8月19日晚間，唯品會發(fā)布了今年第二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，唯品會營收達241億人民幣，同比增長6%，高于市場預期的237.45億元；凈利潤達15.36億元人民幣，同比大增88.9%，高于市場預期的11.54億元。

不過，與唯品會財報同時發(fā)出的消息還有CFO楊東皓將于今年11月離職。對于楊東皓的離開，唯品會方面稱，由于個人原因，但此后他將以公司董事的身份繼續(xù)為唯品會服務。

此番人員變動公開后，唯品會股價出現(xiàn)了“暴跌”。 

截至收盤，股價下跌19.45%，報收19.26美元/股，創(chuàng)下2018年5月以來最大的單日跌幅，市值蒸發(fā)超30億美元。

對于本就容易被“風吹草動”影響的資本市場，唯品會股價“暴跌”不足為奇，多年以來，輿論和投資者對唯品會的商業(yè)模式也曾出現(xiàn)不少誤判。但此時，無論從當下亦或是長期來看，唯品會的戰(zhàn)略和市場多處于“利好”的態(tài)勢。

一方面，受到疫情影響，服裝產(chǎn)業(yè)“陷入”寒冬，品牌方面臨去庫存和尋求線上突破的壓力，而唯品會“抗周期”的特賣模式，正中品牌方下懷。 

另一方面，從長遠來看，中國零售業(yè)的發(fā)展將會是“低價格”在零售業(yè)大行其道的一個時代，唯品會“特賣”的定位恰恰是“價格殺手”，這完全符合“消費者收入預期下降，更青睞平價商品”的需求。

唯品會的“特賣”模式，恰恰符合生產(chǎn)端和消費端的雙向需求，進而實現(xiàn)增長，并且一直很穩(wěn)定。

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凈利潤大漲88.9%，活躍用戶增長17%

拋開股價來看，唯品會還是在本季度交出了一份相對穩(wěn)健的財報。

財報顯示，唯品會第二季度凈營收241億人民幣，歸屬上市公司股東凈利潤同比大增88.9%。GMV突破384億人民幣，活躍用戶數(shù)增至3880萬人，同比增長17％?？傆唵螖?shù)為1.705億，同比增長15%。

回顧第一季出現(xiàn)的同比下滑、收入微跌，第二季度的業(yè)績進一步反彈，唯品會正走出疫情所蒙下的陰影，特別是活躍用戶恢復了雙位數(shù)增長。

半年間，唯品會活躍在電視劇、綜藝植入和直播平臺中，存在感十足。因此，第二季度中營銷費用也是有所提升，從去年同期的8.776億元提高到了10億元人民幣。

財報顯示，第二季度中，唯品會的整體運營開支為38億元，較上年同期的42億元下降9%。對此，楊東皓表示，公司將節(jié)省的經(jīng)營費用投入到業(yè)務的再投資上，其中包括為用戶提供更多優(yōu)惠和折扣。

可以看出，唯品會在營收和用戶雙雙得到增長的策略是“降本增效”，當然，復購客戶占活躍客戶總數(shù)的百分比也從去年的87%上升到了90%。

上半年，在經(jīng)濟下行和疫情影響的雙重打擊下，全球服裝行業(yè)正在經(jīng)歷著一場前所未有的寒冬，各大服飾品牌面臨著凈利下滑、虧損，甚至是關(guān)店、倒閉的風險，再加行業(yè)的周期性特點，服飾品牌面臨著巨大的去庫存壓力。

在此背景下，服飾品牌積極尋求從線下向線上，進行業(yè)績的補充，而唯品會則通過對消費者和供應商雙向補貼，加碼折扣力度，有效助推業(yè)績恢復和增長。 

在品牌端，唯品會與之聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品、定制專屬爆品，再根據(jù)平臺大數(shù)據(jù)反饋幫助品牌快速返單，提升供應鏈的效率。同時，服飾品牌還在唯品會大力推動“折扣上新”。

在消費端，由于唯品會累計的平臺規(guī)?；瘍?yōu)勢，再加自身供應鏈的議價能力，為消費者提供極致性價比的折扣好貨，因此唯品會斬獲了大量消費者。 

從某種程度上說，唯品會已經(jīng)成為消費者和各品牌廠商的紐帶，并逐步滲透到供應鏈的上游。 

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唯品會不但做“特賣”，還逐步滲透至上游

何以見得，前文所說的未來中國零售業(yè)的發(fā)展將會是低價格在零售業(yè)大行其道的時代呢？

其一，中國經(jīng)濟實際上已經(jīng)過了它的最高峰期，開始往下走；其次，居民收入也在逐步降低；第三則是，10年之后，中國會進入老齡化階段，收入降低是一個確定無疑的過程。經(jīng)濟專家預測：這個社會有著巨大的低成本、低價格的需求。

這并非是無據(jù)可依的，放眼國際，日本就曾與中國經(jīng)濟和社會發(fā)展非常類似。

在日本零售業(yè)1989年到2019年的30年中，日本經(jīng)濟停滯、收入下降、老齡化加劇、貧富差距擴大，自然災害頻繁是日本經(jīng)濟發(fā)展中的主要特征，但在其期間，低價零售業(yè)卻獲得了巨大的發(fā)展是最突出的變化。

從這一點看，唯品會多年堅持的“低價”正與社會環(huán)境和預判相符，而唯品會建立起來的低價護城河，并非靠“補貼、價格戰(zhàn)”，而是逐步延伸至上游，向“制造型零售商”轉(zhuǎn)變。

唯品會深度參與產(chǎn)品的整個生產(chǎn)過程，從產(chǎn)品的原料、研發(fā)、生產(chǎn)、營銷等環(huán)節(jié)給出明確的要求和標準，掌控整個供應鏈從而降本增效，提高利潤空間。

舉例來說，唯品會與品牌聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品、定制專屬爆品、根據(jù)平臺大數(shù)據(jù)反饋幫助品牌快速返單，提升供應鏈的效率。同時，根據(jù)銷售狀況快速調(diào)整生產(chǎn)計劃，對熱銷款補單、拓款、拓色、拓碼。

也正是如此，讓唯品會獲得“低價”的優(yōu)勢，縱觀做零售最核心的競爭力:一是,低價格；二是，高周轉(zhuǎn)。

疫情后時代，緊密連接消費端和生產(chǎn)端，以特賣形式切入，恰恰是唯品會連續(xù)31個季度盈利的關(guān)鍵因素之一。 

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后疫情時代，特賣模式的機遇

上半年，社會經(jīng)濟發(fā)展受到較大沖擊。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份，社會消費品零售總額同比下降1.8%，降幅比5月份收窄1個百分點，連續(xù)四個月改善。上半年，商品零售額同比下降8.7%，其中，二季度商品零售額降幅比一季度收窄14.1個百分點，特別是6月份商品零售額與上年同月基本持平。

牽一發(fā)而動全身，經(jīng)濟下行給本就面臨嚴峻生存挑戰(zhàn)的服飾行業(yè)更雪上加霜。

中國服裝行業(yè)協(xié)會官方數(shù)據(jù)顯示，2020年1-5月，我國限額以上單位服裝類商品零售額累計2887億元，同比下降25.6%，穿戴類商品網(wǎng)上零售額同比下降6.8%。

服裝產(chǎn)業(yè)正集體經(jīng)歷寒冬，而這在唯品會董事長兼CEO沈亞看來，國內(nèi)的服裝市場的確存在巨大的庫存問題，而且這一趨勢將在今年下半年乃至明年持續(xù)，公司相信未來幾年將有大量的服裝庫存等待清理。 

據(jù)艾瑞咨詢2019年的報告顯示，庫存電商市場規(guī)模也已經(jīng)達到數(shù)百億級，并且預計到2022年，整個賽道的市場規(guī)模將達到1500億。

在此背景下，定位“服飾折扣零售生意”的唯品會，或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機遇。 

首先，后疫情時代“好貨不貴”理念的特賣模式，不僅將會被一二線城市消費者“拾起”，同時，中國三四線城市用戶市場也將被進一步挖掘。

其次，對于服裝產(chǎn)業(yè)來說，不管是去庫存壓力、產(chǎn)品迭代，還是多渠道發(fā)展，都成了迫切的剛需，而唯品會正是這個鏈接雙向的平臺。 

“疫情之后，整個行業(yè)的庫存加大，供應商也愿意給出更好的貨品和更低的折扣。這個紅利最起碼到今年年底，我們確實看到貨品巨大?！蔽ㄆ窌麻L兼CEO沈亞曾在Q2財報發(fā)布后的電話會議上如此表示。

2018年下半年，唯品會回歸特賣戰(zhàn)略以來，從貨品、客群、渠道、運營和性價比等層面升級，回歸零售的本質(zhì)，運營成效明顯。

接下來，在用戶消費體驗上唯品會還將繼續(xù)提升，深化順豐合作。 

1958年，哈佛大學的零售專家麥克內(nèi)爾提出“業(yè)態(tài)輪轉(zhuǎn)理論假說”。該理論認為：“任何一種新業(yè)態(tài)進入市場，肯定是以低價格、低成本來進入市場。但低價格和低成本進入市場肯定會帶來追隨者的跟進、模仿者的競爭?！?/span> 

唯品會亦是低價切入市場，并贏得了大批擁躉者。 

但同時，11年來，唯品會一直在質(zhì)疑中前行。如今已經(jīng)連續(xù)31個季度盈利，已經(jīng)說明其模式的可行性，但仍有諸多需要改進和優(yōu)化之處，諸如品牌老化、客群固化等。

首都經(jīng)濟貿(mào)易大學教授陳立平曾提出一個觀點：中國零售業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)開始進入到一個以商品革命，推動業(yè)態(tài)創(chuàng)新的時代。以實體店低價格推動整個零售革命，恐怕是未來撬動消費的重要板塊。

唯品會的線下“特賣”門店和“唯品倉”已經(jīng)下沉到消費者身邊。越來越多的零售商和生產(chǎn)商逐漸協(xié)同甚至向深度合作和融合趨勢發(fā)展。

深度參與供應鏈，向“制造型零售商”轉(zhuǎn)型，也許是唯品會未來獲得突破的一種可能。

當然，也只有不斷嘗試探索，才能蹚出一條更適合自己的發(fā)展道路。從這一點來看，唯品會路仍很長。（靈獸傳媒原創(chuàng)作品）