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國(guó)內(nèi)游戲直播龍頭虎牙周二盤后公布的三季報(bào)，營(yíng)收仍然維持比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，而且此前市場(chǎng)擔(dān)心的內(nèi)容成本和營(yíng)銷活動(dòng)增長(zhǎng)影響利潤(rùn)的情況也沒(méi)有出現(xiàn)。
虎牙Q3營(yíng)收維持強(qiáng)勁，利潤(rùn)率上升該季度，虎牙的總凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)77.4%至人民幣22.65億元（3.17億美元），增速較前四個(gè)季度90%至120%放緩，不過(guò)仍然維持在高兩位數(shù)。分來(lái)源看，直播營(yíng)收增長(zhǎng)77.2%至21.56億元，貢獻(xiàn)了95%以上的總營(yíng)收；廣告及其他收入增長(zhǎng)81.3%至1.09億元。
虎牙季度收入變化，來(lái)源：英為財(cái)情Investing.com
直播營(yíng)收的增長(zhǎng)主要得益于平均每用戶支出以及付費(fèi)用戶數(shù)的雙雙增長(zhǎng)。三季度，虎牙的總付費(fèi)用戶達(dá)到530萬(wàn)，同比增長(zhǎng)了28.5%。平均移動(dòng)端月活（MAU）增長(zhǎng)29.1%至6380萬(wàn)，季度平均MAU增長(zhǎng)47.6%至1.46億。虎牙將MAU的增長(zhǎng)歸結(jié)于暑假旺季的季節(jié)性因素以及該季度舉辦的電競(jìng)比賽。該季度，虎牙的直播官方賽事110項(xiàng)，包括 LPL、LCK、TNI和PCL，觀看人次次近5.6億；自辦比賽38場(chǎng)，觀看人次超過(guò)7600萬(wàn)，而去年同期為20場(chǎng)比賽和4900萬(wàn)觀看人次。10月份，虎牙又宣布拿下為期三年的LCK賽事獨(dú)家中文轉(zhuǎn)播權(quán)。盈利方面，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（非GAAP），該季度歸屬于虎牙的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)70.5%至人民幣2.06億元，接近營(yíng)收增速；非GAAP運(yùn)營(yíng)利率率從上個(gè)季度的5.8%提升至6.5%；毛利率也從去年同期的15.5%和上一季度的16.9%提高到18.3%。這推翻了分析師此前的擔(dān)憂。在二季度財(cái)報(bào)后，Benchmark分析師Fawne Jiang曾預(yù)計(jì)，虎牙將維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但內(nèi)容成本和營(yíng)銷成本將令利潤(rùn)率承壓。而財(cái)報(bào)顯示，虎牙三季度成本同比增長(zhǎng)71.7%至18.59億元，其中營(yíng)收分成和內(nèi)容成本同比增長(zhǎng)78.8%至15.09億元，帶寬成本同比增長(zhǎng)21%至2.11億元。虎牙稱，其能保持穩(wěn)定的盈利，主要是公司對(duì)內(nèi)容成本控制和寬帶利用率的改善，運(yùn)營(yíng)杠桿的提升以及實(shí)施的以投資回報(bào)率為目標(biāo)的推廣營(yíng)銷策略。虎牙所在游戲直播行業(yè)戰(zhàn)況如何？游戲直播進(jìn)入到下半場(chǎng)，虎牙與斗魚(yú) (NASDAQ:DOYU)已經(jīng)穩(wěn)坐行業(yè)的龍頭地位。根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)QuestMoblie近日發(fā)布的《 2019中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)秋季大報(bào)告》，斗魚(yú)以9月4984萬(wàn)的移動(dòng)端MAU成為行業(yè)第一；虎牙以3245萬(wàn)MAU居行業(yè)第二；兩者遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開(kāi)第三、第四位的映客和花椒。不過(guò)斗魚(yú)最近正值“水逆”。上市以來(lái)股價(jià)一路走低，現(xiàn)較11.5美元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)損失了近36%的價(jià)值。10月份，斗魚(yú)的頭部主播馮提莫又發(fā)布聲明稱與平臺(tái)的合約已經(jīng)于9月30日約滿。有傳言稱馮提莫的下家可能是抖音或者虎牙。作為斗魚(yú)一手培養(yǎng)起來(lái)的頭部主播，她的跳槽也引發(fā)了外界對(duì)于斗魚(yú)護(hù)城河的質(zhì)疑。
虎牙（藍(lán)線）與斗魚(yú)（紫線）股價(jià)走勢(shì)對(duì)比，來(lái)源：英為財(cái)情Investing.com上個(gè)季度，斗魚(yú)其實(shí)也交出了一份還不錯(cuò)的財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但市場(chǎng)人士質(zhì)疑是靠主播抽獎(jiǎng)這個(gè)不可持續(xù)的舉措。這個(gè)季度需要繼續(xù)觀察斗魚(yú)的表現(xiàn)。斗魚(yú)將于11月27日周三盤前公布三季度財(cái)報(bào)。斗魚(yú)虎牙鷸蚌相爭(zhēng)之際，快手也加入了戰(zhàn)局。7月23日，快手宣布其游戲直播DAU已達(dá)3500萬(wàn)，游戲短視頻DAU有5600萬(wàn)。而且，目前快手也已經(jīng)簽約了數(shù)百位獨(dú)家主播，盡管其數(shù)量仍不足以與斗魚(yú)、虎牙相比。目前來(lái)看，快手還未能威脅到虎牙和斗魚(yú)的巨頭地位，但無(wú)疑會(huì)形成一定的沖擊。
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