巴菲特股東大會，又可以說是伯克希爾·哈撒韋股東大會，每年5月初召開，全球投資者開始每年的奧馬哈朝圣之旅。每年，投資者僅有兩次機會能夠看到或聽到股神巴菲特對下一波投資機會和股市行情的看法：一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫的“致股東信”中，還有一次就是公司股東大會上發(fā)表的演說。

每年的股東大會，巴菲特、芒格兩人長達近5個小時的問答毫無疑問是其精華所在。能夠在笑聲中得到“股神”指點的特殊體驗，吸引著無數(shù)人每年從全世界各地奔赴該公司總部所在地——美國中西部的奧馬哈市。

現(xiàn)場聆聽“股神”教誨還不夠，能讓巴菲特回答自己的問題是許多人的夢想。往年，會議召開地的門口天不亮就排滿了長隊，人們爭搶著離分散在場內(nèi)的十二個麥克風近一點的好位置，以便有機會向巴菲特發(fā)問。得到提問機會的人可以問任何問題，而巴菲特和芒格事先并不知道內(nèi)容。

不過，今年一切都不同了！

因為今年的股東大會將會以線上舉行的方式召開，今年定于北京時間5月3日凌晨4：45分線上舉行。這是伯克希爾哈撒韋公司半個多世紀的歷史上首次以這樣特殊的方式舉行股東大會。

3月14日伯克希爾·哈撒韋官網(wǎng)上一封巴菲特致股東的信稱，年度股東大會將如期在美東時間2020年5月2日下午3點45分如期召開，但股東們不會到現(xiàn)場，巴菲特股東大會取消線下活動。

“我們不能讓股東們親自來參會了，而且所有的特別活動將取消。”巴菲特在這封信中寫道，“我對這種行為感到非常遺憾。幾十年來，年會一直是我和我的合作伙伴查理·芒格（Charlie Munger）一年中最重要的時刻?！?/p>

今年的股東大會將會有哪些看點？

看點一：如何看待新冠疫情對未來宏觀環(huán)境的影響-百年未有之變局

在新冠疫情的影響下，宏觀經(jīng)濟受到重挫，資本市場大幅下跌，投資者們一次又一次的“見證歷史”，即便90歲高齡，投資生涯長達60余年，歷經(jīng)多次金融危機的股神巴菲特也發(fā)出了“活久見”的評論。

未來，全球各個國家將面對衛(wèi)生危機、資本流動性危機、大宗商品價格下跌等一系列挑戰(zhàn)。那么本次股東大會股神將如何評價疫情的影響，對未來的宏觀環(huán)境如何看待，國際關(guān)系將演變向何方?作為投資者又應(yīng)該如何應(yīng)對呢?

看點二：如何看待未來的美國經(jīng)濟?

新冠疫情以來，美國為應(yīng)對疫情的沖擊而動作頻頻，貨幣政策方面，美聯(lián)儲直接把聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至0%~0.25%，并啟動7000億美元量化寬松計劃，以支持金融市場，此外還重啟了2008年金融危機時使用的工具-建立商業(yè)票據(jù)融資便利機制;財政政策方面，美國財政部將推出約1萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃。

本次股東大會上，股神將對未來的美國經(jīng)濟如何看待，是否會給出建設(shè)性的意見，值得期待。

看點三：當前的美國市場上巴菲特的價投理念還適用嗎?

在本次疫情之下，巴菲特先后斬倉了航空股，減持了銀行股，這似乎與他的投資理念，和往年對系統(tǒng)性風險下的操作思路背道而馳，其中的原因是什么?這種在巴菲特投資歷史上少有的短期行為是否意味著巴菲特改變了其長期價值投資理念的思路，又或是有別的考慮?想必巴菲特一定會在本次年會上做出詳細的解釋，大家拭目以待!

看點四：如何看待未來的中國市場?

巴菲特近幾年來頻頻發(fā)聲看好中國市場，從不吝惜表達對中國市場的喜愛。

2020年，新冠疫情之下，中國資本市場展現(xiàn)了明顯的韌性，長期看，受益于政策優(yōu)勢和制度優(yōu)勢，中國股票市場會率先走出低谷。巴菲特在本次年會上是否會如過去一樣繼續(xù)看好中國市場，并且加大對中國的關(guān)注度呢?

看點五：新冠疫情下，未來的應(yīng)對方法和投資思路

對于2020年乃至未來的投資策略，想必這一定是投資者最關(guān)心的問題，2020年一季度報告將在年會開始前公布，巴菲特必然會對1季度的投資行為，以及未來的策略做出解釋。

未來美國的經(jīng)濟陷入衰退已經(jīng)是大概率事件，2020年股神的投資思路是什么?我們在年會上一定可以得到更多的答案。

看點六：為何斬倉航空股?

2020年巴菲特的操作中，斬倉航空股可謂是投資者討論的熱點，普通人斬倉割肉司空見慣，股神割肉就可以成為現(xiàn)象級事件了。這次年會上巴菲特大概率會對這一短期行為作出講解，在此之前，我們不妨先來看看在巴菲特的航空股投資史，我們都知道巴菲特以前特別厭惡航空股，認為他沒有明顯的競爭優(yōu)勢，是不值得長期持有的企業(yè)，巴菲特曾表示再也不會觸碰航空股，然而時過境遷，2019年巴菲特再戰(zhàn)航空股，大手筆買入美國航空、達美航空以及美國聯(lián)合航空。當然這次參與航空的邏輯與以往不同—航空業(yè)經(jīng)過多年的廝殺已經(jīng)形成了寡頭壟斷的格局，已經(jīng)不再是以前那個完全靠價格競爭的沒有差異化的生意了。

可是，30年過去了，同樣的損失再次重演，受到疫情影響，巴菲特在航空股的損失超過50超過億美金。當然，目前針對巴菲特減持航空股有兩種觀點：第一種是認為巴菲特出售達美股份的目的是降低投資組合中的風險，也就是實打?qū)嵉亩唐谛袨?第二種是認為賣出航空股和銀行股的操作主要是為了使得伯克希爾的持股比例下降至10%以下，從而符合監(jiān)管的門檻。不論哪一種原因，想必巴菲特會在本次年會上給出答案。

看點七：曾投資中石油大獲成功，2019年再度增持西方石油，未來對石油的看法幾何?

2020年，投資者不僅見證了美股的熔斷，更見證了原油價格跌入負值這一超級黑天鵝，4月20日，五月份到期的美油期貨合約價格收于負37.63美元/桶，最低跌至負40.32美元，這實際上意味著賣主必須向買主付錢才能脫手。

回顧巴菲特的投資歷史，巴菲特抄底中國石油并大賺一筆是眾所周知的事情，而根據(jù)2019年致股東信，巴菲特在2019年增持了西方石油。在本次疫情之下，西方石油公司遭受重創(chuàng)、陷入嚴重的財務(wù)危機之中，巴菲特這筆投資浮虧持續(xù)擴大。未來，巴菲特是否會準備資金進一步抄底石油公司，對未來石油價格的走勢有什么看法，也將成為本次大會的焦點。

看點八：態(tài)度轉(zhuǎn)變，未來的接班人呼之欲出?

股神巴菲特和他的搭檔查理芒格已經(jīng)分別達到90、96歲高齡，近年來“接班人是誰”已經(jīng)成為了投資者們關(guān)注的一個固定問題，而且關(guān)注度一年比一年高。

在過往的年會上，巴菲特的回答總是含糊其辭，但是在2019年的年會上，兩位關(guān)鍵投資經(jīng)理Ajit Jain和Greg Abe已經(jīng)坐在了第一排，并參與了投資者問答環(huán)節(jié)。巴菲特也表示，以后可能會4個人一起主持年會。

在今年發(fā)布的致股東信中，巴菲特更是表示：“兩位關(guān)鍵投資經(jīng)理Ajit Jain和Greg Abel將在會上有更多的曝光機會。這種改變很有意義。他們是杰出的人才，無論是作為管理者還是作為個人”。

這是否意味著股神已經(jīng)確定了接班人呢?兩位“接班人”又將在本次年會上有著怎樣的表現(xiàn)呢?讓我們拭目以待。

作為全世界最成功的投資人，巴菲特自11歲就開啟了炒股之路，1956年成立公司后，更是一路高歌猛進，在過去55年，標普 500 指數(shù)有 12 年虧損，而巴菲特只虧損了2次，分別是2001 年的-6.2% ，和2008 年的-9.6% 。但此次疫情期間，巴菲特幾波“高吸低拋”，損失超千億，在近期公布的2020福布斯排行榜上，跌出前三列第四名。