作者 | 黃老邪

來源 | 鐳射財經(jīng)（ID：leishecaijing）

4月24日，哈啰出行向美國證券交易委員會提交了招股書，擬在納斯達(dá)克上市。螞蟻集團(tuán)全資子公司Antfin(Hong Kong) Holding Limited為第一大股東，持股36.3%。

這家同時開展共享單車、順風(fēng)車業(yè)務(wù)的“行業(yè)老三”，曾在阿里資金、資源加持下以行業(yè)黑馬姿態(tài)逆襲，如今正面臨著美團(tuán)、滴滴與嘀嗒在不同領(lǐng)域的圍堵。

如何通過上市獲得資本市場的支持，講出更有想象力的故事？哈啰出行還在尋找著解開問題的答案。

01

共享單車、順風(fēng)車業(yè)務(wù)難言出色

根據(jù)招股書，哈啰出行2018年—2020年營收分別為21.14億元、48.23億元、60.44億元，營收增速逐步放緩，

從營收來看，共享兩輪車業(yè)務(wù)（包含共享單車和共享助力車）占重頭戲，在2018—2020年營收分別為21.14億元、45.44億元與55.03億元。2019年開始產(chǎn)生營收的順風(fēng)車緊隨其后，分別貢獻(xiàn)2億元、4.63億元收入，其他業(yè)務(wù)營收占比為個位數(shù)。

與此同時，虧損還在持續(xù)。哈啰出行同期凈虧損分別為22.07億元、15.04億元、11.33億元，虧損幅度有所收窄。截至去年底，還有8.25億元現(xiàn)金，34.09億元流動資產(chǎn)。

與共享單車、順風(fēng)車業(yè)務(wù)上的同行業(yè)玩家相比，哈啰出行的成績單并不足夠出色。順風(fēng)車業(yè)務(wù)上，哈啰出行遠(yuǎn)落后于滴滴與嘀嗒這兩位行業(yè)先行者。

前者于去年6月重啟順風(fēng)車業(yè)務(wù)，當(dāng)時四輪（包括網(wǎng)約車、順風(fēng)車、出租車、公交車等）日訂單峰值超過3000萬單，兩輪超過千萬單，并在近期傳出擬赴美上市的消息，“考慮的估值至少為1000億美元”，且“第三季度上市的確定性很高”。

后者于去年10月向香港交易所遞交了首份上市申請，順風(fēng)車業(yè)務(wù)是主要營收來源，2020年四季度交易額23.8億元，超過哈啰出行23億元，去年全年順風(fēng)車收入7.056億元，遠(yuǎn)超哈啰出行4.63億元收入。

而在共享兩輪車業(yè)務(wù)上，相較于美團(tuán)單車和滴滴旗下的青桔，哈啰出行也不具有太多優(yōu)勢。

電數(shù)寶數(shù)據(jù)顯示，今年2月，美團(tuán)月活1.2億人、滴滴出行月活0.58億人，哈啰出行月活0.22億人。

此外，收購摩拜后的美團(tuán)，在不少指標(biāo)上都優(yōu)于哈啰出行，為共享單車業(yè)務(wù)的壯大提供支撐。截至2020年底，美團(tuán)總營收首次超千億，餐飲外賣年度交易筆數(shù)首超百億，日均訂單量達(dá)到2780萬。

滴滴則靠著四輪車與兩輪車的協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)從低頻打車到高頻打車的跨越，培養(yǎng)起用戶用車的消費習(xí)慣。

反觀哈啰出行在后來追上后，各個業(yè)務(wù)都沒能取得突破，仍處于強敵環(huán)伺的局面中，屢屢在出行領(lǐng)域外的生活服務(wù)行業(yè)試水。

02

阿里系“生活服務(wù)行業(yè)先鋒”之困

來自阿里方面的支持，是哈啰出行以后來者身份崛起的重要原因，也為其打上阿里系標(biāo)簽，為其在生活服務(wù)行業(yè)沖鋒陷陣。

2016年11月，哈啰單車在寧波首次上線，彼時ofo、摩拜兩家占據(jù)了91.3%的市場份額。其聯(lián)合創(chuàng)始人韓美堅持認(rèn)為，“沒有一家平臺能夠獨吞這個市場”，將深耕二三線城市市場。

2017年，螞蟻集團(tuán)投資哈啰，次年通過芝麻信用幫助后者上線“全國免押金”服務(wù)。根據(jù)QuestMobile研究院發(fā)布的《中國互聯(lián)網(wǎng)2018年度大報告》顯示，哈啰出行有近6成的流量來自支付寶小程序，成為共享單車上半場最大贏家。

當(dāng)時，ofo逐漸走上下坡路，摩拜被美團(tuán)收購。哈啰出行此后多輪融資中，均出現(xiàn)螞蟻金服身影，也深深打上了阿里系標(biāo)簽。

身處重資產(chǎn)、低客單、回報慢的共享單車行業(yè)，哈啰出行也逐漸走上輕資產(chǎn)的生活服務(wù)行業(yè)，成為阿里對抗美團(tuán)擴(kuò)張的先鋒之一。

2020年4月上線本地生活入口，提供酒店、餐飲等到店服務(wù)；2021年開發(fā)酒旅業(yè)務(wù)，提供預(yù)訂酒店功能......

用哈啰執(zhí)行總裁李開逐的話說，哈啰要做基于出行的普惠生活平臺，把酒店預(yù)訂、到店團(tuán)購等更多本地生活業(yè)務(wù)植入自己的平臺。且用戶目前已經(jīng)可以在哈啰平臺使用酒店預(yù)訂等功能。

問題在于，美團(tuán)已在餐飲、酒店領(lǐng)域建立起強大的護(hù)城河，并定下了到2025年日均1億單的目標(biāo)，也是全球酒店間夜量最大的訂購平臺。據(jù)多家外媒報道，美團(tuán)計劃通過發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)債籌集至多100億美元。屆時將擁有180億美元凈現(xiàn)金。

同時，垂涎本地生活業(yè)務(wù)蛋糕的，還有字節(jié)跳動。

據(jù)《晚點LatePost》報道，今年2月之前，字節(jié)跳動本地生活業(yè)務(wù)全年目標(biāo)為：到店團(tuán)購的交易總額（GMV）到2021年底達(dá)200億元。

日活用戶6億，裝機量突破10億，為抖音利用流量優(yōu)勢，進(jìn)軍廣告、電商外新的變現(xiàn)途徑提供無限可能。

報道顯示，在全國，抖音本地生活業(yè)務(wù)已開辟了21個直營城市，集中在餐飲和酒旅領(lǐng)域，未來會滲透到其他生活服務(wù)領(lǐng)域。

在本地生活領(lǐng)域，背靠阿里的哈啰出行依舊難以擺脫新入局玩家的身份，在共享兩輪車和順風(fēng)車業(yè)務(wù)前途未卜的當(dāng)下，進(jìn)軍本地生活乃至智慧交通領(lǐng)域，只會徒增對手。

在此背景下，如何向外界證明多元化故事能夠落地生根，得到資本市場的認(rèn)同，還需要哈啰出行修煉好硬實力。