勤勞創(chuàng)造價(jià)值，智慧共享收益，我是E東山，歡迎來到金值成長(zhǎng)。

公眾號(hào) ：金值成長(zhǎng)（ID : jzczclub）

說來奇怪，我這個(gè)好歹在股市摸爬滾打近10年的人在聽起很多新的投資朋友時(shí)竟然非常的懵圈，很多他們口若懸河的股票我竟然都沒怎么聽說過，更別說去分析和給出建議了。

自從A股成立科創(chuàng)板，開始實(shí)行注冊(cè)制以來，以前的審核環(huán)節(jié)大為減少，很多沒怎么盈利甚至是初創(chuàng)級(jí)別的科技公司就可以登陸A股，這雖然對(duì)上市公司而言是莫大的好事，可以極大的解決創(chuàng)業(yè)過程中的資金需求，但是對(duì)于廣大中小型投資者而言卻是一個(gè)不小的噩夢(mèng)，畢竟以前要專業(yè)人士承保和審核的工作轉(zhuǎn)移到普通投資者，相當(dāng)于降了幾個(gè)維度的打擊。雖然有人站出來說，這樣就可以加速A股的中小投資者將資金流向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者，形成較為穩(wěn)健的股市行情，但是這個(gè)加速有多久，這個(gè)過程能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，讓一個(gè)賭徒從此看到麻將和撲克不在有幻想，你確定你能做到？

科創(chuàng)板的上市公司從不缺乏故事，尤其是代表未來行業(yè)發(fā)展和顛覆原有市場(chǎng)的美好故事。現(xiàn)在的科技企業(yè)科技人員背景優(yōu)秀，又有風(fēng)投機(jī)構(gòu)的加持，又有能直達(dá)二級(jí)市場(chǎng)投資者內(nèi)心的發(fā)展規(guī)劃等等，這些故事向來都是A股投資者的最愛，當(dāng)然他們中不乏有能真正實(shí)現(xiàn)的企業(yè)，這也是國(guó)家設(shè)置科創(chuàng)板的用心之一，從概率的角度而言，那些不成功的科技企業(yè)也是成功科技企業(yè)的一部分。行業(yè)的失敗才能孕育行業(yè)的精英，就像一個(gè)人才聚集的班級(jí)，相互的追趕形成的無形壓力反而更能孕育出一個(gè)頂級(jí)的人才。但是科創(chuàng)板的不確定性導(dǎo)致分析和研究該類型企業(yè)非常困難，普通中小投資者在確定性極強(qiáng)的貴州茅臺(tái)和五糧液身上都沒賺到錢，更別說去玩玩科創(chuàng)板或者是主板的科技類企業(yè)。

不確定型企業(yè)往往集中在研發(fā)能力較強(qiáng)的上市公司，研發(fā)需要頂級(jí)的人才、充足的研發(fā)資金、企業(yè)能承受的試錯(cuò)成本、廣闊的市場(chǎng)空間、強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等等，同時(shí)還需要一定的運(yùn)氣，以上這些因素導(dǎo)致研發(fā)型上市公司的凈利潤(rùn)不能長(zhǎng)期保持在穩(wěn)定的狀態(tài)，往往一個(gè)爆品就能實(shí)現(xiàn)大幅盈利，一次就能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。如果這個(gè)爆品不能引領(lǐng)行業(yè)未來，不能為市場(chǎng)所接受，那么被各種光鮮亮麗概念加持的科技股就會(huì)呈現(xiàn)巨大的估值波動(dòng)，幾十上百都是常態(tài)，冷不丁的搞一個(gè)過千都有可能，普通投資者根本就無法承受這樣的波動(dòng)。

所以科技研發(fā)型上市公司存在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的不確定性、市場(chǎng)各種分析的不確定性、自我識(shí)別和研究能力的不確定性、二級(jí)市場(chǎng)估值巨大波動(dòng)的不確定性等等，正是這些不確定性導(dǎo)致科技類企業(yè)投資非常的困難。例如新能源板塊中的寧德時(shí)代，很有可能一覺醒來全球哪家不怎么知名的非上市公司就研發(fā)出一個(gè)完美代替當(dāng)前新能源電池的新技術(shù)，那么這一類型的上市公司估值就會(huì)瞬間大跌。

不確定性是中小投資者的最大殺手，消息的收集能力、消息的實(shí)時(shí)接受能力、研究和分析能力、判斷和決策能力、實(shí)施和糾正的能力等等都是制約中小投資者投資科技創(chuàng)新型企業(yè)的巨大壁壘，這一方面我們必須要承認(rèn)專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者就是要比普通投資者優(yōu)秀。目前A股炒股取得巨大收益的不是技術(shù)層面的打板就是黑天鵝事件的重組等非常規(guī)手段，真正依靠企業(yè)基本面取得巨大收益的都是集中在基本面確定性非常高的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其是消費(fèi)行業(yè)等。而有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者才會(huì)深挖科技型企業(yè)的核心研發(fā)能力和整個(gè)行業(yè)的未來趨勢(shì)。

投資投的就是確定性，確定性越高，犯錯(cuò)的概率越低，盈利的概率就越高。中小投資者喜歡聽故事，尤其喜歡聽各種所謂的能推動(dòng)股價(jià)短期上漲的利好消息，但是在二級(jí)市場(chǎng)中很多優(yōu)質(zhì)成熟的上市公司并沒有什么故事，因?yàn)樗麄円呀?jīng)不需要故事，有的只是一步一個(gè)腳印的攻城掠地和強(qiáng)大的市場(chǎng)壁壘，對(duì)于他們而言沒有故事就是最好的故事。

藍(lán)籌股中的中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液、招商銀行等等其穩(wěn)定的基本面早已經(jīng)被各種機(jī)構(gòu)和各類投資者已經(jīng)確定，早已經(jīng)成為大資金長(zhǎng)期套利的低風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)的，對(duì)于普通投資者而言投資這類型企業(yè)不用過多的擔(dān)心其基本面的變化，唯一重要的就是把握好投資的時(shí)機(jī)。這類型企業(yè)的投資方法市場(chǎng)上早已經(jīng)給出過秘籍“好行業(yè)、好公司、低估買入、高估賣出”，而且非常的耳熟。這個(gè)方法的核心基礎(chǔ)就是確定性，而“好行業(yè)和好公司”就是在告誡投資者要選出基本面確定性高的行業(yè)和公司，這樣才有可能實(shí)施第二步的“時(shí)機(jī)”，即低估買入，高估賣出。

以保險(xiǎn)的龍頭企業(yè)中國(guó)平安為例。首先中國(guó)平安的行業(yè)地位已經(jīng)不需要過度分析，傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭老大已經(jīng)形成了強(qiáng)大的綜合壁壘，很難通過新的產(chǎn)品或者新的商業(yè)模式來挑戰(zhàn)其地位，即便存在這樣的可能，這更加說明該市場(chǎng)的巨大容量和消費(fèi)潛力；

其次，中國(guó)平安已經(jīng)上市十余年，經(jīng)歷過二級(jí)市場(chǎng)的洗禮，穿越過牛熊市場(chǎng)的考驗(yàn)，價(jià)值投資者也已經(jīng)完成對(duì)其二級(jí)市場(chǎng)估值邏輯基礎(chǔ)的建立，形成了之前所說的“低估買入、高估賣出”的基礎(chǔ)，簡(jiǎn)單說就是中國(guó)平安已經(jīng)具備了二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值投資的屬性，普通的中小價(jià)值投資風(fēng)格的玩家可以介入；

第三，中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)巨大，中國(guó)居民的保險(xiǎn)水平和保險(xiǎn)意愿相比于發(fā)達(dá)國(guó)家而言仍有巨大的提升空間。前些日子，權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)，中國(guó)有6億人口的平均月收入不足1000元，這就說明這6億人會(huì)因?yàn)橐粓?chǎng)疾病而全家返貧。短期提升他們的收入并非易事，但是通過商業(yè)保險(xiǎn)和社會(huì)保險(xiǎn)來解決看病資金的問題才是正解，雖然很多人一提起保險(xiǎn)就是“這不賠那不賠”的，但是對(duì)于收入低的居民來說，商業(yè)保險(xiǎn)是他們唯一的希望，未來這必將是必須的消費(fèi)選項(xiàng)。在舉國(guó)脫貧的大背景下，極少數(shù)的商業(yè)案例不會(huì)影響保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)揮全民福利國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素，反而我覺得在醫(yī)保資金長(zhǎng)期捉襟見肘的情況下，強(qiáng)制性的商業(yè)保險(xiǎn)也不是沒有可能，就像交強(qiáng)險(xiǎn)一樣，未來搞一個(gè)癌癥強(qiáng)制保險(xiǎn)也是可能存在的。

第四，中國(guó)的國(guó)情就決定了政府的主要工作都會(huì)集中在社會(huì)的主要人群，而低收入人群目前就是中國(guó)的主要人群。拼多多為什么能實(shí)現(xiàn)彎道超車，各種互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么愿意升級(jí)最最傳統(tǒng)的消費(fèi)行業(yè)，原因就是看準(zhǔn)了低收入人群的強(qiáng)大消費(fèi)能力。真正購(gòu)買各種醫(yī)療保險(xiǎn)的大多數(shù)人都是中低收入人群，至于那些傳說坑人的壽險(xiǎn)等理財(cái)型保險(xiǎn)都是資金較為充裕的投資者，這些業(yè)務(wù)雖說綜合收益比不上持有保險(xiǎn)公司的股票，但是整個(gè)投資理財(cái)市場(chǎng)的認(rèn)知就是這么個(gè)水平，總有人會(huì)把錢存入銀行而不購(gòu)買銀行的股權(quán)一樣，以規(guī)避銀行在資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)去追求百分百安全的儲(chǔ)蓄收益，簡(jiǎn)單說銀行都不賺錢了還如何保障你的存款呢，因?yàn)殂y行就是拿你的錢去賺錢。

先富不一定能帶動(dòng)后富，但是先富可以幫助后面的人少花錢，花性價(jià)比高的錢。把目光天天集中在保險(xiǎn)行業(yè)幾個(gè)小案例上，才是真正的目光短淺，照你這么說，所有出過人命的行業(yè)都已經(jīng)歇菜了。

第五，保險(xiǎn)行業(yè)可以獲得大量的現(xiàn)金流，但是你有沒有想過區(qū)區(qū)幾百上千元的保險(xiǎn)資金就能得到幾百萬(wàn)的投資回報(bào)，難道保險(xiǎn)公司真是慈善機(jī)構(gòu)嗎？做過保險(xiǎn)的代理人都知道，保險(xiǎn)行業(yè)的提成比例非常高，有的甚至超過了50%，這就更加說明投資者幾乎都是在采取杠桿的原理來撬動(dòng)賠償金額。當(dāng)然，發(fā)生事故和生病存在一定的概率，這也是保險(xiǎn)精算師主要的工作，他們會(huì)通過大數(shù)據(jù)來合理的平衡投保資金和賠付資金的比例，但是從長(zhǎng)期來看，貨幣的長(zhǎng)期貶值和社會(huì)的整體進(jìn)步會(huì)直接推高看病的成本和相關(guān)賠付的標(biāo)準(zhǔn)，所以這些投保資金必須完成相應(yīng)的升值。

保險(xiǎn)公司相當(dāng)于一家投資機(jī)構(gòu)，各種保險(xiǎn)業(yè)務(wù)就是獲取資金的一種方式而已，但是如何保障投保資金能抵抗通貨膨脹，能分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的紅利才是保險(xiǎn)公司的主要核心競(jìng)爭(zhēng)力，這也是法律法規(guī)允許部分保險(xiǎn)資金可以進(jìn)入到股權(quán)市場(chǎng)的主要原因，中國(guó)平安持有核心資產(chǎn)京滬高鐵近40%的股權(quán)，股買中國(guó)平安的股票相當(dāng)于間接持有和分享京滬高鐵的資產(chǎn)和收益。

以上這些都是中國(guó)平安作為“好行業(yè)和好公司”的主要參考標(biāo)準(zhǔn)，既然是好行業(yè)和好公司，既然中國(guó)平安已經(jīng)在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)坐上了頭把交椅，那就不要過度的擔(dān)心其基本面。當(dāng)然這些要還是不能說服你自己，你可以去極致的分析各種保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以參考各類機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報(bào)告，越是傳統(tǒng)行業(yè)，這類型的研究報(bào)告就越務(wù)實(shí)。

基本面的確定能降低投資中的大部分風(fēng)險(xiǎn)，至少不會(huì)突然出現(xiàn)大廈轟然倒塌的事故，所以把握好確定性不強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng)就能做好此類股票的價(jià)值投資。不用發(fā)掘一級(jí)市場(chǎng)的低估點(diǎn)，只要把握好一級(jí)市場(chǎng)的確定點(diǎn)，抓住二級(jí)市場(chǎng)的低估點(diǎn)，足以讓你賺的盆滿缽滿。