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全文7000+字，完成閱讀需約15分鐘，回答了以下問題： 資產(chǎn)配置是什么意思？ 在市場比較好的時候，很多人都會想知道，我買哪些基金最合適？ 或許不少人都想要直接獲得一個答案，但事情沒有這么簡單。 一、基金組合是什么？ 為自己找到“最合適”的基金組合，需要考慮很多問題。 風(fēng)格是選擇保守、穩(wěn)健還是激進？什么時候買進比較合適？每支基金我要買多少倉位？基金經(jīng)理的風(fēng)格和我的投資理念合拍嗎？…… 想要挑到真正滿意的基金組合，只靠道聽途說是不行的，你還得懂一點兒資產(chǎn)配置。 聽上去挺高大上的，其實并不復(fù)雜。 就拿大家都很熟悉的足球來說，配置資產(chǎn)就是當(dāng)足球隊的主教練，主導(dǎo)整個陣營的排布方式。 足球場上的球員大致可以分為前鋒、中場、后衛(wèi)，三種類型。 常見的基金也是一樣，可以根據(jù)股票持倉比例，將基金劃分成三大類。
你要做的，就是在合適的位置安排最好的球員，讓每支基金都能各司其職，向你的目標前進。 如果你想要以防守為主，承受較低風(fēng)險，獲得一定的收益，那就加強“后衛(wèi)”的配置。 如果你想要以進攻為主，承受一定的風(fēng)險，獲得更高的收益，那就安排幾個得力的“前鋒”和“中場”吧。 二、上將伐謀，好基看人 搞明白了什么是基金組合，下一個問題又擺在了眼前： 我該如何挑出好基金？ 1、挑個好行業(yè)？小心反轉(zhuǎn)！ 有人覺得，挑一只好基，先得找到一個好的行業(yè)。 但鑒于A股市場存在著明顯的反轉(zhuǎn)效應(yīng)。今年火爆的行業(yè)，到了明年可能就萎靡不振了。 比如說，2019年，表現(xiàn)最好的是食品飲料，表現(xiàn)最差的是鋼鐵；2018年，表現(xiàn)最好的是休閑服務(wù)，表現(xiàn)最差的是電子行業(yè)。 行情一旦反轉(zhuǎn)，基金的高收益自然也就難以存續(xù)。 2、選對經(jīng)理，你的基金才有靈魂 這樣看來，與其單打獨斗，自己去挑選行業(yè)，還不如選擇出一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理。 對于主動基金來說，沒有什么比選對人更重要。 在A股市場，基金經(jīng)理多如過江之鯽，真正優(yōu)秀到能夠魚躍龍門的，終究是少數(shù)。 但是你一旦在對的時間選擇了風(fēng)格對的人，長期跑贏滬深300不是夢。 在合適的時間，選到一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理，對于普通人來說，是財富增值道路上的最大助力。 三、四個維度，挑出好經(jīng)理 那么，什么樣的基金經(jīng)理才擔(dān)得起“優(yōu)秀”二字呢？ 我們依據(jù)以下四個維度，挑選出優(yōu)秀的基金經(jīng)理。 1、歷史業(yè)績 一切不以賺錢為目的的基金，都是耍流氓。基金的賺錢能力，當(dāng)然是重中之重。 最能夠擺到臺面上說話的，還是基金經(jīng)理的歷史業(yè)績。 先看看他曾經(jīng)管理過的所有基金，是虧損多還是盈利多？ 盈利的話，盈利情況如何？ 看完這些，就對基金經(jīng)理的基本實力心中有數(shù)了。 拿景順長城的王牌基金經(jīng)理劉彥春來說。在他從業(yè)期間，絕大部分的基金都獲得了理想的收益。 其中景順長城新興成長混合和景順長城鼎益混合（LOF）更是取得了超高的回報率。
然后，你還要看看同類基金中的排名，橫向比較他在同行中的實力。 有一個很有名“四四三三法則”法則，即： 1、最近1年預(yù)期收益率排名在同類型基金的前四分之一 2、最近2年、3年、5年及今年以來預(yù)期收益率排名均在同類型基金的前四分之一 3、最近6個月預(yù)期收益率排名在同類型基金的前三分之一 4、最近3個月預(yù)期收益率排名在同類型基金的前三分之一 如果在各個時間段內(nèi)，這位基金經(jīng)理操盤的基金，始終在同類基金中名列前茅，那他也一定是同行中相對優(yōu)秀的。 比如易方達基金的張坤經(jīng)理，他所管理的基金，基本上全都符合“四四三三法則”，也可以看到他本人強勁的實力。
最后，需要關(guān)注基金的最大回撤率。 最大回撤指的是基金凈值曲線峰頂?shù)焦鹊鬃畲蟮姆?，換言之就是，它最多虧了多少。 這一指標反映的是基金經(jīng)理對于風(fēng)險和趨勢的把握能力，回撤和風(fēng)險往往成正比。 一般來說，最大回撤率越低越好。 當(dāng)然，也有一些非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理是不懼回撤的，還是要從綜合表現(xiàn)進行評判。 2、從業(yè)經(jīng)歷 除了看業(yè)績，基金經(jīng)理還得有豐富的從業(yè)經(jīng)歷。 這里給大家一個建議：最好選擇管理單支基金超過五年的基金經(jīng)理。 當(dāng)然，如果他管理的單支基金沒有滿5年的話，還可以把他的從業(yè)經(jīng)歷納入?yún)⒖挤秶鷥?nèi)。 一方面，從基金經(jīng)理從業(yè)年限分布來看，能夠在這個行業(yè)堅持到5年以上已經(jīng)是少數(shù)人，堅持到10年以上更是鳳毛麟角。 另一方面，A股市場一個完整的牛熊周期大概在5-7年。 能夠穿越牛熊，屹立不倒的基金經(jīng)理，除了有強大的抗風(fēng)險能力和中長期投資能力，還會有更加穩(wěn)定的心態(tài)。 經(jīng)歷過完整的牛熊周期，才真正能稱得上“經(jīng)驗豐富”。 當(dāng)然，不是說從業(yè)不滿5年的基金經(jīng)理就不值得考慮，市場上還是有一些青出于藍的后起之秀的。 如果結(jié)合近兩年的業(yè)績，特別亮眼的，也值得被納入考慮范圍中。 3、投資風(fēng)格 有不少基金經(jīng)理并沒有穩(wěn)定的投資風(fēng)格，往往會受到短期業(yè)績考核壓力，市場熱點誘惑等等的影響。 有不少“爆款”基金、“冠軍”基金就是如此，往往只是踩中了市場熱點，一炮而紅，卻后繼乏力。 回過頭來看，能夠陪伴投資者一起穿越牛熊，創(chuàng)造“十倍”業(yè)績神話的基金經(jīng)理，基本上都有著某種貫徹始終、鮮明而穩(wěn)定的風(fēng)格。 他們往往會在某一個領(lǐng)域深耕，將自己的精力和熱情投注之中，確立一個投資信仰，一以貫之。 比如說富國基金的朱少醒，從業(yè)14年，14年來就操盤一支基金。把它做到極致，年均回報高達22.31%。 4、穩(wěn)定性 穩(wěn)定得看兩點，一個是基金經(jīng)理本身穩(wěn)不穩(wěn)。 有一個簡單的指標：跳槽頻率。 基金經(jīng)理跳槽，可能是為了更好的發(fā)展，可能是工作不順利利，也有可能是投資水平差太差而被解雇。 如果跳槽頻率過高，顯然他的精力都沒有投入在操盤基金上，不確定因素太高。 另一個則是他操盤的基金穩(wěn)不穩(wěn)。 前面提到，最大回撤率是評價歷史業(yè)績的重要指標之一，同樣也是評價基金經(jīng)理穩(wěn)定性的重要指標。 如果最大回撤率低，可以說明抗風(fēng)險能力強，操盤的這只基金相對穩(wěn)定。 比如國泰基金的程洲，他就是相對穩(wěn)定，回撤率較低的基金經(jīng)理。
四、一個基金池，解決你的選擇困難癥 知道了如何挑選優(yōu)秀的基金經(jīng)理，自己一個個基金篩選，也很辛苦。 所以，如果你想偷個懶的話，不如直接來懶貓這里找答案吧。 話不多說，先上圖！ 根據(jù)基金類型的劃分，懶貓團隊精心挑選了明星基金經(jīng)理和他們的代表基金，搭建了一個基金池。 這個基金池好在哪里，且聽我慢慢道來 1、前場：進攻型球員 前鋒型基金池中，我們選擇了常年持股80%以上的股票型基金，大致可以分為綜合型和偏行業(yè)兩類。 （1）綜合 對于綜合型的股票基金來說，基金池中的基金都是高攻擊性，能夠跑贏大盤的基金。 操盤這些基金的基金經(jīng)理，也都是行業(yè)翹楚。 傅博鵬 創(chuàng)立睿遠，業(yè)績驚人。 是A股市場證券從業(yè)時間最長的基金經(jīng)理之一，也是歷史業(yè)績最為悠久、最為出色的基金經(jīng)理之一。 偏好從長期經(jīng)營角度看企業(yè)，認為給優(yōu)秀的管理層高一些的估值是值得的。 堅持在認知范圍內(nèi)做選擇，拓展自己的能力圈，做透研究提高勝率，不預(yù)測市場。 謝治宇 興全旗下明星基金經(jīng)理。 謝治宇特別強調(diào)學(xué)習(xí)能力，認為這是做好投資的主要途徑之一。 持倉相對來說比較分散，但很看重估值與業(yè)績相互匹配這一價值標準。 在一種較為較為均衡的配置策略下，他追求長期的穩(wěn)健回報. 這種策略也讓他管理的產(chǎn)品回撤較小，長期回報可觀，對投資人來說非常友好。 朱少醒 14年來只管理了富國天惠一支基金，專注程度讓人驚嘆，把一件事情做到了極致。 從業(yè)經(jīng)驗極為豐富，經(jīng)歷四輪牛熊，期間不乏2008、2015兩次大股災(zāi)。 時至今日，平均年化超過20%，這一成績已經(jīng)可以比肩巴菲特了。 陳一峰 安信基金經(jīng)理，不喜歡追逐市場熱點，更關(guān)注于公司是否有成長性，是一位信奉價值投資的經(jīng)理人。 他認為投資應(yīng)該要理性，要用生意的角度去調(diào)研一家公司，為此他每年出差調(diào)研的次數(shù)高達上百次。 選中后就在最便宜的價格買入，然后持有不變。 董承非 如果一定要給董承非一個標簽，那就是“穩(wěn)”，“基金業(yè)內(nèi)的郭靖”絕非浪得虛名。 和謝治宇一樣同屬興全。 他強調(diào)，基金經(jīng)理要對自己的能力圈有清晰的認識，同時也要不斷學(xué)習(xí)和成長，更要保持對市場的敬畏。 他手下的基金或許在短期看并不出色，但是從長期來看始終排名靠前，看似中庸無為，實則靜水深流。 程洲 國泰基金王牌選手，管理金年限超過12年，是A股市場上極為稀少的逆向價值策略投資者。 有強大的耐心和定力，在行業(yè)投資中會放入行業(yè)比較的大局觀，更好的避免進入“價值陷阱”的可能。 他相信周期，均值回歸是大多數(shù)行業(yè)一個普遍的規(guī)律，是前鋒型選手中較為穩(wěn)健的，回撤率也較低。 曲揚 曲揚是一位全能型的基金經(jīng)理。涉獵范圍比較廣泛，橫跨A股與港股。投資范圍既有藍籌股又有成長股。 投資理念采用的是自下而上為主、自上而下為輔的投資方法，專注于挖掘一些朝陽行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)。 章暉 管理基金時間超5年，經(jīng)驗豐富，選股和擇時能力顯著，主要配置在消費、金融、醫(yī)藥板塊。 自2015年6月接手南方創(chuàng)新經(jīng)濟以來，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，取得了141%的超額收益。 偏好成長股，換手率偏高，基本一個季度會調(diào)整一下前十大重倉股。 歸凱 嘉實基金的歸凱曾直言自己是一個長期主義者，注重選股，淡化擇時。 他較少參與風(fēng)格輪動，努力賺業(yè)績成長的錢。 曾經(jīng)直言：“投資的核心還是企業(yè)內(nèi)在價值的持續(xù)增長，而不是估值的均值回歸”。 劉彥春 前面已經(jīng)提到，劉彥春從業(yè)以來，手下管理基金的業(yè)績都非常漂亮。 劉彥春本人非常注重公司的成長性。 他會尋找高投入資本產(chǎn)出比、高成長潛力的優(yōu)秀公司做長期投資。 他也樂于堅持自己的投資理念，不輕易轉(zhuǎn)換風(fēng)格。 手下的景順長城新興成長（260108）和景順長城鼎益（162605），用5年多的時間創(chuàng)造了接近30%的年化回報率，這在全市場都是寥寥無幾。 周應(yīng)波 中歐的周應(yīng)波是一個不斷“進化”的基金經(jīng)理。 基金規(guī)模不斷擴大，能力圈不斷拓展，歷史業(yè)績始終高居前列。 選股的主體思想是淡化宏觀，在行業(yè)景氣度基礎(chǔ)上，自上而下尋找長期內(nèi)生驅(qū)動的可靠成長股。 非?？粗貙a(chǎn)品收益和投資者收益相匹配，重視用戶體驗超過了追求高收益。 習(xí)慣用看待產(chǎn)品的思維來看投資。 袁芳 袁芳，2011年加入工銀瑞信，現(xiàn)任研究部基金經(jīng)理、文娛消費組組長。 手下基金獲取收益高，成立以來收益排名行業(yè)前2%，業(yè)績持續(xù)性強。 控制回撤能力極佳，偏好成長風(fēng)格，近年來風(fēng)格偏好大盤，換手率高于行業(yè)。 選股與擇時能力均顯著，重倉股中長期回報優(yōu)異。 尤其在傳媒與計算機行業(yè)體現(xiàn)出了持續(xù)、較強的選股能力。 張坤 張坤作為國內(nèi)最大的公募基金公司——易方達基金管理有限公司的王牌基金經(jīng)理，他自有一套投資邏輯。 他對自己選定的公司，會集中、長期、堅定地持有，愿意做時間的朋友，與優(yōu)秀公司共成長。 同時也強調(diào)股票的安全邊際，有效控制回撤。 他手下的這支易方達中小盤混合，最近幾年的年漲幅基本上全部跑贏滬深300，累計收益更是遠超滬深和同類平均。
（2）消費 蕭楠 和張坤同為易方達基金公司的王牌基金經(jīng)理，兩人在投資風(fēng)格上也頗為相似，業(yè)績也是不分伯仲。 但是相對而言，蕭楠的行業(yè)集中度更高。專注于大消費領(lǐng)域，對于食品飲料認識深刻，重倉白酒。 胡昕煒 持續(xù)拓展能力圈的消費大法師，攻守平衡的行家里手，有大局觀，相信長期的力量。 構(gòu)建組合采用核心+衛(wèi)星策略，秉承價值投資理念，以股東的角度投資，認為行業(yè)比較和公司選擇同等重要。 郭睿 郭睿是比較典型的成長風(fēng)格經(jīng)理。 比較注重短期收益，攻擊性強，波動性相對較大。 最近兩年的基金收益非常亮眼，加上年輕，規(guī)模較小，是一個值得期待的基金經(jīng)理。 （3）科技 李曉星 是一個平衡型選手，投資業(yè)績很少受市場風(fēng)格因子的影響，偏好景氣度趨勢投資。 從景氣度向上的行業(yè)中，找到估值合理，業(yè)績快速增長的公司持有。 馮遠明 信達澳銀旗下，業(yè)績極為出色。 基金倉位一直很高，較少擇時，但是持倉極度分散，完全的自下而上選股，偏好中小盤成長股。 他坦言，“我的投資思路不太看重市場風(fēng)格走勢，注重自下而上尋找個股機會，抓住買點賣點”。 最重要的是他交易能力非常強，堅守能力圈，風(fēng)控做得也很不錯。 胡宜斌 胡宜斌是一個中觀選手，他的投資模式是首先從中觀入手，精選賽道。 然后選出未來一到三年的中期維度中，盈利增速最快的產(chǎn)業(yè)賽道，對于產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)和變化，往往能找到清晰的主線。 看好科技，重視不斷學(xué)習(xí)。 陳皓 易方達隱藏高手，更偏好成長股，更強調(diào)突出均衡，要求更高的安全性。 認為“做投資的高度取決于你最短的那塊板”。 非?？春每萍脊晌磥韮扇甑淖呦?。 蔡錚 交銀施羅德旗下，常年負責(zé)公司多支指數(shù)型基金，經(jīng)驗極為豐富。 管理的交銀中概互聯(lián)ET，注重國內(nèi)頭部的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 每個季度，會調(diào)整一次倉位占比，剔除發(fā)展不夠快，業(yè)績不夠好的公司，替換新鮮血液。 （4）醫(yī)藥 趙蓓 趙蓓，本科醫(yī)藥專業(yè)，研究生金融專業(yè)，雙專業(yè)背景的結(jié)合使她具有更好的大局觀。 長期重倉醫(yī)療保健、化學(xué)制藥和生物制藥行業(yè)。 她管理的工銀前沿醫(yī)療股票，是一支偏醫(yī)療行業(yè)的基金，收益相當(dāng)亮眼。
葛蘭 醫(yī)學(xué)博士出身，這在公募基金界是很少見的。 因此，葛蘭對醫(yī)療醫(yī)藥領(lǐng)域的前沿動態(tài)極為敏銳，往往能“識牛股于微時”。 她堅定看好未來醫(yī)療行業(yè)的機會，堅持基本面驅(qū)動研究，長期持有優(yōu)秀企業(yè)。 她手下管理的基金，中長期來看遠遠跑贏指數(shù)基金，相比大盤也有明顯的收益。 2、中場：平衡型球員 對于中場型基金來說，不用一味追求高收益，更強調(diào)攻防兼?zhèn)洹?/p> 也就是說，當(dāng)市場出現(xiàn)大跌的時候，它要能控制回撤，努力跑贏市場。 在行情看好，股票大漲時，它又能跑贏大盤。 這樣平均下來，就可以取得相當(dāng)不錯的收益。 王崇 交銀三劍客之一，2017、2018連續(xù)2年“金牛獎”得主。 王崇認為，投資的核心是控制風(fēng)險，因此他非常注重回撤，行業(yè)比較分散，倉位上中等略高，進退都有余地。 他非常重視逆向投資，追求長期回報。手下的交銀新成長混合基金，在過去五年內(nèi)，不論漲跌，始終超出滬深300一大截。 楊浩 交銀三劍客之二，在投資中比較均衡，不走極端。 看重絕對收益和成長價值，性價比為王。 取得收益的同時看重承擔(dān)的而風(fēng)險，做好收益和回撤的平衡。 遵循順大逆小和風(fēng)格分散的投資方式，長期業(yè)績優(yōu)異。 何帥 交銀三劍客之三，以絕對收益為目標，在風(fēng)格上偏好確定性。 何帥比較看重安全邊際，對買入的價格有明確要求，也懂得賣出，及時獲利了結(jié)。 在倉位和持股集中度上，何帥基本把倉位控制在60-80%之間，根據(jù)市場行情小幅波動。 孫文龍 國投瑞銀的新銳基金經(jīng)理，手下的4只產(chǎn)品近一年回報均位居同類型產(chǎn)品前1/4。 堅持從中觀行業(yè)出發(fā)、自下而上選股，陪伴優(yōu)秀企業(yè)，做時間的朋友。 沈楠 交銀施羅德旗下，持倉較為分散，注重風(fēng)險收益比。 力求在控制基金回撤的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。 駱帥 南方基金經(jīng)理。 在行業(yè)配置上堅持“長坡厚雪”，和真正創(chuàng)造價值的龍頭企業(yè)同行，獲得長期超額收益。 在自己的能力圈內(nèi)投資，從長期出發(fā)，不參與投機和博弈。 雷鳴 匯添富旗下。 看重復(fù)利的價值，目標在于長期獲得絕對收益。 投資方法是成長+逆向。 在投資過程中，盡可能做勝率更高、確定性更強的事情，保證客戶的利益是第一位的。 周蔚文 金牛名將，中歐四大天王之一。 最突出的一個特點是“自上而下”，偏左側(cè)成長的投資風(fēng)格，強調(diào)“心態(tài)”的重要性。 持股比較分散，倉位長期維持在70%左右，很受機構(gòu)投資人的喜愛。 傅友興 傅友興，廣發(fā)基金明星經(jīng)理，典型的平衡穩(wěn)健型投資高手。 重視組合的長期業(yè)績，回撤和倉位控制尤其出色，看重防守，也很看重逆向思維。 曾經(jīng)笑稱，自己的性格偏保守，所以在平衡市+熊市中感覺會更加順手一些。 蔣秋潔 市場上少有的具有TMT背景的女性基金經(jīng)理，投資秉承“真實、長久、合理、健康”的理念。 持股時間偏長，尋找長久的需求，追求合理的回報。 認為投資就是與時間與自己的長跑，重要的不是短期得失，而是穩(wěn)定的心態(tài)與清醒的頭腦。 3、后衛(wèi)（防守型球員） 后衛(wèi)型基金，說得直白點，就是基金組合里的“守門員”。 最重要的是防守性，要求回撤率小，風(fēng)險低。 （1）偏債混合基金 林森 易方達基金旗下，風(fēng)格守正出奇，選股強，持股有耐心，換手率極低。 攻守相當(dāng)平衡。 譚昌杰 廣發(fā)旗下，曾經(jīng)管理過多品類公募基金，經(jīng)驗豐富。 擅長靈活調(diào)整穩(wěn)健資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)的配比關(guān)系，在能力邊界內(nèi)獲取合理回報。 李健 中銀旗下，堅信基金持有人利益至上，一直致力于為客戶追求絕對收益。 不追求市場熱度，不愿意為短期凈值上漲而承擔(dān)中長期的巨大風(fēng)險。 （2）債券基金 馬龍 招商基金的長跑健將，穩(wěn)健配置，注重回撤，對于進場時間點的選擇尤為謹慎。 重視適時根據(jù)市場走勢調(diào)整投資策略。 在市場亢奮的情緒中保持清醒，不斷審視市場邏輯中可能存在的問題。 張清華 易方達旗下，擅長資產(chǎn)配置。 十余年年金管理經(jīng)驗，業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)前列。 胡劍 胡劍本人重視研究，堅持自己認可的核心價值，追求風(fēng)險調(diào)整后的收益最大化。 胡劍執(zhí)掌易方達穩(wěn)健收益?zhèn)陂g，憑借此基金5次斬獲金牛獎。 從長期來看，最大年回撤率沒有超過5%，始終保持在較低水平，可以說是“積小勝為大勝”。 王曉晨 第三屆中國基金業(yè)英華獎“三年期純債型最佳基金經(jīng)理獎”得主。 擁有13年從業(yè)經(jīng)歷，經(jīng)驗豐富。 性格比較小心謹慎，因此組合里資產(chǎn)配置不會很極端，變化幅度也不會很大。 何凱 博時基金經(jīng)理，只管理一支債券基金：博時亞洲票息收益?zhèn)?，在同類中排名第一?/p> 回撤率控制極佳，會給每一家公司作做無罪辯護，證明其是有信用的，以此有效規(guī)避市場各種信用風(fēng)險。 張翼飛 安信旗下優(yōu)秀的基金經(jīng)理，秉持“持有+避險”理念，追求長期收益。 專注固收超過六年，無論是年化收益還是每年收益均超過基準，十分穩(wěn)定。 （3）絕對收益 杜曉海 海富通基金經(jīng)理，追求超額收益的穩(wěn)定。 強調(diào)控制回撤、注重投資體驗，將客戶的需求擺在第一位。 （4）黃金 許之彥 華安基金經(jīng)理，經(jīng)驗豐富，亞洲最大的黃金基金掌舵人。 他帶領(lǐng)的指數(shù)與量化投資團隊管理的資產(chǎn)規(guī)模近400億元，孕育了眾多明星產(chǎn)品。 總的來說，基金池中的每一位基金經(jīng)理，都是懶貓團隊精心挑選，個個上場都能發(fā)揮出巨大的作用。 至于如何派兵布陣，滿足不同的投資需求，且容懶貓賣個關(guān)子，后續(xù)會一一揭曉答案！ 記得來看哦！ |
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