建設(shè)碲化鎘發(fā)電薄膜組件基地，一 期項目產(chǎn)能合計 1.9GW，總體規(guī)劃 4.9GW，將有望成為僅次于美國第一太陽能的薄膜發(fā) 電組件公司。（報告來源：未來智庫）

（四）廣東中山瑞科

中山瑞科新能源成立于 2015 年，控股股東為明陽智能，總部位于廣東省中山市。主營業(yè)務(wù)為碲化鎘薄膜組件。2018 年中山瑞科建成年產(chǎn) 100MW 的碲化鎘薄膜組件生產(chǎn)線，并 取得德國 VDE、美國 UL 等一系列認(rèn)證；2020 年，產(chǎn)品被服貿(mào)會、冬奧會等國際項目大 批量采用，與烏克蘭市政簽訂了 2MW 碲化鎘光伏發(fā)電全套系統(tǒng)訂單，助力歐洲新能源 產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2021 年底，美國 UL 認(rèn)證機構(gòu)向中山瑞科新能源有限公司頒布認(rèn)證，中山瑞 科碲化鎘薄膜光伏組件單塊功率突破 120W，這是國內(nèi)碲化鎘薄膜組件最高效率，也標(biāo)志 著國內(nèi)碲化鎘薄膜組件量產(chǎn)水平再上新臺階。此前，國內(nèi)碲化鎘薄膜組件 1200*600 標(biāo)準(zhǔn) 組件量產(chǎn)最高效率保持在 110W，中山瑞科獲得 120W 認(rèn)證證書，組件轉(zhuǎn)換效率由 16% 提升至 16.7%。2020 年 3 月，瑞科加大在中山投資規(guī)模，規(guī)劃新建 5 條年產(chǎn)能共計 1 GW 的生產(chǎn)線，規(guī)劃最大單線產(chǎn)能超過 300MW，組件效率達到 18%以上，單片組件功率達到 600W。

目前中山瑞科的產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)光伏組件，可定制化的透光、彩色、彩釉、中空、發(fā)光組 件，不僅可應(yīng)用于傳統(tǒng)工商業(yè)、戶用電站，還可以應(yīng)用于建筑幕墻、采光頂、外遮陽、 停車棚、雨篷、公交站臺等。

與龍焱一樣，中山瑞科也選擇與幕墻公司進行產(chǎn)業(yè)鏈合作，加快在光伏幕墻領(lǐng)域的推進 速度。2021 年 12 月，中山瑞科與中裝建設(shè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同拓展光伏幕墻及國 內(nèi)屋面光伏發(fā)電項目；中裝建設(shè)后續(xù)開發(fā)、投資、建設(shè)項目時，將優(yōu)先選擇中山瑞科生 產(chǎn)制造的碲化鎘光伏組件，同時享受更低采購價格；中山瑞科開發(fā)的光電幕墻及分布式 電站工程優(yōu)先選擇中裝建設(shè)作為 EPC 施工單位，對于優(yōu)質(zhì)分布式電站經(jīng)商議雙方可以 共同投資建設(shè)。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）