2020年年底，網(wǎng)上傳來了今麥郎今麥郎食品股份有限公司已與中信建投證券簽署上市輔導協(xié)議的，正式啟動IPO計劃的消息。

這也意味著，今麥郎上市進入日程，并有望成為A股“方便面第一股”。

不過，相比較今麥郎即將上市這件新聞本身，可能更多人對于今麥郎的成長歷程充滿了興趣。因為其發(fā)展過程，帶有幾份傳奇色彩。

1984年，今麥郎董事長范現(xiàn)國開冰糖作坊，撈到第一桶金，10年后，其創(chuàng)辦了今麥郎前身的華龍集團。如今，范現(xiàn)國掌管下的今麥郎，也成為了方便面行業(yè)屈指可數(shù)的巨頭。

值得一提的是，雖然今麥郎是做方便面起家，但是早已橫跨面品、飲品，產(chǎn)品覆蓋方便面、掛面、面粉、飲品等品類，而其首創(chuàng)的熟水概念，也已經(jīng)成為業(yè)界爭奪的焦點市場。

只是，其上市之后，是否能打破目前行業(yè)的僵局，挑戰(zhàn)方便面頭部企業(yè)康師傅、統(tǒng)一的江湖地位，還是一個未知數(shù)。據(jù)「于見專欄」觀察，目前業(yè)內(nèi)唱衰的聲音居多，更多人普遍認為，即使今麥郎上市，可能也很難順利扳回一局。

早年，由于方便面便于保存、烹調(diào)簡單、安全方便，因此得以在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅速。目前，方便面也是方便食品中最重要的產(chǎn)品之一。

據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，自2018年以來，中國方便面產(chǎn)量呈下滑趨勢，2019年中國方便面產(chǎn)量為573.3萬噸，較2018年減少了126.2萬噸，同比減少18.04%，2020年1-11月中國方便面產(chǎn)量為501萬噸。

不過，隨著中國居民收入提高，人民越來越注重養(yǎng)生，近年來一大批以健康養(yǎng)生為主打的高端方便面進入人民的視野，傳統(tǒng)的方便面市場，也隨之出現(xiàn)萎縮。

自2018年以來中國方便面需求量開始下滑，2019年中國方便面需求量為537.41萬噸，較2018年減少了126.28萬噸，同比減少19.03%，2020年受新冠肺炎疫情影響，中國方便面需求量有所回升，2020年1-11月中國方便面需求量為490.72萬噸。

通過這些數(shù)據(jù)，不難看出，中國方便面的市場正在以兩位數(shù)的速度下降，甚至有節(jié)節(jié)敗退、急劇萎縮的趨勢。而從市場格局分析，今麥郎的市場地位，與康師傅、統(tǒng)一仍有距離。

根據(jù)智研咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年上半年康師傅控股營業(yè)總收入為329.34億元；統(tǒng)一企業(yè)中國營業(yè)總收入為118.17億元；日清食品營業(yè)總收入為15.85億元；克明面業(yè)營業(yè)總收入為19.4億元。

在市場占有率上，康師傅方便面上半年銷售額市場占有率45.8％，穩(wěn)居市場第一，統(tǒng)一則在上半年營收118.7億元，雖然目前尚未公開全年營收數(shù)據(jù)，但是業(yè)內(nèi)人士預測，全年超過200億毫無懸念。不過，有數(shù)據(jù)顯示，今麥郎早在2019年營收即已突破200億。

盡管如此，今麥郎仍無法在市占率和凈利增速上與康師傅相比，2020，雖然營收有趕超統(tǒng)一的趨勢，卻在業(yè)績增速方面難以與康師傅、統(tǒng)一兩個巨頭匹敵。

有數(shù)據(jù)顯示，在“凈利潤”這一指標上，康師傅2020年上半年的增速是47.3％，統(tǒng)一只有6.8％。在這個指標上，今麥郎與康師傅、統(tǒng)一也有距離。這也意味著，今麥郎在盈利能力上，追平康師傅、統(tǒng)一尚需時日。

因此，今麥郎即使上市，可能只能在資本上獲得助力，無法從根本上撼動頭部企業(yè)的市場地位。也有業(yè)內(nèi)人士分析認為，今麥郎的勝算在于提升綜合實力，比如通過產(chǎn)品研發(fā)、抗風險能力等建立核心壁壘，然后再借助資本的力量，方可四兩撥千斤。

「于見專欄」注意到，早前今麥郎也有嘗試對外戰(zhàn)略合作，卻兩次以失敗告終，也有機會借殼上市接近資本市場，但是卻選擇了放棄。

據(jù)了解，今麥郎曾嘗試與日清聯(lián)手，但是最終“分手”，當時有日本媒體分析稱，借助低價格在農(nóng)村地區(qū)具有優(yōu)勢的今麥郎，與憑借高端路線在城市地區(qū)具有優(yōu)勢的日清，在戰(zhàn)略上存在明顯差異。

而今麥郎與統(tǒng)一的合作也很快終結，統(tǒng)一的回應稱是“已基本完成階段性戰(zhàn)略目標”，今麥郎則表示“在公司走向資本市場過程中，因與統(tǒng)一產(chǎn)生‘同業(yè)競爭’而受到制約”。

萊茵達控股集團與自然人范明科于2019年1月24日簽署了《股份轉讓協(xié)議》，約定控股集團將其持有的上市公司的3.74億股股份轉讓給范明科，本次標的股份轉讓價款合計為13億元。

范明科就是今麥郎董事長范現(xiàn)國的兒子，目前為今麥郎董事。然而，僅隔了1個月，在2019年2月26日萊茵體育就公告稱，自《股份轉讓協(xié)議》簽署以來，經(jīng)控股集團多次催促，控股集團仍未收到交易對方范明科支付的股份轉讓價款，因此解除協(xié)議、終止控制權轉讓，由此，今麥郎此次的曲線上市以“主動放棄”告終。

然而，一直想闖入資本市場的今麥郎為何會放棄此次收購？市場資深人士通過其過往的股權結構、分析認為，彼時今麥郎本身的資金鏈條，可能并不能“完美”地支付這13億元對價。這從其股權結構及多次所作的股權出質，就可以窺見一斑。

通過企查查發(fā)現(xiàn)，從2016年起，今麥郎就進行了股權出質，至今已達12次之多。其中，僅2019年就達7次。種種跡象表明，今麥郎“缺錢”已經(jīng)是不爭的事實。

也不難理解，今麥郎放棄好端端的借殼上市機會，在2020年方便面市場回暖的時間節(jié)點，煞費苦心謀求上市了。畢竟，用百億營收博上市后的千億收入，是最劃算的交易。

只不過，資本向來是一把雙刃劍，登錄二級資本市場也概莫能外。因此，外界普遍認為，今麥郎謀求上市雖有戰(zhàn)略意義，但是卻決定著其未來的生死存亡。

而且，在方便面市場日漸萎縮的大環(huán)境下，其如何繼續(xù)向資本講述一個足夠有說服力的故事，尚且是一個未知數(shù)。因此，即使未來有資本助力，今麥郎只有讓投資者更有信心，才有進一步放大千億營收規(guī)模的可能。

在方便面市場整體下滑的大背景下，各個方便面企業(yè)也早已進行了謀篇布局，同時進行著戰(zhàn)略轉型與產(chǎn)品創(chuàng)新。今麥郎作為行業(yè)Top3，也不例外。2016年，今麥郎飲品股份有限公司推出了首款飲用瓶裝水，取名“涼白開”。

據(jù)了解，今麥郎“涼白開”選用潔凈好水，反滲透膜過濾；是國內(nèi)首款擁有UHT熱殺菌處理技術的瓶裝水，由此也打開了“熟水”品類的新市場。

今麥郎首推的“熟水”的概念，令人耳目一新。隨著熟水概念不斷建立市場認知，今麥郎也擁有熟水工藝技術創(chuàng)新，以及合理的組合殺菌溫度與持溫時間等核心技術，并且主導建立了熟水標準。

與此同時，也因為其在渠道戰(zhàn)略上，今麥郎采用的四合一策略，也成為運作經(jīng)銷商日常工作的市場武器。四合一是指，車輛、人員、區(qū)域承包、終端機。據(jù)業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析，今麥郎推行四合一的本質，是讓經(jīng)銷商用合理科學的配置，奠定經(jīng)銷商做生意謀取合理利潤的新管理模型。實際上，也發(fā)揮了激發(fā)底層渠道活力的積極作用。

不過，今麥郎或許對這個市場過于樂觀。眾所周知，瓶裝水的市場，早已是一片紅海，巨頭云集。今年9月初，農(nóng)夫山泉在港交所正式掛牌上市，開盤價為每股39.8港元，總市值達到4453億港元。直接致使持股84.4%的農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人鐘睒睒超過馬云、馬化騰等互聯(lián)網(wǎng)大佬登頂中國首富。

相比較農(nóng)夫山泉、怡寶、景田百歲山這些飲用水品牌，今麥郎很顯然缺少足夠的品牌知名度與影響力。

而其定價策略，為礦泉水通用的價格2元一瓶，更是模糊了大眾的認知，讓其被淹沒在眾多的瓶裝水品牌之中。這也成為業(yè)界很多專業(yè)人士的吐槽點。

盡管涼白開前期的推廣，可能面臨認知度不足的問題，但是相比較礦泉水的價格，難有“出頭之日”相比，或許更高的價格，意味著更大差異化的市場，從而占領更大的市場。不過，今麥郎已經(jīng)完美錯過了這樣的機會，與之失之交臂。

另外，今麥郎誕生于河北邢臺，也難以讓消費者產(chǎn)生足夠的信任度。對于大多數(shù)消費者來說，今麥郎更像是低端市場的代表。因為其方便面是低價的、飲用水也是低價的，所以注定只能占據(jù)三四線城市。

最重要的是，“涼白開”并非今麥郎的專利。2020年的，康師傅在其舉辦的新品發(fā)布會上，宣布推出瓶裝水新品“喝開水”。據(jù)了解，康師傅還請了國內(nèi)頂級流量明星蔡徐坤代言？這也意味著，康師傅正式殺入熟水市場，要高舉高打跟今麥郎旗下的“涼白開”搶生意了。

按產(chǎn)品介紹，康師傅“喝開水”瓶裝水采用UHT135℃超高溫瞬時殺菌、全封閉無菌灌裝，號稱“最大限度還原家庭燒水過程”、具有“溫和、安全、甘甜”的特典，產(chǎn)品包裝規(guī)格分550ml和380ml兩種。

從其產(chǎn)品的研發(fā)技術與營銷動作來看，也是來勢洶洶，大有挑戰(zhàn)今麥郎“白開水”江湖地位的架勢。「于見專欄」認為，雖然康師傅在熟水市場上是后起之秀，但是并非沒有競爭力。

相比今麥郎，康師傅的品牌影響力、渠道優(yōu)勢是顯然而易見的。正所謂“來得早不如來的巧”，有了今麥郎在熟水市場的前期探路，做產(chǎn)品驗證以及市場認知教育，康師傅此時進入，可能是最佳時機。

相反，今麥郎卻像是起了一個大早，卻趕了一個晚集。甚至有朝一日，如果康師傅、統(tǒng)一也開始在這個市場占據(jù)先機，恐怕今麥郎首創(chuàng)熟水概念及進行的市場教育，也可能做了它們的嫁衣裳。

今麥郎作為方便面企業(yè)中的頭部企業(yè)之一，有過借助資本、放大規(guī)模的機遇，也有著抱大腿、抬高身價，搶占行業(yè)地位的資源。更有著瓶裝水“涼白開”的產(chǎn)品創(chuàng)新，并風光一時?？上У氖牵坪趺看味寂c勝出的機會擦肩而過。

「于見專欄」認為，這固然有整個行業(yè)的格局與趨勢因素，也必然與企業(yè)的發(fā)展格局、經(jīng)營策略有著莫大的關系。從今麥郎的公司定位、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面分析，今麥郎未來即便上市，對于方便面、飲用水行業(yè)的發(fā)展，充其量只是錦上添花，對整個行業(yè)的影響，也可能是波瀾不驚，十分有限。

而今麥郎要打破行業(yè)格局，真正的從競爭對手林立的市場實現(xiàn)逆襲，可能還有很長的路要走。愿今麥郎能抓住下一次翻盤的機會，而這個機會，不一定是上市。