“只有對行業(yè)和公司的理解和判斷遠(yuǎn)深于別人，才能賺別人賺不到的錢。”

某個周日下午，為了能夠得到某行業(yè)的學(xué)習(xí)和交流機(jī)會，陸彬從12點一直等到5點多，最終也只得到了半個小時左右的調(diào)研交流機(jī)會。

調(diào)研出來已是傍晚，恰逢大雨，陸彬被困在工業(yè)園區(qū)某棟偏僻的辦公樓里。他沒有帶傘，也打不到車，作為基金經(jīng)理，他第一次感到心里落差很大，心情比較復(fù)雜。這次調(diào)研雖然不是那么“愉快”，但卻在投資研究上開了個好頭，在這個行業(yè)中他先于市場挖掘出了好機(jī)會。

調(diào)研出真知 逆向投資先鋒

匯豐晉信的基金經(jīng)理陸彬把調(diào)研奉為投資第一重要的事情，他在公司被稱為“調(diào)研狂魔”，一年曾調(diào)研數(shù)百家公司。他認(rèn)為投資要以企業(yè)為本，只有深入企業(yè)，才能看到企業(yè)最真實的發(fā)展和變化。

從入行以來，靠著真誠的交流、踏實的調(diào)研，陸彬構(gòu)建出了產(chǎn)業(yè)理解和研究的堡壘。研究的公司越來越多，上下游產(chǎn)業(yè)鏈逐漸形成閉環(huán)，最終能實現(xiàn)交互驗證，加深理解深度。

2019年下半年，陸彬敢于在市場低點布局新能源行業(yè)，正是因為看到了行業(yè)基本面在復(fù)蘇，同時市場的預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)基本面應(yīng)有的價值。也因為對新能源的精準(zhǔn)把握，2020年匯豐晉信低碳先鋒基金憑借134.41%的超高回報，摘得了2020年股票型基金的桂冠。

陸彬可謂基金經(jīng)理后起之秀中，非常耀眼的一顆新星。擔(dān)任基金經(jīng)理將滿2年，截至3月31日，陸彬管理的每一只產(chǎn)品業(yè)績都非常能打，超過一年的基金任職年化回報均超80%。

數(shù)據(jù)來源：匯豐晉信，任職總回報經(jīng)托管行復(fù)核，截至2021.3.31。動態(tài)策略基金陸彬任職期不滿一年不展示年化任職回報。

以重倉新能源出圈，市場一度認(rèn)為陸彬的能力圈局限在新能源。作為看中游制造業(yè)出身的基金經(jīng)理，陸彬研究的寬度很廣，覆蓋大制造方向（電力設(shè)備、新能源、機(jī)械、軍工和電力環(huán)保）和大周期方向（石化、煤炭、有色、鋼鐵）。目前他既管理行業(yè)主題型基金匯豐晉信低碳先鋒，也管理覆蓋全市場的基金匯豐晉信動態(tài)策略基金。上述業(yè)績也驗證了他的投資實力。

很難用具體的詞來定義陸彬的投資風(fēng)格，他說自己不拘泥于成長或者價值，而是隨著市場變化，靈活調(diào)整自己的策略，不會把市場風(fēng)格不利，作為業(yè)績不佳的借口。但從后視鏡看，陸彬的投資風(fēng)格偏向于逆向，深度的內(nèi)核是價值平衡。

陸彬在采訪中提到，自己的投資偏左側(cè)，通常買得比市場早，賣得也比市場早。2019年4季度買了電動車，2020年4季度開始賣出光伏，都是非常具有前瞻性的投資決策。陸彬坦率地說，“左側(cè)投資的好處是，基本不容易犯大錯，壞處是有時候要熬1到2個季度，這個時候比較考驗人心。” 

投資的初心 為老百姓理財

作為一名基金經(jīng)理，可能有人只把它當(dāng)成一份工作或者一個職業(yè)，把業(yè)績做好，賺取收益是大多數(shù)基金經(jīng)理的目標(biāo)。對于陸彬來說，這也是他最初的想法，但時間漸長，他有了新的體會。

陸彬觀察到了這樣一種社會現(xiàn)狀。相較于普通的投資者，專業(yè)投資者鑒別能力很強(qiáng)，能享受更多的投資信息、掌握更多投資優(yōu)勢，長此以往，也是造成貧富差距擴(kuò)大的因素之一。陸彬說他找到了投資的初心，就是為普通投資者、為老百姓理財，幫助他們的資產(chǎn)保值增值，這是很有意義的事。

如果你問他這種初心的來源，他的回答很樸素，快樂。對他而言，基金賬戶里面不是一串串冰冷的數(shù)字，而是熱切的期待。他說過會像管理媽媽的退休金一樣管理自己的基金，這是他發(fā)自心底的真實愿望。有客戶跟陸彬分享，去年投了他的產(chǎn)品，買房子有更好的選擇，也有客戶跟他說，基金賺錢了，孩子的教育也更好了。陸彬說，“這些分享比拿到好的業(yè)績，拿到好的排名，更能讓我快樂?！?/span>

當(dāng)然，面對廣大的普通投資者，業(yè)績一旦出現(xiàn)調(diào)整，遭受的質(zhì)疑和非議也會更多。陸彬說自己內(nèi)心坦蕩，不怕面對質(zhì)疑。他可能也是為數(shù)不多會去基金評論區(qū)看客戶留言，平時也經(jīng)常把客戶兩個字掛在嘴邊的基金經(jīng)理。

他非常理解客戶的質(zhì)疑。在陸彬看來，投資基金的資產(chǎn)是客戶家庭資產(chǎn)重要的一部分，如果業(yè)績有波動，勢必會有不理解。但陸彬堅信一句話，也是他常在信中和投資人說的，路遙知馬力，日久見人心。他相信，只要踏踏實實地把客戶資產(chǎn)管理好，做好每一天每一步的研究，盡管有時候也會犯錯，只要做好長期業(yè)績，他相信客戶最后會理解的。

簡單又純粹 投資不變形

陸彬的投資初心很真誠，他做投資的出發(fā)點也很簡單很純粹，他永遠(yuǎn)和持有人利益站在一起。今年一月份市場還在上漲，陸彬管理的幾只基金，晚上公布的凈值和白天的估值差距較大。剛拿完股基冠軍的他，關(guān)注度很高，非議也不少，評論里有人直言，果然冠軍魔咒。

事實上，陸彬判斷，春節(jié)后美債利率大概率持續(xù)上行以及爆款基金可能邊際減少，因此選擇在一月份陸陸續(xù)續(xù)進(jìn)行了調(diào)倉。這一路的心路歷程，他在動態(tài)策略基金的一季報里詳細(xì)闡述過。

“從2021年年初到農(nóng)歷春節(jié)前，高估值核心資產(chǎn)仍在單邊大幅上漲，原本的高估值又在短期內(nèi)加速提升，這讓我們感到非常焦慮，同時擔(dān)憂市場的持續(xù)性和穩(wěn)定性?！?/p>

陸彬剛拿下2020年股票型基金冠軍，沒有把保排名和收益率放在第一位，而是在看到風(fēng)險后，降低了以核心資產(chǎn)為代表的高估值行業(yè)的配置，并通過降低倉位和降低組合的估值來預(yù)防風(fēng)險。

“作為基金經(jīng)理，坦白說，在當(dāng)時市場的大環(huán)境下，做出這樣的決定后，凈值在短期內(nèi)跑輸同類基金，我感受到了巨大的壓力并且非常孤獨?！钡迷陉懕驁猿至四瓿醯呐袛?，匯豐晉信動態(tài)策略基金在春節(jié)后最大下跌6.42%，回撤控制較好。

陸彬在做決策時，會回歸本源、尊重事實?？吹斤L(fēng)險，逆市承擔(dān)壓力，堅定和客戶利益站在一起。陸彬說，我不會怕判斷錯誤，而不去規(guī)避風(fēng)險，我會去做覺得正確的事。

不得不說，純粹的人更容易把事情做好。目前來看，今年基金的冠軍魔咒看起來是被打破了，陸彬在獲得2020年股基冠軍后逆勢而上，依舊有著不錯的表現(xiàn)。

不斷培養(yǎng)明星

揭秘匯豐晉信投研密碼

從李元博、到丘棟榮，再到陸彬……匯豐晉信基金不斷涌現(xiàn)出明星基金經(jīng)理，堪稱公募基金黃埔軍校。作為一家不斷培養(yǎng)明星基金經(jīng)理的公司，到底擁有怎樣的投研基因和血液？這個問題從陸彬的身上或許能找到答案。

陸彬從12年開始便加入?yún)R豐晉信實習(xí)，從實習(xí)生一步步到研究員、基金經(jīng)理，一直到現(xiàn)在擔(dān)任了研究總監(jiān)。他對公司的投研框架和投研體系比一般人了解得更透徹。他總結(jié)了匯豐晉信的三個特色：

一是投研語言是統(tǒng)一的。匯豐晉信擁有成熟的投資模型，PB-ROE模型、風(fēng)險溢價模型等等，不僅給研究團(tuán)隊指明方向，也讓研究和投資有了著力點，能幫助大家提高溝通效率，把更多的時間精力可以下沉到研究和投資上。

二是包容的投研文化。匯豐晉信平等開放的氛圍，給很多基金經(jīng)理和研究員發(fā)揮創(chuàng)造力的空間。即便在2016-2017年P(guān)B-ROE策略處于周期高點的時期，公司依然鼓勵基金經(jīng)理在成長、科技、消費等各個領(lǐng)域發(fā)揮專長。PB-ROE模型是投研的底層策略，但它從來不是限制基金經(jīng)理自由發(fā)展的瓶頸，多元化風(fēng)格依然實現(xiàn)百花齊放。

三是愿意給年輕人機(jī)會。市場是檢驗基金經(jīng)理最好的地方，匯豐晉信愿意給有想法、有能力的年輕人嘗試的機(jī)會，讓他們?nèi)ナ袌隼镎业胶线m的方法來完善自己。因為得到鍛煉的機(jī)會更多，成長的速度也會更快。

陸彬擔(dān)任研究總監(jiān)以來，對投研體系進(jìn)一步進(jìn)行了升級。目前研究團(tuán)隊將30個行業(yè)分為五個組，分別是總量組、科技組、周期組、制造組和消費組，各個領(lǐng)域里最擅長的基金經(jīng)理分別擔(dān)任組長。研究員都能將自己的觀點向基金經(jīng)理進(jìn)行輸出，基金經(jīng)理同樣能把自己的經(jīng)驗傳授給研究員，陸彬則對研究員報告進(jìn)行最后的把關(guān)。陸彬說，公司的研究員都是從好的學(xué)校里找好的苗子，從實習(xí)生開始培養(yǎng)，這樣能夠保證公司投研文化的傳承。

不止培養(yǎng)明星，匯豐晉信整體的投資業(yè)績也很出色。截至1季度末，最近一年，匯豐晉信基金公司權(quán)益類基金絕對收益率84.78%，行業(yè)排名2/140。(數(shù)據(jù)來源：海通證券，《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，截至2021.3.31。匯豐晉信基金公司權(quán)益類基金絕對收益率各區(qū)間排名：最近一年：2/140；最近兩年：33/129；最近三年：44/112；最近五年：24/98。)

寫在最后：陸彬是圈內(nèi)最勤奮的基金經(jīng)理之一，除了睡覺吃飯的8個小時，其余時間都在做投資相關(guān)的事情。很多人對他每天6點到公司，晚上思考工作到很晚感到不能理解。就連科學(xué)家也搞不清楚有一類人就是有內(nèi)在動力去持續(xù)地追求卓越，陸彬可能就是這類人，永遠(yuǎn)能驅(qū)動自己不斷向前的人。

陸彬的言行一致，在發(fā)行新基金這件事上也能看得出來。今天陸彬帶著他的新基金來了，匯豐晉信核心成長混合基金（A類：011578　C類：011579）于今日正式發(fā)行。該基金會在全市場選股，捕捉具有長期成長潛力的公司。陸彬在管理核心成長這只全市場混合型產(chǎn)品時，會運用擇時、交易等大類資產(chǎn)配置策略，盡可能做好回撤控制。陸彬認(rèn)為，如果能控制好回撤，可能更容易讓客戶從基金里賺錢。

選擇此刻發(fā)新基金，時間點可能是深思熟慮過的。由于年初看到風(fēng)險，陸彬沒有趁勢借著股基冠軍的關(guān)環(huán)發(fā)新基，而是秉持著為客戶的長遠(yuǎn)利益著想、為客戶負(fù)責(zé)的想法，選擇5月份新發(fā)。陸彬認(rèn)為，在當(dāng)前這個時間點市場風(fēng)險不大，能找到很多投資機(jī)會，更有利于為客戶創(chuàng)造長期收益。

紀(jì)錄基金經(jīng)理的職業(yè)體驗

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