2021年的春季行情提前躁動？1月6日，“牛市旗手”似成回歸之勢。中信建投股價午后一度拉升逾6%，招商證券、中信證券、東方財富紛紛跟漲。

在業(yè)內(nèi)人士看來，春節(jié)行情下大盤有走強預(yù)期，市場流動性良好，樂觀看好券商板塊，短期有望迎來修復(fù)性行情。

中信建投午后直線拉升

多只券商股集體跟漲

1月6日，A股三大股指高位震蕩，滬指迎來日線5連陽，兩市成交額連續(xù)3天突破萬億元關(guān)口。截至收盤，上證指數(shù)漲0.63%，報3550.88點；深證成指漲0.26%，報15187.61點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.55%，報3115.09點。

圖片來源：Wind

今日被視為“牛市旗手”的券商股再度活躍，午后中信建投股價5分鐘內(nèi)直線拉升，盤中一度漲逾6%，截至收盤報43.82元，漲幅收窄至4.88%，市值接近3000億元。

圖片來源：Wind

近期持續(xù)上漲的招商證券，今日盤中股價一度創(chuàng)下近半年來新高，截至收盤報24.32元，單日漲幅近4%。

圖片來源：Wind

盡管券商指數(shù)今日整體收跌，但成分股中，仍有東方財富、中信證券、紅塔證券、華泰證券等多只券商股跟漲。

圖片來源：Wind

一些券商股今日出現(xiàn)明顯調(diào)整。以方正證券為例，今日公司股價收跌4.05%，報9.96元，然而就在昨日，其盤中股價一度升至11.95元，創(chuàng)下5年多以來新高。

圖片來源：Wind

隨著行業(yè)及個股表現(xiàn)回暖，坊間對券商的關(guān)注度也有所提升，盡管部分投資者對券商股后市表現(xiàn)存觀望心態(tài)，但也有不少投資者在當下亮明了看多態(tài)度。

圖片來源：東方財富股吧

做多窗口期已至

自2020年6月中下旬迅速沖高后，券商指數(shù)便進入震蕩回落區(qū)間。從2020年12月25日起，券商指數(shù)再度震蕩上行，截至今日收盤，指數(shù)累計反彈8.95%。

圖片來源：Wind

在安信證券看來，站在當前時間窗口，券商股的基本面與估值的背離已經(jīng)十分明顯，短期有望迎來修復(fù)性行情。從基本面來看，2020年三季度券商凈利潤同比增長43%，已實現(xiàn)連續(xù)五個季度持續(xù)上升，四季度有望進一步延續(xù)高增。在交易量、投行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)邊際改善趨勢的背景之下，券商整體估值仍在2倍左右，而年初資金相對充裕、市場做多情緒提升也是做多券商的合適窗口期。

安信證券推薦重點關(guān)注三條主線：精品投行及頭部投行、互聯(lián)網(wǎng)券商、金控平臺，其中投行主線受益于資本市場注冊制改革持續(xù)推進，目前已成為驅(qū)動券商業(yè)績長期增長的核心驅(qū)動力，確定性最為明確。

在興業(yè)證券看來，資本市場改革仍持續(xù)推進，板塊本身仍有利好政策釋放預(yù)期。短期大盤有走強預(yù)期，市場流動性良好，當前日均成交額在8000億元以上，樂觀看好券商板塊。建議關(guān)注深度受益經(jīng)紀與兩融業(yè)務(wù)景氣度攀升的個股。

對于券商板塊2021年全年表現(xiàn)，首創(chuàng)證券預(yù)計，券商投行業(yè)務(wù)將繼續(xù)發(fā)力，信用業(yè)務(wù)為券商發(fā)展重點，自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)或?qū)⒗^續(xù)分化。中性假設(shè)下，預(yù)計2021年證券行業(yè)營業(yè)收入5100億元，同比增長13.4%；凈利潤2066億元，同比增長22.5%。

全年解禁規(guī)模同比增逾六成

值得注意的是，適逢近兩年A股券商上市及定增數(shù)量增長明顯，2021年券商股解禁規(guī)模也迎來階段性高峰。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年A股上市券商限售股以及定增配售股解禁規(guī)模合計達179.21億股，共涉及14家券商，對應(yīng)總市值為4050.16億元，較2020年的2521億元增長60.66%。從時段看，上半年券商股份解禁更為集中。

從單家券商年內(nèi)解禁規(guī)?？?，中信建投在今年6月將分兩批解禁，合計51.81億股股份，對應(yīng)總市值高達2270.17億元。以最新收盤價計算，其解禁股總市值已占到當前中信建投A股總市值的66.79%。

中泰證券、中銀證券、中金公司、南京證券、長城證券、天風(fēng)證券、華西證券年內(nèi)解禁股份總市值也均在百億元以上。

圖片來源：Wind

巨量解禁是否會對券商股乃至整個A股市場造成沖擊？

開源證券認為，在股權(quán)融資大擴容背景下，A股解禁和減持規(guī)模創(chuàng)新高，一般情況下，限售股解禁會使股價短期承壓，但這更多是情緒上的擾動，市場能夠快速消化。借鑒科創(chuàng)板的經(jīng)驗，對于集中解禁規(guī)模較大的時點和板塊，需提前關(guān)注可能面臨的解禁壓力。