資產(chǎn)配置的重要性

從歷史數(shù)據(jù)來看，由于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化和流動性的改變，大多數(shù)時(shí)間，股債呈現(xiàn)蹺蹺板的關(guān)系。股債蹊蹺板效應(yīng)使得債市與股市的上漲和下跌是不對稱的，因此，如果想獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比，股債均衡配置是非常有必要的。

2011年到2020年的10年間，如果按照60%股和40%債券的比例去配置，和滬深300相比，10年的總回報(bào)分別為92.34%和75.20%，總回報(bào)相差幅度并沒有十分懸殊。但持有體驗(yàn)卻有著天壤之別，60%股和40%債券投資組合明顯波動更小、回撤更小。

（Wind，2010-2020）

同時(shí)，我們還可以發(fā)現(xiàn)，”股熊債?！钡哪攴菀h(yuǎn)多于“股牛債熊”的年份，2010年至今，僅有2010年下半年以及2020年兩個年份出現(xiàn)了較為明顯的“股牛債熊”行情，債券資產(chǎn)表現(xiàn)出較強(qiáng)的收益韌性。

純債基金的配置價(jià)值

權(quán)益市場收益預(yù)期不斷降低的同時(shí)，純債基金的配置價(jià)值也在進(jìn)一步凸顯。純債基金是在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，主要投向債券回購、高等級信用債、貨幣基金、銀行存款等收益品種的基金，安全性較高，流動性較強(qiáng)。

純債基金的凈值近乎一條向上的直線，虧錢的概率很小，整體表現(xiàn)更為穩(wěn)健，長期能做到5%-6%的年化回報(bào)。

由于債券基金指數(shù)是長期向上的，呈現(xiàn)出“慢牛”的走勢，如果投資者長期持有將獲得較好的持續(xù)回報(bào)。就算短期市場出現(xiàn)大跌，債券市場往往也是“逢坑必填”，反而是配置的好機(jī)會。

而股票型基金指數(shù)則大起大落，甚至在有些時(shí)段，比如2011年8月到2014年12月和2018年下半年，債券型基金指數(shù)大部分時(shí)間都跑贏了股票型基金指數(shù)。

從長期業(yè)績來看，近10年，中長期純債基金指數(shù)均錄得正收益，即便是在2011年、2013年和2016年的債券“熊市”下，也可以獲得正回報(bào)。尤其是在2018年股市哀鴻遍野時(shí)，中長期純債基金做到了6.09%的年化收益，成為所有資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的品種。

穩(wěn)健理財(cái)必不可少

不管是債券類基金還是權(quán)益類基金，都沒有絕對的優(yōu)劣，二者都是資產(chǎn)配置中的重要組成部分。在投資中，股債均衡配置是資產(chǎn)分散化配置的重要策略，有助于在中長期投資過程中分散市場風(fēng)險(xiǎn)。

近期A股持續(xù)震蕩，權(quán)益類基金大幅回撤，穩(wěn)健理財(cái)重回投資者視野。債券型基金相對于股票型基金而言凈值波動較小，相對于理財(cái)產(chǎn)品而言收益率較高，長期配置可以熨平波動，令投資者收獲更平穩(wěn)的收益。

長期來看，債券市場在經(jīng)濟(jì)增速放緩階段存在明顯的投資機(jī)會，因此債券型在未來還有很強(qiáng)的增長動能，同時(shí)，在權(quán)益市場持續(xù)震蕩走弱的同時(shí)，2021年債券市場可能有著較好的收獲表現(xiàn)。

今年權(quán)益市場收益預(yù)期不斷降低，同時(shí)隨著債市波動趨穩(wěn)，業(yè)績不斷修復(fù)，純債基金迎來較好的配置窗口，配置一部分債券底倉，同時(shí)借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量尋找權(quán)益市場較高的投資機(jī)會，大概率將獲得不錯的回報(bào)。

機(jī)會是留給有準(zhǔn)備的人的，在牛市到來之前，我們需要做的就是，合理配置家庭資產(chǎn)，穩(wěn)扎穩(wěn)拿，保持彈藥充足，打造沖不垮的資產(chǎn)配置壁壘，變防守為進(jìn)攻，在長期投資中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。