#2021雪球投資煉金季# 

年報(bào)、一季報(bào)行情正式開(kāi)啟，雖然只是階段性的經(jīng)營(yíng)成果，但是對(duì)公司短期股價(jià)的刺激作用明顯。

特別是對(duì)于部分市場(chǎng)悲觀預(yù)期的股票，年報(bào)和一季報(bào)基本上就是打響翻身仗的開(kāi)始。

是時(shí)候展現(xiàn)真正的看年報(bào)和一季報(bào)技術(shù)啦?。?！

海康威視：數(shù)字化轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效

上個(gè)月說(shuō)?？禂?shù)字化轉(zhuǎn)型比預(yù)期的慢，不好意思，直接啪啪打臉，有點(diǎn)酸爽哦！

本月的跟蹤?？涤袃纱罅咙c(diǎn)：

亮點(diǎn)一：小弟大華股份披露年報(bào)，暗藏安防行業(yè)的兩大邏輯

首先大華股份的這份年報(bào)不容小覷，看得我都想買點(diǎn)倉(cāng)位啦，只可惜被某泰深度套牢，分身乏術(shù)，怎一聲哀嚎了得，起碼得兩聲?。。?/p>

1、預(yù)收款大幅提升，這熟悉的畫面我上一次見(jiàn)過(guò)是在東方雨虹身上。

同樣是在行業(yè)階段困境、公司悲觀預(yù)期的情況下，安防行業(yè)似乎最悲觀的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)隱約迎來(lái)新一輪上行周期。

大膽假設(shè)即將到來(lái)的?？的陥?bào)也會(huì)出現(xiàn)這個(gè)先行指標(biāo)，甚至接下來(lái)幾個(gè)季度安防雙子星各項(xiàng)指標(biāo)會(huì)加速好轉(zhuǎn)，等待進(jìn)一步跟蹤驗(yàn)證。

2、現(xiàn)金流大幅改善、毛利率和凈利率雙雙提升

大華基本采取的是跟隨?？低暤膽?zhàn)略，?？蹈闵?，大華就搞啥。

大華的現(xiàn)金流改善，盈利指標(biāo)大幅改善大概率也會(huì)在?？瞪砩铣霈F(xiàn)。

這似乎暗示著安防行業(yè)的邏輯似乎發(fā)生大的變化，企業(yè)盈利質(zhì)量大幅改善，業(yè)務(wù)上軟件業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比提升。

或許是時(shí)候改變對(duì)安防的死板印象啦，行業(yè)基本面已經(jīng)發(fā)生巨變，業(yè)務(wù)變得更軟、更有成長(zhǎng)空間，財(cái)務(wù)變得更好、更有質(zhì)量，眼下的安防配置價(jià)值凸顯。

我把今年定義為安防行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效的元年，一季報(bào)乃至全年的業(yè)績(jī)超預(yù)期是大概率的事情。

時(shí)間有限，改天有空再推演一下安防行業(yè)的星辰大海。

亮點(diǎn)二：?？嫡跇?gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型生態(tài)

2021 年 3 月 30 日，?？低曉诤贾菖e辦了“智涌錢塘”2021 AI Cloud生態(tài)大會(huì)，以“共筑智慧城市、賦能數(shù)字企業(yè)”為主題，探討城市、企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與升級(jí)之路。

?？狄豢跉夤剂朔康禺a(chǎn)、農(nóng)業(yè)、物流和倉(cāng)儲(chǔ)、煤炭采礦、建筑施工等行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案，?？档闹悄苌鷳B(tài)又前進(jìn)一步。

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必然可以參考我近期的文章，有理有據(jù)，有歷史更有未來(lái)，還是令人信服的哈哈哈。

生態(tài)是超越傳統(tǒng)技術(shù)和算法模型層面所構(gòu)建的更高段位的壁壘，?？低曈型谄髽I(yè)數(shù)字化的改造中迸發(fā)出新的活力。

?？档男浅酱蠛１任蚁胂蟮母斓絹?lái)，堅(jiān)定看好海康數(shù)字化轉(zhuǎn)型，當(dāng)然大華曾被我調(diào)戲?yàn)槿獳股最低估的科技股，雙擊的概率也有點(diǎn)大。

咋辦，好糾結(jié)啊，繼續(xù)抱著我的某泰哭天搶地，看他哥倆高高飛起。

長(zhǎng)春高新：超預(yù)期是今年的主旋律

上個(gè)月說(shuō)到，長(zhǎng)春高新一季報(bào)有超預(yù)期的可能性，這不一份爆炸的一季報(bào)就來(lái)了。

公司發(fā)布2021 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn) 8.41 億元-8.95 億元， 同比增長(zhǎng) 55%-65%。

生長(zhǎng)激素預(yù)計(jì)Q1新患入組在低基數(shù)下有望翻番，預(yù)計(jì)金賽藥業(yè)Q1實(shí)現(xiàn)收入近 19 億元，增長(zhǎng) 50%左右，凈利潤(rùn)近 9 億元，增長(zhǎng)70%左右。

百克生物 2021Q1 水痘減毒活疫苗已經(jīng)累計(jì)批簽發(fā) 207 萬(wàn)瓶，達(dá)到2020全年的 23%，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，并且百克生物科創(chuàng)板上市也快了。

依舊維持原本的觀點(diǎn)：一季報(bào)出來(lái)后，不出意外，長(zhǎng)春高新股價(jià)創(chuàng)歷史新高，沒(méi)錯(cuò)就是這么普通，還這么自信！

加個(gè)餐：做一個(gè)長(zhǎng)春高新今年的業(yè)績(jī)測(cè)算，大概率在45-50億，對(duì)應(yīng)1800億市值，動(dòng)態(tài)36-40PE，依舊有便宜可以占！

康泰生物：沙場(chǎng)上見(jiàn)真章

康泰4月即將迎來(lái)年報(bào)和一季報(bào)，不出意外，2020年報(bào)7億凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)32%，一季報(bào)凈利潤(rùn)差不多一個(gè)億，同比增長(zhǎng)超40倍。

當(dāng)然這有去年受疫情低基數(shù)的因素在，但起碼業(yè)績(jī)不會(huì)有雷的成分。

但是現(xiàn)在為什么股價(jià)萎靡不振呢？我答曰：股價(jià)不漲才是常態(tài)！

大方向、大邏輯前面已經(jīng)提過(guò)啦，這里不再多說(shuō)！

聊點(diǎn)更細(xì)致的東西：股價(jià)催化劑！

4-6月康泰可以預(yù)見(jiàn)的催化劑有4個(gè)：新冠疫苗國(guó)內(nèi)緊急應(yīng)用獲批、新冠疫苗海外臨床三期取得大進(jìn)展、13價(jià)肺炎疫苗獲批、狂犬疫苗受理報(bào)產(chǎn)。

這幾個(gè)發(fā)生一個(gè)，股價(jià)起碼一個(gè)20cm,哪怕都不發(fā)生，市場(chǎng)也已經(jīng)足夠悲觀，下跌空間也比較有限。

時(shí)刻謹(jǐn)記：臨門一腳，不怕不漲，只怕不在！

大白話就是產(chǎn)品和管線擺在那里，利潤(rùn)只差兌現(xiàn)時(shí)間，信不信隨你！

3個(gè)月時(shí)間即可見(jiàn)分曉，套用公司在新冠滅活疫苗生產(chǎn)動(dòng)員大會(huì)的一句話：決勝6月！

因?yàn)橄嘈艃r(jià)值，所以我選擇堅(jiān)守。

投資就是要耐得住寂寞，才能守得住繁華！

中科創(chuàng)達(dá)：超景氣成長(zhǎng)股

中科創(chuàng)達(dá)一季報(bào)出來(lái)了，妥妥的成長(zhǎng)股，一季報(bào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)70%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%-70%，扣非同比增長(zhǎng)88%-102%！

果然好東西都貴，好公司更貴，貴有貴的道理。

有人可能會(huì)說(shuō)111倍靜態(tài)PE，未免也太貴了吧，現(xiàn)在你看一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)六七十，保守估計(jì)今年同比增長(zhǎng)50%，動(dòng)態(tài)PE為74PE。

假如明年增長(zhǎng)40%，動(dòng)態(tài)PE為53，后年增長(zhǎng)30%，動(dòng)態(tài)PE為40倍，請(qǐng)記住這是保守加速！

貴不貴，見(jiàn)仁見(jiàn)智，反正一個(gè)高景氣的行業(yè)，除非有黑天鵝和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則很難以便宜的價(jià)格買到的。

不信的話，你看隔壁CXO，那估值才是真正的牛鬼蛇神，但是人家高景氣，有業(yè)績(jī)，有確定性有成長(zhǎng)性，估值高高在上，股價(jià)還是扶搖直上！

 葉秋統(tǒng)計(jì)了中科創(chuàng)達(dá)2020年以來(lái)每個(gè)季度的營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)增速，看到?jīng)]，這才是真正的成長(zhǎng)股，營(yíng)收增速在不斷提高，高景氣恐怖如斯！

中科創(chuàng)達(dá)連續(xù)多個(gè)季度的高成長(zhǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證了智能駕駛賽道的高景氣，智能駕駛行業(yè)高景氣周期已來(lái) ，確定性、持續(xù)性和成長(zhǎng)性都極好，這才是高估值的基石。

相信智能駕駛的高景氣度會(huì)在德賽西威和華陽(yáng)集團(tuán)等公司的一季報(bào)體現(xiàn)出來(lái)，這兩家公司也可以重點(diǎn)關(guān)注起來(lái)。

文章首發(fā)同名公眾號(hào)：葉秋的投資哲學(xué)，更多精彩內(nèi)容歡迎關(guān)注哈！

特別提示：以上內(nèi)容僅為個(gè)人投資思考和記錄，不構(gòu)成投資建議。

 $中科創(chuàng)達(dá)(SZ300496)$   $海康威視(SZ002415)$   $康泰生物(SZ300601)$