|
最近，特斯拉的強(qiáng)勁漲勢開始有停滯的跡象。就和之前許多次一樣，這家電動(dòng)汽車制造商也只能將原因歸咎于自己身上。
自10月23日特斯拉公布三季度意外實(shí)現(xiàn)盈利以來，其股價(jià)已累計(jì)上漲40%以上。但在上周五，特斯拉又大跌逾6%，至333.04美元。這次讓投資者感到不安的是，周四該公司揭曉的首款電動(dòng)皮卡“Cybertruck”未能達(dá)到分析師的預(yù)期。 
特斯拉股價(jià)走勢，來源：英為財(cái)情Investing.com第一大擔(dān)憂：皮卡設(shè)計(jì)過于“賽博朋克”？首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）曾幫助宣傳這款新車，聲稱它將從皮卡生產(chǎn)商福特、通用等手中搶奪重要的市場份額。考慮到美國人對(duì)皮卡的青睞，這當(dāng)然是值得一試的，畢竟在汽車市場需求萎靡的大環(huán)境下，這個(gè)細(xì)分市場仍然極具吸引力。但是特斯拉要證明自己能在這場比賽中獲得領(lǐng)先優(yōu)勢，還需要?jiǎng)?chuàng)新設(shè)計(jì)和成本效益來支撐，尤其是如今它在電動(dòng)轎車領(lǐng)域的競爭對(duì)手也準(zhǔn)備進(jìn)軍這個(gè)細(xì)分市場。然而，迄今為止，特斯拉皮卡的亮相在華爾街受到的批評(píng)要多于贊賞。發(fā)布會(huì)結(jié)束后，伯恩斯坦分析師托尼·薩科納吉（Toni Sacconaghi）警告投資者：“特斯拉的Cybertruck看起來很奇怪……真的很奇怪?！薄榜R斯克事先已有所提醒，特斯拉的皮卡將會(huì)‘非常前衛(wèi)，類似賽博朋克風(fēng)格的《銀翼殺手》’，他并不是在開玩笑?！?/span>當(dāng)然，特斯拉不乏忠實(shí)的車迷，他們?nèi)匀粫?huì)入手這輛皮卡，盡管其設(shè)計(jì)極不尋常。但許多分析家懷疑Cybertruck的銷售潛力能否挑戰(zhàn)福特和通用汽車。Evercore ISI的分析師估計(jì)，特斯拉要在兩年內(nèi)要達(dá)到5萬輛的銷量很難（Cybertruck將在兩年后上市）。即使達(dá)到了這個(gè)水平，以5萬美元的銷售價(jià)格計(jì)，其收入也只有25億美元，而市場普遍預(yù)期特斯拉在2022年的收入將420億美元。Cowen分析師杰弗瑞·奧斯本（Jeffrey Osborne）表示：“馬斯克幾個(gè)月來一直對(duì)其《銀翼殺手》風(fēng)格的設(shè)計(jì)充滿熱情，但我們?nèi)匀粚?duì)如此未來主義的設(shè)計(jì)感到驚訝，這可能會(huì)打碎他的幻想?！?/span>第二大擔(dān)憂：特斯拉能否如期交付車輛？分析師擔(dān)心特斯拉皮卡的一個(gè)主要原因是，很難預(yù)測它是否能夠兌現(xiàn)其交付承諾。這家電動(dòng)汽車生產(chǎn)商已經(jīng)不下一次錯(cuò)過自己設(shè)定的截至期限，期間還作出過不少錯(cuò)誤的決策，包括馬斯克年初私有化公司的拙劣嘗試，SolarCity項(xiàng)目麻煩不斷，以及對(duì)于生產(chǎn)目標(biāo)的夸大。盡管特斯拉意外在三季度實(shí)現(xiàn)了盈利，但要表明其具備持續(xù)的盈利能力，仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。推動(dòng)特斯拉股價(jià)飆升的多頭忽略了一個(gè)事實(shí)，即第三季度收入無論是環(huán)比抑或同比都是下滑的。特斯拉還下調(diào)了今年的指引，現(xiàn)在預(yù)計(jì)今年將交付超過36萬輛汽車，而此前的預(yù)期范圍是36萬至40萬輛。由于以往特斯拉在汽車交付的問題上并不可靠，我們一直在警告投資者，其股價(jià)當(dāng)前的上漲并沒有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，有可能在出現(xiàn)第一個(gè)麻煩的跡象時(shí)就會(huì)崩潰。該股目前的遠(yuǎn)期市盈率為75倍，約為福特、通用汽車的10倍。高估值表現(xiàn)市場對(duì)特斯拉寄予厚望，希望未來一天該汽車制造商的交付和增長能夠使其當(dāng)前的價(jià)值合理化。特斯拉仍然是一只投機(jī)性很高的股票。在整體需求狀況仍然不明朗，公司繼續(xù)面臨嚴(yán)重的現(xiàn)金流問題之際，很難為其高溢價(jià)正名。即使推出了Cybertruck，并且對(duì)其銷售潛力進(jìn)行了大肆宣布，但我們并不認(rèn)為這對(duì)特斯拉的境況有任何改變。
|
