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世界農業(yè)供需報告是什么？

世界農業(yè)供需報告（WASDE）是美國農業(yè)部（USDA）提供的月度報告，這份報告是USDA和其他政府機構通過收集多方信息編制的，全面預測了美國和世界主要農作物的供給和需求，它被認為是全球農作物的標桿，對美豆、美玉米、國內油粕具有重要的指導作用。

世界農業(yè)供需報告涵蓋了美國和全球農作物（包括大豆、玉米、棉花、小麥和白糖等）的產量、單產、種植面積、進口量、出口量、消費量、庫存等方面的內容，全面分析了農產品市場的基本情況，被農民、政府和其他市場參與者廣泛使用。

那么，月度供需報告究竟是怎么來的呢？美國農業(yè)部官方用一個流程圖介紹了報告的制作流程。

簡而言之，就是四個“一”：一群專家，根據(jù)一大堆數(shù)據(jù)，一起做大數(shù)據(jù)分析，最后得出一份報告。

具體來看，首先是農業(yè)部下屬的十幾個機構提交數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)包括實地調研結果、市場新聞報道、衛(wèi)星圖像和天氣數(shù)據(jù)等等。但問題是，各部門的信息不可能完全對上，這時農業(yè)部就會召開整整一周的跨部門會議，集中所有專家一起進行大數(shù)據(jù)分析，初步預測產量和庫存等等。最后在月度供需報告發(fā)布前一天的中午12點，就是最重要的部門會議，各位專家進行最后一次討論，沒有異議之后就會編制出一張張供需平衡表。即：數(shù)據(jù)提交——跨部門會議——閉門會議——數(shù)據(jù)公布。

USDA每份報告重要程度分別如何？

歷年來，哪些報告對市場的影響最大，哪些報告影響最小？金十期貨APP獨家整理了USDA一年發(fā)布的15個報告的重要性排序，并提供了解釋原因以及對市場的影響力。

  No.1  6月底的季度庫存和種植面積報告 
這是一年中最重要的報告日，因為它是對臨近的收成季最終種植面積的首次真實估計。報告數(shù)據(jù)意義重大，因為單個農作物每100萬英畝的變動，相當于美國全國2蒲式耳/英畝的單產變動。該報告還包括對舊作剩余庫存和即將結轉的庫存預估。

 No.2  8月份的全球月度供需報告（WASDE）
這份報告通常揭示了在玉米授粉完成后，美國全國農作物單產的首次預估數(shù)據(jù)。這份報告與6月底種植面積報告相結合，會讓市場對明年的供應潛力有更清晰的了解。

  No.3  1月的全球月度供需報告（WASDE）
盡管8月至11月期間還有一些單產預估數(shù)據(jù)，但這份報告顯示了秋季收成的最終單產數(shù)據(jù)。此外，它還包括首份新作物的庫存報告。

  No.4  3月底種植意向和庫存報告 
3月底的種植意向報告基于美國農民在3月初填寫的調查所得，而且是首次對來年種植意向的官方預估數(shù)據(jù)。而季度庫存報告則提供了存放于農場和商業(yè)庫存的剩余庫存數(shù)據(jù)。該報告反映了庫存的緊張程度，以及價格是否有必要調整。

 No.5  5月份的全球月度供需報告（WASDE）

這份報告提供了對新作物需求和單產潛力的首次預估，這為市場全年的工作提供了一條基準線。在此之后，展望未來，這份報告預測的天氣變化及其對供需的影響將導致市場波動。

以上就是對市場的影響最大的排名前五的報告，接下來的9份報告可能會對市場產生一些影響，但通常影響要小得多。

 No.6  7月份的全球月度供需報告（WASDE）
提供了6月底季度庫存和種植面積報告的更新版。基本不會調整單產數(shù)據(jù)，但當報告公布單產的變化時，8月份的報告往往會更符合市場預期。

  No.7、8、9   9月、10月和11月的全球月度供需報告（WASDE）
這三個報告歸類在一起是因為，雖然單產數(shù)據(jù)從8月報告開始會每月更新，但它們通常不會對市場產生重大影響。即使其中一項出現(xiàn)較大調整，或市場注意到趨勢，1月份的報告仍然遠遠優(yōu)于這幾份報告。

 No.10  4月份的全球月度供需報告（WASDE） 
這份報告不如3月底的種植意向和庫存報告重要，也沒有5月報告中新作物的供需數(shù)據(jù)，所以它在榜單上排名靠后。

 No.11  6月份的全球月度供需報告（WASDE） 
這份報告可能會對舊作物和新作物的供需數(shù)據(jù)進行輕微調整，此時研究天氣對新作物產量的影響還為時過早，市場反而會集中精力，等待6月底發(fā)布的季度庫存和種植面積報告。

 No.12  9月份的季度庫存報告 
這是舊作的最終庫存報告。這本該是一份更重要的報告，但其提供的數(shù)字已經被預期了，報告的大部分內容都是回顧。對期貨市場而言，除非出現(xiàn)重大意外，否則市場通常不會有什么反應。

 No.13、14、15   3月、2月和12月的全球月度供需報告（WASDE）
這3份報告對美國整體供需預測幾乎沒有變動，但隨著南美對全球出口的競爭加劇，這些報告對未來的價格走向的重要性會進一步提高。盡管如此，這3份報告的重要程度仍不及上述的報告。

世界農業(yè)供需報告真的會給行情帶來巨大波動嗎？

有朋友會問，世界農業(yè)供需報告，是每一次都會對行情帶來巨大波動嗎？金十期貨APP匯總了近2年來USDA月度供需報告公布后CBOT大豆行情的走勢情況。

通過數(shù)據(jù)圖不難看出，不是每一次的月度供需報告都會帶來巨大的行情波動，1月、8月、11月帶來的行情影響較大，主要還是看當月月報公布時市場關注的熱點以及數(shù)據(jù)的變動情況。

比如，2021年1月的月度供需報告，在報告公布之前，市場普遍關注秋季收成的最終單產數(shù)據(jù)和該年度的庫存報告。2021年1月USDA供需月報下調美豆單產，同時上調美豆出口、美豆壓榨數(shù)據(jù)，促使美豆期末庫存大幅下調至1.4億蒲，市場表現(xiàn)利多兌現(xiàn)，美豆價格大幅拉漲站上1400美分/蒲，周線最終也錄得2.76%的漲幅。

重磅前瞻：6月供需報告關注重點

6月的世界農業(yè)供需報告將于北京時間6月11日凌晨0點公布，其可能會對舊作物和新作物的供需數(shù)據(jù)進行輕微調整，而按照往年慣例，USDA在6月報告中通常不會調整美國新作單產。此時研究天氣對新作物產量的影響還為時過早，市場反而會集中精力，等待6月底發(fā)布的季度庫存和種植面積報告，因此這份報告反而顯得不是那么重要。

【路透和彭博預測值】

一、美國作物庫存：預計新作、舊作大豆庫存均較5月上升，玉米庫存小幅下降

據(jù)路透調查顯示，①分析師平均預計，美國2020/21年度大豆期末庫存為1.22億蒲式耳，高于USDA5月預估的1.2億蒲式耳，預估區(qū)間為1.1億至1.5億蒲式耳。

②美國2020/21年度玉米期末庫存料為12.07億蒲式耳，低于USDA5月預估的12.57億蒲式耳，預估區(qū)間為11.32億至12.57億蒲式耳。

③美國2020/21年度小麥期末庫存料為8.69億蒲式耳，僅略低于USDA5月預估的8.72億蒲式耳，預估區(qū)間為8.32億至9.01億蒲式耳。

由于目前美國已經進入大豆種植期，盡管今年美國的天氣屬于偏干旱的氣候。但截至6月6日當周，美豆種植進度在90%，遠高于五年均值79%，處于歷年平均進度的較快進程，這有利于后期美豆的生長和收割。對于2021/22年度大豆庫存，彭博、路透調查數(shù)據(jù)顯示均上調了庫存預估，分別為1.43、1.46億蒲式耳，5月預估為1.40億蒲式耳。

二、南美作物產量：預計巴西大豆產量較5月小幅上調，巴西玉米產量大幅下調 

據(jù)路透調查顯示，①分析師平均預計巴西2020/21年度大豆產量為1.3616億噸，略高于USDA5月報告預估的1.36億噸，預估區(qū)間為1.3573億至1.37億噸。

②分析師平均預計阿根廷2020/21年度大豆產量為4661萬噸，低于USDA5月報告預估的4700萬噸。預估區(qū)間為4500萬至4750萬噸。

③分析師平均預計巴西2020/21年度玉米產量為9732萬噸，大幅低于USDA5月報告預估的1.02億噸。預估區(qū)間為0.95億至1.005億噸。此前，由于巴西政府發(fā)布警告稱，該國正面臨91年來最嚴重的干旱。干旱狀況將在未來幾個月持續(xù)，尤其是在東南部和中西部地區(qū)，引發(fā)市場對巴西第二季玉米產的擔憂。

④分析師平均預計阿根廷2020/21年度玉米產量為4704萬噸，高于于USDA5月報告預估的4700萬噸。預估區(qū)間為4600萬至4750萬噸。

三、全球作物庫存：路透數(shù)據(jù)顯示大豆庫存預計高于于USDA5月預估，玉米、小麥庫存下調

①分析師平均預計，全球2020/21年度大豆期末庫存為8714萬噸，高于USDA5月預估的8655萬噸，預估區(qū)間為8600萬至9200萬噸。

②全球2020/21年度玉米期末庫存料為2.8082億噸，低于USDA5月預估的2.8353億噸，預估區(qū)間為2.76億至2.85億噸。

③全球2020/21年度小麥期末庫存料為2.9941億噸，略低于USDA5月預估的2.9467億噸，預估區(qū)間為2.933億至2.9523億噸。

【期貨研報的核心觀點】

國富期貨：美豆種植面積仍有上調可能，天氣炒作蠢蠢欲動 

①利多因素：（天氣炒作）6月，隨著首份作物評級出爐，美國新作大豆正式進入天氣市。預測表明美國北部玉米帶未來幾周都不會出現(xiàn)大范圍降雨，玉米帶的大部地區(qū)將較往年更干燥。

②利空因素：本年度美豆播種進度超前，為后期留下補種窗口，美豆種植面積仍有上調可能。美國國內壓榨也可能出現(xiàn)偏悲觀的態(tài)勢。

③國內豆粕展望：中國采購大豆的步伐放緩，因一直在等待壓榨利潤的恢復。6月中國大豆到港量預估在950萬噸左右，預估大豆壓榨量在750萬噸左右，隨著前期下游庫存充分消化，終端開始出現(xiàn)積極的采購需求，同時監(jiān)測的每周豆粕表觀消費水平也在持續(xù)回升，但6月油廠再次面臨巨大的到港壓力，豆粕庫存將再次難以消化，預計6月庫存在75萬噸上下浮動。豆油5月庫存拐點后將延續(xù)增長，6月油廠開機有所保證，消費亦進入淡季，以剛需補庫為主。以下是我們預估的6月國內豆粕、豆油供需平衡表。 

魯證期貨：低庫存導致可供交割量不足可能推升CBOT大豆價格 

①未來市場將著重關注6月份WASDE報告及6月末的播種面積報告，未來USDA進一步下調出口量及壓榨量的概率較小，本年度美豆期末庫存將維持此前的低位預期。 

②隨著時間臨近7月份，低庫存將引發(fā)市場對于CBOT大豆7月合約可供交割量不足的擔憂，可能會進一步推升7月合約價格。近期國內豆粕表觀消費量有所增加。上周國內大豆壓榨量小幅下降，豆粕庫存增加，推算當周豆粕表觀消費量在153萬噸左右?？紤]未來生豬出欄體重將下降及飼用小麥替代的影響，未來豆粕需求繼續(xù)快速抬升概率較小，預計將保持在當前相對高位平穩(wěn)運行。活躍的豆粕消費料將限制油粕比的漲幅，并給豆粕價格帶來支撐。