作者：網(wǎng)叔點(diǎn)財(cái)

來(lái)源：雪球

什么是好基金？

基民的理想可能是這樣的：

漲起來(lái)像瘋子，如脫韁的野馬。

跌起來(lái)如石佛，在那里巋然不動(dòng)。

但理想在現(xiàn)實(shí)面前總是有那么“點(diǎn)骨干”，很難找到“不負(fù)如來(lái)不負(fù)卿”的完美解決方案，

能把回撤控制得如石佛的基金，一定程度上，都是通過(guò)犧牲一定收益來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

那么，有沒(méi)有折中一點(diǎn)的方案，

比較符合一些相對(duì)保守的基民胃口的基金。

它的特點(diǎn)是：

漲，我就不追求最瘋狂了，能漲出年化15%-20%就行。

跌，我也不追求巋然不動(dòng)了，在別人暴跌的時(shí)候能少跌一點(diǎn)就行，比如跌20%左右。

答案是還真有。

網(wǎng)叔給大家篩了5只在過(guò)去5年里，既能大漲，又抗跌的基金。

下面網(wǎng)叔就來(lái)說(shuō)說(shuō)這5只基金的篩選邏輯，以及5只基金以及他們背后的明星基金的分析。

01

篩選邏輯

先簡(jiǎn)單說(shuō)下篩選邏輯。

首先，時(shí)間不能太短。網(wǎng)叔選擇基金成立時(shí)間超過(guò)5年。

其次，基金規(guī)模不能太小?；鹛?，有被清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)叔選擇基金規(guī)模大于5億元。

最后，收益和回撤都要跑贏滬深300指數(shù)。過(guò)去5年，滬深300指數(shù)漲了64.71%，最大回撤32.46%。

順著這3個(gè)思路出發(fā)，網(wǎng)叔設(shè)定了4個(gè)篩選條件：

（1）基金成立5年以上；

（2）基金規(guī)模不低于5億；

（3）過(guò)去5年總收益超過(guò)100%；

（4）過(guò)去5年最大回撤不超過(guò)25%。

市場(chǎng)上權(quán)益類(lèi)主動(dòng)基金一共5025只。其中，滿足以上4個(gè)條件的有94只。

94只，還是太多了。

網(wǎng)叔繼續(xù)優(yōu)中選優(yōu)。

在這94只基金中，找到滿足以下條件的5只基金：

（1）牛逼的明星基金經(jīng)理管理；

（2）過(guò)去5年牛逼基金經(jīng)理一直在管理該基金；

（3）基金收益和最大回撤匹配。

這5只基金就是收益高、回撤控制又好的王牌基金。

02

5只既能大漲，又抗跌基金盤(pán)點(diǎn)

1、交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)（519697）

上漲能力：5年累計(jì)收益158%，年化20.9%

抗跌能力：5年最大回撤率-17.6%

穩(wěn)定性：基金經(jīng)理何帥入行6年，一直在管理該基金，操盤(pán)穩(wěn)定。

基金經(jīng)理：何帥（從業(yè)6年，年化收益率23.3%，現(xiàn)在管理著143億元資金）

何帥是典型的運(yùn)氣不佳，但卻有實(shí)力扭轉(zhuǎn)不利局面的猛人。

三次市場(chǎng)頂部接管基金，但每次都做出來(lái)優(yōu)秀業(yè)績(jī)。

2015年6月12日，上證指數(shù)達(dá)到上一輪牛市的最高點(diǎn)5178點(diǎn)。

2015年7月9日，何帥開(kāi)始管理人生的第一只基金——交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)。

一只不夠，再來(lái)一只。

2015年9月16日，股市還在劇烈下跌中，何帥接手了第二只基金——交銀阿爾法。

2018年1月12日，又一次市場(chǎng)頂部，何帥接手了人生第三只基金——交銀持續(xù)成長(zhǎng)。

連續(xù)3次市場(chǎng)頂部管理基金，換做一般人早就崩潰了。

“WC，咋這么倒霉呢***”

但何帥沒(méi)有這么悲觀，他迎難而上。

管理時(shí)間較久的交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)和交銀阿爾法同類(lèi)排名前10%，管理時(shí)間較短的交銀持續(xù)成長(zhǎng)，同類(lèi)也能排前15%左右。

之所以能扭轉(zhuǎn)不利局面，得益于何帥的謹(jǐn)慎與學(xué)習(xí)。

他從來(lái)沒(méi)有高倉(cāng)位運(yùn)作過(guò)交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)，股票倉(cāng)位始終低于80%。

同時(shí)，他也在不斷根據(jù)市場(chǎng)變化升級(jí)自己的投資理念。

2015年，剛擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)，他給自己定義的操作是成長(zhǎng)風(fēng)格。

找20%以上增速，行業(yè)成長(zhǎng)空間足夠大的公司，然后從里面挑出性?xún)r(jià)比最高的公司進(jìn)行投資。

但這種策略也就有效了1年多。2017年的藍(lán)籌股牛市中，何帥灰頭土臉，大幅跑輸滬深300指數(shù)。

之后，他開(kāi)始升級(jí)自己的投資策略，放棄賺公司短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢(qián)，改為賺公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)的錢(qián)。對(duì)公司的關(guān)注，也從業(yè)績(jī)?cè)鏊俎D(zhuǎn)向企業(yè)質(zhì)量和成長(zhǎng)可持續(xù)上，終于跟上市場(chǎng)風(fēng)格。

在此之后，得益于何帥的謹(jǐn)慎，和不斷升級(jí)自己的投資理念，他管理交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)以來(lái)，沒(méi)一年出現(xiàn)過(guò)虧損。即使是全年下跌的2018年，仍取得了0.32%的收益，傲視群雄。

2、交銀定期支付雙息平衡（519732）

上漲能力：5年累計(jì)收益191.6%，年化23.9%

抗跌能力：5年最大回撤率-19.5%

穩(wěn)定性：基金經(jīng)理?xiàng)詈迫胄薪?年，一直在管理該基金，操盤(pán)穩(wěn)定。

基金經(jīng)理：楊浩（從業(yè)5.9年，年化收益率22.7%，現(xiàn)在管理著367億元資金）

楊浩和何帥有點(diǎn)同病相憐的味道。

2015年8月15日，同樣是在牛市頂部區(qū)域，楊浩開(kāi)始了他的基金經(jīng)理生涯，管理交銀定期支付雙息平衡。

出師不利，但結(jié)果卻不錯(cuò)。管理交銀定期支付雙息平衡近6年，取得了227.72%的收益，同類(lèi)1062只基金中，排名第22。

是不是很厲害！

別急，如果你知道楊浩是怎么做出這么優(yōu)異業(yè)績(jī)的，那會(huì)更為驚嘆。

這是楊浩接管交銀定期支付雙息平衡以來(lái)的倉(cāng)位配比。

股票倉(cāng)位最高也沒(méi)有超過(guò)70%，比何帥的股票倉(cāng)位還低。

也就是說(shuō)，楊浩用不到70%的股票倉(cāng)位戰(zhàn)勝了市場(chǎng)上絕大多數(shù)股票基金經(jīng)理。

股票倉(cāng)位低的另一個(gè)好處就是回撤小。過(guò)去5年，交銀定期支付雙息平衡的最大回撤只有19.5%，同樣戰(zhàn)勝了市場(chǎng)上絕大多數(shù)股票基金經(jīng)理，也遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)32.46%的回撤。

是不是很奇怪，別的基金經(jīng)理為了名利都是把倉(cāng)位加滿，楊浩倒是反其道而行之。

為什么這么做呢？

他曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這么一句話：“公募行業(yè)是為廣大普通群體做事情，最優(yōu)解應(yīng)該是穩(wěn)健的增長(zhǎng)，而不是為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人成就而過(guò)度激進(jìn)?！?/p>

“基金凈值穩(wěn)健的增長(zhǎng)”，這才是楊浩真正的投資理念。

在這個(gè)理念的驅(qū)動(dòng)下，他堅(jiān)持低倉(cāng)位運(yùn)作，避免基金凈值短期回撤較大。同時(shí)，也堅(jiān)持買(mǎi)入那些有著良好商業(yè)模型和企業(yè)價(jià)值觀，產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期和成熟期的優(yōu)質(zhì)公司，讓基金凈值慢慢增長(zhǎng)。

3、前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選A（001875）

上漲能力：5年累計(jì)收益343.3%，年化34.7%

抗跌能力：5年最大回撤率-20.3%

穩(wěn)定性：基金經(jīng)理曲揚(yáng)入行7年多，一直在管理該基金，操盤(pán)穩(wěn)定。

基金經(jīng)理：曲揚(yáng)（從業(yè)7.6年，年化收益率16.9%，現(xiàn)在管理著590億元資金）

曲揚(yáng)是公募基金界少有的會(huì)擇時(shí)、擅長(zhǎng)擇時(shí)的基金經(jīng)理。

2017年底，預(yù)感到市場(chǎng)可能出現(xiàn)調(diào)整，曲揚(yáng)立馬進(jìn)行了清倉(cāng)式減持。前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選股票倉(cāng)位從80.96%降至4.03%，并在2018年2季度降至基本可以忽略不計(jì)的0.09%。

2019年2季度和今年一季度，市場(chǎng)前景不明時(shí)，曲揚(yáng)同樣有降低股票倉(cāng)位的行為。

擇時(shí)，這就是前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選回撤這么小的秘訣。

當(dāng)然，會(huì)擇時(shí)、擅長(zhǎng)擇時(shí)只是曲揚(yáng)眾多生存技能中的一個(gè)。

實(shí)際操作中，他還經(jīng)常精于做行業(yè)輪動(dòng)。

這是前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選過(guò)去幾年的行業(yè)配置。

2019年，隨著消費(fèi)和醫(yī)藥重新走牛，曲揚(yáng)迅速將持倉(cāng)股票從金融和材料切換到消費(fèi)和醫(yī)藥上。2019年下半年開(kāi)始，又逐步增加了科技行業(yè)的配置。

2020年上半年疫情爆發(fā)，曲揚(yáng)又快速增加了醫(yī)藥行業(yè)配置比例。

可以說(shuō)，曲揚(yáng)幾乎抓住了過(guò)去幾年市場(chǎng)上的所有主要風(fēng)口，并在2018年市場(chǎng)大跌之前，及時(shí)清倉(cāng)了股票。這才早就了前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選收益爆表，回撤卻不大的奇跡。

當(dāng)然，曲揚(yáng)不是神，也有失手的時(shí)候。

2017年，他管理的前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)前十重倉(cāng)股清一色為軍工股，結(jié)果軍工股卻持續(xù)下跌，直到2018年才止跌。

前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)當(dāng)年虧損18.89%，全市場(chǎng)排名墊底。

4、工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)A（001714）

上漲能力：5年累計(jì)收益277.3%，年化30.4%

抗跌能力：5年最大回撤率-20.4%

穩(wěn)定性：基金經(jīng)理袁芳入行5年多，一直在管理該基金，操盤(pán)穩(wěn)定。

基金經(jīng)理：袁芳（從業(yè)5.5年，年化收益率29.4%，現(xiàn)在管理著385億元資金）

和其他公募基金經(jīng)理多是研究員出身不同。袁芳在進(jìn)工銀瑞信做研究員之前，曾在嘉實(shí)基金做過(guò)2年股票交易員。

這2年的股票交易員經(jīng)驗(yàn)讓袁芳對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)更為敏感，也更能體會(huì)虧錢(qián)對(duì)投資者的打擊。這造就了她比較看重回撤的投資理念。

袁芳這樣描述過(guò)她的投資理念：

（1）是在追求絕對(duì)收益的基礎(chǔ)上盡量爭(zhēng)取更好的相對(duì)收益；

（2）產(chǎn)品的回撤和波動(dòng)盡量小一些；

（3）各個(gè)階段平穩(wěn)運(yùn)作，配合投資者的投資久期需要。

和其他基金經(jīng)理通過(guò)降倉(cāng)位控制回撤不同，袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)常年高倉(cāng)位運(yùn)作。

即使在全年下跌的2018年，袁芳基金股票的平均倉(cāng)位也有86%。

這么高的倉(cāng)位，袁芳是怎么將回撤控制的這么好的呢？

秘訣是精選個(gè)股。

首先，從質(zhì)量角度對(duì)A股3000多只上市公司進(jìn)行一輪篩選，篩選出100多只A股市場(chǎng)最優(yōu)秀、最有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，組成自己的股票池。

然后，對(duì)這100多家優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤研究，把這些企業(yè)作為選股的基本盤(pán)。

最后，綜合公司成長(zhǎng)性、市場(chǎng)行情、公司估值等因素選出最優(yōu)標(biāo)的，以賺取最佳收益。

通過(guò)這種方式，袁芳實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)公司/行業(yè)之間的均衡配置，避免了單一風(fēng)格可能造成的凈值較大回撤。

管理工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)A以來(lái)，除了2018年虧損10.16%外，其他年份均取得了正收益，且大幅跑贏滬深300指數(shù)。

5、中歐時(shí)代先鋒A（001938）

上漲能力：5年累計(jì)收益254.1%，年化28.8%

抗跌能力：5年最大回撤率-21.8%

穩(wěn)定性：基金經(jīng)理周應(yīng)波入行5年多，一直在管理該基金，操盤(pán)穩(wěn)定。

基金經(jīng)理：周應(yīng)波（從業(yè)5.7年，年化收益率28.9%，現(xiàn)在管理著487億元資金）

周應(yīng)波的經(jīng)歷堪稱(chēng)傳奇。

北大畢業(yè)，學(xué)霸一枚。畢業(yè)后去騰訊做了產(chǎn)品經(jīng)理，后來(lái)輾轉(zhuǎn)又做了基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理之路也是坎坷前行。

首次發(fā)基金，差點(diǎn)夭折，自掏腰包認(rèn)購(gòu)了700萬(wàn)，才算湊齊2000多萬(wàn)的規(guī)模。

度過(guò)了最艱難的開(kāi)頭后，周應(yīng)波開(kāi)始了開(kāi)掛人生……

他管理的中歐時(shí)代先鋒，連續(xù)4年都是同類(lèi)前10%。

業(yè)績(jī)好，基金規(guī)模也快速增長(zhǎng)，中歐時(shí)代先鋒的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到172.49億元。周應(yīng)波本人管理的基金規(guī)模也達(dá)到了487億元。

投資理念上，周應(yīng)波經(jīng)歷了從行業(yè)輪動(dòng)到精選個(gè)股的變動(dòng)。

剛?cè)胄械臅r(shí)候，周應(yīng)波堅(jiān)持行業(yè)輪動(dòng)策略，主要行業(yè)都配置一些，然后根據(jù)行業(yè)景氣度做輪動(dòng)。

但2018年一復(fù)盤(pán)才發(fā)現(xiàn)，行業(yè)輪動(dòng)只貢獻(xiàn)了30%的收益，精選個(gè)股則貢獻(xiàn)了70%的收益。之后他就轉(zhuǎn)向精選個(gè)股的價(jià)值投資方向。

雖然轉(zhuǎn)變了投資方向，但他始終堅(jiān)持分散持倉(cāng)，前十大重倉(cāng)股集中度大多數(shù)時(shí)候都在40%-50%之間。

比起集中持倉(cāng)，分散持倉(cāng)雖然會(huì)降低前十重倉(cāng)股的一部分超額收益，但卻能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，降低回撤和波動(dòng)。

事實(shí)證明，周應(yīng)波分散持倉(cāng)有效降低了基金回撤。過(guò)去5年，中歐時(shí)代先鋒最大回撤只有21.8%，領(lǐng)先大部分基金經(jīng)理。

最后，網(wǎng)叔還是要溫馨提示風(fēng)險(xiǎn)：

1、歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)

這5只基金雖然過(guò)去幾年表現(xiàn)不錯(cuò)。漲的時(shí)候，比大部分基金漲得多，跌的時(shí)候，又比大部分基金跌的少。

但，這不意味著這5只基金不會(huì)下跌。

不會(huì)跌破20%以上。

遇到市場(chǎng)不好的時(shí)候，再牛逼的基金也會(huì)下跌。

而且短期市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)，沒(méi)人能確定這個(gè)下跌是明天來(lái)，還是后天來(lái)。

真碰到極端情況，連跌幾周、幾個(gè)月甚至幾年都不是不可能。

買(mǎi)基金前一定要做好短期虧損的心理準(zhǔn)備。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

2、股票基金的穩(wěn)健，不能用固收、貨幣基金來(lái)比較

股票基金再怎么穩(wěn)健，

回調(diào)起來(lái)出現(xiàn)-10%，-20%也是家常便飯。

如果一只股票基金成立5年以上，

經(jīng)歷過(guò)大熊市，如何回調(diào)還只是-20%，基本可以說(shuō)是神基了。

所以，這里的既能漲，又能扛跌，絕對(duì)不能以幾乎不會(huì)出現(xiàn)虧損的固收來(lái)比較。

也不能用風(fēng)險(xiǎn)極低的貨幣基金比較。

3、投資基金賺錢(qián)需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期

投資基金賺錢(qián)需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期，

一把大概3-5年以上，

同時(shí)，在此期間還要承受較大的波動(dòng)，即虧錢(qián)的意思。

看完本篇文章，然后無(wú)腦買(mǎi)入，

妄圖幾周、幾個(gè)月就能像固收那樣跑出“平滑收益”的純種小白。

建議左轉(zhuǎn)買(mǎi)銀行存款和貨幣基金，

這篇文章恐怕對(duì)你沒(méi)有任何的投資參考價(jià)值。