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本周（２０２１年３月１日－５日）上證綜指下跌0.20%，深證成指下跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.45%。 從指數(shù)上看，好像下跌并不嚴(yán)重。 但具體到個股，堪稱腥風(fēng)血雨。 以龍頭白馬貴州茅臺為例：本周股價最低跌破2000元，下探至1988元，與上周收盤價2122.78元相比，最大跌幅高達(dá)6.35%。 仔細(xì)扒拉扒拉市場，龍頭白馬+高估值，這一周基本上都是這走勢。 這一周延續(xù)了過去兩周的市場風(fēng)格。 管你是龍頭白馬、賽道抱團(tuán)，還是概念夢想、垃圾泡沫，只要是高估值，都先殺你一殺。 就像舊時代的新媳婦過門，管你好壞，惡婆婆先給你點(diǎn)臉色看！ 經(jīng)過這一周的調(diào)整，上證綜指今年以來總共上漲0.83%，深證成指下跌0.40%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.18%。 很多人股票市值今年以來的漲幅，被全部抹去了。 一些追高客，今年以來浮虧20%、30%者比比皆是。 哪怕不是追高，從低位抱持而來，因?yàn)楦唿c(diǎn)錨定心理，從高點(diǎn)向下浮動20%、30%之后，很多人心里也不會好受。 這就是本周指數(shù)下滑不多，但市場中叫慘聲，相比上周并不見少的根本原因。 一、目前市場的位置 上周指數(shù)估值高的，下殺嚴(yán)重。 這周個股估值高的，下殺嚴(yán)重。 事實(shí)證明，高估值就是股市投資的殺手。 總體上，全Ａ指數(shù)估值23.69倍，不低，但也不能算高。 下殺30%，就又會是一個歷史大底。 如果投資視野可以放長到三五年，上市公司總體業(yè)績增長可以年化6%以上，則現(xiàn)在就還算便宜。 所以期望現(xiàn)在的Ａ股發(fā)生２００８年、２０１５年那樣的大型股災(zāi)是不現(xiàn)實(shí)的。 最大的可能，是內(nèi)部的高低估值切換，形成新一輪的失衡修復(fù)行情。 最近幾周的市場，其實(shí)走的就是內(nèi)部失衡修復(fù)行情。 高估的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技，下殺嚴(yán)重；低估的保險、地產(chǎn)、銀行，不降反增，或僅有輕微下殺。 擠掉高估值泡沫，讓市場平衡一些，這對市場行情向縱深發(fā)展，有好處。 所以，耐心點(diǎn)，一定要耐心點(diǎn)。 二、本周的組合及倉位 截至本周五（３月５日），騰騰爸賬戶總倉位：109.30%； 今年以來賬戶總浮盈：9.21%。 浮盈數(shù)據(jù)正好比上周下降了１個百分點(diǎn)。 上半周，是高估值的茅臺、美的、健帆，下殺嚴(yán)重；最后一天（周五），低估值的平安、萬科、興銀有一波補(bǔ)跌。 但總體上，這周我這個組合比賽道股、抱團(tuán)股要好得多。 低估值持倉，有效沖抵了高估值股票的下殺。 今年以來，騰騰爸的實(shí)盤組合幾乎跑贏了中國股市的所有指數(shù)。 雖然從最高點(diǎn)也回撤了七八個點(diǎn)，但這樣的波動，對長線投資者來說，幾乎可以忽略不計(jì)。 對騰騰爸來說，更是不痛不癢，感覺不出什么特別的東西來。 跟賽道股、抱團(tuán)股動輒３０%、４０%的回撤比起來，又簡直是小巫見大巫。 我堅(jiān)信這種全面跑贏市場的狀態(tài)，還會持續(xù)下去。 再過一個來月，年報、季報又會相對集中地登場。 業(yè)績證實(shí)或證偽的時刻，市場一定會有更為精彩紛呈的演繹。 三、本周的操作 除了打新，本周無操作。 還是那句老話：沒有操作，就是操作。 經(jīng)常有朋友問我：騰騰爸，你平時工作這么忙，哪有時間炒股啊？ 我回答：是啊，我平時工作這么忙，哪有時間炒股啊。 一個疑問句，一個陳述句，除了稱謂和語氣，兩個句子字詞、長短、搭配幾乎完全相同。 但是讀起來，是不是特別有味道??？ 這就是炒股和投資的根本區(qū)別。 找到幾只好股票，逢低建倉，然后長期持有，有錢就買。 多少年過去之后，我們會發(fā)現(xiàn)：哦，原來我已經(jīng)賺了這么多！ 這就是我目前的投資狀態(tài)。 因?yàn)檫@種狀態(tài)的存在，我經(jīng)常對眼前晃來晃去的那些人感到奇怪：成天價蹦蹦跳跳，不累嗎？ 股市投資，如果以做生意的心態(tài)對待，在絕大多數(shù)時間內(nèi)，一動不如一靜。 當(dāng)然，生活中、網(wǎng)絡(luò)里，也經(jīng)常有朋友問我：騰騰爸，像你這樣投資，真能賺到錢嗎？ 面對這樣的疑問，我通常的做法是呵呵一笑，不置可否。 可我心里的回答是：難道這些年我賺的都是假錢嗎？ 用正確的方法進(jìn)行投資，怎么會虧錢？ 四、本周的感想 １、賽道股、抱團(tuán)股估值還是太高。 股價下跌２０%、３０%之后，市場開始議論調(diào)整是否已經(jīng)結(jié)束的話題。 可我扒拉扒拉這些熱門股，發(fā)現(xiàn)情形并沒有某些人認(rèn)為的那么樂觀。 像貴州茅臺、五糧液、寧德時代、中國中免、珀萊雅、海天味業(yè)等等，估值還是少則五六十倍，多則一二百倍。 哪怕未來它們的業(yè)績增長是確定的，也已然透支了未來數(shù)年、甚至十?dāng)?shù)年的業(yè)績增長。 目前的估值水平，和成長性比較起來，顯然還處在一個比較高的位置。 在這個位置再發(fā)動起新一波行情，真的是好事嗎？ 優(yōu)秀企業(yè)的股票，超長期持有是沒問題，但估值太高之后，中短期還是要謹(jǐn)慎。 騰騰爸是超長期持股，為什么總是在文章中提醒市場的中短期風(fēng)險呢？ 原因主要有兩點(diǎn)：
基于人性的思考，我不得不站在兩三年的維度內(nèi)，來評估市場的高低、股價的貴賤。 ２、股評家總是被市場打臉的根本原因是近視眼。 這一周的市場節(jié)奏，基本上是一天漲一天跌。 在這樣的節(jié)奏之下，最苦最難的，全市場之內(nèi)，恐怕就是通過股價漲跌來預(yù)測市場走向的股評家了。 剛看好，跌了。 剛看衰，漲了。 這樣搞笑的鏡頭玩一次不夠，還要反復(fù)玩多次。 打臉本來就很屈辱，反復(fù)打臉更是屈辱中的屈辱。 股評家最大的毛病是近視眼。 只看短期，不看長期；只看股價，不看價值；只看市場，不看企業(yè)。 與投資的基本規(guī)律，完全相反了。 ３、怎樣才能做到超長期投資？ 在我心目中，最好的投資，就是找到幾只好股票，擇低買入，然后永遠(yuǎn)都不賣。 但是怎樣才能做到這樣超長期（至少十年以上）持有呢？ 有三點(diǎn)優(yōu)勢，我們必須努力具備： 第一是努力建立起我們的時間優(yōu)勢——余錢投資，閑錢投資；主動持倉，避免被動減倉。 第二是努力建立起我們的資金優(yōu)勢——場外賺錢，場內(nèi)投資；一邊工作，一邊投資；不斷地滾雪球，進(jìn)入投資的良性循環(huán)模式。 第三是努力建立起我們的研究優(yōu)勢——不求大而全，只求小而精；在小范圍內(nèi)構(gòu)建起自己的能力護(hù)城河，形成局部優(yōu)勢；以點(diǎn)帶面，盤活全局。 ４、正確認(rèn)識下跌的價值。 股市下跌為什么會讓人這么痛苦？ 因?yàn)轱L(fēng)險和虧損厭惡發(fā)自人類的本性。 怎樣才能克服掉這種痛苦呢？ 辦法只有一個——正確認(rèn)識下跌的價值。 如果持股有泡沫，市值就是虛幻的，只有賣掉，才能“落袋為安”，把泡沫的錢轉(zhuǎn)化成真實(shí)的錢。 擠掉泡沫，讓持股低估，只有兩種方法：要么通過業(yè)績的上漲，要么通過股價的下殺。 這兩種方法，在市場上發(fā)生了，都不是壞事情。 就像一個人，贅肉消解了，身體更健康了。 所以，我們不僅僅要?dú)g迎企業(yè)業(yè)績的上漲，也要?dú)g迎企業(yè)股票價格的下殺。 大兒子小兒子，都是兒子。 大兒子回家看望爹媽，我們高興。 小兒子回家看望爹媽，我們同樣應(yīng)該高興啊。 除非……除非那啥！ 可股票買到我們賬戶后，它絕對就是我們自己的啊。 不需要采集ＤＮＡ，也不需要做其他什么鑒定。 每逢下跌，市場里就會有鬼哭狼嚎。 何必呢？ 五、下周的計(jì)劃 １、冷眼旁觀，沒有暴漲暴跌，就沒有交易； ２、堅(jiān)持場外賺錢、攢錢——再強(qiáng)調(diào)一遍，這是普通投資者最大的優(yōu)勢所在； ３、堅(jiān)持場內(nèi)打新—— 下周１１只新股ＩＰＯ。 哦，恢復(fù)正常了。 新股還會源源不斷。 股票不再是稀缺的籌碼。 賽道股、抱團(tuán)股的估值又高高在上。 機(jī)會在哪？ 當(dāng)然是目前市場中、極少數(shù)、品質(zhì)優(yōu)、估值又低的品種嘍。 市場還有這樣的品種嗎？ 呵呵。 大笑三聲，收工！ 全文完。 作者簡介： 我是騰騰爸，暢銷書《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。 擅長用最簡單直白的語言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。 擅長做市場判斷、估值判斷和企業(yè)分析。 擅長撒潑、打滾、灌水、吹牛、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。 并且喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時間和實(shí)踐來檢驗(yàn)自己的投資成色。 |
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