本期跟蹤一下最新的豬周期行業(yè)核心數(shù)據(jù)，探討一下背后都有哪些端倪。

一、能繁母豬：存欄量數(shù)據(jù)環(huán)比-0.9%

根據(jù)農(nóng)業(yè)部等公開數(shù)據(jù)：截至22年1月，我國能繁母豬存欄數(shù)約為4290萬頭，環(huán)比減少0.9%，處于持續(xù)下降狀態(tài)。與上一個高點（2021年6月）比，能繁母豬合計減少約274萬頭，幅度為6%；但距離4100萬頭還有約5%的下行空間。

二、飼料：飼料持續(xù)漲價，增加養(yǎng)殖虧損

豬飼料的主要成分是豆粕、玉米等，而豆粕是由大豆壓榨產(chǎn)生的，因此大豆價格的變化也直接影響到養(yǎng)殖成本的變化。

今年1月以來，受南美洲干旱氣候因素影響，阿根廷、烏拉圭、巴西等國的最高溫度創(chuàng)10年記錄，干旱加劇了農(nóng)業(yè)損失，影響了外盤大豆價格走勢，出現(xiàn)了持續(xù)的上漲。

根據(jù)東方證券研究所的報道：巴西在今年1月遭到了十年一遇的高溫，這使得1月以來巴西國家的降水缺口居高不下，與之相對應(yīng)的是外盤大豆價格的“水漲創(chuàng)高”。

再結(jié)合博亞和訊的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)主要飼料品種的價格（育肥豬配合料）在近1年的漲幅高達了35%，這更是加重了養(yǎng)殖企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

三、養(yǎng)殖虧損：繼續(xù)加深，自繁自養(yǎng)頭均虧損約500元

再復(fù)盤一下養(yǎng)殖成本，根據(jù)博亞和訊的數(shù)據(jù)顯示：本周自繁自養(yǎng)豬頭均虧損約為495元，較上周虧損增加158.43元；外購仔豬頭均約為虧損150元，而上周則是盈虧平衡。行業(yè)的虧損還在加大，這意味著整個豬周期行業(yè)仍在處于去化的過程中。

從整個豬肉行業(yè)大周期維度看，整個產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流壓力是比較大的，以正邦為代表的部分豬企正面臨極大的現(xiàn)金流壓力；而并非所有豬企及豬肉養(yǎng)殖戶的資產(chǎn)負(fù)債表狀況和財務(wù)狀況都是穩(wěn)健的。因此筆者認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖的虧損加深，是有利于帶來整個行業(yè)再一次去化產(chǎn)能。

但是從資本市場的走勢來看，市場已經(jīng)體現(xiàn)了搶跑的預(yù)期和邏輯，且部分現(xiàn)金流和財務(wù)狀況較佳的個股都已有較大漲幅，這又讓我想起一句經(jīng)典的話“歷史上，每次底部都是沒有抄底的聲音了，大家真的死心才真正的到底”。

對于豬周期底部的孰是孰非，你又怎么看呢？