引語

以下為正文：

一、行業(yè)簡(jiǎn)介及市場(chǎng)規(guī)模

醫(yī)療美容（簡(jiǎn)稱：醫(yī)美）是指運(yùn)用藥物、手術(shù)、醫(yī)療器械以及其他具有創(chuàng)傷性或者不可逆性的醫(yī)學(xué)技術(shù)方法對(duì)人的容貌和人體各部位形態(tài)進(jìn)行的修復(fù)與再塑的美容方式。按介入手段劃分，醫(yī)療美容可分為手術(shù)類與非手術(shù)類。手術(shù)類項(xiàng)目從根本上改變或改善面部及身體部位的外觀，常見項(xiàng)目包括眼瞼整形術(shù)、隆鼻、牙齒拔除矯正等。非手術(shù)類項(xiàng)目又稱輕醫(yī)美項(xiàng)目，常見項(xiàng)目包括玻尿酸注射、光子嫩膚、激光脫毛等。

從全球醫(yī)美市場(chǎng)來看，近年來市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模整體穩(wěn)步上升。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，全球醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模從2015年的1036億美元增長(zhǎng)至2019年的1459億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率8.94%。

2015-2019年全球醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)

受經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人均可支配收入、購買力和個(gè)人醫(yī)美意識(shí)的影響，我國醫(yī)美市場(chǎng)發(fā)展迅速，是全球增速最快的醫(yī)美市場(chǎng)之一。2019年，我國醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1739億元，同比增長(zhǎng)20.10%，占全球醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模的18%左右。2015年-2019年，我國醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模從2015年僅有的648億元2019年的1739億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到27.99%，預(yù)計(jì)到2023年，我國醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模將突破3000億元，未來有望成為世界醫(yī)美第一大國。

2015-2019年國內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)

二、醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈情況及毛利率水平

上游市場(chǎng)高度集中，盈利能力較強(qiáng)。以透明質(zhì)酸（玻尿酸）市場(chǎng)為例，華熙生物是全球透明質(zhì)酸原料生產(chǎn)龍頭，在并購了東辰生物之后，全球市占率高達(dá)47%；另外，華熙生物也是國內(nèi)唯一一家擁有發(fā)酵法生產(chǎn)玻璃酸鈉原料藥和藥用輔料批文準(zhǔn)號(hào)，并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。魯商發(fā)展旗下焦點(diǎn)福瑞達(dá)是全球第二大透明質(zhì)酸原料生產(chǎn)商，市占率13%，產(chǎn)能覆蓋化妝品和食品級(jí)玻尿酸原料。透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品毛利率在70%-80%之間。

中游市場(chǎng)由于其資質(zhì)牌照壁壘較高，市場(chǎng)參與者相對(duì)較少，市場(chǎng)集中度相對(duì)高，議價(jià)和盈利能力較強(qiáng)，藥械類毛利率在80%-95%，代表企業(yè)：愛美克、華熙生物、昊海生科、華東醫(yī)藥、四環(huán)醫(yī)藥等,；設(shè)備類毛利率在50%-60%，代表企業(yè)：復(fù)瑞醫(yī)療科技、華東醫(yī)藥等。

下游市場(chǎng)呈現(xiàn)高度分散，行業(yè)集中度低，且醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)的區(qū)域化分布明顯，從機(jī)構(gòu)分布來看，中國醫(yī)美資源主要集中在一線城市及長(zhǎng)三角、珠三角和西南(成都、重慶)等地區(qū)，地域特征明顯。各連鎖機(jī)構(gòu)區(qū)域化布局較為明顯，企業(yè)毛利率在50%左右，代表企業(yè)：朗姿股份、華韓整形、奧園美谷等。

三、從供給端、需求端看我國醫(yī)美未來發(fā)展

1、供給端：監(jiān)管整頓+資本入局推動(dòng)醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展

在監(jiān)管方面，前期醫(yī)療美容行業(yè)因違法違規(guī)機(jī)構(gòu)數(shù)量占比較高、美容科醫(yī)生稀缺及水貨假貨產(chǎn)品充斥市場(chǎng)引發(fā)較多醫(yī)療美容事故，降低消費(fèi)者信任度。針對(duì)醫(yī)美行業(yè)亂象，監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度重視，2017年七部委打擊違法違規(guī)醫(yī)美事件；2019年八部委下達(dá)加強(qiáng)醫(yī)美監(jiān)管執(zhí)法通知，嚴(yán)打黑醫(yī)美。

在監(jiān)管部門嚴(yán)厲打擊下，正規(guī)廠商有望擠壓非法營運(yùn)機(jī)構(gòu)，根據(jù)艾瑞咨詢《2020 年中國醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書》數(shù)據(jù)，2019年中國具備醫(yī)療美容資質(zhì)的機(jī)構(gòu)增加約1000家至13000家。專業(yè)性機(jī)構(gòu)的增多也能在一定程度上增加潛在消費(fèi)者的信任度，進(jìn)一步催化行業(yè)健康、穩(wěn)定、蓬勃發(fā)展。

在資本方面，2015 年以來，大量資本開始布局醫(yī)美行業(yè)加速行業(yè)進(jìn)程。上游藥械器械商華熙生物、愛美客等逐步登陸二級(jí)資本市場(chǎng)，恒大、 蘇寧、朗姿股份等產(chǎn)業(yè)資本布局醫(yī)療機(jī)構(gòu)，紅杉資本、經(jīng)緯、IDG 等資本市場(chǎng)投資者入股醫(yī)美平臺(tái)類 APP。

2015-2018年為醫(yī)美行業(yè)的投融資高峰，據(jù)統(tǒng)計(jì) 2018年發(fā)生約29起投融資事件，公開披露的融資金額高達(dá)17.9 億元人民幣，達(dá)到歷年峰值。2019年，為打擊醫(yī)美醫(yī)療行業(yè)亂象，開展了為期一年的醫(yī)療亂象專項(xiàng)整 治行動(dòng)，監(jiān)管政策等影響資本熱度略微消退。資本將加速產(chǎn)業(yè)成熟，推進(jìn)藥械端通過境內(nèi)外收購、合作及上市融資壯大管線布局，服務(wù)機(jī)構(gòu)端進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)龍頭并購整合，整體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)頭部化集中化趨勢(shì)。醫(yī)美兼具醫(yī)療和消費(fèi)雙重屬性，擁有強(qiáng)運(yùn)營人才及強(qiáng)醫(yī)療團(tuán)隊(duì)的機(jī)構(gòu)能夠殺出重圍。

同時(shí)，雖然我國醫(yī)美行業(yè)起步較晚，但上游廠家發(fā)展迅速。注射類項(xiàng)目在中國的受歡迎程度最高，以玻尿酸為例，填充類玻尿酸產(chǎn)品豐富，國產(chǎn)替代空間較大。目前通過國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）的玻尿酸細(xì)分產(chǎn)品有20余種，國外廠家主要有韓國 LG、美國 Allergan、韓國 Humedix 和 瑞典Q-Med，國內(nèi)廠家主要是愛美客、昊海生科和華熙生物。

從銷售額來看，玻尿酸產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模排名前四的企業(yè)均為外資企業(yè)，2019 年的合計(jì)占比達(dá)到68%，進(jìn)口產(chǎn)品占主導(dǎo)地位。其中韓國LG公司穩(wěn)居第一，玻尿酸產(chǎn)品銷售額占整體玻尿酸產(chǎn)品市場(chǎng)的24.2%。國產(chǎn)品牌方面，愛美客、昊海生科和華熙生物的玻尿酸產(chǎn)品銷售額占比分別為10.1%、 6.5%和7.2%。從銷售量來看，國產(chǎn)玻尿酸銷量在2018年已超四成，國產(chǎn)品牌逐漸崛起， 其中昊海生科排行業(yè)第二，占比達(dá) 18.4%。隨著國產(chǎn)玻尿酸產(chǎn)品的交聯(lián)方法和生產(chǎn)工藝不斷提高，使國產(chǎn)產(chǎn)品在濃度、交聯(lián)度、顆粒大小、硬度、凝聚性等方面與進(jìn)口產(chǎn)品的差距逐漸縮小，玻尿酸國產(chǎn)替代進(jìn)程將日漸深化。

2、需求端：消費(fèi)場(chǎng)景用戶畫像拓寬，年輕化+老齡化支撐市場(chǎng)增長(zhǎng)

首先，年輕群體目前仍然是我國醫(yī)美消費(fèi)的主力軍。2020年，在醫(yī)美消費(fèi)者中，18 歲-19歲消費(fèi)者占比 19%，20-25歲消費(fèi)者占比高達(dá)40%，26歲-30歲消費(fèi)者占比約23%。可以看出，90后和00后群體為主要醫(yī)美消費(fèi)群體，年輕消費(fèi)人數(shù)占比之和維持在80%以上，表明90后和00后的求美意識(shí)更高，是目前醫(yī)美市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/strong>

另外，醫(yī)美消費(fèi)水平是隨著消費(fèi)者年齡增長(zhǎng)而提高，20-25歲醫(yī)美人群雖然占比最高，但相對(duì)消費(fèi)力度較弱，35-40歲人群的平均消費(fèi)客單價(jià)更高。由于醫(yī)美消費(fèi)具有較高黏性和使用頻次，十年后90后群體將進(jìn)入整體消費(fèi)力較強(qiáng)的階段，同時(shí)推動(dòng)醫(yī)美消費(fèi)年齡結(jié)構(gòu)上移，醫(yī)美行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)增強(qiáng)。

其次，目前我國醫(yī)美市場(chǎng)滲透率遠(yuǎn)低于國際市場(chǎng)。2019年，韓國、美國、日本這前三大醫(yī)美大國的醫(yī)美滲透率分別為20.5%、16.6%、11.0%，而中國大陸的醫(yī)美滲透率僅為3.6%，遠(yuǎn)低于成熟的國際市場(chǎng)，約有3-5 倍的增長(zhǎng)空間。從每千人診療次數(shù)來看，2018 年韓國、美國每千人醫(yī)美診療次數(shù)分別為 86.2次和 51.9次，而中國每千人醫(yī)美診療次數(shù)約 14.8次，僅為韓國的 1/6。但從滲透率增速來看，2014 -2019年中國大陸醫(yī)美滲透率每年增加0.24個(gè)百分點(diǎn)，高于美國和日本。在顏值經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，大眾對(duì)醫(yī)美的接受度日漸上升，醫(yī)美消費(fèi)復(fù)購習(xí)慣促進(jìn)市場(chǎng)擴(kuò)容，未來10年醫(yī)美行業(yè)迎來高速發(fā)展期。

最后，愛美并不只是女性獨(dú)有的選擇，男性消費(fèi)者占比及消費(fèi)能力近年來也呈現(xiàn)快速崛起之勢(shì)。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年度男性醫(yī)美消費(fèi)的平均客單價(jià)為女性的數(shù)倍。不過，隨著植發(fā)需求“大爆發(fā)”，男性植發(fā)需求明顯激增，據(jù)雍禾植發(fā)提供數(shù)據(jù)，過去服務(wù)的客群超過95%為男性，以手術(shù)植發(fā)項(xiàng)目居多。而目前植發(fā)的女性用戶占比已接近40%，主要集中在非手術(shù)項(xiàng)目植發(fā)，即用不需要開刀，單個(gè)提取毛囊的FUE技術(shù)植發(fā)。因此，在女性和男性對(duì)于醫(yī)美的需求逐漸增加，消費(fèi)者畫像也逐步拓寬，助力醫(yī)美行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模不斷提升。

結(jié)語

整體而言，醫(yī)美行業(yè)正處于朝陽期，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、人均可支配收入的增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)以及個(gè)人醫(yī)美意識(shí)的影響，我國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)將迎來黃金發(fā)展時(shí)期，而未來監(jiān)管加嚴(yán)有助于產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展，利好廠商及機(jī)構(gòu)格局優(yōu)化；資本的助推加速行業(yè)整合，整體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)頭部化集中化趨勢(shì)。目前來看，上游廠商在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈最占優(yōu)，上游生產(chǎn)廠商產(chǎn)品入市具備嚴(yán)格流程，擁有產(chǎn)業(yè)鏈25%-30%產(chǎn)值，競(jìng)爭(zhēng)格局及盈利水平好于其他環(huán)節(jié)。