公募基金界有位傳奇人物，他就是傅鵬博，2019年3月，傅鵬博加盟睿遠(yuǎn)后的首個基金：睿遠(yuǎn)成長價值混合型證券投資基金募集，募集規(guī)模為60億，購買金額達(dá)到700億。那么為什么這個基金會受到如此追捧。這主要得益于傅鵬博之前掌管興全社會責(zé)任混合9年所取得顯赫業(yè)績。傅鵬博自2009年1月17號到2018年3月21號掌管興全社會責(zé)任混合基金，9年零65天，總投資回報為427.22%，年復(fù)合收益率為20%。

 在如此長的一個時間跨度下取得如此業(yè)績的，也只有富國天惠的朱少醒以15年22%的年復(fù)合收益率稍勝一籌。

 傅鵬博自2019年三月執(zhí)掌睿遠(yuǎn)價值混合，任職期間回報為99.63%，年復(fù)合收益率超過40%。

 下面我們走近傅鵬博，看看他的投資體系和策略。

 傅鵬博的投資體系：

 1、從長期經(jīng)營角度看企業(yè)：

 傅鵬博的核心倉位是基本面良好，具備長期持有價值的公司。這里面傅鵬博側(cè)重的是長期和成長。我們可以看一下睿遠(yuǎn)成長價值混合A基金2020年Q3的前十大持倉股：

 隆基股份、東方雨虹、國瓷材料、三諾生物、立訊精密、五糧液、萬華化學(xué)、先導(dǎo)智能、貴州茅臺、人福醫(yī)藥。  

2、在認(rèn)知范圍內(nèi)選擇企業(yè)：

傅鵬博的基金側(cè)重長期，那么既然是長期持有，那么就必須深入研究，吃透企業(yè)。諸如立訊精密、東方雨虹、隆基股份都是傅鵬博在任興全基金經(jīng)理時就持有的股票，在睿遠(yuǎn)成長基金上繼續(xù)持有。只有研究的深入才敢重倉，也才能不懼上漲與回撤。

3、給有著優(yōu)秀管理層的企業(yè)高一些估值

傅的這個觀點我是極度認(rèn)同的，我們購買一個企業(yè)的股票有很多原因，諸如賽道、競爭優(yōu)勢等。但是在同一個行業(yè)里面，無疑有著優(yōu)秀管理層的公司會有更明確的前景。巴菲特說的傻子都能經(jīng)營好的企業(yè)是不存在的。

 下面我們說一下傅鵬博管理的基金的股票組合的思路，傅鵬博的基金股票組合是按照如下三個策略去配置的。

 A、核心持倉：

挑選持續(xù)穩(wěn)定內(nèi)生增長的公司

這個好理解，這就是我們說的優(yōu)質(zhì)成長股。

B、階段性低估的公司：

 為什么要持有這類公司呢，這其實和公募基金的最低倉位要求有關(guān)。我理解，如果沒有倉位限制，傅鵬博的基金年復(fù)合收益率很可能不止20%。他完全可以選擇在高位清倉，跌下來再接回來。但是根據(jù)我們對于多數(shù)公募基金的回撤分析，在牛轉(zhuǎn)熊的時候，由于持倉限制要求，公募基金很難回避回撤。

雖然不能清倉，但是也不是毫無辦法。這個辦法就是在高位減倉漲了很多的成長股，轉(zhuǎn)而去配置小幅上漲的低估股。我們觀察一下浦發(fā)銀行的K線我們就會發(fā)現(xiàn)2015年股災(zāi)時，銀行股是避風(fēng)塘，并沒有下跌。

C、受政策及市場驅(qū)動的公司

這其實就是市場熱點，長期在股票市場投資者很清楚，有一些受政策或市場驅(qū)動企業(yè)的股票可能我們按照自由現(xiàn)金流折現(xiàn)去看，確實沒有價值。但是不妨礙市場短期無效，這些股票漲的很好。確實能給持有人帶來短期收益。那么以一定的倉位、在合適的時機(jī)博市場熱點，也是一個不錯的方法。

二馬點評：

傅鵬博的基金業(yè)績已經(jīng)得到了時間的證明，他的投資理念和持倉配置你是否認(rèn)可，是否愿意在你的基金組合中做一個配置呢？

作者：二馬由之
鏈接：https://xueqiu.com/3081204011/166781678
來源：雪球
著作權(quán)歸作者所有。非商業(yè)轉(zhuǎn)載請注明出處。
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。