在大金融等板塊的強勢推動下，本周(6月21日至6月25日)滬指再上3600點。上半年行情即將收官，A股市場將如何演繹，近期又有哪些熱點值得關(guān)注？

在券商看來，7月將是市場從平靜期向共振上行期的轉(zhuǎn)換階段，反彈格局猶在。從配置方向看，7月市場將切換至中報高景氣主線，估值合理的中報超預(yù)期公司值得積極布局。

市場仍處在牛市氛圍

在中信證券策略團隊看來，7月是市場從平靜期向共振上行期的轉(zhuǎn)換階段，市場將從估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動。首先，二季度機構(gòu)增量入場資金有限，博弈性資金退潮導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)性波動有所加大；其次，整體經(jīng)濟依舊維持穩(wěn)步復(fù)蘇趨勢，預(yù)計政策依然會保持平穩(wěn)；此外，國內(nèi)宏觀流動性受海外影響有限，權(quán)益資產(chǎn)的相對吸引力在多重政策引導(dǎo)下凸顯，資本市場流動性依舊充裕。

安信證券策略團隊認為，短期來看，市場處于有利環(huán)境當中，但本輪指數(shù)繼續(xù)上行的空間可能有限；從中長期來看，今年中報和下半年A股基本面大概率好于市場預(yù)期，美聯(lián)儲顯著鴿派和國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇完成的背景下，國內(nèi)債市收益率上行空間有限，流動性環(huán)境和風險偏好因素整體依然向好，企業(yè)盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。

海通證券策略團隊指出，當前市場仍處于牛市氛圍中，企業(yè)盈利在擴張，微觀資金仍在流入市場，市場情緒距高點仍有距離。從微觀結(jié)構(gòu)看，當前市場風險偏好高，對公司而言只要景氣度好，即便估值高，其股價仍有上漲空間。

國泰君安策略團隊認為，隨著通脹與信用收縮走向確定，風險評價下行繼續(xù)驅(qū)動行情拉升；此外無風險利率下行將成為新的力量，與風險評價共同驅(qū)動行情向上。對投資者來說，現(xiàn)在做多完全來得及。

華西證券策略團隊認為，海外疫情可能仍有較多反復(fù)，海外市場流動性仍有望維持相對寬松；國內(nèi)流動性層面，近期央行精準投放流動性平抑跨季資金流動性壓力；而中長期看，經(jīng)濟復(fù)蘇拐點不斷確認，下半年仍有望維持寬信用格局。市場反彈格局猶在，“權(quán)益類資產(chǎn)”仍是“配置荒”環(huán)境下為數(shù)不多的可進行投資的資產(chǎn)。

開源證券策略團隊認為，從已披露中報業(yè)績預(yù)告的企業(yè)情況看，當下多家中上游企業(yè)的業(yè)績增速已處于歷史高位，這可能對于長期盈利能力重定價有新的指示意義。在業(yè)績持續(xù)驗證下，周期股的長期盈利能力將在全市場內(nèi)顯得極具性價比。

關(guān)注中報高景氣主線

中信證券策略團隊認為，7月市場將從結(jié)構(gòu)性過熱的主題行情切換至中報高景氣主線，配置上建議繼續(xù)緊抓新能源、科技自主可控、國防安全和智能制造四條高景氣成長制造主線，市場結(jié)構(gòu)性波動將帶來新的入場機會。

安信證券策略團隊建議，行業(yè)配置上關(guān)注估值合理、中報超預(yù)期公司，適度把握周期股交易性機會，重點關(guān)注方向：一是經(jīng)濟復(fù)蘇下中報超預(yù)期行業(yè)，如化工、煤炭、銀行等；二是核心賽道中能夠繼續(xù)持續(xù)超預(yù)期的品種，如半導(dǎo)體、光伏、部分醫(yī)藥公司；三是新成長賽道，如人工智能、智能汽車、新材料、軍工、信創(chuàng)網(wǎng)安等。

海通證券策略團隊認為，下半年守正出奇方能致勝?！笆卣奔磁渲靡悦┲笖?shù)為代表的優(yōu)質(zhì)龍頭。隨著下半年通脹壓力逐步緩解，在優(yōu)異業(yè)績水平和機構(gòu)投資者持續(xù)青睞推動下，茅指數(shù)有望回到前期高點；“出奇”指的是以智能制造為代表的中大盤股性價比高，值得配置。

國泰君安策略團隊推薦五條主線：一是券商、銀行股；二是科技成長中的新能源車、電子、計算機、軍工、醫(yī)藥板塊；三是復(fù)蘇加速的國貨消費、新興消費、高端消費板塊；四是“碳中和”背景下的周期新機遇，如煤炭、建材、鋼鐵行業(yè)；五是成本邊際緩和下的中游制造，如家電、汽車板塊。

華西證券策略團隊建議配置兩條主線：一是受益于高耗能產(chǎn)能壓縮、中報業(yè)績有望維持高增速的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭等；二是符合“內(nèi)循環(huán)”邏輯、受益于消費升級的行業(yè)，如醫(yī)藥、新能源車、免稅等。主題投資建議重視國家大的政策方向，如“碳中和”內(nèi)涵拓展。

開源證券策略團隊推薦兩條主線：一是煤炭、鋼鐵、有色(銅、鋁)、化工(純堿、化纖、鈦白粉)和石化等周期行業(yè)；二是價值修復(fù)主線，建議關(guān)注銀行、建筑、房地產(chǎn)、航空、電力等行業(yè)。