政策超預(yù)期！

老鷹666 2021-05-20

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盤面上，今天A股維持窄幅整理態(tài)勢，上證指數(shù)收跌0.11%報(bào)3506.94點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.93%報(bào)3143.62點(diǎn)。兩市成交額8645億元，北向資金實(shí)際凈賣出15.25億元。

行業(yè)板塊方面，周期股連續(xù)回調(diào)，消費(fèi)、金融股回暖。白酒領(lǐng)漲，大豪科技、水井坊、舍得酒業(yè)等漲停，酒鬼酒、海南椰島、伊力特等大漲；券商再度發(fā)力，湘財(cái)股份、哈投股份漲停，國盛金控、中金公司、華創(chuàng)陽安等紛紛上漲。

在昨天的文章《這個(gè)方向繼續(xù)爆發(fā)》中，老pu解讀了酒鬼酒大跌的原因。提出僅僅是資金面而非基本面發(fā)生了變化。

其實(shí)，經(jīng)常有朋友在留言中問老pu，類似于某股東減持、大額解禁等事件發(fā)生后，對公司的股價(jià)有何影響。老pu統(tǒng)一回答一下，這些都屬于資金面上的擾動。短期來看，減持、解禁等行為構(gòu)成一定資金面上的利空，但是對基本面沒有影響。

該怎么應(yīng)對，取決于你的投資風(fēng)格。老pu作為基本面派，首先會從公司的基本面來解讀，如果基本面沒有發(fā)生變化，那基本就不用擔(dān)心了。其次才是從其他方面找原因。

巴菲特說，“股市短期是個(gè)投票機(jī)，長期是個(gè)稱重機(jī)”。所以資金的“投票”行為會導(dǎo)致短期的波動加大，但不改變原本的趨勢，因?yàn)楣镜摹爸亓俊笔怯善浠久嫠鶝Q定的。

至于周期股，老pu之前提過，周期股適合做趨勢投資，最為重要的是判斷周期拐點(diǎn)。這兩點(diǎn)都不是老pu所擅長的，所以老pu之前在文章中說過，還在學(xué)習(xí)的階段。之前江西銅業(yè)止損賣出，相當(dāng)于就是交的一筆學(xué)費(fèi)。

基于這些原因，老pu傾向于將其視為巴菲特所謂work-out的投資策略，通常不會上倉位。賺錢了也不得意，虧錢了也不氣餒。

當(dāng)前情況下，趨勢已破，周期股已經(jīng)下降為低勝率、中等賠率的機(jī)會，老pu認(rèn)為值博率直線下降，可能需要適當(dāng)回避了。

1、今天，能源局正式印發(fā)《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。和此前的征求意見稿相比，保障性并網(wǎng)指標(biāo)和戶用光伏補(bǔ)貼超預(yù)期。從戶用光伏來看，能源局提出給予2021年戶用光伏項(xiàng)目補(bǔ)貼額度5億元，超過市場3億元預(yù)期。從補(bǔ)貼價(jià)格測算，預(yù)計(jì)2021年戶用光伏裝機(jī)規(guī)模將超16GW。

從保障性并網(wǎng)指標(biāo)來看，能源局提出2021年規(guī)模不低于各省（區(qū)、市）完成年度非水電最低消納責(zé)任權(quán)重所必需的新增并網(wǎng)項(xiàng)目，由電網(wǎng)企業(yè)實(shí)行保障性并網(wǎng)90GW，超市場預(yù)期。

總體來看，政策為今年新能源裝機(jī)確定底部，在雙碳目標(biāo)的加持下，新能源起量在即。

2、美聯(lián)儲發(fā)布了4月議息會議（FOMC）紀(jì)要。其實(shí)美聯(lián)儲最近發(fā)布的紀(jì)要，大部分內(nèi)容都大同小異，只要這句話——“美國經(jīng)濟(jì)仍然遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲最大化就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)，距離取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展還要一段時(shí)間”——的措辭不發(fā)生變化，那政策短期之內(nèi)都不會動搖。

關(guān)鍵是找到與上一份紀(jì)要的不同點(diǎn)。老pu總結(jié)了一下，主要有兩點(diǎn)：

第一是，“有一些參會者提到了經(jīng)濟(jì)的上行風(fēng)險(xiǎn)”，隨著需求釋放、疫苗接種加速，經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)可能會超預(yù)期。這也就意味著，美聯(lián)儲政策調(diào)整的時(shí)間點(diǎn)可能會提前；

第二是，“有一些參會者提到了在通脹壓力在數(shù)據(jù)中變得足夠明顯以引發(fā)政策回應(yīng)之前，通脹壓力已上升到不受歡迎的水平的風(fēng)險(xiǎn)”。

總結(jié)下來就是，美聯(lián)儲會根據(jù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況和通脹情況來相機(jī)抉擇，當(dāng)前提前結(jié)束QE的概率在上升，但還不到需要擔(dān)心的時(shí)候。

在之前的文章中，老pu就分析過，美聯(lián)儲暫時(shí)來說在八月份之前taper的概率非常小。需求恢復(fù)、政策寬松、業(yè)績增長強(qiáng)勁，現(xiàn)在堪稱是二級市場的“蜜月期”，所以要“享受最后的狂歡”。

3、今天老pu的A股倉位不動。之前中簽的諾泰生物今日上市，漲約400%，中一簽小賺3萬左右。稍微撫慰了下今天天齊和陽光電源大跌的傷痛。昨天提到了小幅建倉了歌爾股份，主要是基于VR開始放量的邏輯。

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